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摘要:采用完全權(quán)益核算企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資業(yè)務(wù)，符合權(quán)責(zé)發(fā)生制的基本要求，但同時(shí)也會(huì)給企業(yè)的投資帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也提出了更高的要求。本文分析了完全權(quán)益法下企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，并基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的運(yùn)行機(jī)理，設(shè)計(jì)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型；利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素集選定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，依據(jù)層次分析法方確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的基本層次關(guān)系和權(quán)重比例，并得出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的評(píng)價(jià)等級(jí)，最后給出了完全權(quán)益法下控制財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)建議和措施。

關(guān)鍵詞:完全權(quán)益法:長(zhǎng)期股權(quán)投資:財(cái)務(wù)管理:層次分析法

一、完全權(quán)益法下企業(yè)投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確規(guī)定，企業(yè)在對(duì)外進(jìn)行股權(quán)投資過(guò)程中，如果涉及的長(zhǎng)投業(yè)務(wù)對(duì)被投資企業(yè)形成了控制、共同控制，或?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)產(chǎn)生了重大影響，該項(xiàng)長(zhǎng)投業(yè)務(wù)的核算方式需要采用完全權(quán)益法。采用完全權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資，實(shí)際上是將股權(quán)投資行為視為企業(yè)合并來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)處理，按照被投資單位所有者權(quán)益的變動(dòng)情況，調(diào)整和處理本企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。在研究長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目的賬面價(jià)值與公允價(jià)值之間的差額時(shí)，完全權(quán)益法不采用攤銷(xiāo)處理的方式，而且還要扣除暫時(shí)未實(shí)現(xiàn)的損益額。完全權(quán)益法基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的基本要求，處理長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目的賬務(wù)核算，體現(xiàn)出了會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)處理中的實(shí)質(zhì)重于形式的原則。長(zhǎng)期投資的完全權(quán)益法與不完全權(quán)益法相比，具有較大的優(yōu)越性，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。企業(yè)以貨幣資金或其他持有資產(chǎn)向目標(biāo)企業(yè)投資，構(gòu)成長(zhǎng)投業(yè)務(wù)的成本與取得股權(quán)的賬面價(jià)值之間一定會(huì)存在差額，采用何種處理方法會(huì)直接影響到投資單位的凈利潤(rùn)水平。不完全權(quán)益法下，如果投資企業(yè)取得被投資企業(yè)的股權(quán)份額以公允價(jià)值入賬，能夠體現(xiàn)出投資收益的配比性原則；如果交易行為不以資產(chǎn)的公允價(jià)值入賬，而是以資產(chǎn)的賬面價(jià)值入賬，那么就歪曲了當(dāng)期的投資收益，不符合會(huì)計(jì)核算的基本質(zhì)量要求。而完全權(quán)益法將企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資活動(dòng)視為企業(yè)之間的合并行為，將合并企業(yè)及被合并企業(yè)視為同一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體考慮，那么在賬務(wù)核算方面更加符合權(quán)責(zé)發(fā)生制的基本要求和配比性原則的要求，不易扭曲投資企業(yè)的實(shí)際凈利潤(rùn)。但完全權(quán)益法下的企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)賬務(wù)處理模式，從經(jīng)濟(jì)視角上將兩個(gè)實(shí)體看作一個(gè)整體，但在法律視角上兩者仍是獨(dú)立的法人，每個(gè)主體仍舊保持獨(dú)立自主經(jīng)營(yíng)和自負(fù)盈虧；此外，完全權(quán)益法下企業(yè)的現(xiàn)金流與實(shí)現(xiàn)的投資收益，在時(shí)間維度上也不吻合。由此可見(jiàn)，完全權(quán)益法下核算企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資行為存在更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要建立一套完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，以降低企業(yè)在長(zhǎng)期股權(quán)投資行為中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于相當(dāng)大一部分的長(zhǎng)期股權(quán)投資都涉及到跨國(guó)業(yè)務(wù)，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制難度，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的建立能夠有效降低完全權(quán)益法下投資企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行辨析，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要源于長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目立項(xiàng)評(píng)估、融資活動(dòng)及后續(xù)的資金支付行為等方面。投資項(xiàng)目評(píng)估不當(dāng)將直接增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，高估了被投資企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值及資產(chǎn)未來(lái)的活躍程度，即使后續(xù)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作良好，也難以挽回經(jīng)濟(jì)損失。有時(shí)合并企業(yè)為了投資做基礎(chǔ)性的準(zhǔn)備，需要臨時(shí)籌措資金，融資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于采用何種方式及如何確定各種籌資方式的比例關(guān)系。如果股權(quán)融資所占的比例過(guò)高，容易分散企業(yè)的股權(quán)、增加企業(yè)的成本；而債權(quán)籌資的比例不當(dāng)，會(huì)在很大程度上增加籌資風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)諸多不穩(wěn)定的因素。因此在企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資中，確定好資金缺口額度，并建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，有助于控制內(nèi)部籌資的風(fēng)險(xiǎn)，提高投資行為在時(shí)間上和空間上的匹配程度，有效降低財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)。此外，完全權(quán)益法下長(zhǎng)期股權(quán)投資在款項(xiàng)的支付方面也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，最終也可以演變?yōu)閭鶆?wù)危機(jī)。綜上所述，完全權(quán)益法下企業(yè)的投資行為還會(huì)面臨諸多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)帶來(lái)潛在的損失。因此有必要構(gòu)建一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系識(shí)別出各種風(fēng)險(xiǎn)因素的構(gòu)成，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)要素集的確定與財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取、權(quán)重確定，進(jìn)而確定企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并制定相關(guān)措施規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)管理層的決策服務(wù)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警運(yùn)行機(jī)理與基礎(chǔ)框架構(gòu)成

