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有色金屬期貨行情走勢范文第1篇

美元流動性增加及貶值預期成了推動有色金屬價格上漲的主要原因，資本市場上戰(zhàn)略性能源和資源板塊表現(xiàn)十分強勁，紛紛受到市場投資的追捧，A股市場也由此掀起波瀾。

國元證券研究中心副總經(jīng)理 劉 勘

近期，資本市場上戰(zhàn)略性能源和資源板塊表現(xiàn)十分強勁，紛紛受到市場投資的追捧，A股市場也由此掀起波瀾。這緣于3月18日，聯(lián)儲決定在未來6個月內(nèi)購買3000億美元2至10年期美國國債（相當于2008年外國購買量的總和），7500億美元抵押貸款支持債券（MBS），1000億美元機構債券，使購買總額擴大到1.45萬億美元，并增加短期融資工具擔保品范圍，以刺激住房市場和消費信貸市場。

隨后，美國財政部宣布成立“公共-私人投資項目”的“消毒”計劃，利用政府和私人部門750億至1000億美元，購買5000億美元銀行不良資產(chǎn)，甚至該計劃規(guī)模有可能擴大到1萬億美元，旨在剝離銀行有毒資產(chǎn)，改善銀行資產(chǎn)負債表狀況，清楚銀行體系內(nèi)的壞資產(chǎn)，恢復金融市場信心和信貸資金流動性，促進美國經(jīng)濟回到正常軌道。

其核心措施就是：美聯(lián)儲開動印鈔機進行救市，通過印鈔票方式購買美國國債，實行債務貨幣化，在未來時間內(nèi)多印1萬多億美元鈔票，實際是向金融市場注入大量基礎貨幣，再經(jīng)過貨幣乘數(shù)作用，放出的美元流動性就更多。

加之4月份，英國、日本先后宣布在二級市場上大量購買本國國債，這樣一來，意味著世界主要經(jīng)濟體開始奉行的數(shù)量寬松的貨幣政策基本確立，那么，這些國家貨幣展開“貨幣貶值競賽”，必將激活全球貨幣流動性，能夠彌補“去杠桿化”帶來的流動性不足，導致美元短期貶值預期增加。以美元作為支付結算貨幣的標的物――黃金、石油化工、有色金屬、煤炭等大宗商品價格上漲，這些上游行業(yè)的資產(chǎn)和資本價格上漲，必然折射到國內(nèi)股票市場上來。

美元貶值預期正在侵蝕全球既有的資產(chǎn)價值體系，全球通貨膨脹預期強烈，原油期貨于年內(nèi)首次回到50美元上方。股票市場中有色金屬、煤炭、石油化工等資源類股票價格迅即爆發(fā)井噴行情。那么，業(yè)已沸騰的資產(chǎn)價格能否再度形成我們一度十分熟悉、迷戀的泡沫大潮呢？

國際市場有色金屬、原油價格強勁上揚，帶動了國內(nèi)A股市場資源類股票價格上漲，美元貶值推動大宗商品上漲。國際方面，LME金屬期貨價格平均漲幅為4.48%，其中鋁上漲8.34%，銅上漲7.77%，鉛上漲7.69%，一月以來，銅累計上漲25.56%，鉛累計上漲30.58%，6種金屬中只有錫下跌，跌幅為3.81%；國內(nèi)方面，SHFE金屬期貨價格平均漲幅為6.34%，鋁上漲5.22%，銅上漲9.70%；黃金價格也隨大宗商品上漲，漲幅為3.40%。在有色金屬價格上漲帶領下，A股有色金屬股指數(shù)也上漲23.03%，大大高于A股平均水平以及有色金屬價格漲幅，同時，該板塊漲幅大大超過國際、H股有色金屬股指數(shù)漲幅，再次出現(xiàn)國內(nèi)市場強于H股及國際市場的背離。資源類股票市場價格上漲完全是受美元因素影響，在全球資源有限無法再生而美鈔可以無限印刷發(fā)行的情形下，以美元定價的國際商品、原材料價格必然會上漲。

美元流動性增加及貶值預期成了推動有色金屬價格上漲的主要原因。美元貶值持續(xù)與否，則依賴于美聯(lián)儲的貨幣政策，而該政策既與美國國內(nèi)經(jīng)濟有關，也與其他主要國家貨幣政策相聯(lián)系。

