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證券行業(yè)的重要性范文第1篇

關鍵詞：商業(yè)銀行；全要素生產率；Malmquist指數

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）11-0114-04

引言

效率是衡量金融機構經營業(yè)績的重要標準，效率分析也就成了評價金融機構業(yè)績的一種有效方法。一般是從兩個方面評價銀行效率，一是規(guī)模效率和范圍效率，二是前沿效率。前沿效率最早由Leibenstein（1966）給出，之后Berger和Humpherer（1997） 將前沿效率分析分為參數估計法和非參數估計法。非參數方法由于不必估計效率前沿函數的具體形式，主要有數據包絡分析（DEA）和無界分析法（FDH），其中應用最為廣泛的是DEA模型。然而，大多數學者僅基于技術效率的研究，沒有把技術變化因素納入衡量體系。本文采用非參數DEA模型的Malmquist指數方法具有以下優(yōu)點：（1）不需要對生產函數的具體形式進行假設，避免了由于函數設定錯誤而產生的估計偏差；（2）可以將測算的TFP（Total Factor Productivity）進行分項分解，探尋效率改進或者倒退的影響因素，探究了TFP各組成成分的效率，來分析中國商業(yè)銀行效率。

一、理論模型與指標選取

（一）Malmquist指數

Malmquist指數屬于非參數數據包絡分析法（Data Envelopment analysis，簡稱DEA模型），1982年，Caves等在DEA模型基礎上，引入距離函數（Distance Function），通過測度生產決策單位與生產前沿面的距離來反映全要素生產率變化，即Malmquist生產率指數（Malmquist Index，M）。Fare等（1994）把Malmquist生產率指數分解為技術效率變化指數（Technical Efficiency Change，TEC）和技術水平變化指數（Technical Change，TC）。

（二）指標與樣本選取

本文選取貸款額、凈利潤、實際利潤增長率、NPL占貸款的比率、資產收益率、資本資產率為產出指標。選取資產總額、分支機構數、員工人數為投入指標（見表1）。依照2007—2011年公布的中國商業(yè)銀行在全球排名前1 000位商業(yè)銀行，考慮到數據完整性，最終選擇代表性11家商業(yè)銀行，樣本銀行分為國有控股商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、地方商業(yè)銀行三類，其中代表性國有控股銀行分別為中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業(yè)銀行、交通銀行四家，代表性股份制商業(yè)銀行為招商銀行、中信銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行共五家，代表性地方商業(yè)銀行為深圳發(fā)展銀行、浙商銀行共兩家。樣本數據來自2006-2010年《中國金融年鑒》、《中國統(tǒng)計年鑒》及各銀行年報數據。

二、實證結果分析

本文分析步驟如下：首先，分別測算三類商業(yè)銀行的Malmquist指數；其次，測算和分解每個年度商業(yè)銀行以及11家樣本銀行的Malmquist指數；最后，測算和分解每個年度11家商業(yè)銀行的整體Malmquist指數。

（一） 三類商業(yè)銀行的Malmquist指數

1.國有商業(yè)銀行Malmquist指數

國有商業(yè)銀行是中國經濟發(fā)展最為重要的融資平臺，在國家宏觀調控方面具有舉足輕重的地位。本文設2006年為基年，其M指數為1，從圖1可以得出以下幾點判斷：

第一，從時間趨勢來看，幾何均值曲線呈現先上升，后下降，再上升的趨勢。2008年幾何均值較低，主要受到國際金融危機的影響，隨著一系列宏觀調控措施的出臺，中國銀行業(yè)的M指數上升。

第二，從年份來看，2007年工商銀行M值最高，農業(yè)銀行最低；2008年建設銀行M指數超過工商銀行，農業(yè)銀行M指數依然最低；2009年、2010年四大國有銀行M指數差距越來越小，國家宏觀調控起到一定效果。

2.股份制商業(yè)銀行Malmquist指數

股份制商業(yè)銀行是中國銀行業(yè)最為活躍的金融機構，促進銀行業(yè)的“血液循環(huán)”。代表性的六家股份制銀行的效率如圖2所示。

第一，從時間趨勢上，除了招商銀行2009年M指數外，股份制商業(yè)銀行M指數變動與幾何均值呈現正相關，幾何均值基本上能夠反映出股份制銀行的M指數變化。

第二，從年份來看，2007年興業(yè)銀行M指數最高，華夏銀行最低，各股份制銀行M指數差距較大；2008年受金融危機的影響，股份制商業(yè)銀行M指數均出現下滑，各股份制銀行M指數差距擴大；2009年、2010年各股份制銀行M指數得到不同程度提高，且各銀行M指數差距逐年變小，主要原因在于國家的宏觀經濟政策。

3.地方商業(yè)銀行Malmquist指數

地方商業(yè)銀行在中國起步較晚，但隨著中國經濟的轉型和地方中小企業(yè)融資需求旺盛，地方商業(yè)銀行發(fā)揮越來越重要的地位。本文選取的代表性地方商業(yè)銀行效率如圖3。

