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企業(yè)融資與未融資的區(qū)別范文第1篇

[論文摘要]中小企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其融資制度的建設(shè)是中小企業(yè)能否存續(xù)發(fā)展的必要前提。隨著中國加入WTO，我國的企業(yè)將與外國的中小企業(yè)在國際舞臺上正面競爭，因此，正確對中外中小企業(yè)的融資制度進(jìn)行必要的比較，發(fā)展我國的中小企業(yè)的融資制度是推動我國中小企業(yè)發(fā)展的必要途徑。

[論文關(guān)鍵詞]中外企業(yè)；融資制度；融資方式

一、我國中小企業(yè)融資狀況分析

盡管我國理論界和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中沒有形成真正的融資制度概念，但從我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀基本可以歸納出我國中小企業(yè)融資制度的現(xiàn)狀：從政策目標(biāo)看，我國的中小企業(yè)融資制度的目標(biāo)主要是就業(yè)目標(biāo)，目的是穩(wěn)定社會經(jīng)濟(jì)秩序，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新都在次要地位，并未充分重視；從融資體系看，銀行是我國中小企業(yè)融資的主要機(jī)構(gòu)，財政以被動方式對國有中小企業(yè)資本金進(jìn)行補(bǔ)充(當(dāng)影響到中小企業(yè)生存)；從融資方式看，間接融資是我國中小企業(yè)融資的主要形式；從風(fēng)險控制看，中小企業(yè)融資風(fēng)險沒有一個完善的釋放和控制體系。

二、國外中小企業(yè)融資制度分析

(一)美國中小企業(yè)融資體系的主要構(gòu)成

1．政策性金融機(jī)構(gòu)。美國中小企業(yè)管理局(SBA)是美國對中小企業(yè)進(jìn)行間接融資扶持的主要政策性金融機(jī)構(gòu)。

2．商業(yè)性的融資機(jī)構(gòu)。在美國，由于受到法律限制，地方商業(yè)銀行必須將融資額度的25％左右投向中小企業(yè)，除了商業(yè)銀行以外，互助基金也是中小企業(yè)的重要融資渠道，個人和中小企業(yè)投資入股形成的這種機(jī)構(gòu)，可以看作合作社，主要為成員提供貸款，儲蓄是貸款的先決條件。

3．風(fēng)險投資公司。之所以將風(fēng)險投資公司與政策性金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)分開，是因?yàn)轱L(fēng)險投資公司的性質(zhì)介于政策性與商業(yè)性之間。美國的風(fēng)險投資公司的特點(diǎn)是：勇于對新建企業(yè)投資，在首次公開招股的企業(yè)中，約有1／3是風(fēng)險投資公司的投資對象。

(二)日本中小企業(yè)融資體系的構(gòu)成

1．政策性的融資機(jī)構(gòu)。日本中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、環(huán)境衛(wèi)生公庫、商工組合中央金庫以及中小企業(yè)信用保險公庫均為中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，它們具有不同的分工。目的和宗旨都是為保證中小企業(yè)獲得充足資金。

2．商業(yè)性的融資機(jī)構(gòu)。在日本，從20世紀(jì)80—90年代開始，商業(yè)銀行逐漸向中小企業(yè)增加貸款發(fā)放，到20世紀(jì)90年代初，對中小企業(yè)融資額度占融資總額的65．8％，比20世紀(jì)8O年代增加了25個百分點(diǎn)，以后隨著泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，該比率略有下降。除了商業(yè)銀行體系，日本也有專門為中小企業(yè)服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，即互助銀行、信用金庫等，這些金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)是：地方性強(qiáng)；互助、合作性質(zhì)強(qiáng)。

(三)美國中小企業(yè)的主要融資方式

1．進(jìn)入金融市場進(jìn)行直接融資。與其它國家中小企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)比較，美國中小企業(yè)發(fā)行有價證券(公司債券、股票)的比例最高。美國中小企業(yè)長期資金的供給主要來源于公司債券，短期資金則依賴于銀行信貸。這與美國資本市場的發(fā)達(dá)程度不無關(guān)系。

美國的公司債券發(fā)行市場發(fā)展較早，規(guī)模較大，企業(yè)籌資的順序?yàn)楣緜?、股票、銀行貸款，債券發(fā)行的比例大大超過銀行融資。這是因?yàn)椋撼虡I(yè)銀行、公共事業(yè)外，企業(yè)發(fā)行債券的原則比較自由，在法律上對發(fā)行債券形成的負(fù)債總額不作限制；可發(fā)行債券種類多，中小企業(yè)能夠方便地發(fā)行資信評估低等級或無等級債券；企業(yè)與作為主承銷商的證券公司對發(fā)行總額、發(fā)行條件進(jìn)行協(xié)商，即可作出發(fā)行決定。

中小企業(yè)由于受企業(yè)形態(tài)、組織規(guī)模、股東人數(shù)、資本金規(guī)模等各種條件限制，其股票往往不能在證券交易所上市，但具有一定規(guī)模的中小企業(yè)仍可以在柜臺市場進(jìn)行交易。柜臺市場相對于組織嚴(yán)密的證券交易市場而言，通常被稱為非組織的市場。柜臺市場的主要經(jīng)濟(jì)功能有：非上市企業(yè)可以通過將其股份在柜臺市場上公開出售以獲得資本，增加資本金；為一些在證券交易所下市的企業(yè)提供一定期間的流動性。

美國的中小企業(yè)股權(quán)融資主要通過柜臺市場。中小企業(yè)柜臺市場包括：通過計算機(jī)中心。把各證券公司用通信網(wǎng)絡(luò)相聯(lián)系的NASTAQ系統(tǒng)；柜臺交易市場主要由全美證券協(xié)會(NASD)管理。在該協(xié)會開發(fā)的NASrAQ系統(tǒng)上登記的企業(yè)，分為NMS和SMALLCAP。引入NASTAQ系統(tǒng)以前，主要由PINKSHEET傳播股價、成交量等信息，1972年引入NASTAQ系統(tǒng)之后，實(shí)現(xiàn)了買賣自動化，大大提高了處理能力，市場規(guī)模也迅速擴(kuò)大，成交量僅次于紐約證券交易所，居全美國第二位，并在美國、日本、新加坡等國實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)上掛牌交易。

風(fēng)險投資公司對中小企業(yè)提供的融資，從本質(zhì)上是一種股權(quán)融資。但是，風(fēng)險投資公司融資與一般上市融資存在區(qū)別：首先，風(fēng)險投資公司通常僅對創(chuàng)業(yè)或者發(fā)展期的中小企業(yè)提供融資，而上市融資的中小企業(yè)一般已經(jīng)進(jìn)入成長期；其次，風(fēng)險投資公司獲取的股權(quán)通常比較集中，有改變中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的要求，會要求對中小企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，而上市后新增的股權(quán)一般比較分散，不會影響原管理層的實(shí)際控制權(quán)；最后，風(fēng)險投資公司所獲取的股權(quán)一般暫時不會流通，待進(jìn)入柜臺市場或正式上市后才會流通。2．通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行間接融資。商業(yè)銀行體系仍然是美國中小企業(yè)的最重要資金來源之一。商業(yè)銀行主要為美國中小企業(yè)提供短期流動資金。

(四)日本中小企業(yè)的主要融資方式

1．間接融資。日本中小企業(yè)是以銀行信貸為主要資金來源籌措長短期資金的。日本的中小企業(yè)自有資本比率平均為l3％，只相當(dāng)于大企業(yè)的60％左右，而對金融機(jī)構(gòu)的貸款依存度又比大企業(yè)高得多。

2．直接融資。日本中小企業(yè)的直接融資方式也有債券融資和股權(quán)融資兩種，不過，占主導(dǎo)地位的是債券融資。在日本，中小企業(yè)一般只具有發(fā)行私募債券的資格和能力，私募債券由于透明度低，不利于保護(hù)投資者利益，被認(rèn)為是不正規(guī)的債券。