企業(yè)對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)投資是一個(gè)規(guī)范化、系統(tǒng)化的過(guò)程，而投資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別、評(píng)價(jià)指標(biāo)的選定、預(yù)警體系的構(gòu)建和風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策的制定等是一個(gè)循環(huán)往復(fù)的過(guò)程。制定有針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系能夠及時(shí)準(zhǔn)確監(jiān)控投資過(guò)程中被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)狀況的變化，將長(zhǎng)期股權(quán)投資行為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素控制在可容忍的水平之內(nèi)。此外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系還能夠利用采集到的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)值的變化情況，為企業(yè)未來(lái)的投資決策服務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的運(yùn)行機(jī)理，如圖1所示。借助財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，可以首先識(shí)別出投資過(guò)程中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選定適宜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，并以此判斷所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是否到達(dá)了設(shè)定的臨界閾值。根據(jù)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，來(lái)決定是采用單一的風(fēng)險(xiǎn)處理措施，還是選用組合的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。設(shè)計(jì)長(zhǎng)期股權(quán)投資過(guò)程中的綜合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)模型，要依托于行業(yè)、市場(chǎng)的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)一段時(shí)期的內(nèi)部控制資料等，通過(guò)這些數(shù)據(jù)的整理和分析，以選定最為合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，并構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的運(yùn)行機(jī)理可以得出，完全權(quán)益法下一套完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與組織管理模塊、信息管理模塊及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模塊等三個(gè)組成部分，這三個(gè)部分共同組織成為一個(gè)有機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警整體，相輔相成、互為依存。

三、完全權(quán)益法下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系設(shè)計(jì)及基礎(chǔ)模型構(gòu)建

（一）完全權(quán)益法下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系設(shè)計(jì)理論

長(zhǎng)期股權(quán)投資是企業(yè)重要的戰(zhàn)略決策之一，關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，因此在完全權(quán)益法下構(gòu)建有效的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，對(duì)于企業(yè)未來(lái)的發(fā)展來(lái)說(shuō)具有重要的戰(zhàn)略意義。具有良好功能性的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，可以有效彌補(bǔ)完全權(quán)益法下投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)處理的弊端，將企業(yè)長(zhǎng)期投資中面臨的風(fēng)險(xiǎn)控制的初始狀態(tài)，以保證長(zhǎng)期股權(quán)投資在未來(lái)期間的收益。本文設(shè)計(jì)的長(zhǎng)期股權(quán)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，包含風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與組織管理模塊、信息處理模塊和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模塊。對(duì)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別依托于企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，并貫穿于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制體系之中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別預(yù)警模塊具體包含各種職能部門(mén)、管理部門(mén)和決策部門(mén)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與信息管理模塊內(nèi)嵌與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)當(dāng)中，用于各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的識(shí)別與傳遞，在識(shí)別出長(zhǎng)期股權(quán)投資過(guò)程中各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，基于各種風(fēng)險(xiǎn)因子構(gòu)建出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。信息處理模塊負(fù)責(zé)將各類(lèi)信息在預(yù)警體系內(nèi)傳遞，為投資行為的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)做好前期準(zhǔn)備工作。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模塊是最為重要的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警環(huán)節(jié)，通過(guò)對(duì)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)值的計(jì)算，以判定企業(yè)當(dāng)前所處的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及采取何種應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資行為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建，要遵守一系列原則。首先選定的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系要具有系統(tǒng)性原則，即選定的各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間要具有關(guān)聯(lián)性，且這些指標(biāo)共同構(gòu)成一個(gè)統(tǒng)一的整體，全面、完整地反應(yīng)出投資行為所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，選定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)在功能上要相互獨(dú)立、互為補(bǔ)充、不能重疊，而且這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)在邏輯結(jié)構(gòu)上要趨于合理；第三，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)要層次分明，都圍繞著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警這一個(gè)最終目的而展開(kāi)；最后，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系指標(biāo)選擇還要客觀、科學(xué)、時(shí)效性強(qiáng)。依據(jù)上述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，能夠使整個(gè)指標(biāo)體系更加簡(jiǎn)約、明確，降低風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警成本，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的效率。