第一，從時間趨勢來看，浙商銀行M指數一直低于整個商業(yè)銀行業(yè)M指數的幾何均值；2008年之前，兩家商業(yè)銀行的M指數出現不同程度下降。這一方面由于地方商業(yè)銀行在資本、人力資源等方面處于競爭劣勢，另一方面在于受到金融危機的影響。2009年國家采取寬松的貨幣政策，兩家商業(yè)銀行的M指數均得到提升，隨后由于資本有限，M指數又出現下滑。

第二，從年份來看，2009年之前深證發(fā)展銀行的M指數均高于浙商銀行，2010年深圳發(fā)展銀行的M指數大幅下降，低于浙商銀行的M指數。

（二）各年度11家銀行的Malmquist指數分解

以11家商業(yè)銀行整體經營數據為基礎，測算出11家商業(yè)銀行2006—2010年期間逐年的Malmquist全要素生產率指數及其分解，由此得出樣本銀行整體生產率成分及其動態(tài)變化趨勢，綜合反映了各商業(yè)銀行統(tǒng)籌安排生產資源的能力（見表2）。

（三）各銀行整體年均Malmquist指數分解及排名

在上述分析基礎上，將2007-2010年測算的M指數進行均值處理，得出11家商業(yè)銀行2006-2010年的M指數分解及排名（見表3）。

從表3可以看出，在四大國有商業(yè)銀行中，工商銀行近幾年的M綜合指數排名第1，建設銀行排名第3，農業(yè)銀行最低，排名第9；在股份制商業(yè)銀行中，興業(yè)銀行M指數最高，排名第2，民生銀行M指數最低，排名第10；在地方商業(yè)銀行中，深圳發(fā)展銀行M指數高于浙商銀行。整體來看，國有商業(yè)銀行盡管在資金、技術、人力資本等方面具有絕對優(yōu)勢（除工商銀行外），但效率低于股份制銀行（工商銀行除外）。

（四）銀行業(yè)整體Malmquist指數分解

選取具有代表性11家商業(yè)銀行每年的M指數進行分析，可得2007—2010年中國整個商業(yè)銀行業(yè)的M指數及其分解（見表4）。

從表4可以看出，2008年受到國際金融危機的影響，中國銀行業(yè)整體效率下滑，且下滑幅度非常大。為了抑制金融危機的沖擊，央行采取寬松的貨幣政策，整個銀行業(yè)獲得大量資金，2009年全要素生產率得到提升，之后趨于穩(wěn)定。

三、結論

本文選取具有代表性的11家商業(yè)銀行2006—2010年的面板數據為樣本，采用非參數DEA模型的Malmquist指數方法來研究全要素生產率。研究發(fā)現，除工商銀行外，國有商業(yè)銀行全要素生產效率低于股份制銀行，股份制銀行全要素生產率受金融危機影響顯著，地方商業(yè)銀行全要素生產率受到的影響最大；從時間趨勢上，2008年全要素生產率最低，相比其余年份差距較大，2009年之后各商業(yè)銀行全要素生產率差距逐漸變??；2008年整個銀行業(yè)全要素生產率相比以前年份急速下降，之后急速上升，趨于平穩(wěn)。

參考文獻：

[1] 張立新.基于DEA的中國商業(yè)銀行效率評價[J].山東社會科學，2012，（1）：142-145.

[2] 張建華，王鵬.中國銀行業(yè)前沿效率及影響因素研究[J].金融研究，2012，（12）：1-18.

[3] 方燕，白先華.中國商業(yè)銀行經營效率分析——三階段DEA之應用[J].中央財經大學學報，2008，（6）：41-46.

[4] 程茂勇，趙紅.市場勢力對銀行效率影響分析——來自中國商業(yè)銀行的經驗數據[J].數量經濟技術經濟研究，2011，（10）：78-91.

證券行業(yè)的重要性范文第2篇

【關鍵詞】證券公司 內控設計

一、證券企業(yè)內控設計的理論基礎

（1）內部控制的界定?？刂剖亲饔谜邔Ρ蛔饔谜叩囊环N能動作用，被作用者按照作用者的這種作用而行動，并達到系統(tǒng)的預定目標。簡單地說內部控制是由企業(yè)為經營目標而采取的政策、步驟、程序、計劃、戰(zhàn)略、功能、系統(tǒng)、能動性、活動以及其他行動組成的一個結合體。

（2）內部控制理論目前的研究成果。證券企業(yè)的內部控制設計是內控理論結合證券業(yè)實際情況發(fā)展產生的，在其發(fā)展過程中大體經歷了四個歷史階段。

第一階段：以內部牽制為理論基礎，重點控制錢、賬、物等會計內容的審核，具體手段包括崗位分離和賬目核對，主要目的時防止錯誤、舞弊。第二階段：以內部控制制度為理論基礎，根據1949年美國內控委員會對內部控制制度做出的定義，內部控制是指企業(yè)所制定的旨在保證會計資料準確可靠、保護資產完整以及提高經營效率，并推動企業(yè)貫徹執(zhí)行管理部門所制定的各項政策的各種方法及措施。第三階段：以內部控制結構為理論基礎，美國準則委員會在1988年《審計準則公告第SS號》，定義內部控制結構應包含為實現企業(yè)特定目標，保證企業(yè)的正常經營而設計的各種程序和政策。