柜臺市場在日本稱為店頭市場。1991年，日本也開始啟動本國柜臺市場網(wǎng)上交易系統(tǒng)(JASTAQ)，但在市場規(guī)模、股票流通性方面都不如美國。美國和日本的柜臺市場，對經(jīng)濟(jì)的差異影響迥異，美國新經(jīng)濟(jì)可以說是NASTAQ獨(dú)力支撐的。對高科技的發(fā)展起了至關(guān)重要的作用。日本柜臺市場與美國的區(qū)別在于：首先，管理機(jī)構(gòu)管理的側(cè)重點(diǎn)不同。美國注重資金分配的市場效率性，強(qiáng)調(diào)企業(yè)信息的公開性、規(guī)章制度的透明性和公正性，強(qiáng)調(diào)投資者自己負(fù)責(zé)的原則，從而以較低的管理成本管理市場。日本側(cè)重于行政指導(dǎo)，規(guī)范市場行為，嚴(yán)格控制進(jìn)入柜臺市場的標(biāo)準(zhǔn)，以此達(dá)到保護(hù)投資者的目的。其次，它們登記基準(zhǔn)方面的實(shí)質(zhì)性不同。日本店頭市場的登記基準(zhǔn)形式上雖與美國NASTAQ中以小規(guī)模企業(yè)為對象的SMALLCAP相近，但其實(shí)質(zhì)基準(zhǔn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于形式標(biāo)準(zhǔn)。再次，企業(yè)進(jìn)入柜臺交易的目的不同。由于企業(yè)公開發(fā)行股份的第一目的在于籌措資金，而NASTAQ的各種費(fèi)用大大低于紐約證券市場，因此，美國有大量的已經(jīng)具備進(jìn)入紐約證券交易所資格的大企業(yè)仍然留在NASTAQ的NMS柜臺市場中。在日本，只有在東京、大阪證券交易所一部或二部上市的企業(yè)，才能得到公眾的信任。進(jìn)入一部或二部，通常必須從店頭市場開始。最后，投資者觀念不同。在美國，證券持有者主要是家庭經(jīng)濟(jì)和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，個人金融資產(chǎn)中50％以上是投向證券和非法人企業(yè)的，其中股票約占69．9％。這種敢于冒險的投資態(tài)度，給柜臺市場帶來了活力。而在日本股市上，個人投資者所占股份只有23．5％，其余均為金融機(jī)構(gòu)、事業(yè)法人等掌握，對高風(fēng)險的柜臺市場，個人投資者很少。

日本以美國的中小企業(yè)投資法為藍(lán)本，于1963年制定了中小企業(yè)投資育成公司法。成立了三個由政府、地方公共團(tuán)體以及民間企業(yè)共同出資的中小企業(yè)投資育成公司。對于有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化，或有助于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)國際競爭的中小企業(yè)，經(jīng)過認(rèn)定以后，該公司實(shí)行股份投資，給以經(jīng)營、技術(shù)上的指導(dǎo)，并把企業(yè)一直扶持到能在證券市場上市籌資。日本的風(fēng)險投資公司的特點(diǎn)為：幾乎不參與創(chuàng)建企業(yè)的投資，對創(chuàng)建l0年以上的中小企業(yè)的投資約占2／3，對創(chuàng)建未滿5年的企業(yè)的投資僅占16％；參與企業(yè)投資的幾乎都是證券、金融機(jī)構(gòu)下屬的子公司型投資公司；融資比投資多；從投資領(lǐng)域看，非高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占較大比率。由此可見，日本的風(fēng)險投資公司盡量避免風(fēng)險，力求將失敗率控制在最低程度。

三、中外中小企業(yè)融資制度的比較

(一)融資體系的比較

從直接融資看，我國中小企業(yè)的債券市場和股權(quán)交易市場發(fā)育不足，造成了中小企業(yè)融資過于依賴間接融資體系；從間接融資看，中小企業(yè)的政策性融資還未建立，直到1997年擔(dān)保機(jī)構(gòu)才剛剛發(fā)育，所以，商業(yè)銀行體系承擔(dān)了全部中小企業(yè)融資重任，這是不正?，F(xiàn)象；從商業(yè)銀行體系的運(yùn)作看，四大國有獨(dú)資商業(yè)銀行并不適應(yīng)中小企業(yè)融資的要求，因此，需要改革。

(二)融資方式的比較

到目前為止，我國股票市場的流通股總市值還不到GDP的20％，債券市場也受到嚴(yán)格的金融管制，中小企業(yè)難以通過直接融資渠道獲得資金。從間接融資看，中小企業(yè)主要通過抵押和擔(dān)保手段向商業(yè)銀行融資，并且，難以得到政策性的擔(dān)保支持，融資手段的單一，造成了中小企業(yè)的融資困難。

(三)融資風(fēng)險控制系統(tǒng)的比較

企業(yè)融資與未融資的區(qū)別范文第2篇

【關(guān)鍵詞】科技銀行 科技型中小企業(yè) 融資

2009年，《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》中強(qiáng)調(diào)，要大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，讓科技引領(lǐng)中國可持續(xù)發(fā)展。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的載體是科技型中小企業(yè)，所以推動科技型中小企業(yè)的發(fā)展是根本。然而科技型中小企業(yè)融資難是一個一直被重視，而又一直未徹底解決的問題。在不斷探索如何解決這一難題的過程中，“科技銀行”一詞逐漸走進(jìn)大家視野，越來越多的學(xué)術(shù)研究也開始關(guān)注它。那么科技銀行到底是什么呢？我們有必要對其進(jìn)行定位。

一、科技銀行的概念界定

科技銀行是指專門為高科技型企業(yè)提供融資服務(wù)的銀行。中國的科技銀行是商業(yè)銀行的一個分支，并不是獨(dú)立的法人，如科技支行。當(dāng)然這是狹義上的概念。在廣義的概念上，中國的科技小額貸款公司以及中小企業(yè)科技債權(quán)融資平臺也可以被稱為科技銀行?？萍夹☆~貸款公司是獨(dú)立的法人，中小企業(yè)科技債權(quán)融資平臺是虛擬的信息技術(shù)。在美國，科技銀行則被稱為“風(fēng)險銀行”。科技型中小企業(yè)具有技術(shù)含量高、投入多、成長快、風(fēng)險大的特點(diǎn)。對科技型中小企業(yè)進(jìn)行的投資多數(shù)都是風(fēng)險投資。結(jié)合國內(nèi)外科技銀行的特點(diǎn)，我們可以進(jìn)一步將科技銀行定義為：“為科技型企業(yè)提供風(fēng)險融資服務(wù)的金融機(jī)制”。

二、科技銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的區(qū)別

（一）提供融資服務(wù)的條件不同

傳統(tǒng)商業(yè)銀行在給企業(yè)提供融資服務(wù)時，注重企業(yè)的成長周期、盈利能力等，更喜歡給處于成長后期、信譽(yù)好、盈利能力高的大企業(yè)授信。另外能夠提供有形物質(zhì)抵押、企業(yè)擔(dān)保的企業(yè)也能夠得到相應(yīng)的融資服務(wù)。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行吸收公眾的儲蓄存款，因而把安全性作為第一原則?？萍夹椭行∑髽I(yè)缺乏有形的抵押資產(chǎn)，并不能保證資金的安全性；而科技銀行則不同，它更關(guān)注企業(yè)未來盈利的潛力，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流?？梢?，消除科技型中小企業(yè)的融資瓶頸還是要依靠科技銀行的支持。