（二）模型構(gòu)建及分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的建立要首先確定企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素集，通常投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)等級(jí)分為低、較低、中等、較高和高5個(gè)基礎(chǔ)等級(jí)?；诘?tīng)柗品▽?duì)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子iu進(jìn)行單因素評(píng)價(jià)，如果參與評(píng)價(jià)的專(zhuān)家人數(shù)為k，那么可以得到基于k名專(zhuān)家的模糊綜合評(píng)定結(jié)果，依據(jù)投資行為風(fēng)險(xiǎn)因素篩選出適用于長(zhǎng)期股權(quán)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)體系。基于投資行為風(fēng)險(xiǎn)因素集確定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，具體包括負(fù)債比率指標(biāo)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系中選定的各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要性存在差異，為了更好地確定各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重比例關(guān)系，本文運(yùn)用層次分析法來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系中評(píng)價(jià)指標(biāo)的層次性和權(quán)重比例關(guān)系。若風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系中的評(píng)價(jià)指標(biāo)眾多，要按照一定規(guī)則將這些指標(biāo)分為若干個(gè)層次。例如，可以按照評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要性程度將指標(biāo)分為最高層、中間層和底層，如圖2所示?；趯哟畏治龇ù_定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系中各個(gè)指標(biāo)權(quán)重比例，需要建立一種遞進(jìn)層次結(jié)構(gòu)；將每一層次中的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要性進(jìn)行比較，并構(gòu)建對(duì)比矩陣，檢驗(yàn)判定矩陣的一致性程度?；跇?gòu)建的指標(biāo)權(quán)重的重要性程度對(duì)指標(biāo)進(jìn)行排序，再依據(jù)二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，給出具體的預(yù)警方案。采用層次分析法確定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的優(yōu)勢(shì)在于，可以將權(quán)重體系更加細(xì)化，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性，進(jìn)而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)做出更為準(zhǔn)確的判斷，適用性較強(qiáng)。設(shè)共有t個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警目標(biāo)評(píng)價(jià)方案，若其中任一個(gè)預(yù)警方案中第i指標(biāo)相對(duì)于第j個(gè)指標(biāo)的重要性表示為ijη，此時(shí)構(gòu)造的n階判斷矩陣H表示為：進(jìn)而可以得到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)價(jià)體系的一致性指標(biāo)，如表1所示。得到歸一化處理的權(quán)重向量后，計(jì)算多層次預(yù)警指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。將第i的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系合成后，研究其與上一層或下一層指標(biāo)體系之間的關(guān)聯(lián)性，以此類(lèi)推直到求出最高層的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)關(guān)聯(lián)度為止。由于影響企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資收益的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素較多，不同的影響因素會(huì)造成不同結(jié)果。例如，一些影響程度較輕的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)因素也會(huì)造成企業(yè)的現(xiàn)金流不穩(wěn)定，而較為嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)給企業(yè)投資帶來(lái)災(zāi)難性的后果。綜合研究不同層次的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的重要性程度，進(jìn)而得出企業(yè)投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的評(píng)分區(qū)間，如表2所示?？梢砸罁?jù)投資過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分指數(shù)區(qū)間，而采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)與采取的相關(guān)控制措施必須相匹配，如果投資中面臨的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，就沒(méi)有必要采取過(guò)多的控制措施，以免造成企業(yè)資源的過(guò)度浪費(fèi)。當(dāng)企業(yè)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分指數(shù)區(qū)間為0-35時(shí)，證明投資行為風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，此時(shí)不需要采取過(guò)多的應(yīng)對(duì)措施去控制投資方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)該把有限的資源應(yīng)用到控制籌資風(fēng)險(xiǎn)或企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制當(dāng)中去；當(dāng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù)區(qū)間為35-75時(shí)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)橙色預(yù)警，企業(yè)投資行為所面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)，這時(shí)就需要采取必要的應(yīng)對(duì)措施，對(duì)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制，避免風(fēng)險(xiǎn)程度的進(jìn)一步上漲和擴(kuò)散；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)區(qū)間超過(guò)75時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到了紅色預(yù)警程度，這時(shí)企業(yè)就需要暫停一切后續(xù)投資，調(diào)動(dòng)企業(yè)資源并采取一切有效措施控制風(fēng)險(xiǎn)，以免給企業(yè)帶來(lái)進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)損失。依據(jù)企業(yè)投資過(guò)程的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)而建立企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，能夠依據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)情況而做出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)要依據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度和不同指標(biāo)間的權(quán)重比例關(guān)系，預(yù)測(cè)出現(xiàn)階段所面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)，企業(yè)的管理者可以依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)，而采取各種不同的應(yīng)對(duì)措施，最終達(dá)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)控制的最終目的。