內部控制整體框架理論階段：1992年，美國內部控制專門研究委員會提出專題報告《內部控制―整體框架》。在該報告提到內部控制的應包括風險評估、監(jiān)督、控制活動、控制環(huán)境、信息與溝通五個基本組成部分。

二、我國證券公司內部控制的發(fā)展狀況和現存問題

（一）內部控制的發(fā)展狀況

證券企業(yè)處在證券這一高風險行業(yè)的核心位置，因而面臨證券行業(yè)的諸多風險因素。就目前的狀況來看，防范風險，穩(wěn)定發(fā)展是證券企業(yè)的當務之急。整個證券市場的競爭日益激烈導致經營環(huán)境不斷惡化，設計健全完善的內部控制制度的重要性突顯出來。最近幾年，由于證券企業(yè)自身發(fā)展的需要及客觀上監(jiān)管部門對證券企業(yè)的監(jiān)察、督導日益深入，以及隨著證券市場近年來的不斷調整使客觀存在的許多內控問題暴露出來，證券公司開始意識到內控制度合規(guī)的重要性。

（二）存在的主要問題

隨著國內證券市場的發(fā)展，國內證券公司面臨的首要任務是建立合理有效的風險防范、內部控制系統(tǒng)。只有完善了內控體系才可能實現可持續(xù)的發(fā)展。具體來說，目前國內證券企業(yè)在內控體系上所存的主要問題包括以下幾個方面：

（1）證券公司常常因經營業(yè)務的增加、環(huán)境的變化使內部控制體系和管理機制在一定程度上減弱甚至失效，造成公司往往不能很好地控制、維持現有的內控管理機制，當新的變化出現，內控體系不能很好的運作。（2）證券公司的內部控制制度難以有效執(zhí)行，或者保證機制運行良好的各種制度不夠完善，使很多公司的內控制度有如一紙空文。（3）證券公司的內部控制體系往往簡單復制現有的法律法規(guī)或是其他證券公司的制度，沒有很好地適應自身客觀需要和實際情況。所以這些內控制度的可操作性不強。（4）證券公司必須建立其內部控制評價體系跟蹤性不強，缺乏針對新出現的問題和實際情況的變化調整相應控制機制的體系。

三、證券企業(yè)內部控制體系

（一）證券企業(yè)的各項業(yè)務控制

證券公司的主要業(yè)務具體包括自營業(yè)務、經紀業(yè)務、投資銀行業(yè)務、研究咨詢業(yè)務、資產管理業(yè)務及創(chuàng)新業(yè)務等。隨著中國證券行業(yè)的不斷發(fā)展，新的業(yè)務類型將不斷出現，證券公司的面臨的風險也趨于多樣化。

（1）自營業(yè)務。證券企業(yè)應加強自營業(yè)務的管理，包括投資決策、賬戶、資金、交易、清算和保密等，重點關注和防范決策不正確、規(guī)模不合理、市場縱及等風險。（2）經紀業(yè)務。證券企業(yè)應增強經紀業(yè)務全局規(guī)劃，對營業(yè)網點規(guī)模、布局、選址信息技術標準等建立統(tǒng)一規(guī)劃和集中管理制度，重點關注和防范非法挪用客戶資金、證券及其他資產和融資融券不合規(guī)等風險。（3）投資銀行業(yè)務。證券企業(yè)應完善投行項目的風險控制，包括業(yè)務標準和流程，防范風險的措施等，建立合理的內控體系，重點防范和關注公司管理疏忽、權責混淆、未勤勉盡責等原因造成的經濟損失和違法違規(guī)。（4）研究咨詢業(yè)務。證券企業(yè)應對研究咨詢業(yè)務采取統(tǒng)一管理、分級實施的方法，重點防范和關注虛假信息對投資者的誤導，員工執(zhí)業(yè)資格不合規(guī)或違規(guī)執(zhí)業(yè)及相關利益人未回避等風險。（5）資產管理業(yè)務。證券企業(yè)應該建立由資產管理部門對客戶資產的統(tǒng)一管理，重點關注和防范資產管理業(yè)務規(guī)模不合理、決策不正確、權責不分明、私設小金庫、擅自挪用客戶的資金和其他違法違規(guī)行為。（6）創(chuàng)新業(yè)務。證券企業(yè)的業(yè)務創(chuàng)新應建立在合法合規(guī)的基礎上，并保證堅持審慎的經營理念，系統(tǒng)化的創(chuàng)新模式。

（二）證券企業(yè)的資金控制

資金控制是通過會計系統(tǒng)和財務管理系統(tǒng)兩方面的內部控制實現的。

（1）會計系統(tǒng)：證券企業(yè)應遵照有關會計法規(guī)和會計準則建立會計系統(tǒng)內部控制制度，增強會計事前、事中和事后監(jiān)督的功能，完善會計核算監(jiān)督職能，保證財務信息的及時有效完整。（2）財務管理：證券企業(yè)應建立完整的資金預算計劃制度和財務管理控制制度，強化資金的風險控制，加強流動性檢測，針對證券回購、非法融資融券、違規(guī)受托資產管理等建立有效的風險防范體系。