（二）管理模式不同

傳統(tǒng)商業(yè)銀行辦理貸款業(yè)務(wù)時，面對的主要是一些成熟的大企業(yè)，審批流程程式化，主要采用信貸審批的管理方式，銀行行長是貸款的最后決策人，即“集權(quán)制”；而科技銀行面對的主要是科技型中小企業(yè)，每個中小企業(yè)的情況有很大不同，不同的科技領(lǐng)域涉及的專業(yè)知識也不同，判斷其是否具有盈利潛力、是否符合融資條件相當(dāng)復(fù)雜。依賴主觀判斷，因而科技銀行授予信貸員更大的權(quán)力，即“分權(quán)制”。科技型中小企業(yè)的這個特點(diǎn)決定了科技銀行的內(nèi)部管理模式，有利于科技銀行優(yōu)化信貸流程，提高授信效率。滿足了科技型中小企業(yè)資金需求“短、小、急、頻”的特點(diǎn)。

（三）與科技型中小企業(yè)的關(guān)聯(lián)程度不同

傳統(tǒng)商業(yè)銀行把主要精力放在大型成熟企業(yè)上，科技型中小企業(yè)數(shù)量多，類型各異，需要分散很多精力，造成傳統(tǒng)商業(yè)銀行與科技型中小企業(yè)的關(guān)聯(lián)程度低。而科技銀行會派專業(yè)人員負(fù)責(zé)考察科技型中小企業(yè)的具體狀況，所以與科技型中小企業(yè)的關(guān)聯(lián)程度較高。

三、科技銀行與風(fēng)險投資的區(qū)別與聯(lián)系

風(fēng)險投資一般是以股權(quán)的形式，投資于科技型中小企業(yè)，成為被投資企業(yè)的股東，參與企業(yè)管理。企業(yè)成功上市之后，風(fēng)險投資再退出。受到資本充足率監(jiān)管要求較少；而科技銀行則是多以債權(quán)的形式，投資于科技型中小企業(yè)，不參與管理，受到監(jiān)管較多?？萍笺y行的服務(wù)對象并不是所有的科技型中小企業(yè)，而是一些已經(jīng)獲得風(fēng)險投資支持的科技型中小企業(yè)。這有助于科技銀行降低違約風(fēng)險，減少壞賬。即使給不具有風(fēng)險投資支持的企業(yè)提供融資服務(wù)，也要通過第三方風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行評估?？萍笺y行憑借其高新技術(shù)領(lǐng)域儲備人才的優(yōu)勢，也涉足一些風(fēng)險投資。有的是設(shè)立風(fēng)險投資公司，直接參與風(fēng)險投資，有的則是以信托方式管理風(fēng)險投資資金，間接參與風(fēng)險。另外，由于科技銀行與風(fēng)險投資公司關(guān)系密切，科技銀行還為一些風(fēng)險投資公司提供銀行服務(wù)，起到了連通二者的關(guān)系。

在某種意義上，科技銀行要優(yōu)于風(fēng)險投資，可以避免風(fēng)險投資的一些不足。例如：科技銀行的資金實(shí)力要強(qiáng)于風(fēng)險投資。更多的資金支持能夠保證科技型中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。它可以給科技型中小企業(yè)提供的不僅僅是融資服務(wù)，還有許多其他的金融服務(wù)。在給科技型中小企業(yè)提供其他金融服務(wù)的同時，科技銀行也可以隨時掌握企業(yè)的信息，起到監(jiān)督的作用。科技銀行最成功案例是美國硅谷銀行。硅谷銀行是銀行與風(fēng)險投資的完美結(jié)合，把科技型中小企業(yè)與風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)都作為服務(wù)對象，既可以進(jìn)行債權(quán)投資，又可以進(jìn)行股權(quán)投資。這是值得我們借鑒的地方。

四、科技銀行中國化的基本概況

中國的科技銀行主要有三種模式。一是科技支行模式?？萍贾校c硅谷銀行有本質(zhì)的區(qū)別。科技支行不是獨(dú)立的法人，是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的下屬支行，獨(dú)立性不足。但因其是商業(yè)銀行的一部分，所以抵御風(fēng)險的能力要強(qiáng)于硅谷銀行；二是科技小額貸款公司。相對于科技支行，其獨(dú)立性大大增加?？梢暂^好地復(fù)制硅谷銀行模式。其主要出資人等都是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，風(fēng)險評估能力很強(qiáng)；三是中小企業(yè)科技債權(quán)融資平臺。它沒有固定的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，只是一種開展科技銀行業(yè)務(wù)的機(jī)制。是政府為了鼓勵商業(yè)銀行向科技型中小企業(yè)提供貸款，將財政嵌入金融交易，組建的一個虛擬的、集成式的科技銀行。這是中國對科技銀行的一種創(chuàng)新。中國的科技銀行才剛剛開始，構(gòu)建適合中國國情的科技銀行還任重道遠(yuǎn)。

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企業(yè)融資與未融資的區(qū)別范文第3篇

[關(guān)鍵詞] 現(xiàn)代企業(yè)制度 融資結(jié)構(gòu) 融資方式 企業(yè)治理

現(xiàn)代企業(yè)制度的標(biāo)志是有效的企業(yè)治理。現(xiàn)實(shí)中，不同的融資方式安排在特定的制度環(huán)境下形成不同的企業(yè)治理形式，并決定企業(yè)的績效水平。眾多研究表明，有效的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是提高經(jīng)濟(jì)效率、維護(hù)投資者權(quán)益的重要保證，因而探討企業(yè)融資方式與企業(yè)治理的關(guān)系對于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)、構(gòu)建高效的金融制度與企業(yè)治理結(jié)構(gòu)有著重要的指導(dǎo)意義。筆者就企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和企業(yè)治理之間的相互關(guān)系談點(diǎn)淺見。

一、企業(yè)治理與融資方式

企業(yè)融資方式可分為股權(quán)融資和債權(quán)融資，不同的融資方式具有不同的收入流量索取權(quán)，即債權(quán)擁有固定收益的索取權(quán)，股權(quán)擁有剩余收益的索取權(quán)。融資方式的不同，企業(yè)控制權(quán)的安排也是不一樣的。債權(quán)是與企業(yè)破產(chǎn)時的企業(yè)控制權(quán)相聯(lián)系的，股權(quán)是和企業(yè)保持清償力下的企業(yè)控制權(quán)相聯(lián)系的。這里企業(yè)控制權(quán)不僅包括企業(yè)經(jīng)營者的選擇與任命權(quán)，也包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的管理決策權(quán)，這就是說，融資方式與企業(yè)治理直接相關(guān)。

Williamson在其1988年發(fā)表的《企業(yè)融資與企業(yè)治理》一文中，提出了企業(yè)融資與企業(yè)治理的內(nèi)在聯(lián)系。Williamson從企業(yè)的融資手段必然也是企業(yè)的治理手段出發(fā)，認(rèn)為企業(yè)的融資治理機(jī)制作用的環(huán)境可以稱為“有效契約環(huán)境”，有效契約環(huán)境隱含的一個契約就是契約的融資，從而也就必然向資本所有者提供治理手段。

發(fā)行股票通常被認(rèn)為是企業(yè)管理者對企業(yè)缺少信心或企業(yè)前景不怎么看好，而發(fā)債券或貸款則被認(rèn)為是企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)有信心，企業(yè)的經(jīng)營前景看好。因?yàn)樵诜梢?guī)定的企業(yè)設(shè)立所需最低限度自有資本金的基礎(chǔ)上，企業(yè)依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債比率來進(jìn)行股票與債務(wù)籌資的決策選擇。稅收之所以會影響企業(yè)對融資方式的選擇，原因在于對債券和貸款利息的支付可以減少納稅收入，而對股東支付的紅利則不能從納稅收入中扣除。從這個意義上說，企業(yè)應(yīng)該全部選擇債務(wù)融資，而不選擇股權(quán)融資。