因此，短期應該密切關注主要國家貨幣政策及其可能產(chǎn)生的影響；長期看美聯(lián)儲不斷注入流動性本身也表明宏觀經(jīng)濟情況不容過于樂觀，需求變化分析仍需對主要國家代表性數(shù)據(jù)加以觀察。

有色金屬板塊的股價走勢將會隨著經(jīng)濟形勢明朗出現(xiàn)分化，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟信心恢復，那么，銅、鋁等基礎金屬價格會延續(xù)上漲走勢，而黃金等貴重金屬則會因避險功能的弱化，失去價格上漲動力。

有色金屬期貨行情走勢范文第2篇

挖掘估值洼地

所謂的估值洼地通常有兩種情況，一種情況是行業(yè)的估值本來就比較低。比如傳統(tǒng)型行業(yè)紡織、公用事業(yè)等等，這類股票之所以估值低，是因為它們的想象空間并不大，而且步入了發(fā)展的穩(wěn)定階段；另一種情況是周期性行業(yè)處于谷底階段，比如鋼鐵、有色金屬，在其景氣高點，市盈率大幅上揚，而一旦到達周期的谷底，市盈率又通常大大低于平均水平，如果接近周期性拐點的話，這類企業(yè)是相當有機會的。

所以對投資者來說，所謂的估值洼地不能和上漲潛力直接劃等號。相對而言，值得關注的是目前估值比較低、同時具有周期性特征的公司，比如金融、鋼鐵等行業(yè)。

對于金融股，尤其是銀行股，現(xiàn)在市場普遍擔心的是銀行股的上漲是否具有持續(xù)性，因為這將在很大程度上影響后期大盤的走勢。銀行股目前的PB(市凈率)在2.4倍左右，盡管相對于其他行業(yè)為低，但對銀行股來說，從估值來看已經(jīng)不算便宜。不過考慮到流動性溢價，銀行股或許仍然具備一定的上漲空間。

另一個比較值得關注的是鋼鐵行業(yè)。相比較于有色、煤炭等周期行業(yè)來說，鋼鐵顯然是復蘇比較滯后的，去庫存化仍然是其目前必須面對的問題。但從另一個角度看，如果我們確實預期經(jīng)濟將有所復蘇，那么鋼鐵應該是復蘇中必然受益的行業(yè)。

國內(nèi)的鋼鐵價格指數(shù)顯示，鋼材價格連續(xù)7周走高，今年4月17日的價格指數(shù)在95.01點，到5月29日已上漲至9814點，累計漲幅7.2％。國際鋼鐵價格指數(shù)也在5月以來表現(xiàn)出企穩(wěn)的痕跡，從126.5點的低點慢慢回升到129.9點。

招商證券的分析師張士寶認為，本輪鋼鐵價格上漲將具有持續(xù)性。一方面4萬億投資中2009年中央投資預算落實過半，對鋼材需求的拉動明顯：另一方面，鋼價先行指標大漲，如波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)和海岬型船指數(shù)(BCI)今年以來漲幅達250％，海運業(yè)表現(xiàn)回暖跡象，同時鋼材期貨價格近期也表現(xiàn)突出。上述理由對鋼價的繼續(xù)上漲有一定的支撐作用。

從估值來看，鋼鐵股相對比較具有優(yōu)勢。目前鋼鐵板塊整體PB(市凈率)在市場中最低，只有1.63倍，與A股整體市凈率的比值也只有0.54左右。在礦石價格逐步確認以及通脹的形勢下，具備資源優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的公司比較值得重點推薦，如鞍鋼股份、唐鋼股份、太鋼不銹、八一鋼鐵等。

另外，鐵礦石概念股如金嶺礦業(yè)、南鋼股份等，長材類公司如萊鋼股份、三鋼閩光等的投資機會也可以給予關注。

個股點評

太鋼不銹(000825)