（三）證券企業(yè)的人力控制

證券企業(yè)應確保員工具備從業(yè)資格，重視員工道德水平，關注員工的誠信記錄，保證員工具備勝任其崗位的專業(yè)技能。

（四）證券企業(yè)的信息控制

完善企業(yè)管理信息系統(tǒng)，包括會計信息系統(tǒng)和業(yè)務信息系統(tǒng)。要求各類數據完整真實，另外對企業(yè)的電腦網絡系統(tǒng)和交易系統(tǒng)也應配備技術支持，進行定期維護。

四、結論

證券市場狀況是一國經濟運行狀況的重要表現形式，對社會的經濟安全意義重大。證券企業(yè)是證券市場發(fā)展運動的關鍵，所以社會大眾對證券公司給予了高度關注。證券公司必須保證其運作規(guī)范、發(fā)展健康，為了實現這一目標，良好的內部控制體系是關鍵。因此，設計和建立完善的內部控制機制是國內證券公司的當務之急。

參考文獻

[1]吳水澎,邵賢弟,陳漢文.“企業(yè)內部控制理論的發(fā)展與啟示”，《會計研究》[J].2000,5.

證券行業(yè)的重要性范文第3篇

總體而言，更嚴格的監(jiān)管要求給“資產較重”的中國銀行業(yè)提出了較大挑戰(zhàn)，也給資本市場造成了很大的心理壓力。正因如此，有關優(yōu)先股的討論一提出，市場反應甚為激烈。

資本缺口或顯著增大

在過去幾年中，中國銀行業(yè)資產規(guī)模擴張保持了較快速度。其中，信貸更是一度超常增長，帶動整體的表內風險加權系數逐步上升。從16家上市銀行的數據看，平均風險加權系數（簡單算術平均）已從2008年的0.44提高到2012年底的0.58。規(guī)模擴張加之風險權重上升，使銀行面臨較大的資本補充壓力。所幸的是，銀行一直維持著較高的盈利水平，內源融資能力顯著提高，在一定程度上緩解了對外部融資的依賴。從道理上講，以利潤留存作為最主要的資本補充渠道，有助于商業(yè)銀行的長期可持續(xù)發(fā)展。不過，考慮到目前的內外部環(huán)境，這種狀態(tài)是否可以持續(xù)，仍有相當的不確定性。

從現有的研究看，如果假定銀行可以維持目前的狀態(tài)，即凈息差水平、風險加權系數、貸款增速以及分紅水平都不變。那么，在未來幾年中，主要銀行（特別是上市銀行）基本可實現資本的內源自足（戰(zhàn)略上有繼續(xù)擴張愿望的銀行除外）。但考慮到利率市場化可能對凈息差產生的重大潛在影響，以及清理影子銀行業(yè)務會導致一些表外信貸回表，銀行的內生資本補充能力或會受到較大削弱，資本缺口將顯著增大（包括上市銀行在內）。當然，缺口的大小與利率市場化的進程及影響程度密切相關，但不管怎樣，銀行業(yè)以及資本市場所面臨的壓力都會大幅上升。

面對日益強化的監(jiān)管要求，除銀行通過自身調整和轉型進行積極應對外，監(jiān)管方面的創(chuàng)新也是重要的途徑，具體包括以下兩個方面的內容。

資本工具創(chuàng)新探索

監(jiān)管創(chuàng)新的一個方面是從資本補充角度入手，探索創(chuàng)新的資本工具。2012年底，為配合《辦法》的實施，中國銀監(jiān)會了《關于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導意見》，提出了包含減記條款的資本工具和包含轉股條款的資本工具等兩類創(chuàng)新產品。通過在合同中自主設定減記或轉股條款，這些工具在特定的觸發(fā)事件下，可自動減記或轉股，以此來吸收銀行的風險損失，由此在一定意義上具有了資本的屬性和功能。

相比較而言，減記型二級資本工具易于理解，且實施起來相對容易，目前已有許多銀行開始在做相關的發(fā)行準備。至于減記和轉股型一級資本工具，路徑則一直不太清晰。應該說，優(yōu)先股的思路，在一定程度上為其提供了一個可供討論的選擇方案。

不過，需要指出的是，如果只是普通優(yōu)先股，而根據《辦法》所規(guī)定的“資本工具合格標準”，核心一級資本“不享有任何優(yōu)先收益分配權，所有最高質量的資本工具的分配權都是平等的”，仍無法計入核心一級資本，只能劃入其他一級資本。如前所述，對于監(jiān)管達標而言，其他一級資本所能緩釋的資本補充壓力相當有限，不會超過風險資產的1%。就此而言，未來或許還需要在優(yōu)先股的基礎上附加新的條款，方能實現核心一級資本工具創(chuàng)新的突破。