股票與債務(wù)不僅是兩種不同的資本回收方式，實(shí)際上，股票與債務(wù)還決定著企業(yè)的治理。股票帶有投票權(quán)(無投票權(quán)的優(yōu)先股除外)，而債券和貸款只有在企業(yè)破產(chǎn)后才帶有投票權(quán)。所以，股票籌資的意義在于把企業(yè)對財產(chǎn)的控制權(quán)分配給股東，只要企業(yè)能按期償還所欠的債務(wù)，一切均可正常進(jìn)行；否則，企業(yè)的控制權(quán)便要由股東轉(zhuǎn)到債權(quán)人手里。同時，債務(wù)融資還是一種“無退路”的融資，企業(yè)舉債可以迫使管理層努力經(jīng)營以避免破產(chǎn)的可能。

近幾年，發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中的國家都非常重視銀行和金融機(jī)構(gòu)的改革和發(fā)展，并且開始重視銀行和企業(yè)之間的“關(guān)鍵紐帶”,不僅是為了企業(yè)融資而且是為了提高效益和維持生存的最終目的。銀行和其他債權(quán)人在提高國有企業(yè)的效益方面承擔(dān)著極為重要的作用；反過來，債權(quán)人依靠債務(wù)人償還的債務(wù)利息維持自身的生存。如果沒有可靠的債務(wù)回收，任何監(jiān)督和競爭都沒有辦法保障銀行等金融機(jī)構(gòu)的效益。在市場經(jīng)濟(jì)中，債權(quán)人對債務(wù)人實(shí)施監(jiān)督一般需要三個基本的條件：充分的信息、以市場為導(dǎo)向的激勵債權(quán)人的手段和債務(wù)回收的適當(dāng)?shù)姆审w系。

二、我國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)分析

1.我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的特征

我國企業(yè)的融資主要依賴外源融資，內(nèi)部資金比例較低，這說明我國企業(yè)內(nèi)源融資能力較弱。在外源融資中，間接融資占絕對主導(dǎo)地位，直接融資比例雖然在持續(xù)上升，但占外源融資的比例仍不足10％。間接融資以國有銀行貸款為主。

2.融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)治理的影響

在經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌過程中，國有企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的內(nèi)部人控制問題。體制轉(zhuǎn)型所形成的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不能有效解決內(nèi)部人控制問題。從股權(quán)控制的角度看，國有企業(yè)經(jīng)過公司化改造轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞萦邢薰净蛴邢挢?zé)任公司，但國家仍在公司中處于控股股東的地位，代表國家在董事會中行使投票權(quán)的人員仍然是政府官員而非資本所有者，他們沒有動力去選擇和監(jiān)督公司的經(jīng)理，也不必為此承擔(dān)任何責(zé)任，因此，他們手中的投票權(quán)是消極的、失效的。即使是上市的國有企業(yè)，由于國家股處于控股地位，社會公眾股的投票權(quán)也難以對企業(yè)經(jīng)理形成任何有效的威脅。從債務(wù)控制的角度看，國有企業(yè)的主要債權(quán)人是國有銀行。長期以來，由于政府與國有企業(yè)“隱含契約關(guān)系”的存在，使政府事實(shí)上對虧損的國有企業(yè)承擔(dān)著一種無限責(zé)任，通過補(bǔ)貼等形式維持其生存。改革并未使政府與國企間的“隱含契約”真正解除，在財政補(bǔ)貼減少的同時，由政府控制和支配的國有銀行體系便在一定程度上扮演了對國企補(bǔ)貼的角色，通過信貸配給和計劃控制利率維持虧損企業(yè)的低效率生存，形成國有企業(yè)的“預(yù)算軟約束”。在預(yù)算硬約束的情況下，過高的負(fù)債不但會抑制企業(yè)的過度投資，還會帶來投資不足的問題。而我國的情況恰恰相反，高負(fù)債不但沒有帶來投資不足的問題，反而造成大量的無效投資。更為嚴(yán)重的是，無效投資所形成的大量不良貸款已發(fā)展到十分驚人的地步。根據(jù)美林投資銀行的研究報告，國有銀行凈資產(chǎn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于不良資產(chǎn)，因此“技術(shù)上已破產(chǎn)”。國有銀行之所以未破產(chǎn)，是因?yàn)檠杆僭鲩L的居民存款和儲戶對國有銀行的信心使得國有銀行并未出現(xiàn)流動性問題。顯然，國有銀行體系在這種情況下是極其脆弱的。

3.我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的選擇

為了改善我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的局限性，一些人主張發(fā)展資本市場和直接融資，認(rèn)為這樣可以有效降低銀行系統(tǒng)的風(fēng)險，減少政府承擔(dān)的責(zé)任。本人認(rèn)為這種看法是不全面的。發(fā)展股票市場的確能分散風(fēng)險，但由于種種原因，我國的股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險更為顯著。在這種情況下，股票市場上的風(fēng)險和銀行體系的風(fēng)險，從對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響角度來看，并沒有什么本質(zhì)區(qū)別。

從股份制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史來看，股票市場的發(fā)展改變了企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)獲得了更多的融資機(jī)會，分散了企業(yè)的風(fēng)險；同時，也使得企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)變得格外重要了。我國大力發(fā)展股票市場的主要目的在于改善國有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，但是在股票市場信息不完全的情況下，銀行的作用仍是重要的。除非股票市場的價格能夠準(zhǔn)確地反映企業(yè)價值；否則，通過股票市場來監(jiān)督企業(yè)可能帶來更多的信息干擾。有研究表明，我國的股票市場價格在反映企業(yè)信息方面比較脆弱，股票價格中更多包含投機(jī)性因素。

由此可見，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，任何一種融資方式都有其積極作用，但也有不利的方面。由于經(jīng)濟(jì)活動中的信息不對稱，以及由此引發(fā)的不確定性，使得處于不同經(jīng)濟(jì)信息環(huán)境下的企業(yè)應(yīng)該適用于不同的融資方式。對于企業(yè)化程度較高、效益較好的企業(yè)而言，通過銀行和股票市場來籌集資金這兩種方式?jīng)]有什么太大的不同；而對于低效率的企業(yè)來說，最為重要的是改善其治理結(jié)構(gòu)。

三、我國企業(yè)融資方式的選擇

企業(yè)的融資方式不僅影響著企業(yè)的融資成本、市場價值，而且影響著公司的治理結(jié)構(gòu)。在外源融資方式的選擇上，我們不能簡單地照搬美國的市場導(dǎo)向型模式而否定日本的銀行導(dǎo)向型模式。這不僅在于中國與這些國家微觀主體的性質(zhì)、經(jīng)濟(jì)體制和社會制度不同，而且在于融資制度的變遷有一個繼承、逐步發(fā)展和向目標(biāo)模式過渡的過程。對中國融資模式的選擇，既要有歷史的觀點(diǎn)和現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，也要有未來的眼光。我們認(rèn)為，可以分為近期的過渡模式和目標(biāo)模式。作為近期的過渡模式，可以采取以銀行導(dǎo)向型為主的融資方式，但是這種銀行導(dǎo)向型模式不同于日本的主銀行制度。這是因?yàn)橹縻y行制度以企業(yè)間相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，并且銀行本身既是企業(yè)的股東又是企業(yè)的債權(quán)人。而在我國，企業(yè)相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)并不普遍，《商業(yè)銀行法》也禁止銀行持有企業(yè)的股權(quán)。銀行導(dǎo)向型融資模式在我國處于轉(zhuǎn)軌期具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)性和必要性。首先,資本市場在我國雖得到長足的發(fā)展，但其規(guī)模仍然十分有限，在近期還難以成為大多數(shù)企業(yè)的融資渠道。第三，從風(fēng)險防范的角度看，股票融資也具有一定的局限性。

