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項目投資論文范文第1篇

1.1審計方風(fēng)險

1.1.1人員素質(zhì)風(fēng)險

審計人員工作能力不足導(dǎo)致的風(fēng)險。近年來我國審計機(jī)關(guān)工程審計專業(yè)人員數(shù)量少，審計工作基本是依靠個人單打獨(dú)斗，且缺乏系統(tǒng)的后續(xù)教育如工程管理相關(guān)資格認(rèn)證培訓(xùn)制度，無法形成工程造價控制的組織體系，導(dǎo)致工程審計工作嚴(yán)重依賴外聘專家。

1.1.2審計方法風(fēng)險

公共投資項目造價控制工作的事前準(zhǔn)備—可行性分析非常重要，但實際情況是工程造價控制的專業(yè)人才不足，審計人員條件有限，可行性分析難以實施。這個很重要的環(huán)節(jié)往往被無奈放棄掉。公共投資項目造價控制工作的事中審計環(huán)節(jié)需要進(jìn)行蹤審計，但跟蹤審計的實際執(zhí)行力不夠。審計人員無法做到時時處在施工場地關(guān)注每一個施工步驟，尤其是容易出現(xiàn)較大差價的材采購時的選材和施工工藝的選擇。招標(biāo)、施工合同的不同選擇也容易出現(xiàn)漏洞。實際情況中，公共投資項目造價控制工作的事后審計往往是審計人員最倚仗的環(huán)節(jié)，但在這個環(huán)節(jié)難以審查出工程前期的主要問題，很容易留下隱患。審計人員依賴事后審計不僅不能滿足審計目的，還會延誤最佳查找出問題的時機(jī)。

1.2被審計單位風(fēng)險

1.2.1領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險

審計人員使用專業(yè)的技術(shù)方法，按照審計準(zhǔn)則制定工作計劃、實施審計計劃以及出具審計報告來進(jìn)行公共投資項目造價控制工作。如果被審計單位的領(lǐng)導(dǎo)介入審計人員的工作，加入了領(lǐng)導(dǎo)的個人喜好和主觀意見會打亂審計工作的正常步驟，更會影響審計人員的獨(dú)立性，導(dǎo)致一系列原本可以避免的不符合規(guī)范的問題。審計人員保持獨(dú)立性是有效進(jìn)行審計工作至關(guān)重要的前提。由于單位領(lǐng)導(dǎo)是負(fù)責(zé)人，審計人員往往無法勸阻領(lǐng)導(dǎo)對審計工作的干預(yù)，容易導(dǎo)致審計工作出現(xiàn)不必要的差錯。

1.2.2內(nèi)控制度風(fēng)險

公共投資項目造價項目的管理制度不可能達(dá)到絕對完善有效，必然會存在漏洞，這些漏洞主要存在于項目建設(shè)方的內(nèi)部控制制度不健全的方面。項目建設(shè)方最關(guān)心就是項目成本，并且會想盡一切辦法來節(jié)約成本，但項目建設(shè)方往往容易忽略公共投資項目造價項目管理中的內(nèi)部控制問題。另外還有內(nèi)控制度的執(zhí)行問題，制度管理人員如果因為意識上的松懈而疏忽怠慢管理工作，制度執(zhí)行工作不到位，不能行使內(nèi)部控制制度起作用，就會加大審計風(fēng)險存在的可能性。

2.公共投資項目造價控制對策

2.1提高審計工作人員素質(zhì)

加大公共投資項目造價控制風(fēng)險的防范宣傳，對審計人員進(jìn)行審計風(fēng)險控制等相關(guān)專業(yè)知識培訓(xùn)，提高工程造價控制人員的整體素質(zhì)。公共投資項目造價控制人員需要的素質(zhì)包括職業(yè)道德素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力素質(zhì)。審計人員整體素質(zhì)的提高,要從審計人員自身的道德素質(zhì)和思想覺悟開始，然后是專業(yè)工作技能。

2.2提高審計獨(dú)立性

審計人員熟練運(yùn)用法律法規(guī)維護(hù)自己的權(quán)益是防止被審計單位領(lǐng)導(dǎo)介入審計工作影響審計工作質(zhì)量和效率的關(guān)鍵。首先，與公共投資項目造價控制工作相關(guān)的法律、法規(guī)建設(shè)需要得到完善，明確審計人員和審計結(jié)論的法律地位明確安排審計工作中的職權(quán)，確保審計人員在審計工作中的權(quán)利地位，特別是話語權(quán)和獨(dú)立性。

2.3采取科學(xué)的審計方法

審計人員要將風(fēng)險意識貫穿于審計全過程，時刻不忘防范和控制審計風(fēng)險。

2.3.1事前審計要仔細(xì)

首先要完善審計人員結(jié)構(gòu)，配備專業(yè)人才，確保在進(jìn)行審計前能夠有效完成可行性分析。一般公共投資項目造價控制多為對工程竣工決算的審計即根據(jù)施工方提供的施工圖紙和交工資料來審查工程造價的合理性。這種方法容易導(dǎo)致失誤，因為重大問題總是出現(xiàn)在前期和中期。大型建筑工程是經(jīng)過招標(biāo)確定的，它的造價是一次性包死的，在結(jié)算時只會發(fā)生一些變更和簽證。此類工程在竣工決算審計時大多不會發(fā)現(xiàn)大的問題。但問題很可能出在投標(biāo)報價上，一些建設(shè)單位與施工單位為了共同利益勾結(jié)，建設(shè)單位故意提高造價，讓投標(biāo)方可高價中標(biāo)。而在竣工決算審計時卻審查不出這樣的問題。所以工程審計不能只對最后結(jié)果進(jìn)行審計，應(yīng)進(jìn)行事前審計。