信貸資產證券化擴圍

監(jiān)管創(chuàng)新的另一個方面則是信貸資產證券化，以此調節(jié)銀行的風險加權資產規(guī)模。在國際銀行業(yè)的實踐中，通過資產證券化來實現風險資產出表，早已成為銀行進行資本管理的重要手段。我國從2005年開始啟動資產證券化試點，從2005年至2008年，共有11家銀行業(yè)金融機構在銀行家債券市場發(fā)行過668億信貸資產支持證券。2008年之后，因金融危機影響，資產證券化業(yè)務一度陷于停滯。2012年5月，信貸資產證券化試點重啟，10家銀行業(yè)金融機構獲批，截至目前，已有6家機構發(fā)行了228億資產支持證券。

從運行情況看，試點取得了初步成效，但也存在一些制約因素，需要進一步完善：一是投資者范圍方面，信貸資產證券化主要仍在銀行間市場開展，投資機構以銀行為主，相關信用風險仍在銀行體系內流轉，未能真正發(fā)揮風險分散的功能；二是基礎資產仍存在較為嚴格的限制，導致市場供給相對不足；三是交易結構相對復雜，成本較高，影響了市場主體參與相關業(yè)務的積極性。四是登記托管方面存在分割，監(jiān)管協(xié)調方面的問題制約了市場的有效運行。

上述制約因素以及相對緩慢的試點進程，導致信貸資產證券化的規(guī)模遠不能滿足銀行業(yè)的龐大需求。也正因為此，在過去幾年中，許多類資產證券化的操作開始暗流涌動，且發(fā)展到了一定規(guī)模，并成為“影子銀行”的重要組成部分。在這種背景下，信貸資產證券化試點范圍的擴大和常態(tài)化已迫在眉睫。

證券行業(yè)的重要性范文第4篇

入世的之后的中國的證券市場正處于調整和規(guī)范之中，這一規(guī)范的過程將對證券資訊業(yè)造成三大影響：其一證券市場越規(guī)范，證券業(yè)對證券資訊的需求就越大，二者關系將更加緊密。一個規(guī)范的證券市場將盡可能扼殺投機，加快證券中介業(yè)回歸，即主力從事投資服務，而這無疑將擴大對證券資訊的需求。其二證券市場越規(guī)范，證券業(yè)對證券資訊的需求層次將越來越高。券商沒有了投機利潤，就只能從兩塊加強力量，一是完善對投資者的服務手段，二是加大自身研究力度，從事正常自營決策。只有如此才能保證券商的收入。而這兩者都召喚市場上強大證券資訊陣容的出現。

從目前的證券資訊行業(yè)的發(fā)展來看，1994年深圳巨靈推出第一套證券資訊系統(tǒng)是證券資訊行業(yè)的萌芽的標志，但今天的證券資訊市場已非94年同日而語。短短9年時間，證券資訊業(yè)內異軍突起，掀起一場日新月異的競爭潮。港澳資訊、巨靈、新蘭德、萬德、新德利、博經聞、維賽特、海融、萬國等等，此起彼伏，你追我趕，好一場你方唱罷我登場競爭喜劇。成熟的證券資訊行業(yè)市場也開始在這種專業(yè)化的競爭中開始成熟完善起來。

證券資訊行業(yè)從萌芽開始階段就是一個以證券財經數據庫為主營業(yè)務的內容提供商的面貌出現，是在90年代初的信息高速公路建設以及證券交易以及資訊信息提供方式的轉變提高的過程中漫漫的發(fā)展起來的，但直到今日大多數類似的資訊公司的產品層次還是停留在簡單的公開數據的采集為主的局面。其中的原因有中國股民的素質層次需要和機構市場需求的原因也有證券資訊行業(yè)本身在中國證券市場序列體系中地位的原因。從信息質量及服務水平上講，目前國內證券資訊業(yè)市場仍處于一種低水平的競爭，主要表現在以下幾個方面：信息質量不高，缺乏深層次的內容;以大量轉載各種公開媒體信息為主，缺乏自己的東西和能反映上市公司情況及市場動態(tài)的第一手資料;各類投資分析、投資咨詢缺乏連貫性和指導性，為莊家投機服務的投資信息占駐了主導，各類小道消息和傳聞滿天飛;市場上同類產品競相削價，擾亂了市場正常秩序;市場上的產品還沒有出現占主導優(yōu)勢的行業(yè)標準和行業(yè)規(guī)范，大多數企業(yè)滿足于低投入，追求前期收益，缺乏行業(yè)責任。在一種低水平競爭的市場中，一批低投入、滿足于初級信息服務的企業(yè)也能占據一定的、甚至較大的市場份額，獲取前期收益。

另外的一個趨勢，各證券資訊廠商大多開始走證券信息資訊即專業(yè)化的信息提供和投資咨詢業(yè)務以及證券資訊平臺開發(fā)，外包財經網站的建設齊步發(fā)展的發(fā)展方向。其中資訊公司涉足證券二級市場的投資咨詢業(yè)務對于整個證券市場來說都是一種市場化選擇中的一個良性的產物，資訊公司可以在充分的整合自有的信息資源的情況下繼續(xù)的發(fā)揚投資咨詢領域的一種實證化的投資分析的模式，為廣大投資者提供專業(yè)化的投資咨詢策略。