我國未來的目標(biāo)模式應(yīng)該是市場導(dǎo)向型融資模式，更準(zhǔn)確地說應(yīng)該是多元化融資模式。在向目標(biāo)模式的過渡中，一方面在經(jīng)濟(jì)市場化、銀行商業(yè)化、企業(yè)公司化和利率市場化的基礎(chǔ)上，我國將形成發(fā)達(dá)的生產(chǎn)要素市場和完善的信用制度，直接融資的比重則大大提高。另一方面，隨著中央銀行監(jiān)管能力的提高和商業(yè)銀行自我風(fēng)險意識的增強(qiáng)，商業(yè)銀行最終將順應(yīng)世界金融業(yè)發(fā)展潮流，走綜合經(jīng)營之路，其競爭能力不斷增強(qiáng)。這樣，在市場經(jīng)濟(jì)體制下的融資模式很可能不是以某一種融資方式為主導(dǎo)，而是多元發(fā)展、相互滲透、相互競爭的模式。他們各自在融資總量中所占的比例視不同企業(yè)、不同項目由市場來確定。與市場導(dǎo)向型融資模式相對應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)為市場約束型，即通過商品市場、股票市場、經(jīng)理市場等多種形式的市場來治理企業(yè)的問題。

參考文獻(xiàn):

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[2]張維迎:從中國國企資本結(jié)構(gòu)的問題看企業(yè)重組[J]．國際經(jīng)濟(jì)評論，1995，(26)

企業(yè)融資與未融資的區(qū)別范文第4篇

關(guān)鍵詞：信貸配給出口信用保險貿(mào)易融資

近年來廣大中小出口企業(yè)面臨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢復(fù)雜導(dǎo)致的外需不振、國內(nèi)原材料和勞動力成本上升以及早已存在的融資困難等多重困境。本文將以對江蘇省鹽城市部分中小出口企業(yè)利用出口信用保險融資情況的調(diào)研為例，探討在此背景下，如何積極利用貿(mào)易金融來穩(wěn)定外需、繼續(xù)發(fā)揮出口對增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的積極作用。

一、緩解中小出口企業(yè)融資難的有效途徑：出口信用保險融資

（一）信貸配給與中小出口企業(yè)融資困境

理論界對于中小企業(yè)融資問題的研究有很多，其中以信貸市場信息不對稱為基礎(chǔ)的信貸配給理論能夠較好地解釋中小企業(yè)融資難的原因。信貸發(fā)生之前的信息不對稱是指借款人對自身財務(wù)狀況和貸款項目的了解要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于銀行。當(dāng)利率處于較高水平時，最愿意借款的是那些項目高風(fēng)險高收益的借款人，而低風(fēng)險低收益的借款人會退出信貸市場，即出現(xiàn)逆向選擇。信貸發(fā)生之后的信息不對稱則會導(dǎo)致道德風(fēng)險，即借款人借款之后有可能改變投資方向去從事高風(fēng)險高收益的項目。逆向選擇和道德風(fēng)險就促使銀行在低于競爭性均衡利率水平但能使預(yù)期收益最大化的利率水平上對貸款申請實(shí)行配給，即在所有的貸款申請人中，只有一部分人得到貸款，而另一部分人被拒絕，或一個申請人的貸款只能部分地被滿足。斯蒂格里茨和韋斯證明，由于信貸市場上存在的逆向選擇和道德風(fēng)險行為，信貸配給可以作為一種長期均衡現(xiàn)象存在①。對中小企業(yè)惜貸這一信貸配給的主要表征也是我國信貸市場上長期存在的現(xiàn)象。在安全性的驅(qū)動下，銀行寧愿以較低的利率向信用好的大企業(yè)提供貸款，而將剩余貸給中小企業(yè)。截至2010年末，人民幣貸款余額47.92萬億元②，而中小企業(yè)人民幣貸款余額僅為17.7萬億元③。換言之，創(chuàng)造了60 %GDP的中小企業(yè)只獲得了不到37%的信貸支持。

我國中小出口企業(yè)融資難同樣是源于信貸市場上的信息不對稱，主要體現(xiàn)在借貸雙方在對出口企業(yè)（借款人）自身的財務(wù)狀況與生產(chǎn)經(jīng)營能力、國際市場行情、買方資信狀況、進(jìn)口國政治經(jīng)濟(jì)狀況等四個方面信息占有的不平衡上。其中第一個方面的信息不對稱在所有融資業(yè)務(wù)中都是近似的，而后三個因素的不對稱則較之國內(nèi)融資相關(guān)因素更為明顯和復(fù)雜。僅以買方資信狀況為例，銀行在接到貸款申請時若要查詢買家資信，涉及到的時間長、代價高，會極大增加貸款成本。因此銀行通常會默認(rèn)這種不對稱的存在，而通過信貸配給來防范風(fēng)險。

出口貿(mào)易融資中的信貸配給具有其他融資活動的共同點(diǎn)，即銀行對中小出口企業(yè)貸款的積極性不高。中小出口企業(yè)經(jīng)營管理機(jī)制不健全，財務(wù)信息不透明，信用意識不強(qiáng)，難以提供合適的質(zhì)押物或擔(dān)保，顯然這些都影響了銀行貸款的積極性。

出口貿(mào)易融資中的信貸配給亦有區(qū)別于其他融資活動的特殊性，主要體現(xiàn)在銀行對不同融資產(chǎn)品的偏好上。銀行最傾向提供的出口融資產(chǎn)品是信用證項下的押匯與遠(yuǎn)期匯票貼現(xiàn)，而且手續(xù)簡便、利率優(yōu)惠，這是由于融資行在出口業(yè)務(wù)的付款人（開證行）這個方面擁有比借款人（出口商）更多的信息，加之這兩種方式均為借款人交單之后的融資，避免了道德風(fēng)險的發(fā)生。其次則為信用證打包放款，但是由于借款人不履約等道德風(fēng)險的存在，銀行會設(shè)置抵押等較嚴(yán)格的融資條件。而對于托收押匯和出口商票融資，銀行由于不能很好掌握買家信息而不太愿意提供這些融資業(yè)務(wù)。

銀行對中小出口企業(yè)的信貸配給一方面不利于我國中小企業(yè)采用非信用證方式積極開拓國際市場，另一方面在國內(nèi)外同業(yè)競爭日趨加劇的背景下，也不利于銀行自身拓展業(yè)務(wù)，提升競爭力。

（二）出口信用保險融資的優(yōu)勢

出口信用保險是政府為了支持本國的出口貿(mào)易，保證企業(yè)出口收匯安全而實(shí)施的一項由國家財政提供保險準(zhǔn)備金的非贏利性的保險業(yè)務(wù)。當(dāng)承保范圍內(nèi)的商業(yè)風(fēng)險和政治風(fēng)險造成出口商的損失時，信用保險機(jī)構(gòu)便按照80―90%的比例賠償出口商的損失。出口信用保險項下的融資可分為中長期出口信用保險項下融資和短期出口信用保險融資。前者主要適用于大型的工程承包、機(jī)電成套設(shè)備出口及海外投資，而后者則是指銀行根據(jù)出口商的申請，在貨物發(fā)運(yùn)后憑其轉(zhuǎn)讓的短期出口信用保險保單賠款權(quán)益提供融資的業(yè)務(wù)。

短期出口信保融資可以有效緩解出口貿(mào)易融資中的信貸配給，從而為眾多從事短期一般出口貿(mào)易的中小企業(yè)帶來巨大益處。如前所述，出口融資中的信息不對稱與其他信貸市場的區(qū)別主要體現(xiàn)在借貸雙方對國際市場行情、買方資信與進(jìn)口國政治經(jīng)濟(jì)狀況等三個方面信息占有的不平衡上。而在信保融資項下，出口信用保險公司對買方資信和進(jìn)口國政治經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行了充分研判后才會審批買方限額、簽發(fā)保單，因此銀企雙方在買方及其所在國信息占有上的不對稱得到了化解。信保公司、出口企業(yè)和銀行各司其責(zé)，分擔(dān)風(fēng)險。信保公司承擔(dān)進(jìn)口商的商業(yè)風(fēng)險和進(jìn)口國的政治風(fēng)險，出口企業(yè)負(fù)責(zé)履行買賣合同義務(wù)，銀行則重點(diǎn)審核出口商的資信狀況。通過這種專業(yè)化分工與合作，收匯風(fēng)險和貸款損失得以大幅降低，可見信保融資業(yè)務(wù)能夠提高銀行對中小企業(yè)提供出口融資的積極性。