公司是目前國內(nèi)最大的不銹鋼生產(chǎn)基地，也是國際上重要的不銹鋼生產(chǎn)廠家之一，是國內(nèi)唯一的全流程不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量和市場占有率居全國第一。產(chǎn)品廣泛應用于建筑、石化、城市交通、環(huán)保、醫(yī)療及食品機械等各個領域。目前已形成了100萬噸不銹鋼、70萬噸不銹鋼材(其中40萬噸不銹冷板)的綜合生產(chǎn)能力，進入國際不銹鋼十強行列。

這家公司目前的主要亮點是，由于鎳價對不銹鋼價格的傳導通暢，鎳價走勢對不銹鋼價格影響較大。從供需狀況看，通脹預期逐漸升溫，基本金屬的投資性需求存在不斷提升的可能。另外，根據(jù)國際權威咨詢機構CRU的預測，中國的鎳市場仍將呈現(xiàn)供不應求的狀況。因此，在當前不銹鋼需求開始回暖。并且鎳價和不銹鋼價格均處于歷史低位的時期，鎳價的上漲對不銹鋼價格具有正面刺激作用。同時，從最近的不銹鋼價格走勢來看，已經(jīng)表現(xiàn)出比較明顯的上漲，領先于普通鋼材。

另外，汽車、家電的不銹鋼需求開始恢復。今年以來，汽車、家電等下游行業(yè)在國家一系列刺激內(nèi)需的政策支持下景氣開始恢復。汽車、家電銷售的同比大幅增長對低迷已久的不銹鋼行業(yè)構成支撐。另一方面，與民用需求相比。工業(yè)需求將是我國未來不銹鋼應用更具潛力的發(fā)展領域。核電、化學品船等行業(yè)的不銹鋼需求保持持續(xù)增長的態(tài)勢。

隨復蘇路徑開展主題投資

隨著經(jīng)濟復蘇預期的不斷加強，市場面臨的已經(jīng)不再是能否復蘇的問題，更重要的是經(jīng)濟將如何走向復蘇，這一點恐怕將成為貫徹始終的投資主線。不同的復蘇路徑將帶來不同的主題性投資機會。

不少機構認為，下半年的市場趨勢可能仍會體現(xiàn)出震蕩向上的特征，但向上的速度會放慢。結構上會分化。最近公布的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)總體來看符合市場預期，CPI和PPI為負并不能說明我國的經(jīng)濟沒有好轉(zhuǎn)，對環(huán)比數(shù)據(jù)還是比較看好的。此外，從房地產(chǎn)、汽車和家電等的銷售數(shù)據(jù)可以看出國內(nèi)消費還是比較好的。國內(nèi)投資對經(jīng)濟的拉動作用仍然在進行中，而且在接下來的幾個月會逐步體現(xiàn)出來。

從具體投資主題來看，圍繞著經(jīng)濟復蘇展開的有消費驅(qū)動、投資驅(qū)動和創(chuàng)新驅(qū)動這三大主題。在消費驅(qū)動的主題下，基金將重點投資受益于消費增長和消費升級的行業(yè)，包括家用電器、信息通訊、金融服務、醫(yī)藥生物和餐飲旅游等；在投資驅(qū)動的主題下，基金將重點投資受益于投資主題的行業(yè)，包括交通運輸、房地產(chǎn)等；在創(chuàng)新驅(qū)動的主題下，基金將重點關注技術創(chuàng)新和制度創(chuàng)新這兩個子主題的上市公司。

可以預期的是，下半年市場震蕩向上背景下，創(chuàng)新、消費、投資等主題會持續(xù)活躍，但投資品種的選擇順序也很重要。投資者需要關注業(yè)績數(shù)據(jù)，根據(jù)復蘇的力度、順序來選擇投資品種。比如，出口類公司彈性較大，出口比重大的公司未來超預期的可能性較大；下游企業(yè)如汽車、房產(chǎn)、家電等可選消費品彈性也很大，金融服務、通信服務等有望最先有業(yè)績出來；中游看投資結構。如與基礎設施相關的軍工、大飛機、鐵路、醫(yī)改等；而上游的鋼鐵、有色、煤炭、石油等與全球的經(jīng)濟相關，其走勢要看全球復蘇進度。

除此外。中短期來看，市場各類投資主題精彩紛呈，如世博會、上海兩個中心建設、海西經(jīng)濟區(qū)、疫情受益的醫(yī)藥股、3G概念股、新能源概念、創(chuàng)投概念等等。