在證券市場從無序到有序的規(guī)范化發(fā)展進程中，對證券咨詢行業(yè)的規(guī)范管理是一個重要側面。在證券研究咨詢行業(yè)形成發(fā)展的最初幾年中，由于缺乏有力的監(jiān)管措施，行業(yè)發(fā)展基本上處于自發(fā)、無序狀態(tài)。與早期市場高投機特征相對應，早期證券咨詢行業(yè)從業(yè)人員成份較為復雜、魚龍混雜，聯手操縱市場的行為屢見不鮮，證券咨詢行業(yè)的這一狀況對證券市場的正常秩序造成了諸多惡劣影響。這一狀況直到97年主管部門加大規(guī)范管理力度之后才有所好轉，至98年《證券咨詢業(yè)務管理暫行條例》出臺后，行業(yè)管理才真正有例可循，有章可依，證券研究咨詢行業(yè)發(fā)展步入正軌。也正是這一階段、在市場投資理念漸趨理性回歸的背景下，證券研究咨詢行業(yè)在研究方法的不斷創(chuàng)新及研究內涵不斷擴大中進入發(fā)展壯大的第一個黃金時期。2003年正在進行的證券法的修改工作中一些相關證券咨詢行業(yè)的問題也被提上了討論范圍之中，證券咨詢業(yè)務的范圍也將大大的擴大，相關的自營業(yè)務和委托理財業(yè)務也將可能由地下轉到桌面上來。證券咨詢行業(yè)也將迎來全新的發(fā)展的機遇.在行業(yè)的規(guī)?；透偁幍挠行蚧细右?guī)范的完善市場。

行業(yè)規(guī)?；?，有序化發(fā)展的一個重要標志是一批真正獨立的專業(yè)咨詢公司的出現。與券商研究機構不同，其獨立性不僅僅表現為功能配置上的獨立性，也體現為其經營上的獨立性。由于生存方式的差異，這兩類研究機構在研究內容與目的以及方式方法上存在著明顯差異。券商研究機構由于事實上的依附關系，其研究目的主要在于三個方面，一是為券商客戶咨詢服務，二是為券商自營服務，三是為券商形象宣傳及業(yè)務創(chuàng)新服務，其研究對象不僅包括一、二級市場，也包括券商自身發(fā)展戰(zhàn)略與業(yè)務創(chuàng)新等內容。由于其服務對象的特殊性，其研究成果一般僅限于內部共享，且以專題研究為主，研究成果的價值實現是間接的。而對于專業(yè)資訊公司而言，由于其唯一的收入來源是其信息產品及咨詢服務，信息產品的質量與服務水平決定其自身的生存，市場競爭的壓力迫使研究工作是有更強的功利性，服務的對象性，要求其信息產品必須滿足不同層次用戶的需求，既要有廣度又要有深度。由于證券資訊市場仍處發(fā)育階段，受市場容量及無序競爭影響，目前該類專業(yè)公司受收入來源限制，與券商研究機構相較而言，在研究投入方面多表現為心有余而力不足。在缺乏有效的行業(yè)自律機制的背景下，證券資訊公司競爭圖存的方式正向著兩個極端方向發(fā)展，一種是以低成本支撐其低價競爭，搶占市場份額，以維持其生存，這類公司或非正式組織為數眾多。二是以高投入、高品位樹立市場形象，著眼未來，爭搶核心市場，這類公司雖為數不多，但無疑將是未來證券資訊業(yè)的脊梁。

目前的資訊廠商大多也在走資訊咨詢化的產業(yè)轉型的格局，針對目前的資訊廠商的市場格局以及資訊市場的未來發(fā)展方向，筆者產生了這樣的一些認識和感觸。

1、堅定的走證券資訊咨詢化的發(fā)展道路。單純的簡單的F10資料為主的低端的資訊信息內容的競爭只會陷入資訊產業(yè)低水平價格戰(zhàn)的泥潭中，要從產品的技術構成、新產品的開發(fā)、推廣機制、產品的信息質量、營銷策略及手段從根本上與競爭對手拉開檔次，才能從低端市場的價格戰(zhàn)的競爭中走出來，作到控制市場走向和價格的目的。在公司內部必須建立一套完備的新產品設計、開發(fā)和推廣的運行機制，保證高質量的新一代產品、延續(xù)產品、后續(xù)產品和可替代產品源源不斷地、有序地投放市場，形成多套產品立體交叉競爭。唯有如此，才能從市場混戰(zhàn)中走出來按自己的步伐發(fā)展自己。資訊咨詢化的發(fā)展方向既提高了信息的含金量，也是向高端市場發(fā)起進攻的最重要的籌碼。

2、加強和國內做證券行情交易系統(tǒng)的廠商比如說乾隆高科，通達信等的技術上的合作，以行情交易系統(tǒng)和資訊平臺和相結合的方式來發(fā)展資訊行業(yè)未來的資訊平臺的搭建方向。建立全新的基于證券行業(yè)電子資訊架構(E-infostructure)和現代的資訊有效集成(informationintegration)創(chuàng)新技術構建起來的的統(tǒng)一證券資訊平臺的運作模式。要是自己的資訊信息內容提供的方式和模型能夠緊跟住資訊行業(yè)的潮流，只有領潮流之先才可以完整的擁有對市場的話語權。資訊信息模塊與證券交易模式的合理有機嫁接以及技術上駐留程序的改進更新是保持這種領潮流之先的技術上的關鍵。