二、出口信用保險融資當(dāng)前面臨的主要問題

正是由于信保融資的上述優(yōu)勢，我國信保融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。中國出口信用保險公司自成立以來，累計幫助企業(yè)獲得融資近9000億元人民幣，其中2010年支持企業(yè)獲得融資超過2500億元④。

但不容忽視的是，出口信用保險及其項下融資均面臨著地區(qū)發(fā)展不平衡的問題。從江蘇省來看，2010年出口信用保險累計支持該省一般貿(mào)易出口241.3億美元，對一般貿(mào)易出口的支持率達(dá)到25%，承保規(guī)模位居全國各省市之首，為企業(yè)提供出口信用保險項下保單融資便利195.8億元人民幣⑤。具體到鹽城市，在地方商務(wù)部門和江蘇信保的努力下，全市出口信保業(yè)務(wù)也得到了迅猛發(fā)展。當(dāng)年累計完成保額1.1億美元，信保項下融資達(dá)5000萬美元。一定程度上緩解了企業(yè)出口融資難的困境⑥。但是應(yīng)該看到，出口信保對一般貿(mào)易的滲透率僅為6.05％，與全國平均水平22%、江蘇全省水平25%相比，差距仍然較大，而信保融資則僅占江蘇省信保融資的1.63%?？梢姡隹谛疟＜捌漤椣氯谫Y對鹽城市出口的支持作用尚未得到充分發(fā)揮。

自2009年5月以來，我們對鹽城市39家企業(yè)連續(xù)兩年的出口業(yè)務(wù)和融資狀況進(jìn)行了調(diào)研，發(fā)現(xiàn)鹽城市信保覆蓋面低、信保融資規(guī)模小的原因主要是：

（一）出口信用保險業(yè)方面的不足

1、缺乏明確的法律規(guī)范

迄今為止我國尚無針對出口信用保險的專門立法?！侗ｋU法》主要規(guī)范的是商業(yè)保險，而2004年《對外貿(mào)易法》中對信用保險只有原則性的規(guī)定，即“國家通過進(jìn)出口信貸、出口信用保險、出口退稅及其他促進(jìn)對外貿(mào)易的方式，發(fā)展對外貿(mào)易”。法律規(guī)范的缺失造成了風(fēng)險基金不足、管理機(jī)制和經(jīng)營機(jī)制不穩(wěn)定等問題。例如有研究指出我國出口信保平均賠付率僅為62%⑦。較低的賠付率勢必會制約信保覆蓋面的進(jìn)一步擴(kuò)大，也影響了銀行辦理信保項下融資的積極性⑧。

2、承保范圍窄，保險費(fèi)率高

鹽城市多數(shù)企業(yè)的出口業(yè)務(wù)收款期限大都在一年以內(nèi)，主要適用短期出口信用保險，但目前短期出口信保險種不能完全滿足出口企業(yè)的需要。首先，短期出口信用保險主要產(chǎn)品的承保范圍包括貨物出運(yùn)后發(fā)生的政治風(fēng)險和商業(yè)風(fēng)險，不能幫助企業(yè)消除貨物發(fā)運(yùn)前的風(fēng)險敞口。雖然中國信保新近推出了短期出口信用保險出運(yùn)前風(fēng)險保險，但此險別是綜合保險的附加險，不可單獨(dú)投保。其次，出口企業(yè)對綜合保險和統(tǒng)保保險不能完全認(rèn)同，而其他險種的適保額較高。綜合保險和統(tǒng)保保險承保的是適保范圍內(nèi)全部出口業(yè)務(wù)的收匯風(fēng)險。但從中小企業(yè)的角度看，一些與前T/T相結(jié)合的業(yè)務(wù)的收匯安全程度較高，如果全部投保，勢必增加不必要的成本。而其他一些險種則設(shè)置了較高的投保門檻。如買方違約保險承保的金額為100萬美元以上，其中預(yù)付定金不低于15%。較高的門檻不能適應(yīng)本地中小企業(yè)的要求。再次，由于我國出口信用保險投保規(guī)模較小，整體費(fèi)率水平比發(fā)達(dá)國家要高。盡管在2009年5月國務(wù)院常務(wù)會議將完善出口信用保險政策列為穩(wěn)定外需的第一項措施后，中國出口信用保險公司將保險費(fèi)率平均下調(diào)30%，由原來的0.65%下調(diào)到0.45%，但是與發(fā)達(dá)國家平均0.1%的費(fèi)率相比還是偏高⑨。

3、營業(yè)機(jī)構(gòu)較少，宣傳力度不夠

多年來江蘇信保會同各地商務(wù)部門對中小企業(yè)做了針對性的宣傳工作，收到了一定的成效。但中小型企業(yè)數(shù)量眾多且分布全省各地，許多企業(yè)對投保的作用、程序、費(fèi)率、投保地點(diǎn)等細(xì)節(jié)不太清楚。以鹽城市為例，2010年有進(jìn)出口實(shí)績的企業(yè)為750家，而參加出口信用保險的企業(yè)僅有34家。在我們調(diào)研的39家企業(yè)中，只有3家目前投保了信用險。

另外，江蘇信保目前下轄南京業(yè)務(wù)處、南通業(yè)務(wù)處、蘇州辦事處、無錫辦事處和常州辦事處，相對于本省較大的對外貿(mào)易額和出口企業(yè)較為分散的地理布局，這樣的規(guī)模顯然是可以商榷的。蘇北地區(qū)缺乏營業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)該是導(dǎo)致當(dāng)?shù)貐⒈I(yè)務(wù)量較低的一個重要原因。

（二）中小出口企業(yè)方面的不足

1、風(fēng)險管理意識陳舊

中小進(jìn)出口企業(yè)自身普遍缺乏信用管理體系，多數(shù)出口企業(yè)對出口風(fēng)險的認(rèn)識還停留在控制非信用證業(yè)務(wù)的層次上。在我們所調(diào)查的39家企業(yè)中，有15家企業(yè)的一半以上出口業(yè)務(wù)是通過信用證方式收匯的。信用證的高比例使用削弱了出口企業(yè)的競爭力，并且也并不能完全消除收匯風(fēng)險。開證行的資信、信用證軟條款等因素都可能會導(dǎo)致受益人不能及時足額收匯。我們在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，本地區(qū)較早投保信用險業(yè)務(wù)的一家縣級外貿(mào)公司，正是由于南亞某國遠(yuǎn)期信用證的開證行屢次在承兌后拖延付款，才開始投保信用險的。

另外在本市出口總量中所占比例不高的非證業(yè)務(wù)中，企業(yè)并未采取足夠的風(fēng)險防范措施。在我們的調(diào)查中，有16家企業(yè)的出口業(yè)務(wù)以付款交單或賒銷方式為主，但其中僅有2家企業(yè)投保了信用險，其余14家企業(yè)認(rèn)為老客戶沒有風(fēng)險，并未投保。其實(shí)出口壞賬往往是發(fā)生在老客戶身上，而且即使客戶自身沒有欺詐意圖，但在宏觀形勢發(fā)生突變的情況下，也可能導(dǎo)致拖欠或拒付的發(fā)生。在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，本地多數(shù)企業(yè)都遭遇到了買家拖欠或進(jìn)口國頒布延期支付令的困擾。