2.3.2事中審計要做好

公共投資項目項目在施工過程中也要進(jìn)行審計監(jiān)督，尤其是對隱蔽工程的監(jiān)督。審計人員需要深入現(xiàn)場調(diào)查、取證、記錄，必要時進(jìn)行拍照。（1）審計人員要參與施工圖紙的會審，對施工圖紙的變更做到心中有數(shù)，并對圖紙會審內(nèi)容進(jìn)行造價評估，對于其中不合理的地方提出參考意見。（2）審計人員要對施工組織設(shè)計的主要施工方案進(jìn)行評估分析，查看有無存在組織方面的問題影響成本控制。（3）審計人員要關(guān)注工程進(jìn)度款的支付，根據(jù)工程進(jìn)度進(jìn)行工程計量，審核工程進(jìn)度款，及時報告項目資金的使用情況。（4）審計人員對工程簽證單進(jìn)行計量與評估。為保證隱蔽工程的及時簽證、及時計量和及時評估，在工程的施工過程中，審計人員要深入工地，全面掌握施工現(xiàn)場的工程實況，檢查隱蔽圖紙和驗收記錄。

2.3.3事后審計要認(rèn)真

（1）對于有圖紙的工程項目，審計人員要仔細(xì)審查工程量的計算方法是否符合專業(yè)計算規(guī)則，還要注意有無計算錯誤和筆誤。同時還要審查工程項目是否按圖完成，有無取消部分后再進(jìn)行計價。（2）對于無圖紙的項目，審計人員要深入現(xiàn)場，對照結(jié)算項目采用現(xiàn)場測量核對以確保造價的真實性。事后審計除了核定工程量外還應(yīng)對定額套用及費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審計，避免不合理取費(fèi)現(xiàn)象。

3.結(jié)語

項目投資論文范文第2篇

1.1起到承上啟下作用

通常情況下，工程建設(shè)可以大致分為四個階段，即工程項目評估階段、工程項目決策階段、整體設(shè)計階段與施工建設(shè)階段。設(shè)計階段在此環(huán)節(jié)起到一定承上啟下的作用，它能將理論聯(lián)系實際，將抽象的數(shù)據(jù)信息轉(zhuǎn)化為具體的工程建設(shè)方案，為施工建設(shè)提供必要的依據(jù)。設(shè)計人員在制定設(shè)計方案時，應(yīng)當(dāng)遵循經(jīng)濟(jì)性、可行性、合理性原則，確保方案符合工程建設(shè)需求。

1.2工程建設(shè)投資管理的重要組成部分

設(shè)計階段還是工程建設(shè)投資管理的重要組成部分。設(shè)計者在制定設(shè)計方案時，應(yīng)當(dāng)充分考慮到工程建設(shè)規(guī)模、建材設(shè)備的配備、人力資源的利用等內(nèi)容，在確保工程質(zhì)量的前提下，盡可能節(jié)省造價成本，實現(xiàn)各項資源的優(yōu)化合理配置，為承建企業(yè)樹立起良好的企業(yè)形象、獲取經(jīng)濟(jì)效益最大化，不斷提升市場影響力，增加競爭籌碼奠定堅實的基礎(chǔ)。

2現(xiàn)階段我國鋼鐵工程建設(shè)設(shè)計階段的管理問題

2.1工程承建企業(yè)忽視設(shè)計階段管理的重要性與必要性

工程承建企業(yè)忽略工程建設(shè)設(shè)計階段對整體造價成本的影響是現(xiàn)階段我國工程建設(shè)中較為普遍的問題，嚴(yán)重阻礙了承建企業(yè)投資效益的提升，對其長遠(yuǎn)發(fā)展不利。部分承建企業(yè)存在技術(shù)第一、經(jīng)濟(jì)第二的老舊思想，在選擇設(shè)計單位時，僅將技術(shù)當(dāng)成首要參考目標(biāo)，不具備招投標(biāo)意識，難以真正選出設(shè)計質(zhì)量過硬、經(jīng)濟(jì)性強(qiáng)的設(shè)計企業(yè)承擔(dān)工程設(shè)計方案制定重任。還有許多承建企業(yè)將設(shè)計單位的招投標(biāo)過程流于形式，認(rèn)為工程施工建設(shè)環(huán)節(jié)才是工程造價成本控制的關(guān)鍵，設(shè)計方案經(jīng)濟(jì)性的強(qiáng)弱不會對整體成本造成影響，何必將時間與精力放在設(shè)計單位的選擇上。正是由于承建企業(yè)對設(shè)計環(huán)節(jié)成本控制的片面認(rèn)識，導(dǎo)致其在設(shè)計環(huán)節(jié)把關(guān)不嚴(yán)，造成較大的成本浪費(fèi)。