3、加強全國統(tǒng)一規(guī)劃的的市場營銷策略，樹立起自己的品牌營銷略。營銷策略的正確性和促銷手段的完善是產品成功的保證。產品再好，如果沒有正確的營銷戰(zhàn)略、營銷手段，沒有精良的營銷隊伍去組織實施，就根本無從實現市場占有率第一的目標，更無從實現第一民族品牌和獲取最大創(chuàng)業(yè)利潤的目標。產品品牌的樹立，在質地優(yōu)良的情況下，除借助宣傳工具外，最終還將依靠我們營銷人員的自身高素質，豐富的知識和閱歷，新穎的營銷手段和技巧、良好的口才及應變能力，讓消費者去感受我們的員工、感覺我們的產品、感覺我們的服務，確實讓他們從中受益。

4、加強公司內部團隊精神的建設，形成創(chuàng)業(yè)的集體凝聚力，形成企業(yè)發(fā)展與個人價值實現同步發(fā)展的激勵模式。有計劃的引入股權認購期權獎勵的企業(yè)激勵模式為團隊精神的營造服務。甚至可以試探企業(yè)實現MBO來改變企業(yè)的法人治理體系和絕對控制權。團隊精神和創(chuàng)新思維是公司實現可持續(xù)性發(fā)展的最根本的保證。團隊精神的精髓是追求組織的有效性和員工對組織的最大貢獻率，它既是一種精神境界的要求，但更重要的是一種思維、一種方法，它強調一種實戰(zhàn)技巧，強調一個組織如何協(xié)作，充分發(fā)揮每個人的才能和潛力，通過協(xié)調和規(guī)劃，最終促成目標的達成。

5、拓寬融資渠道，改變過去的靠自我的資本原始積累的方式發(fā)展自己的模式。在國內主板市場監(jiān)管力度加大門檻提高、二板市場推出遙遙無期、美國納斯達克不復往日威風的情況下，選擇在香港上創(chuàng)業(yè)板進而發(fā)展向主板市場轉變是最好的IPO融資方式。外資對中國證券市場的信心從乾隆高科在香港創(chuàng)業(yè)板上不錯的融資業(yè)績就可以看出。此外還可通過引入戰(zhàn)略投資者參股擴充公司股本結構的方式來發(fā)展自己。QFII之后外資購并的放開之后資訊領域肯定的將是其感興趣的產業(yè)之一。博弈選擇將是引導資訊廠商發(fā)展壯大的一個重要的關鍵。

證券行業(yè)的重要性范文第5篇

【關鍵詞】 經紀業(yè)務 營銷淺析

1 我國證券業(yè)發(fā)展歷史回顧

自1987年9月中國第一家證券公司——深圳經濟特區(qū)證券公司成立以來,中國證券業(yè)歷經二十余年的發(fā)展,基本形成了遍布全國的組織服務網絡。在歷經了初期無序混業(yè)經營后,隨著《商業(yè)銀行法》和《證券法》的頒布實施,國內金融服務業(yè)基本確立了“分業(yè)經營,分業(yè)監(jiān)管”的格局,證券行業(yè)也由此步入專業(yè)化經營新階段。

從證券公司各項業(yè)務開展情況看,由于證券經紀、證券承銷等傳統(tǒng)業(yè)務的競爭日趨激烈,證券公司的利潤空間不斷受到擠壓。2001年下半年a股市場步入調整階段,當年行業(yè)實現利潤總額和納稅總額為64.99億元和54.26億元,同比減少70.86%和47.74%。2002年開始陷入此后延續(xù)四年的全行業(yè)虧損慘淡經營境地。

2003年底至2004年上半年,以南方、閩發(fā)等證券公司問題充分暴露為標志,證券業(yè)爆發(fā)了第一次行業(yè)性危機,部分證券公司由于資金鏈斷裂、流動性危機驟然增加而被監(jiān)管層宣布撤銷或托管。2005年證監(jiān)會推出《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》后股指跌破千點。迫于無奈,政府2005實施緊急救援,才使證券業(yè)勉強渡過難關。

2006年中國股市開始逐步走強,在之后十個月中,上證指數最高探至6124點。滬深兩市總市值達30億元,在不到兩年半時間,滬深總市值翻了10倍。證券公司收入迅猛增加,快速實現扭虧為盈。然而隨著美國次貸危機的爆發(fā),中國股市也受到劇烈沖擊,跌幅巨大。過山車似的行情在使得證券投資者虧損不斷擴大的同時,也使得證券公司經紀業(yè)務再次受到沖擊。

以經紀業(yè)務為主要收入的中國證券公司,在中國股市巨大波動面前顯得很被動,“靠天吃飯”的收入結構嚴重制約證券公司的發(fā)展。

從以上分析可看到,中國證券公司贏利能力受股市波動影響很大,其最主要原因還是證券經紀業(yè)務在公司所占份額過大,一旦股市下跌,交易量下降,靠交易傭金的經紀業(yè)務額隨即下滑,而股市上漲,交易傭金的增加又迅速掩蓋了公司經營過程中的諸多問題。為避免這些不利因素,各證券公司紛紛推出各種解決措施,其中對于營銷模式的嘗試最多,取得的效果也最好。