2、產(chǎn)品附加值低，利潤微薄

本地大多數(shù)中小型企業(yè)由于自身規(guī)模的限制，研發(fā)力量薄弱，加之當(dāng)?shù)貏趧恿ο鄬Τ湓?，所以出口商品大多屬于勞動密集型產(chǎn)品，產(chǎn)品附加值不高。另外由于近年來人民幣對美元不斷小幅升值，出口退稅政策調(diào)整頻繁，出口企業(yè)間的競爭日趨加劇，這些因素都使得企業(yè)利潤變得更加微薄。很多企業(yè)擔(dān)心投保信用險會增加成本，從而降低產(chǎn)品的市場競爭力。

3、對貿(mào)易融資方式不夠了解

雖然本市企業(yè)在出口實(shí)踐中已經(jīng)積累了不少經(jīng)驗(yàn)，但是總體而言，經(jīng)營者和業(yè)務(wù)人員的素質(zhì)尚待提高，相關(guān)專業(yè)知識不足。很多企業(yè)對國際保理、出口信用保險等新型貿(mào)易融資工具不了解，當(dāng)向銀行借貸遇到困難時，更多地會通過普通流動資金貸款甚至民間借貸來解決資金困難。而當(dāng)?shù)氐拿耖g借貸利率是銀行同期貸款利率的3倍多⑩，這無疑加重了出口企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。具體到信用保險業(yè)務(wù)，大多數(shù)出口企業(yè)認(rèn)為，信保公司應(yīng)該與壽險或財險公司一樣提供上門服務(wù)，缺乏主動投保信用險的意識。原因就在于企業(yè)沒有認(rèn)識到出口信用保險與貼息、退稅等政策一樣也是國家支持出口貿(mào)易的一種手段，并且具有幫助企業(yè)采用靈活的結(jié)算方式捕捉市場機(jī)會、便于企業(yè)獲得貿(mào)易融資的重要功能。

（三）來自銀行的疑慮

銀行對提供信保融資的顧慮在很大程度上是受到了出口信用險保單中一些免責(zé)條款的影響。以綜合保險為例，可能影響到銀行放貸安全的保單條款主要包括：

1、除外責(zé)任中被保險人違約引起的損失

除外責(zé)任是指保險公司明確規(guī)定不承擔(dān)賠償責(zé)任的損失，包括匯率變更、被保險人違約、被保險人明知買方違約仍然繼續(xù)出口、銀行擅自放單等引起的損失。而國外買家在市場行情下跌或資金周轉(zhuǎn)困難時通常用作拒絕付款的借口正是出口商（被保險人）的違約。

2、被保險人未履行保單義務(wù)時，保險人有權(quán)降低賠償比例或者拒絕承擔(dān)賠償責(zé)任

《短期出口信用保險綜合保險條款》（3.0版）第九章“被保險人義務(wù)”中的第21條至第25條列明了被保險人必須履行的義務(wù)。如第22條規(guī)定，“被保險人應(yīng)將可能影響保險人風(fēng)險預(yù)測、費(fèi)率厘定、限額審批和理賠追償?shù)男畔⒄鎸?shí)、全面、準(zhǔn)確、及時地書面告知保險人?！谥阑驊?yīng)當(dāng)知道買方或開證行不利的消息以及本保單條款第二條項下任一風(fēng)險發(fā)生時，被保險人應(yīng)及時采取一切必要措施，避免或減少損失，并書面通知保險人?！北槐ｋU人在實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)作中要完全履行這些義務(wù)可能存在一些困難。而如果他們未能履行保單義務(wù)，保險人便有權(quán)降低賠償比例、拒絕承擔(dān)賠償責(zé)任或解除保單。

三、積極推廣出口信用保險融資的建議

（一）盡快制定《出口信用保險法》

一個完善的出口信用保險體系需要堅實(shí)的制度保障。針對目前我國缺乏出口信用保險專門法的現(xiàn)狀，政府應(yīng)當(dāng)盡快出臺與國際慣例接軌并適應(yīng)我國實(shí)際《出口信用保險法》，在出口信保的經(jīng)營宗旨、經(jīng)營目標(biāo)、財務(wù)核算等方面進(jìn)行制度規(guī)范，使所有參與主體的權(quán)利和義務(wù)都能納入到法律調(diào)節(jié)的范圍內(nèi)，從而為信用險的發(fā)展提供一個良好的法律環(huán)境，也有利于提高銀行辦理信保融資的積極性。

（二）對出口信用保險公司的建議

1、適當(dāng)降低費(fèi)率，不斷提高服務(wù)水平

信保公司應(yīng)不斷降低業(yè)務(wù)費(fèi)用，并根據(jù)不同企業(yè)的信用管理狀況制定差別費(fèi)率政策，從而從總體上降低信保費(fèi)率水平。同時信保公司可以通過加強(qiáng)對商務(wù)部門、出口企業(yè)和商業(yè)銀行的調(diào)研，不斷開發(fā)新的保險產(chǎn)品，并加大宣傳力度。如2010年推出的“中小企業(yè)信用保險E計劃”較好地適應(yīng)了中小出口企業(yè)的實(shí)際需求，但在對企業(yè)的宣傳推廣上尚有較大空間。

2、增強(qiáng)工作效率，增加出口信保網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)

投保企業(yè)在簽訂出口合同前須經(jīng)信保公司審批客戶限額，而目前限額審批時間為20天左右。出口企業(yè)可能因?yàn)檫^長的審批時間而失掉貿(mào)易機(jī)會。因此中國信保應(yīng)通過加強(qiáng)國際信息交流與合作，縮短審批時間。此外應(yīng)進(jìn)一步改革其理賠機(jī)制，加快理賠效率。

從江蘇省來看，目前主要是在蘇南和蘇中地區(qū)設(shè)有信保營業(yè)機(jī)構(gòu)，但地處欠發(fā)達(dá)的蘇北地區(qū)的中小出口企業(yè)更加需要信用險的支持。因此有必要盡快在徐、淮、鹽、連等蘇北地級市增設(shè)信保營業(yè)機(jī)構(gòu)。特別是隨著鹽城經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)和大豐市沿海經(jīng)濟(jì)區(qū)正在努力設(shè)立出口加工區(qū)，我們認(rèn)為江蘇信保應(yīng)盡早在鹽城設(shè)立辦事處，以發(fā)掘和滿足本地中小企業(yè)的潛在需求，從而實(shí)現(xiàn)以保險帶融資、以融資促出口、充分發(fā)揮本地區(qū)在實(shí)施江蘇沿海大開發(fā)戰(zhàn)略中的重要作用。

（三）對中小出口企業(yè)的建議

1、樹立正確的風(fēng)險管理意識

出口企業(yè)應(yīng)該認(rèn)識到所有出口業(yè)務(wù)中都面臨著不同程度的風(fēng)險，而投保出口信用保險是一個較好的綜合性的防范收匯風(fēng)險的途徑，并且可以獲得融資便利，提高市場競爭能力。因此，企業(yè)應(yīng)建立一套完整的投保出口信用保險的規(guī)章制度，便于企業(yè)對擬投保業(yè)務(wù)盡早申請客戶限額，也便于企業(yè)在投保業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)損失時及時申報。

2、健全風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)建設(shè)

中小企業(yè)可以以財務(wù)部門為核心，建立覆蓋相關(guān)職能部門及各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險管理委員會，主要職責(zé)是負(fù)責(zé)制定信用管理政策、管理客戶信用檔案、對應(yīng)收賬款進(jìn)行跟蹤管理等。這樣做一是可以從根本上控制企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，二是可以使信保機(jī)構(gòu)更好地了解企業(yè)的風(fēng)險狀況，從而制定出合適的保險條款和優(yōu)惠的保險費(fèi)率，三是可以提高企業(yè)在銀行的信用等級，便于企業(yè)獲得融資。

（四）對銀行的建議

1、審查貿(mào)易背景，監(jiān)督企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行出口合同