2.2越級設(shè)計現(xiàn)象頻頻發(fā)生

由于我國大部分工程建設(shè)項目在挑選設(shè)計單位時，多以其所在的資歷等級為主要參考標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)重忽視對實際設(shè)計人員從業(yè)資歷的審核，使得越級設(shè)計現(xiàn)象頻頻發(fā)生。當(dāng)前許多工程建設(shè)項目在充分考慮到自身的建設(shè)設(shè)計需求前提下，從具備設(shè)計資歷的單位中挑選合適企業(yè)承擔(dān)方案制定工作，忽略了對其從業(yè)人員的資歷審查，導(dǎo)致部分設(shè)計企業(yè)為了節(jié)省成本，聘請無相關(guān)從業(yè)資格、無過硬設(shè)計功底、無豐富從業(yè)經(jīng)驗的設(shè)計者承擔(dān)工程方案制定工作，嚴(yán)重危害工程建設(shè)安全，增加工程返工重建風(fēng)險，不利于造價控制。

2.3設(shè)計費(fèi)用計取方式存在弊端

我國工程建設(shè)現(xiàn)行的設(shè)計費(fèi)用計取方法存在較大弊端，相關(guān)人員對設(shè)計方案審核結(jié)算時沒有將方案的經(jīng)濟(jì)性、可行性算入考核標(biāo)準(zhǔn)中，使得部分缺乏責(zé)任心的設(shè)計單位直接忽視設(shè)計方案成本節(jié)省需求。計取方式缺乏必要的獎懲機(jī)制，使得耗費(fèi)人力、物力、財力與時間擬定出具有成本控制意識的設(shè)計方案所獲報酬與僅考慮施工質(zhì)量與安全穩(wěn)定性擬定出的設(shè)計方案一樣，這極大程度上磨滅了設(shè)計者的積極性，導(dǎo)致成本控制受阻，不利于工程建設(shè)各項資源的優(yōu)化配置，造成較大的浪費(fèi)。

3利用設(shè)計管理提升工程項目投資效益的方法

3.1實行設(shè)計費(fèi)用計取方式改革

工程建設(shè)單位要樹立起全局觀念，用發(fā)展的眼光看待設(shè)計成本問題，不能一味地靠壓低設(shè)計費(fèi)用節(jié)省造價成本，而要不斷轉(zhuǎn)換觀念，適當(dāng)提升設(shè)計費(fèi)用，充分調(diào)動其設(shè)計單位及設(shè)計從業(yè)人員的工作積極性，使其全身心地投入到設(shè)計方案制定過程中，在方案設(shè)計中體現(xiàn)必要的經(jīng)濟(jì)性、可行性、合理性，從細(xì)節(jié)之處突顯成本節(jié)約理念，通過“加大設(shè)計費(fèi)用投入、降低工程整體造價”的方式實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，達(dá)到經(jīng)濟(jì)效益最大化目標(biāo)。除此之外，工程建設(shè)單位還可建立起較為完善的獎懲機(jī)制，以此獎勵在設(shè)計方案中考慮到成本控制需求的設(shè)計人員，為工程項目投資經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)做好鋪墊。相應(yīng)地，承建企業(yè)也要對、馬虎對待方案設(shè)計工作的設(shè)計人員采取一定的經(jīng)濟(jì)懲罰，提升其責(zé)任意識，降低人為因素導(dǎo)致的造價上漲情況發(fā)生幾率，從根本上控制造價成本，為承建企業(yè)的健康長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

3.2進(jìn)一步提升企業(yè)對工程設(shè)計階段管理的重視程度

工程項目建設(shè)單位要想在設(shè)計階段實現(xiàn)投資效益最大化，就必須進(jìn)一步加強(qiáng)設(shè)計管理審查力度，為設(shè)計階段的成本控制提供條件。

3.3審核設(shè)計人員資歷，建立起完善的設(shè)計審核工程師制度

要想全面杜絕越級、靠掛設(shè)計現(xiàn)象的再次發(fā)生，工程項目建設(shè)單位在選擇最佳設(shè)計單位時，不僅要核查其單位是否具備設(shè)計資格，還要對其從業(yè)人員設(shè)計資歷進(jìn)行核查，為工程建設(shè)質(zhì)量與安全做好鋪墊。除此之外，工程項目建設(shè)單位還應(yīng)當(dāng)就審核不嚴(yán)等問題向政府部門反映，由國家出面建立起完善的設(shè)計審核工程師制度，將設(shè)計審核從設(shè)計管理中分離出來，使之形成一個獨(dú)立的職業(yè)，并成立專門從事設(shè)計方案審查、監(jiān)督的合法機(jī)構(gòu)，規(guī)范設(shè)計單位的實際操作流程，制定出兼具經(jīng)濟(jì)性、合理性與可行性的施工方案，為工程的順利進(jìn)行、承建單位實現(xiàn)投資效益最大化創(chuàng)造條件。

4結(jié)束語

項目投資論文范文第3篇

我國高速公路項目投資風(fēng)險及對策淺析論文

一、經(jīng)營風(fēng)險

1、高速公路建設(shè)風(fēng)險

(1)在公路建設(shè)過程中,征地費(fèi)用及土地使用成本的提高,沙石、水泥、瀝青及鋼材等主要原材料的價格上漲及勞動力成本的上升必將導(dǎo)致工程總成本的上升。

(2)在公路建設(shè)過程中,可能受到公路沿線未能預(yù)知的惡劣地質(zhì)狀況的影響,設(shè)計的變更及氣候的變化均可能導(dǎo)致工期延誤,加大工程成本;工程因質(zhì)量原因未能通過驗收而需要返工,亦將直接影響公司的效益。