四、結(jié)論與建議

在完全權(quán)益法下，建立企業(yè)長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)評(píng)價(jià)體系和控制模型，有助于快速識(shí)別出企業(yè)所面臨的投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)和程度。但實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警并不是最終的目的，企業(yè)要采取相關(guān)的措施降低投資過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，將風(fēng)險(xiǎn)遏制在初始狀態(tài)，減少由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而帶來(lái)的投資收益損失。這些應(yīng)對(duì)措施主要包括保持正常的資產(chǎn)負(fù)債率水平和充足的資本金數(shù)額，持續(xù)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力和發(fā)展能力。較高的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平會(huì)增加長(zhǎng)期股權(quán)投資過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)多的企業(yè)負(fù)債不僅會(huì)帶來(lái)利息負(fù)擔(dān)，還會(huì)給企業(yè)帶來(lái)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；此外，企業(yè)如果在長(zhǎng)期股權(quán)投資中缺乏充足的資本金，也會(huì)對(duì)后續(xù)的投資活動(dòng)造成不利的影響。長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目投資的持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，需要保證足夠的后續(xù)資本金投入，以完成后續(xù)的項(xiàng)目建設(shè)。企業(yè)良好的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力是降低投資過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障。企業(yè)未來(lái)期間的發(fā)展能力也會(huì)對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，如果本企業(yè)具有較強(qiáng)的發(fā)展能力，會(huì)增強(qiáng)企業(yè)投資人的信心，保證足夠的后續(xù)資金投入；如果企業(yè)所處的行業(yè)前景沒(méi)落或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)慘淡，那么就會(huì)打擊投資人的投資欲望，增加后續(xù)投資活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文基于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警運(yùn)行機(jī)理設(shè)計(jì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，可以協(xié)助企業(yè)的管理者在長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目立項(xiàng)和項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中及時(shí)識(shí)別出風(fēng)險(xiǎn)信息，并基于層次分析法確定出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方案體系中不同評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要性，有的放矢地制定出有針對(duì)性的方案，既控制了投資過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又不會(huì)對(duì)企業(yè)的人力資源、物力資源和財(cái)力資源造成過(guò)多的浪費(fèi)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的突出作用是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在早期階段，避免由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大而造成后續(xù)投資的資金壓力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的提高。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的另一個(gè)重要作用，是能夠針對(duì)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)控制形式及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度而對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期股權(quán)投資趨勢(shì)做出正確的判斷。由于外部市場(chǎng)環(huán)境也在不斷地發(fā)生變化，因此有必要借助一些財(cái)務(wù)分析軟件和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算分析方法，基于企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)變量的變化情況，對(duì)投資活動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境變化趨勢(shì)做出準(zhǔn)確的判斷，降低企業(yè)在投資過(guò)程產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失。

作者:徐紹祥 單位:江蘇科技大學(xué)