個股點評

格力電器(000651)

隨著家電下鄉(xiāng)的啟動，消費類股票顯示出比較明顯的投資機會。這類公司受外需影響也比較大，在全球經(jīng)濟企穩(wěn)并且顯示出復蘇跡象的情況下，增長的彈性也比較高。中長期角度看，家電類企業(yè)具有一定上升空間。

在全球金融危機導致出口受損、經(jīng)濟衰退導致需求不旺，并且還是傳統(tǒng)淡季的不利條件下。格力電器一季度的業(yè)績表現(xiàn)大幅度超出市場預期。為此，引起了諸多機構投資者的高度關注，并形成投資好感。

目前看，格力電器較好的市場占有率、在變頻技術上的國內(nèi)領先地位、在中央空調(diào)與其他制冷產(chǎn)品方面的大幅拓展、具有國際競爭力的利潤率等將促使公司繼續(xù)保持優(yōu)良的增長與優(yōu)異的業(yè)績回報。而銷售旺季的來臨，以及“以舊換新”補貼政策、高

效節(jié)能空調(diào)財政補助政策的實施，均對公司的競爭力與業(yè)績的提升形成推動力，并構成了市場的催化劑。

中投證券認為，2009年公司內(nèi)銷市場份額仍然在持續(xù)提高：毛利率會維持一個較高水平：公司資金利用效率會更高，財務公司會成為新的利潤增長點：以供應鏈管理為代表的管理效率提升，將提高公司的盈利能力。2009年公司仍然會保持較高的盈利水平。同比肯定有增長，中央空調(diào)的市場總容量最終目標會超過家用空調(diào)，以格力為代表的民族品牌會像當初在家用空調(diào)領域一樣逐步擠占外資品牌的市場份額。通脹預期下?lián)寠Z資源

目前市場對通脹的預期正逐步加強，這已直接導致資產(chǎn)、資源類個股成為市場階段性青睞的品種。而其潛在的中期風險在于滯脹的出現(xiàn)。資源價格的上漲將嚴重抑制經(jīng)濟復蘇的進程，這是我們需要密切關注的問題。但是基于對下一步政策的預期以及弱勢美元的預判，資源類股票應該仍然存在不少結構性機會。

回顧這半年多的市場走勢。屬于強周期類的采掘業(yè)、有色金屬、煤炭等上游資源品從低位反彈的幅度最大，可見這一輪市場上升的邏輯主流是未來通脹或者滯脹的預期。

不過投資者需要注意的是，有色金屬類股票的上漲主要跟隨期貨價格上漲，這是商品的交易屬性，但上市公司真正的盈利來源還取決于金屬的實際需求。在兩者中找到平衡點，對于投資有色金屬股是非常重要的。未來這些板塊如果有持續(xù)的行情也必須以需求復蘇為基礎，真實業(yè)績?nèi)匀皇堑谝豢剂俊?/p>

資源類股中。比較值得關注的首先是煤炭股。作為國內(nèi)的主流能源，煤炭的稀缺性奠定了其能源股的獨特地位。同時估值較低也令其頗為受寵。

當前煤炭股投資可以參考三條主線：一是在煤種的投資邏輯上，目前更可關注動力煤為主的煤炭股，如平煤股份、大同煤業(yè)、露天煤業(yè)等品種，其中露天煤業(yè)的開采成本低，且面臨著遼寧這個煤炭資源減少但煤炭需求量大增的機會值得跟蹤。

二是收購潛力或是資產(chǎn)注入所帶來的機會。如中油化建。

三是區(qū)域優(yōu)勢。目前煤炭價格中的重要構成部分除了煤種成分外，也與運輸價格有關系，所以地處南方的盤江股份等品種面臨著一定的契機。

除煤炭外，一些有色品種也非常值得關注，比如最近鉬價上漲趨勢就非常明顯。有期貨的有色金屬品種自2009年初以來價格反彈明顯，銅價漲幅一度超過50％，帶動相關個股大幅上漲，但無期貨的有色小金屬如鉬價則在頭幾個月中反而下跌。通常來說，小金屬漲帽滯后于有期貨的大金屬，未來隨著經(jīng)濟基本面的環(huán)比回暖，一些小金屬的價格將有望出現(xiàn)持續(xù)上漲，這是有色金屬股票投資的機會所在。投資者可以密切跟蹤。