(3)在公路建設(shè)過程中,可能出現(xiàn)工傷事故;或有沿線農(nóng)民或其他當(dāng)事人不服從土地管理法規(guī),阻撓公路建設(shè)征地工作,從而影響工程建設(shè),造成工期延誤,加大工程成本。

2、高速公路營運(yùn)風(fēng)險

高速公路營運(yùn)中的路面維護(hù)及其他不可預(yù)見因素如泥石流、地震等自然災(zāi)害均會不同程度地影響公路的交通流量并可能導(dǎo)致營運(yùn)收入減少;另外,國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,尤其是公路所屬區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平亦會對交通流量的遞增速度產(chǎn)生較大影響。

3、通行費(fèi)水平的限制

項目公司收入絕大部分來自于車輛通行費(fèi)收入,由于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整必須經(jīng)政府有關(guān)部門批準(zhǔn),項目公司在決定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)方面的自很小;即使政府允許調(diào)整,其對收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整幅度的限制亦是項目公司不能控制的。

4、經(jīng)營時間的限制

高速公路收費(fèi)權(quán)經(jīng)營期是有限的,因此昆武高速公路收費(fèi)經(jīng)營權(quán)受時間限制。

5、設(shè)計通車能力的限制

當(dāng)路段交通量逐漸達(dá)到設(shè)計通行能力時,路段交通服務(wù)水平降低,車輛行程時間增長,道路對交通流的吸引力降低,造成交通量趨向飽和。在高速公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不變的情況下,通行費(fèi)收入將維持在一定水平,而無法保持持續(xù)的增長。

6、融資能力

國家加大對基礎(chǔ)設(shè)施投資力度的政策及銀行目前所從事商業(yè)化改革,使項目較易獲得銀行貸款;利用國際開發(fā)銀行貸款也是融資渠道之一。但國家為了抑制通貨膨脹所實行適度從緊的金融政策,可能導(dǎo)致本項目融資能力受到一定限制。

7、外匯風(fēng)險

目前人民幣的外匯比價比較穩(wěn)定,但不能保證今后匯率波動不會給本公司的經(jīng)營成果帶來影響。

二、行業(yè)風(fēng)險

1、行業(yè)內(nèi)部競爭本行業(yè)的內(nèi)部競爭主要體現(xiàn)為交通量競爭。由于市場上存在著同一地區(qū)范圍內(nèi)其他公路及其他交通運(yùn)輸方式的競爭,因此交通流量除了受本身的設(shè)計通車能力限制外,因而會對擬建高速公路的交通流量產(chǎn)生一定影響,而影響通行費(fèi)收入。

2、環(huán)保因素限制

高速公路的建設(shè)和運(yùn)營均會不同程度地產(chǎn)生廢氣、粉塵及噪音等環(huán)境問題。隨著交通量的增長,高速公路沿線噪聲水平將有所提高,汽車有害氣體排放量和大氣粉塵含量也將相應(yīng)增加,環(huán)境治理和國家環(huán)保政策的調(diào)整將加大營運(yùn)成本或制約高速公路交通流量的增加。

三、市場風(fēng)險

公路行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期的敏感性一般較其它行業(yè)為低。就高速公路收費(fèi)而言,經(jīng)濟(jì)周期的變化會直接導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動對運(yùn)力要求的變化,即導(dǎo)致公路交通流量及收費(fèi)總量的變化。

四、政策性風(fēng)險

1、稅收政策變化從事高速公路的投資開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營,屬基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè),目前得到國家政策的重點(diǎn)扶持,國家對高速公路的稅收也相應(yīng)給予優(yōu)惠政策。

2、不利的調(diào)價措施高速公路的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)很大程度上由政府制定,而由于平行路段的存在,當(dāng)高速公路的提價超過一定幅度時,反而將影響自身的交通流量。

五、主要風(fēng)險對策

針對以上風(fēng)險和影響,可考慮采取以下措施,將風(fēng)險和影響因素降低到最小程度:

1.經(jīng)營風(fēng)險

(1)高速公路建設(shè)風(fēng)險對策

在公路建設(shè)上,可加強(qiáng)項目可行性研究工作,重視對工程建設(shè)前期規(guī)范工作,認(rèn)真執(zhí)行交通部公路工程投招標(biāo)管理辦法,避免施工過程中費(fèi)用超支、工程延期、施工缺陷等風(fēng)險;實施國際上通行工程監(jiān)理制度,保證工程按時按質(zhì)完成。

(2)高速公路營運(yùn)風(fēng)險對策

針對高速公路的營運(yùn)風(fēng)險,可加強(qiáng)高速公路的維修及養(yǎng)護(hù)工作,定期對高速公路進(jìn)行檢查及清潔,保證路面情況的良好及暢通無阻;同時,還應(yīng)加強(qiáng)高速公路養(yǎng)護(hù)隊伍的建設(shè)及培訓(xùn),以保證公路日常維修及中修、大修的順利進(jìn)行。

(3)通行費(fèi)水平限制風(fēng)險對策

《公路法》明確規(guī)定“國家允許依法設(shè)立收費(fèi)公路”,從而使通過國家投資、地方籌資、社會配資及利用外資修建的高速公路收費(fèi)有法可依。

(4)外匯風(fēng)險對策

項目可利用收費(fèi)收入資金提前償還部分亞洲開發(fā)銀行貸款。修改還款協(xié)議后,將縮短還款年限,減輕匯率變動可能帶來的風(fēng)險,外匯風(fēng)險負(fù)擔(dān)將隨著每年的還本付息逐年減輕。

2.行業(yè)風(fēng)險

(1)行業(yè)內(nèi)部競爭風(fēng)險對策可通過加強(qiáng)高速公路的管理,繼續(xù)完善公路設(shè)施和其他配套服務(wù),實行規(guī)范化管理,不斷改進(jìn)服務(wù)態(tài)度,提高服務(wù)水平,創(chuàng)造“暢、潔、綠、美”的行車環(huán)境,以降低在高速公路上行車的廣義費(fèi)用,使一部分在老路上行駛的車輛被吸引到高速公路上來,逐步提高高速公路的收益水平。

(2)環(huán)保因素風(fēng)險對策

在建設(shè)高速公路時將避免穿越城鎮(zhèn),減少汽車噪聲對居民區(qū)的影響,加大公路綠化投入,改善路面材料質(zhì)量,以降低汽車噪聲;對沿線可能受較嚴(yán)重噪聲影響的住戶采取遷移或防噪措施;提高收費(fèi)站的工作效率以減少因汽車怠速引起的有害氣體排放量;同時將建議交通管理部門加強(qiáng)機(jī)動車輛管理,控制汽車污染源。

項目投資論文范文第4篇

學(xué)院：

土木建筑學(xué)院

姓名：

班級：

工程管理班

學(xué)號：

BOT融資模式在我國基礎(chǔ)環(huán)境建設(shè)中的應(yīng)用

摘要：城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是改善城市環(huán)境質(zhì)量、促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要措施。在城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營中,中國遇到了資金不足和效率不高兩個嚴(yán)重問題,它是造成中國相關(guān)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后和處理效果不好的關(guān)鍵原因。為了解決這兩個問題,BOT融資模式在城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中得到了越來越廣泛的應(yīng)用。

一、引言

在許多亞洲城市中,特別是中國的城市,城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展,如污水管網(wǎng)、污水處理設(shè)施以及廢物管理設(shè)施不能滿足城市發(fā)展的需求,從而造成了嚴(yán)重的城市環(huán)境污染問題,影響了亞洲國家的可持續(xù)發(fā)展。中國城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營,目前還處于西方發(fā)達(dá)國家20世紀(jì)中期左右的水平。巨大的生活污水和垃圾排放對環(huán)境造成極大的污染,已對中國可持續(xù)的城市化發(fā)展形成了“瓶頸”障礙。因此,中國急需大力建設(shè)和發(fā)展城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。

中國城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營面臨以下兩個方面的問題:

1.快速城市化和滯后的處理設(shè)施,使中國城市生活污水和垃圾污染問題突出。

2.設(shè)施短缺和處理效果不好的主要原因是資金不足和運(yùn)營效率不高。

要解決這兩個問題,必須打破政府建設(shè)政府運(yùn)營的模式,充分利用社會資本,建立多元投資主體模式,實行建設(shè)與運(yùn)營的產(chǎn)業(yè)化和市場化。BOT是一種以私營力量發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方式,在提高政府部門效率、改善公共服務(wù)的質(zhì)量發(fā)揮著越來越廣泛的作用,而且也是目前在國際上流行的一種方式。

二、BOT融資方式概述

1.BOT的概念及特點(diǎn)

BOT是build-operate-transfer的簡稱,即“建設(shè)-經(jīng)營-移交”投資方式,是一種國際經(jīng)濟(jì)合作的新形式。這一投資方式是指政府以契約方式將通常由政府部門或國內(nèi)單位承擔(dān)的為某重大項目進(jìn)行設(shè)計、施工、融資經(jīng)營和維修的責(zé)任讓渡給國外投資者,該企業(yè)在負(fù)責(zé)建成此項目后,在協(xié)議期內(nèi)擁有、營運(yùn)、維護(hù)該項目設(shè)施,并通過收取使用費(fèi)和服務(wù)費(fèi)來回收投資和獲得合理利潤。特許權(quán)期滿后則將該項目無償轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)卣甗1＼2]。BOT模式主要用于收費(fèi)公路、電廠、廢水處理設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施項目,BOT模式將是我國今后基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要方式。

2.BOT融資模式的優(yōu)點(diǎn)與風(fēng)險

城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)用BOT模式的優(yōu)點(diǎn)是顯而易見的。

對政府而言,BOT項目最大的吸引力在于,它可以融通社會資金來建設(shè)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施,減輕政府財政壓力。政府對項目的支付不再是一次性巨額財政投入,而是通過出讓“特許經(jīng)營權(quán)”,用污水和垃圾費(fèi)(以及少量財政預(yù)算)分期支付給投資者。

對企業(yè)而言,由于有污水和垃圾處理費(fèi)做擔(dān)保,所以BOT項目具有風(fēng)險低,投資回報穩(wěn)定的優(yōu)勢。表面上,BOT項目由于民營企業(yè)介入后需要有一定的利潤回報而使項目的總成本增加,加大居民和政府的負(fù)擔(dān),但另一方面,正是由于民營企業(yè)的介入,可以提高效率,降低成本。所以,與政府建設(shè)和運(yùn)營的項目相比,BOT項目實際成本增加與否取決于上述兩方面因素共同作用的結(jié)果。

BOT也具有一定的風(fēng)險隱患。

政府面臨的主要風(fēng)險有:①當(dāng)政府對環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的市場潛力和價格趨勢把握不清時,可能對投資者盲目承諾較高的投資回報率,加大居民和政府負(fù)擔(dān);②如果政府管制不佳,容易造成民營企業(yè)的不規(guī)范參與和競爭,甚至造成私人的壟斷經(jīng)營,將損害社會公平,并使得政府喪失控制權(quán)。

項目公司面臨的風(fēng)險主要有:①政府不講信譽(yù)和政策不穩(wěn)定,它是民營企業(yè)介入環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的最大障礙和風(fēng)險;②項目設(shè)計和建設(shè)中的風(fēng)險,包括項目設(shè)計缺陷、建設(shè)延誤、超支和貸款利率的變動;③項目投產(chǎn)后的經(jīng)營風(fēng)險,包括項目特有技術(shù)風(fēng)險和價格風(fēng)險等。

3.我國環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展BOT模式的重要意義

(1)有利于加快城市基礎(chǔ)設(shè)施包括環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐。通過BOT社會融資模式,利用社會資本直接投資和經(jīng)營環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè),可以彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的主要問題,大大加快我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐。

(2)有利于減輕政府財政負(fù)擔(dān),促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。利用BOT融資模式,可以充分利用私人資金增大城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品和服務(wù)的供給,減少項目對政府財政預(yù)算的影響,使政府在自有資金不足的情況下,仍能上馬一些基建項目。

(3)有利于改善投資結(jié)構(gòu),加快環(huán)境公用事業(yè)的制度創(chuàng)新。目前我國環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施的投資主體主要是政府,投資體制格局單一,政府指令性投資比重大,資金缺口較大。采用BOT方式,利用國際和國內(nèi)商業(yè)資本直接投資和經(jīng)營環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施,實現(xiàn)投資主體多元化,有利于加快制度創(chuàng)新,實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置,增強(qiáng)我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的生機(jī)和活力。

(4)有利于借鑒國外成功經(jīng)驗,提高環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施管理水平。采用BOT方式,把私營企業(yè)的效率引入公用項目,可以極大地提高項目建設(shè)質(zhì)量和加快項目建設(shè)進(jìn)度。

三、我國應(yīng)用BOT建設(shè)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施存在的問題

從我國已有的BOT實踐項目來看,環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的應(yīng)用還遠(yuǎn)落后于其他城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐,究其原因,主要是在環(huán)境設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域中還存在一些關(guān)鍵性的制約因素,這些制約因素成為BOT是否適用于城市環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及其應(yīng)用速度的基本前提。

1.對政府和市場的關(guān)系存在認(rèn)識上的偏差

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制初步建立的今天,人們對政府與市場在經(jīng)濟(jì)活動中的正確定位問題已經(jīng)有了比較清楚的認(rèn)識,但對二者在環(huán)境保護(hù)等公共事業(yè)領(lǐng)域中的定位問題,仍缺乏正確理解。目前,在城市污水和垃圾處理等環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,關(guān)于這一問題的認(rèn)識偏差主要表現(xiàn)為兩個極端。

(1)受計劃經(jīng)濟(jì)思想的束縛和對公共物品理論的片面理解,過分強(qiáng)調(diào)政府直接提供城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的作用。這一認(rèn)識在中國許多城市,特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)普遍存在。

(2)沒有全面和深入的認(rèn)識清楚市場機(jī)制的實質(zhì)和風(fēng)險,片面夸大市場化的作用。

2.現(xiàn)有政策還不能滿足市場化發(fā)展的需要

(1)現(xiàn)有有關(guān)市場化和產(chǎn)業(yè)化的政策僅為部門指導(dǎo)意見,缺乏相應(yīng)的法律依據(jù),政策的權(quán)威性和力度不夠。我國當(dāng)前還沒對BOT項目專門立法,現(xiàn)有的相關(guān)法規(guī)各部門之間不協(xié)調(diào)、權(quán)威性差、操作不規(guī)范、透明度低,嚴(yán)重制約了BOT模式的應(yīng)用。

(2)現(xiàn)有政策只是框架性的指導(dǎo)政策,對一些關(guān)鍵問題如企業(yè)改制和優(yōu)惠政策,既缺乏可供操作的實施辦法,也沒有明確地方政府實施的權(quán)限,給地方政府落實相關(guān)政策帶來較大困難,往往造成有政策無作為的局面。

(3)標(biāo)準(zhǔn)體系不完善,標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)的關(guān)系未完全理順,影響了標(biāo)準(zhǔn)的效力。

3.地方政府應(yīng)用市場化模式的能力嚴(yán)重不足

(1)缺乏統(tǒng)一有效的環(huán)保監(jiān)管體制,橫向部門責(zé)權(quán)交叉多,職能配置不明晰;缺少有效機(jī)制和監(jiān)督力量,宏觀調(diào)控能力薄弱,對一些跨區(qū)域重大問題協(xié)調(diào)困難。缺乏環(huán)境與發(fā)展議事協(xié)商機(jī)制。

(2)有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)現(xiàn)象普遍存在?；鶎迎h(huán)保執(zhí)法監(jiān)管手法落后,不能及時發(fā)現(xiàn)并制止企業(yè)偷排、漏排、超標(biāo)排放等問題。處罰力度弱,強(qiáng)制手段缺乏,對環(huán)境違法行為的處罰難以到位。

四、穩(wěn)步推進(jìn)我國環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施BOT融資模式的幾點(diǎn)建議

1.在推進(jìn)中國城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營市場化過程中,必須首先正確處理好政府與市場的關(guān)系。

2.建立較完善的法律規(guī)范,提高BOT投資保障制度,降低投資風(fēng)險和價格要求水平。

3.切實加強(qiáng)在融資、收益等方面政策調(diào)控的力度,提供贏利的政策保障,創(chuàng)造BOT模式應(yīng)用的基礎(chǔ)條件。

4.政府要準(zhǔn)確定位,發(fā)揮創(chuàng)建市場、規(guī)范市場和扶持市場的作用

五、BOT在我國的發(fā)展前景

BOT作為一種有效的項目融資、建設(shè)、運(yùn)營方式,具有很強(qiáng)的生命力。它是開發(fā)環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施項目的一種較理想的選擇方案。

項目投資論文范文第5篇

【關(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資組合；實物期權(quán)

企業(yè)的生存靠發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展卻要依賴于投資。這里的投資是廣義的概念，不僅包括企業(yè)在新領(lǐng)域的拓展，同時也包括企業(yè)原有領(lǐng)域內(nèi)的創(chuàng)新。固然，企業(yè)要進(jìn)入一個新的領(lǐng)域，需要依托于某個項目，并投入大量的資源。但是，企業(yè)在自身業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的創(chuàng)新，無論是產(chǎn)品線的延伸還是現(xiàn)有產(chǎn)品的改良，都會面臨來自技術(shù)、市場方面的風(fēng)險，并耗費(fèi)大量的資源，這就具備了投資項目最基本的特征。因此，項目投資是企業(yè)發(fā)展的重大決策，這種選擇和決策，無論是擴(kuò)大再生產(chǎn)或是開拓新市場都將對企業(yè)的發(fā)展起著決定性的作用。

一、投資戰(zhàn)略的制訂

企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對市場前景和企業(yè)態(tài)勢的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢（競爭分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時機(jī)選擇和投資項目的優(yōu)化組合。

二、投資項目的選擇

企業(yè)投資項目的選擇決不是漫無目的的搜尋，而是應(yīng)該根據(jù)企業(yè)既定的投資戰(zhàn)略，以企業(yè)自身投資能力為基礎(chǔ)，圍繞企業(yè)核心競爭力進(jìn)行項目選擇。沒有方向性的項目選擇不但浪費(fèi)大量的財力、物力，而且往往無法發(fā)現(xiàn)真正適合企業(yè)的項目，錯失良好的投機(jī)時機(jī)。

1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項目選擇

企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項目時，必然會圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場。無論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項目信息；與此相對應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競爭力為中心，是企業(yè)核心競爭力的延伸。

2、基于企業(yè)核心競爭力的項目選擇

企業(yè)核心競爭力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競爭力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實力。無論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競爭力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競爭力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競爭力在于人才儲備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競爭力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。

3、基于企業(yè)投資能力的項目選擇

企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個投資項目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項目規(guī)模的確定包括兩個方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實際的。對于單個項目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個項目，這種項目風(fēng)險將會是致命性的，一旦項目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對單個項目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場規(guī)模決定著項目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項目投資規(guī)模的臨界點(diǎn)。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個項目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費(fèi)。

三、投資項目的可行性研究

可行性研究是整個項目投資的核心部分，是項目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報告應(yīng)該做到對項目的前景和項目未來的運(yùn)行軌跡作出精確的估算，從而保證項目決策的成功率。

可行性研究有三種類型：機(jī)會研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會研究的主要任務(wù)是為項目投資方向提出建議，即在一個確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項目，尋找最有利的投資機(jī)會；初步可行性研究的主要任務(wù)是對機(jī)會研究認(rèn)為可行的項目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。

機(jī)會研究和初步可行性研究更多的是對項目的風(fēng)險、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評價，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評價局限于定性的層次，無法精確的描述項目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個項目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對項目的各項要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對項目進(jìn)行評價，它是項目決策科學(xué)化的重要手段，是項目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。

技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項目前景預(yù)測、技術(shù)方案評價、財務(wù)評價、社會和環(huán)境評價等重要內(nèi)容，每個部分都擁有許多成熟的行之有效的評價方法和工具，本文不欲對此做簡單的羅列，而將重點(diǎn)對企業(yè)實際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。

1、項目風(fēng)險評價

一般而言，項目風(fēng)險評價包括自然風(fēng)險、政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險等諸多方面。在進(jìn)行風(fēng)險評價時，我們往往采用單因素分析和多因素組合分析。這種分析方法可完整的給出各類風(fēng)險對項目的影響，但往往忽略了以下幾個方面的因素，從而影響了評價的準(zhǔn)確性。首先，我們在利用單因素風(fēng)險分析中所確定的相關(guān)性以及根據(jù)各風(fēng)險因素的重要性所確定的權(quán)重進(jìn)行多因素組合分析時，忽略了各風(fēng)險因素之間的相關(guān)性，從而影響了整體風(fēng)險評價的準(zhǔn)確性。

其次，我們在風(fēng)險評價時只局限于項目本身的風(fēng)險分析，而忽視了企業(yè)同時投資的多項目之間，甚至是項目和企業(yè)自身所從事的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性。這關(guān)系到企業(yè)整體運(yùn)行的穩(wěn)定性和企業(yè)風(fēng)險分散的有效性。

因此，我們在進(jìn)行項目風(fēng)險評價時，必須要對各項目風(fēng)險之間的相關(guān)性進(jìn)行合理的估算，以準(zhǔn)確的分析項目風(fēng)險的影響程度。同時，要對各項目之間以及與企業(yè)已有業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險相關(guān)性，從整體上提高企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。

2、項目能力分析

項目能力分析同樣是一項系統(tǒng)性的工作，它包括技術(shù)、管理、資金等各方面的因素。企業(yè)實際可行性研究中關(guān)注最多的往往是技術(shù)和資金能力的分析，因為這兩個方面是最為直觀，同時也是無法逾越的，但其它方面的因素同樣是不容忽視的。

管理能力在項目可行性研究中容易被忽視，一方面是因為管理能力本身就無法準(zhǔn)確的度量。另一方面，項目本身對企業(yè)管理能力的要求更是一個模糊的概念。評價上的難度使得企業(yè)往往忽視這方面的考量，或者傾向于過度自信地評價自身的管理能力。這必須引起企業(yè)的足夠重視，對某些項目而言，管理能力往往比技術(shù)能力更為重要。這是因為管理也是生產(chǎn)力，管理決定著技術(shù)成果能否成功的實現(xiàn)商品化。

我們在進(jìn)行資金能力分析時，注重的是企業(yè)的資金實力和籌資能力，這決定著企業(yè)能夠向項目投入的資金量。但正如我們前面所提及的，在能夠提供項目所需資金量的同時還需考慮風(fēng)險分散的要求。同時，企業(yè)自身不同的狀況也制約著項目資金的使用能力。對于自身業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不充分的企業(yè)，如果新增投資項目有著同樣的狀況必然會進(jìn)一步惡化企業(yè)現(xiàn)金流動性。而對于負(fù)債率過高的企業(yè)，不適合投資建設(shè)期長、資金回收慢的項目。

3、經(jīng)濟(jì)效益評價

項目經(jīng)濟(jì)分析是可行性研究的核心，這方面有著大量成熟的方法和工具。在現(xiàn)行的方法中，一般采用的是靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的分析方法，采用了能夠反映項目整個計算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)，并用這些指標(biāo)作為判別項目取舍的依據(jù)。

凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)對投資運(yùn)轉(zhuǎn)期間貨幣的時間價值和現(xiàn)金流量風(fēng)險的考慮。其最常用同時也最完善的做法莫過于利用經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的現(xiàn)金流量和資金成本率計算凈現(xiàn)值。然而，在實際中，一項投資的實施除了能帶來一定的凈現(xiàn)金流量外，還會帶來其他無形的收益（資產(chǎn)）。因此，作為對傳統(tǒng)方法的補(bǔ)充和糾正，實物期權(quán)法在項目可行性研究中被越來越廣泛的采用。這種方法要求企業(yè)將項目的每一步投資看作一個期權(quán)，項目給企業(yè)帶來的除了直接的經(jīng)濟(jì)收益外還包括對進(jìn)一步投資或在新的領(lǐng)域發(fā)展的期權(quán)。例如，對一項新技術(shù)的投資，目前來看經(jīng)濟(jì)效益不佳，但如果不投資，企業(yè)或許就永遠(yuǎn)失去了在這一技術(shù)路線上的發(fā)展機(jī)會，因此這一項目的投資意味著企業(yè)購買了一份未來繼續(xù)投資的機(jī)會和權(quán)利。

四、投資項目的決策

投資項目的決策包括對單個項目的取舍和多個項目投資額度的確定和優(yōu)先次序的選擇。

對于單個項目，企業(yè)需要考察的是項目內(nèi)部收益率是否能夠達(dá)到要求，相對于企業(yè)籌資成本，能否取得正的凈現(xiàn)金值，項目投資所帶來的期權(quán)價值以及項目投資所帶來的項目風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。

對于多個項目的決策，企業(yè)往往會根據(jù)投資項目的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)對項目進(jìn)行排序，以此確定項目的投資次序。這種決策方法的問題在于忽略了項目之間風(fēng)險的相關(guān)性，無法實現(xiàn)收益和風(fēng)險的最佳均衡。因此，我們在多項目決策，即決定資源如何在項目間分配時，不僅僅需要考慮項目本身的經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險特征，還需要衡量各個項目以及新項目和企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間風(fēng)險的相關(guān)性，在確保投資效益的同時實現(xiàn)投資風(fēng)險最小化。

鑒于項目投資對于企業(yè)生存和發(fā)展的重要意義，企業(yè)在進(jìn)行投資項目的選擇和決策時一定要遵循科學(xué)的程序和方法，堅決杜絕決策程序的隨意化和形式化，要深入的考察和權(quán)衡項目的方方面面，并將項目納入到企業(yè)整體中加以系統(tǒng)的考量。這樣才能確保企業(yè)投資項目的成功率，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文對項目投資的選擇和決策做了簡要的思考，并對企業(yè)實際操作中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行了探討，以期能對企業(yè)的實際工作有所幫助。

【備注】

【1】許世剛,茅寧.不確定環(huán)境下項目投資決策的實物期權(quán)方法[J].淮陰師范學(xué)院學(xué)報.2004.1:65-69

【2】陳海芳,宋平.管理期權(quán)在項目投資決策中的應(yīng)用[J].中北大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版).2005.4:18-20

【3】郭百鋼，韓玉啟.基于實物期權(quán)的項目投資決策方法科學(xué)管理研究.2004.2:73-76

【4】李向紅.內(nèi)含報酬率法在項目投資決策中的不足與完善[J].天津市財貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報.2004.2:32-33