2 我國證券經紀業(yè)務營銷模式淺析

伴隨中國證券市場的起起伏伏,中國證券行業(yè)在不斷的發(fā)展與成熟。在行業(yè)壟斷被打破,證券經紀業(yè)務步入微利時代的背景下,證券公司逐漸認識到“營銷”對于業(yè)務的推動作用。特別是在證券市場劇烈波動經紀業(yè)務收入驟減時,證券公司營銷便會得到空前重視。在我們研究中國證券行業(yè)營銷模式前,有必要對營銷模式、證券業(yè)營銷模式等概念進行界定。

所謂營銷模式,目前多數學者認識其應是一種體系,而不是一種手段或方式。公認的營銷模式從構筑方式劃分兩大主流:一是市場細分法;二是客戶整合法。

證券行業(yè)營銷模式是指證券公司以市場為導向,以客戶為中心,以利潤為目標,整合內部資源,構建營銷上下游結構鏈,為客戶提供滿意服務的一系列運作行為,[1]并以精心設計的證券服務(產品、方法或手段)推銷某種投資理念,并獲得一定收益的活動[2]。

我國證券業(yè)營銷模式可以概括為以下六種模式:

(1)聯合營銷模式

2000年左右,銀證通業(yè)務在深圳工商銀行與國信證券兩家實現成功應用。此業(yè)務有效彌補了證券公司營業(yè)網點不足的問題。對證券業(yè)而言,有利于培養(yǎng)和擴大投資者規(guī)模和降低增加證券機構網點的成本,大大提高了市場效率;對銀行業(yè)來說,“銀證通”增加和改善了客戶服務,充分利用既有網點資源,避免資金流失。這種“利潤共享、客戶共享、渠道共享”的營銷模式,迅速得到了廣泛應用。

(2)客戶細分營銷模式

2005年國信證券率先在業(yè)內成立“金色陽光證券賬戶”,對客戶需求進行了細分,并提供相應投資服務,收費則采用傭金與服務內容掛鉤。國信證券則憑借著金色陽光服務產品實現了遠超行業(yè)平均水平的傭金收入。隨后,招商證券“智遠理財服務平臺”、廣發(fā)證券“金管家”等經紀業(yè)務服務品牌也應運而生,極大地提升了證券經紀業(yè)務市場份額?？蛻艏毞譅I銷模式,使得證券公司單純依靠提供交易通道服務的盈利模式得到改善。

(3)差異化產品營銷模式

在客戶細分基礎上,證券業(yè)在不斷進行金融創(chuàng)新的過程中,努力提供多元化服務產品成為市場服務的基本特征。交易規(guī)則也趨于多元化和個性化。業(yè)務差異化服務體現之一就是具有專業(yè)的、完整的、全面的多元化服務產品創(chuàng)新、銷售、維護等綜合服務能力。這一方面能有效指導不同類型客戶進行多元化產品交易操作,從中捕捉到盈利和套利機會;另一方面通過產品銷售和維護換取增量交易資源和傭金收入。

(4)投資顧問營銷模式

采用投資顧問模式轉型的證券公司一般推行全員營銷制度。通過培訓,把公司所屬營業(yè)部業(yè)務人員轉型為證券經紀人,然后把客戶劃分給證券經紀人,由證券經紀人為客戶提供投資顧問服務。這種模式優(yōu)點在于能夠更充分發(fā)揮經紀人主觀能動性。缺點是對員工的素質要求較高,一些營業(yè)時間長,員工年齡老化、學歷不高的營業(yè)部有點勉為其難。

(5)數據庫營銷模式

數據庫營銷核心要素是對客戶相關數據的收集、整理、分析,找出消費與服務對象,從而進行營銷與客戶關懷活動,從而擴大市場占有率與客戶占有率,增加客戶滿意度與忠誠度,取得公司與客戶的雙贏局面。2007華泰證券建立華泰客戶關系管理系統(tǒng),并在2008年3月份上線使用。與此同時中信建投、長江證券也開始建立客戶關系管理系統(tǒng)。券商們不惜花費巨資和大量時間開發(fā)信息系統(tǒng),原因之一是投資者結構日益復雜。券商不僅要滿足投資者交易需求,還要努力創(chuàng)造客戶自身的需求,這就必須進一步細化客戶關系管理。

(6)前臺專業(yè)化,后臺集中化營銷模式

廣發(fā)證券提出“前臺專業(yè)化,后臺集中化”的口號。產品營銷模式偏重的是賣產品,強調銷售能力;而投資顧問模式偏重分析能力,強調對客戶需求的了解。廣發(fā)證券很早意識到打造營銷平臺對于經紀業(yè)務轉型的重要性,在券商中率先建立cim企業(yè)級客戶關系管理平臺。通過集中化后臺管理,為前臺專業(yè)化服務以及為客戶經理提供研究報告、投資策略報告等標準投資組合服務。

參考文獻: