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摘要：主要講述各種證券投資理論和其隨市場變化的必要性。

關(guān)鍵詞：證券投資；投資理念；投資方法

證券投資的理論往往都是在特定的市場所總結(jié)的規(guī)律，目前最多應(yīng)用的投資的理念大致有以下四種：價值投資；獲得分紅；趨勢技術(shù)投資；博弈投資。

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1四種投資理念如何戰(zhàn)勝市場

價值投資：不論是廣義或狹義的價值投資，它們的概念都很輕易被人理解和接受，因此有廣泛的簇?fù)?，?dāng)公司盈利提升時會吸引投資者以更高的價格交易公司股票，當(dāng)這種投資方法成為一種共叫時，它就成為股市的規(guī)則。運(yùn)用這種理念的關(guān)鍵在于相對于其他投資者提前精確的猜測公司盈利，從而找到相對的價值低洼并從中盈利。

獲得分紅：這是種相較價值投資更為原始和單純的理念，相對更輕易操縱和接受。國內(nèi)很多投資者都是這種投資理念的支持者，策略的認(rèn)同度較高所以其表現(xiàn)就相當(dāng)不錯。

趨勢技術(shù)投資：這種方法成功的原因在于金融市場中的羊群效應(yīng)和投資者的心理，造成的結(jié)果就是不論漲跌，趨勢延續(xù)概率永遠(yuǎn)高過趨勢改變的概率，用這種方法交易將像是在用自己動過手腳的篩子賭博，擲出自己需要的點(diǎn)數(shù)的概率要高過其它的可能，長期來看肯定是獲利的。

博弈投資：是指散戶、“莊”、大股東，政策這四種氣力互相間的博弈。它是種完全忽略股票投資價值的方法，也是行為金融學(xué)最明顯的體現(xiàn)，出現(xiàn)博弈獲利空間通常的條件是強(qiáng)勢氣力發(fā)生違規(guī)，證券監(jiān)管體制越薄弱，博弈行為可能的機(jī)會就越大。

在這四種理念的指導(dǎo)下，各自又衍生出無數(shù)的投資策略。我的理解是：這四種理念并沒有對錯好壞之分，基于這四種理念所衍生出的無數(shù)投資策略也是一樣，投資要參考多方面的因素，這四種因素都要參考。

2關(guān)于系統(tǒng)的兩個結(jié)論

（1）系統(tǒng)必須有一定的漏洞可鉆，可以讓投資者以某種投資方法獲利，這是吸引外部資源不斷流進(jìn)的條件，這是證券市場生存的基礎(chǔ)。

（2）這些漏洞有自然修補(bǔ)性，即不可能有大量的投資者能長期從這些漏洞中獲取大量的逾額利潤，否則證券市場便會滅亡。這使得大多數(shù)投資者不能夠獲取逾額利潤，作為整體，投資者是向證券市場輸送資源而不是獲取資源，這是證券市場發(fā)展的基礎(chǔ)。

3巴菲特的價值投資方法與趨勢投資

格雷厄姆之后，分析當(dāng)前價值方法的失效導(dǎo)致了對成長概念的追逐，這是廣義的價值投資。其中最為人所津津樂道的便是巴菲特。巴菲特采用的是對企業(yè)未來長期價值的判定方法，與格雷厄姆的方法有了相當(dāng)?shù)牟煌?，即加進(jìn)了自己對未來的判定。很多人把巴菲特的成功回結(jié)于純粹價值投資理念的勝利，得出結(jié)論說只有價值投資才是投資正道。但事實(shí)恰恰相反。以價值投資長期取勝的著名投資家寥寥無幾。

巴菲特的價值投資方法在流傳了這么多年以后仍然能夠獲得逾額利潤，說明一點(diǎn)，就是他的方法具有不可復(fù)制性，否則大量類似方法的采用就會導(dǎo)致該種方法的失效。在我看來，巴菲特的投資天才和超前判定力是其成功的根本因素。實(shí)際上，對真正成功的價值投資起作用的是個人的戰(zhàn)略視角和超強(qiáng)判定力，這是極少數(shù)天才投資家才具有的，因此，也僅有極少數(shù)天才投資家才能夠穩(wěn)定的用價值投資獲利。這就說明，要么大多數(shù)職業(yè)投資人和普通人理解的價值投資離真正的價值投資相往甚遠(yuǎn)，要么價值投資方法本身是個偽概念。

趨勢投資也是一樣，國外的期貨外匯基金對自己的技術(shù)模型都是保密的，由于模型在猜測走勢時忽略了自身猜測對于走勢的影響，技術(shù)模型被更多的投資者運(yùn)用之后會改變股票原有的走勢，造成依靠此模型的判定越來越不正確。

4總結(jié)

所以固然國內(nèi)的投資者普遍將價值投資視為成熟市場的標(biāo)志，但我以為價值投資只是成熟市場的過渡，真正成熟的市場應(yīng)該是投資策略多元化的市場。

我們在考慮選擇投資策略時必須明確任何投資理論的應(yīng)用都存在條件，若不具備條件則沒有應(yīng)用價值。購買股票即為獲得紅利的理念的條件是股票即將獲得的紅利股價高于銀行存款的利率，而國內(nèi)并不具備這種條件。至于趨勢技術(shù)分析的條件是市場是自由市場，不存在資金操控和宏觀調(diào)控，這種方法由于國內(nèi)操縱價格司空見慣所以現(xiàn)在還不適用。價值投資的條件是股票相對股價存在價值，現(xiàn)在階段內(nèi)股票的價值只能在相互之間比較，股價相對實(shí)際價值普遍偏高。而博弈的條件國內(nèi)都具備，固然證券監(jiān)管會越來越完善，但不可否認(rèn)博弈還是目前的主流。