個股點評

金鉬股份(601958)

鉬金屬近期開始上漲，并且有繼續(xù)上漲的趨勢。事實上鉬的需求結構和基本面與鎳類似，均是超過70％產(chǎn)量用于合金鋼生產(chǎn)，但鉬價走勢遠落后于鎳。鋼鐵產(chǎn)量增長拉動鉬金屬需求。招商證券認為，在投資推動GDP的背景下，我們看好中國鋼產(chǎn)量，同時預期高端合金鋼占比逐年加大。中國鉬金屬消費增速2007年、2008年均在50％左右，預期此增長趨勢未來仍將延續(xù)。

金鉬股份鉬資源優(yōu)勢明顯，公司目前具備高質(zhì)量的鉬資源儲量123噸。資源儲量遠景樂觀，名下金堆城鉬礦和汝陽鉬礦均是世界頂尖的原生鉬礦，能生產(chǎn)便于深加工的鉬資源。公司是目前國內(nèi)少數(shù)資源能100％自給的資源企業(yè)。

同時，公司業(yè)績對鉬價敏感性較高。2009年鉬金屬每上漲1萬元／噸，公司每股業(yè)績增加0.03元，2010年隨著鉬金屬產(chǎn)量的增加。業(yè)績敏感度增加到0.04元。

平煤股份(601666)

平煤股份擁有比較豐富的動力煤和煉焦煤資源。其動力煤發(fā)熱量在4700大卡左右，主要銷往華中、華東各大電廠，銷售順暢；煉焦煤資源優(yōu)質(zhì)，尤其是主焦煤和肥煤。具有灰分低、硫分低、粘結指數(shù)高的優(yōu)點，主要銷往武鋼、湘鋼、寶鋼。銷售穩(wěn)定。動力煤和煉焦煤的煤種組合使得公司可以根據(jù)價格情況靈活調(diào)整煤種銷售比例，有比較強的市場適應能力。同時，公司地處中原，距消費地較近，背靠鄭州鐵路大樞紐，銷售方向靈活。其運輸主要以鐵路為主。運力可保證且運輸成本較低。

有色金屬期貨行情走勢范文第3篇

9月2日，因美國勞動節(jié)長假日影響，LME基金屬市場交易清淡，市場缺乏明確指引，期銅收跌115點報7390美元。技術上，價格未跌破前期下跌阻力線；交投情緒顯得茫然、不確定，多空投資者均有顧忌，消費旺季的良性預期夾雜著中期宏觀形勢的憂慮，市場難做抉擇。

倫敦金屬交易所基本金屬昨日全線下跌，期銅早盤下跌，場內(nèi)交易中振蕩，終盤報收于7385美元，下跌了75美元，成交量為47460；期鋁早盤也下跌，場內(nèi)交易中擴大跌幅，終盤報收于2475美元，下跌了69美元，成交量為99712；期鋅追隨期銅走勢，早盤下跌，場內(nèi)交易中振蕩，終盤報收于3040美元，下跌了70美元，成交量為17884。

周二美國公布8月制造業(yè)活動報告和美聯(lián)儲周三公布褐皮書，歐洲央行(ECB)將于周四公布利率決定，美國將于周五公布月度就業(yè)報告。

在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺前銅市場成交清淡收跌，顯示了市場的著眼點還在宏觀經(jīng)濟的前景。期貨人士認為，當前世界經(jīng)濟還沒有衰退的跡象，將要公布的數(shù)據(jù)不會很糟。

“目前國內(nèi)隨著消費旺季的來臨，向下調(diào)整空間應該不大”。長江期貨分析師薛輝表示。

銅價支撐因素

2002年以來,世界經(jīng)濟的復蘇和“中國因素”造就了本輪有色金屬大牛市。從IMF最新對世界和主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長速度的預測來看,2007年~2008年世界經(jīng)濟增長速度仍將維持幾十年來罕見的高增速,足以維持有色金屬價格在高位振蕩。

從5月份開始,中國銅月進口量環(huán)比就在遞減:5月精煉銅進口為11.67萬噸,遠不及4月份的18.6萬噸。6月精煉銅進口為10.81萬噸,較5月繼續(xù)下降。同時,國家統(tǒng)計局公布:1~6月份累計國內(nèi)精銅產(chǎn)量為156.62萬噸,同比增加了12.9%。

隨著近幾個月國內(nèi)銅精礦和廢雜銅進口量的加大，預計未來國內(nèi)精銅產(chǎn)量的增長趨勢還將得以保持，這就使得國內(nèi)的供應依然較為寬裕。此外，目前已經(jīng)進入空調(diào)制冷行業(yè)的用銅淡季，加劇國內(nèi)銅供應過剩的局面。盡管目前LME銅庫存位于較低水平，但未來中國的進口量減少可能給銅價帶來很大的壓力。

從世界經(jīng)濟發(fā)展這一宏觀角度來看，期貨人士認為，本輪經(jīng)濟調(diào)整很可能以溫和的方式延續(xù)并結束，2007年~2008年金屬價格維持在高位仍然可以期待，這是由中印等國家新經(jīng)濟活躍起來后，全球經(jīng)濟驅(qū)動力多樣化、基礎更加雄厚的新格局所決定。

對于目前國內(nèi)A股市場45倍的整體估值水平，市場人士認為，不論其本身是否合理，但很明顯，A股市場整體估值水平的提升已構成了有色板塊整體估值水平的一個安全邊際，吸引投資資金再度涌入。

有望穩(wěn)步走強

銅作為商品期貨品種一直以市場流動性強、價格發(fā)現(xiàn)功能良好的特點而受到投資者關注。近來，受美國次級債危機持續(xù)影響，銅價波動頻繁，市場風險不斷加劇。

投資銀行高盛將今年三月期銅價預測從7500美元/噸上調(diào)至8500美元/噸；標準銀行集團預測今年9―12月期間平均銅價將達到7500美元/噸；波蘭金屬集團KGHM預期到年底之前銅價將維持在大約7000美元/噸水平；麥格理銀行“溫和”上調(diào)2007年銅價至3.31美元/磅。傳統(tǒng)銅消費旺季臨近， 探尋銅期貨價格變化的規(guī)律。

從現(xiàn)在實際情況看，就庫存而言，各類數(shù)據(jù)都表明銅基本面趨緊。國際銅業(yè)研究組織(ICSG)在最新的月度報告稱，今年1―5月全球精煉銅消費量超過產(chǎn)量30萬噸，去年同期供需短缺6000噸；全球金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布數(shù)據(jù)顯示，全球今年前6個月銅市供應短缺216000噸，去年同期為7.4萬噸。

隨著中國消費旺季的臨近，銅消費需求（約占25%全球消費）預期看好，全球總庫存趨于下降。而由于受次級房貸危機的持續(xù)影響，美國銅消費（約占15%全球消費）將受到一定的壓制，但達到2006年交易所總庫存水平是可能的，對銅價會產(chǎn)生200美元幅度左右的支撐。CRB指數(shù)目前呈現(xiàn)下降趨勢，突破今年新低的可能性不大，近期處于反彈之中，但上方壓力依然很重，因此CRB整體對銅價的影響有限。

就美元而言，美國貿(mào)易收支繼續(xù)保持龐大逆差，日元、歐元持續(xù)走強，人民幣升值，美元匯率狀況不會有大的改觀，美元大幅度上漲的情況不會出現(xiàn)。然而美元已出現(xiàn)見底跡象，美元指數(shù)突破20年新低80點的可能性也不大，因此美元匯率對銅期貨價格的支撐作用不大。

有色金屬期貨行情走勢范文第4篇

今年的十一黃金周假期成為了一個名副其實的“黃金周”。10月6日,紐約商品交易所12月交貨的黃金期貨價暴漲2.2%,收于每盎司1039.70美元,該合約還于當天創(chuàng)下每盎司1045美元的歷史新高。紐約市場黃金期貨價格在每盎司1000美元左右徘徊一個多月后,一舉突破去年3月創(chuàng)下的1033.90美元高位。10月7日紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周三收漲,盤中連續(xù)第二天刷新紀錄高位。

金價強勢不改

黃金價格的上漲是由內(nèi)而外逐漸推動的。首先是強烈的通脹預期、美元貶值等內(nèi)在因素,使得大到國家、小到投資者,開始增持黃金儲備,抵御因通脹、美元貶值帶來的購買力的損失,具體表現(xiàn)為各國央行增加黃金儲備、黃金ETF基金持倉量攀升,這使得黃金外在供需矛盾進一步激化,從而繼續(xù)推動黃金價格上揚。

從目前各國官方黃金儲備的情況來看,美國、德國、意大利、法國等國家的黃金儲量占國家外匯儲備的比例均在70%以上。俄羅斯、中國、日本作為經(jīng)濟大國,黃金儲備占國家外匯儲備的比例偏小?？梢?以美國為首的發(fā)達國家的黃金儲備占比較大,這說明黃金仍是各國綜合實力的標志。當前,國際經(jīng)濟形勢還存在很大不確定性,大量貨幣超發(fā)所引起的貨幣貶值無疑刺激各國央行增加黃金儲備,尤其是那些以美元為主要外匯儲備的國家。近期中央銀行黃金儲備的增加以中國最為明顯。中國雖然增幅較大,但相對2萬億美元的外匯儲備,黃金儲備僅占國家外匯儲備的1.8%。未來預期像俄羅斯、日本等黃金儲備比例較低的經(jīng)濟大國也將有所行動。

近期,出于對不確定性的避險,黃金ETF基金的投資需求迅猛增加。據(jù)SPDR公布的數(shù)據(jù)顯示,截止9月21日,黃金持倉量較前一交易日增加15.26噸,至1101.73噸,這證明了投資者對資產(chǎn)避險的強烈需求。

不過從目前來看,能夠?qū)H市場黃金價格漲勢構成威脅的主要是美元指數(shù)的技術性反彈。除此之外,黃金價格在1000美元/盎司之上有很大的拋售壓力,可能給金價單邊上漲帶來一定壓力。

黃金股推薦

預計未來金價有望向上運行,并在900―1350美元/盎司的區(qū)間作寬幅震蕩。從黃金價格走勢和申萬黃金行業(yè)指數(shù)走勢對比看,黃金股指數(shù)走勢和金價走勢的相關性較強,而且往往具有放大作用。從2008年11月至今,COMEX黃金價格上漲幅度在35%左右,而申萬黃金行業(yè)指數(shù)上漲幅度高達150%,最高漲幅觸及200%。

從板塊股價表現(xiàn)來看,上半年A 股有色金屬板塊漲勢迅猛,遠遠跑贏大盤,在所有板塊中漲幅居首,其中,黃金公司平均漲幅達到192.37%。三季度有色金屬板塊整體依舊呈現(xiàn)大幅上漲行情,雖然近期隨著大盤由3400 點展開的深度調(diào)整,板塊也出現(xiàn)了大幅下跌,但整個季度板塊平均漲幅超過30%。

黃金類上市公司屬于資源型企業(yè),是否擁有大量的黃金資源儲量已成為公司拓寬發(fā)展空間的重要保障。因此,諸如山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)這樣的上市公司,它們沒有駐足于現(xiàn)有的資源儲備狀況,積極尋求機會不斷實現(xiàn)資源擴張。其股票也相應地具有中長期的投資價值。

投資黃金相關公司的股票主要應該從三個角度來考慮:

1、黃金資源價格,這與國際金價走勢息息相關;

2、公司未來礦產(chǎn)量和資源儲量的擴張前景,山東黃金、中金黃金都有較為強烈的資產(chǎn)注入預期,其控股母公司還擁有大量的黃金資源儲備;

3、黃金類的公司的股本結構,或者是說業(yè)績彈性,公司的創(chuàng)造的利潤最終要落實到每股收益指標上,這就使得像山東黃金、中金黃金的業(yè)績彈性較大,股價波動較為活躍。

綜合考慮公司每股黃金儲量、黃金資產(chǎn)注入情況以及未來發(fā)展前景,我們重點推薦山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)。

TIPS:

山東黃金(600547):公司以黃金業(yè)務為核心,其收入占比達到90%以上。公司具備強大的黃金資源擴張潛力。截至9月底,公司黃金儲量已增至185 噸,較之前有了大幅提升。山東黃金集團尚有黃金資源儲量預期在550 噸左右,鑒于公司是山東黃金集團黃金業(yè)務的唯一整合平臺,后續(xù)集團礦產(chǎn)資源注入預期明確。

有色金屬期貨行情走勢范文第5篇

業(yè)內(nèi)人士表示，基于大豆、谷物近幾年減產(chǎn)導致供需偏緊和市場資金有所青睞，預期農(nóng)產(chǎn)品仍有走高趨勢。

兩利好支撐農(nóng)產(chǎn)品

近一段時間以來，大宗商品期貨“農(nóng)強工弱”現(xiàn)象明顯，前期跌幅較大的豆類油脂于上周一開始觸底反彈。而商品龍頭滬銅本周一大幅跳空低開，跌破前期震蕩區(qū)間。相比工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品整體止跌企穩(wěn)反彈跡象顯著。

北京中期農(nóng)產(chǎn)品分析師楊莉娜表示，國內(nèi)油脂經(jīng)過一輪季節(jié)性壓力及基本面多空轉(zhuǎn)換因素影響，10月份，農(nóng)產(chǎn)品期價逐漸止跌企穩(wěn)，開始構筑底部，震蕩整理后有望進一步延續(xù)上行走勢。

銀河期貨分析師梁勇表示，從當前的市場環(huán)境來看，國內(nèi)商品依然延續(xù)“農(nóng)強工弱”局面：一方面，由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本逐年提升，再加上大豆、谷物近幾年減產(chǎn)導致供需偏緊將繼續(xù)支撐農(nóng)產(chǎn)品期價；另一方面，在經(jīng)濟大環(huán)境不樂觀周期中，市場資金比較青睞下跌風險較小的品種。恰逢歐洲債務問題蔓延及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳時，再加上農(nóng)產(chǎn)品在供應量減少年景，作為生產(chǎn)成本型的商-品具有較好的抗風險性。

此前，美國農(nóng)業(yè)部最新月度供需報告預計，美國大豆產(chǎn)量為28.6億蒲式耳，高于市場預期1.01億蒲式耳，同時高于9月份預計的26.34億蒲式耳。對此，邁科期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王惠平表示，美國農(nóng)業(yè)部在10月份作物供需報告給市場帶來意外，此前由于美國干旱天氣炒作，市場對美豆減產(chǎn)預期強烈，而新的供需數(shù)據(jù)提振了未來市場供應前景，全球大豆供應局面由此前供應緊俏，到對未來供應預期相對看好，豆類期價因此受到打壓。

不過，梁勇表示，從美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)來看，美國大豆、玉米庫存均處于歷史低位，供應緊張的格局要在南美新糧上市前才能得到緩解。

“美豆減產(chǎn)已成定局，但順利收獲以及生長末期天氣改善，令減產(chǎn)幅度低于了此前預期，一度引發(fā)了資金獲利了結，不過，在明年南美豆上市前市場供應緊張格局將持續(xù)?！睏罾蚰缺硎?，馬來西亞棕櫚油10月以后將逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期，按照往年規(guī)律，棕櫚油進入減產(chǎn)期后，若需求保持一定水準，將對穩(wěn)定棕櫚油期價形成正面影響。

相對于走勢企穩(wěn)的農(nóng)產(chǎn)品，滬銅等有色金屬表現(xiàn)較為疲軟。分析人士表示，近期美元強勢反彈、歐債問題持續(xù)惡化，期銅在這兩大因素重壓之下苦不堪言。

歐盟峰會上并未取得重大進展，更是激化了市場對歐債危機擔憂情緒。此外，最新數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國10月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.1，創(chuàng)下3個月以來新高；美國10月制造業(yè)PMI初值微升至51.3，9月終值為51.1，不過，歐元區(qū)10月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值跌至45.8，上月為46.1。一德期貨分析師許可表示，中國、美國PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但歐元區(qū)數(shù)據(jù)疲軟以及全球工業(yè)需求前景的不確定性仍令金屬承壓。

年內(nèi)有望企穩(wěn)上漲