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一、引言

自2005年7月21日開始，人民幣匯率不像之前一樣緊緊盯住美元，我國(guó)逐步開始基于市場(chǎng)實(shí)際供求關(guān)系，將一攬子貨幣管理作為參考，服從管理的波動(dòng)匯率政策，這樣機(jī)制的建立無疑加強(qiáng)了人民幣匯率的彈性，這一舉措標(biāo)志著中國(guó)自1997年起實(shí)行以來的固定匯率制度正式退出歷史舞臺(tái)。自此次匯率改革至今，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)從宏觀上開始正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而在這一政策出臺(tái)之后，中國(guó)的國(guó)際收支雙順差以及外匯儲(chǔ)備逐年呈上漲趨勢(shì)，甚至愈演愈烈，這就導(dǎo)致了人民幣匯率這一問題成為了整個(gè)經(jīng)濟(jì)界關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者以前人的研究為基礎(chǔ)，并對(duì)這一研究加以完善，通過建立新的數(shù)學(xué)模型來計(jì)算人民幣的匯率波動(dòng)究竟會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，這一模型并不單單考慮到了人民幣匯率變動(dòng)和國(guó)內(nèi)的其他經(jīng)濟(jì)因素之間產(chǎn)生的互相影響，與一種方法相比較計(jì)算方法也更加簡(jiǎn)便，沒有過于繁復(fù)的計(jì)算，通過乘數(shù)效應(yīng)以及系統(tǒng)的反饋效應(yīng)，來體現(xiàn)人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的影響。

二、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的模型構(gòu)建

人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在以下四點(diǎn)：首先，因?yàn)閮舫隹诤屯馍讨苯油顿Y而導(dǎo)致我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值產(chǎn)生的變化，其外在表現(xiàn)為乘數(shù)效應(yīng)；其次，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化會(huì)進(jìn)一步影響我國(guó)的消費(fèi)以及進(jìn)口總額，反過來消費(fèi)以及進(jìn)口總值又會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總值產(chǎn)生一定程度上的影響；再次，匯率變動(dòng)還會(huì)通過多個(gè)經(jīng)濟(jì)變量之間存在的相互作用來影響國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，其外在表現(xiàn)為反饋效應(yīng)；最后，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)在影響進(jìn)口總值的同時(shí)，進(jìn)口總值又會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生一定的影響，匯率又會(huì)反作用于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。在該模型的設(shè)計(jì)階段充分考慮到了各種情況，因此這一模型可以充分反映出人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值產(chǎn)生的影響。

（一）基本假設(shè)條件。

1.某國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)條件為完全資本流動(dòng)，除此之外該國(guó)的利率和世界水平相同，換而言之，在這一模型中利率可以看作是外生變量。2.在對(duì)反饋效應(yīng)的因素加以考慮的時(shí)候，要使用進(jìn)口總額的數(shù)值變動(dòng)替代貿(mào)易余額產(chǎn)生的變化，這樣可以更加簡(jiǎn)便地測(cè)算和分析貿(mào)易余額變動(dòng)影響人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的系數(shù)。3.總產(chǎn)出使用支出法來進(jìn)行計(jì)算，而且在考慮凈出口數(shù)值的時(shí)候，本文考慮經(jīng)常項(xiàng)目方面的貿(mào)易余額狀況，并不會(huì)涉及到相關(guān)資本的流動(dòng)。

（二）構(gòu)建模型。

考慮乘數(shù)效應(yīng)的匯率變動(dòng)影響。在開放的經(jīng)濟(jì)體系下，國(guó)民收入恒等式可表示為：假設(shè)消費(fèi)函數(shù)為：進(jìn)口函數(shù)表示為：本文采用2005～2014年的季度數(shù)據(jù)（人民幣實(shí)際有效匯率是根據(jù)官方統(tǒng)計(jì)的名義匯率剔除本國(guó)當(dāng)年的相對(duì)物價(jià)指數(shù)得出的。數(shù)據(jù)來源于國(guó)際清算銀行），將2010年定為基期。所有數(shù)據(jù)處理都用統(tǒng)計(jì)軟件完成。REER為人民幣實(shí)際有效匯率。X為中國(guó)的實(shí)際出口，M為中國(guó)的實(shí)際進(jìn)口，F(xiàn)DI為中國(guó)的實(shí)際外商直接投資。美國(guó)和我國(guó)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)均是以2010年第一季度為定基指數(shù)。計(jì)算結(jié)果表明，人民幣實(shí)際有效匯率升值1.00%，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率就下降0.861%，人民幣匯率在一定限度內(nèi)的變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響較小。我們不難發(fā)現(xiàn)，我國(guó)在進(jìn)出口方面所產(chǎn)生的變化和國(guó)際收支彈性論所提出的結(jié)論并不相同，貨幣價(jià)值的下跌并沒有導(dǎo)致我國(guó)的進(jìn)口總額降低，而貨幣價(jià)值提升也不會(huì)導(dǎo)致我國(guó)的出口額降低。不論我國(guó)的貨幣價(jià)值上升或者是下降，我國(guó)的進(jìn)出口數(shù)額都處在逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)?？墒?，貨幣價(jià)值變動(dòng)并不是對(duì)我國(guó)進(jìn)出口數(shù)額毫無影響，在我國(guó)貨幣升值的時(shí)間里，進(jìn)出口額的增長(zhǎng)速率有降低的跡象；而在我國(guó)貨幣貶值的時(shí)間里，進(jìn)出口額增長(zhǎng)的速率則有所提升。從此我們不難發(fā)現(xiàn)，在假定其他的條件都維持不變的前提條件之下，如果人民幣升值，那么進(jìn)出口數(shù)額都會(huì)呈下降趨勢(shì)，可是二者相比出口額的跌幅一定會(huì)大于進(jìn)口額，這會(huì)導(dǎo)致凈出口額降低；反之亦然。從中我們可以看出，中國(guó)進(jìn)出口數(shù)額的波動(dòng)情況和國(guó)際收支彈性論中的結(jié)論并不相同，可是凈出口數(shù)額的變化方向和國(guó)際收支彈性論中的預(yù)測(cè)確實(shí)是相同的。

三、結(jié)論

自我國(guó)匯率改革以來，實(shí)行的不是人民幣單單與美元價(jià)值掛鉤的經(jīng)濟(jì)制度，我國(guó)逐步開始基于市場(chǎng)實(shí)際供求關(guān)系，將一攬子貨幣管理作為參考，服從管理的波動(dòng)匯率政策，這種機(jī)制的建立無疑加強(qiáng)了人民幣匯率的彈性。這樣做的好處就是人民幣價(jià)值的小幅度波動(dòng)不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的影響，可是，如果人民幣的價(jià)值有了相對(duì)而言比較大的幅度提升，那么依舊會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，這樣的影響會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大的危害，很可能會(huì)直接導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)無法可持續(xù)并且快速健康地增長(zhǎng)。所以，既然我國(guó)已經(jīng)更改了貨幣匯率制度，那么就一定要充分考慮到市場(chǎng)可能帶來的沖擊，并且出臺(tái)一些措施來應(yīng)對(duì)這樣的沖擊，以保證我國(guó)的經(jīng)濟(jì)可以處于持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而當(dāng)人民幣面臨著貨幣價(jià)值提升方面的壓力時(shí)，人民幣可以選擇在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行一些小幅度升值，可是在此過程中一定要把握好幅度，切忌讓人民幣大幅度升值抑或是使人民幣以一個(gè)較大的幅度進(jìn)行波動(dòng)。

作者：王柳柳 單位：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)