信保公司對由于被保人（出口企業(yè)）違約而造成的損失不予賠付，這就需要銀行在融資前深入外貿(mào)企業(yè)和供貨廠家，核查備貨、發(fā)運(yùn)與單據(jù)情況，確保貿(mào)易背景真實(shí)。

2、基于不同結(jié)算方式采取相應(yīng)措施，避免信保公司免責(zé)情況的發(fā)生

在信用證支付方式下，由于單證不符屬于信保公司的除外責(zé)任，因此融資銀行應(yīng)仔細(xì)審查開證行的資信狀況，避免無理拒付。如開證行資信不佳，融資銀行應(yīng)建議出口商要求信用證加保兌。在D/P方式下，融資銀行應(yīng)謹(jǐn)慎選擇代收行，以避免代收行擅自放單情況的發(fā)生。

3、加強(qiáng)貸后管理，督促企業(yè)及時履行保單義務(wù)

銀行在辦理信保項下融資后，應(yīng)跟蹤了解出口企業(yè)及其客戶的動態(tài)信息，加強(qiáng)貸后管理，督促企業(yè)及時繳納保費(fèi)，時刻關(guān)注該企業(yè)的收匯情況，在可能出險時督促企業(yè)向信保公司及時申報。■

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企業(yè)融資與未融資的區(qū)別范文第5篇

盡管海淀履約保證保險貸款試點(diǎn)方案自推出以來媒體曾有過“做秀”質(zhì)疑，但不管外部如何輿論，當(dāng)?shù)卣?、保險公司、商業(yè)銀行始終在通力合作，試點(diǎn)推進(jìn)一直有條不紊。截至目前，該產(chǎn)品已為海淀區(qū)域內(nèi)科技型中小企業(yè)成功融資2300萬元。過去在中小企業(yè)看來根本不可能企及的信用貸款，已經(jīng)開始“飛入尋常百姓家”。

不僅如此，政策力度還在持續(xù)加大。在今年5月9日海淀區(qū)舉辦的促進(jìn)中小微企業(yè)融資對接活動上，海淀區(qū)副區(qū)長孟景偉告訴記者，海淀區(qū)在已有的200萬元履約保證保險貸款試點(diǎn)風(fēng)險補(bǔ)助資金基礎(chǔ)上，將進(jìn)一步加大對包括中小企業(yè)履約保證保險貸款試點(diǎn)在內(nèi)的中小微型企業(yè)融資的支持力度。在即將的新一版中關(guān)村自主創(chuàng)新示范區(qū)核心區(qū)政策體系中，專門增加了給予企業(yè)的信用貸款貼息以及給予金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險補(bǔ)助等促進(jìn)中小微型企業(yè)融資的政策。

事實(shí)上，在媒體人刻薄挑剔的眼光背后，是數(shù)萬家中小企業(yè)對真正符合其融資需求產(chǎn)品的熱切期盼，而在當(dāng)前中小微企業(yè)融資難并未真正緩解的大背景下，履約保證保險貸款產(chǎn)品在海淀的成功推行，已經(jīng)成為真正解決科技型中小微企業(yè)資金“問題”的少有亮點(diǎn)。

“螃蟹”無毒且可口

由于是銀行推出的一項針對中小企業(yè)的全新產(chǎn)品，市場上不乏諸多觀望者。

首家獲得履約保證保險貸款的海淀區(qū)某生物醫(yī)藥企業(yè)，作為第一個“吃螃蟹”者，該企業(yè)負(fù)責(zé)人曾在不同場合直言，拿到這筆信用貸款，多少有點(diǎn)兒出乎自己的意料。在他看來，多年形成的印象中，不需要實(shí)物抵質(zhì)押擔(dān)保的信用融資產(chǎn)品，對自己這樣中小規(guī)模的企業(yè)來說，總感覺可望而不可及。即使政府組織企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對接了，仍有點(diǎn)將信將疑，直到資金到賬，才相信自己真的是從銀行獲得了信用貸款。

浦發(fā)銀行北京分行作為北京第一個“吃螃蟹”的銀行，該行履約保證保險貸款試點(diǎn)項目負(fù)責(zé)人、北京分行中小企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營中心總經(jīng)理趙可也坦言，不同的銀行有不同的風(fēng)險評估體系，要改變各個銀行對風(fēng)險的傳統(tǒng)認(rèn)知，敢于第一個“吃螃蟹”就必須要用事實(shí)來說話，“履約保證保險貸款都是中小企業(yè)的短期融資，在海淀區(qū)推行了八個多月，成功率非常高，基本上十家申請會有七家通過，最初的客戶有的已經(jīng)做了還款，現(xiàn)在看一點(diǎn)問題都沒有，而回頭看浦發(fā)銀行在上海推出的類似產(chǎn)品，也沒出現(xiàn)任何問題。”

浦發(fā)銀行北京分行在海淀區(qū)試點(diǎn)的成功說明，履約保證保險貸款這個“螃蟹”不但“無毒”，而且很“可口”。

這樣的結(jié)果固然可喜，但趙可其實(shí)更在意的是這些中小企業(yè)的成長性。他告訴記者，上述第一個“吃螃蟹”的客戶，當(dāng)時發(fā)放貸款時，企業(yè)的銷售收入只有三四百萬，現(xiàn)在只過了幾個月時間，銷售收入已經(jīng)超過了一千多萬，成長性非常好，而且科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)大多如此，只要資金瓶頸一突破，發(fā)展增速一定是倍增的。

事實(shí)上，銀行要開發(fā)中小企業(yè)市場，就必須直面中小企業(yè)的輕資產(chǎn)問題，輕資產(chǎn)也就意味著風(fēng)險大，銀行常規(guī)的操作理念是高風(fēng)險高收益，通過大幅提高利率，用高利率來覆蓋風(fēng)險，但這轉(zhuǎn)嫁到中小企業(yè)身上便是發(fā)展成本的高負(fù)擔(dān)，如果中小企業(yè)產(chǎn)生的盈利不能覆蓋銀行的高利率，一些具有高成長性的企業(yè)可能會因此放棄貸款而錯失發(fā)展的良機(jī)。

履約保證保險貸款恰恰換了一種角度，通過風(fēng)險分擔(dān)的方式降低銀行面臨的風(fēng)險，將利率控制在中小企業(yè)能夠接受的范圍之內(nèi)，不僅能夠讓中小企業(yè)因此受益，銀行還能為此獲取一些具有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)質(zhì)客戶。

盡管試點(diǎn)成效可圈可點(diǎn)，但趙可始終認(rèn)為，第一個“吃螃蟹”的人示范效應(yīng)貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于業(yè)務(wù)量的貢獻(xiàn)，履約保證保險貸款如果一直靠浦發(fā)銀行和華泰保險，這個業(yè)務(wù)也解決不了大多數(shù)中小企業(yè)融資難的問題，一定是有更多的銀行、保險、政府、客戶參與進(jìn)來，該項業(yè)務(wù)的爆發(fā)期才會水到渠成。同樣的道理，參與的企業(yè)亦是如此，只有第一個“吃螃蟹”的客戶用事實(shí)驗(yàn)證了獲取銀行貸款的可能性，才會有更多的企業(yè)主動上門。

保險參與是亮點(diǎn)

保險綁定貸款無疑是履約保證保險貸款最大的亮點(diǎn)。試點(diǎn)成功與否，在很大程度上也取決于保險機(jī)構(gòu)的態(tài)度。

中金保險經(jīng)紀(jì)公司副總經(jīng)理吳超美是多年研究履約保證保險貸款的業(yè)內(nèi)專家，也是海淀區(qū)金融服務(wù)辦公室起草履約保證保險貸款試點(diǎn)方案的參與者之一。她告訴記者：“說服保險公司參與確實(shí)很難，正因?yàn)楹５韰^(qū)的試點(diǎn)有了華泰保險公司的參與，最艱難的時刻已經(jīng)過去，這個產(chǎn)品只要和保險公司簽約，就等于成功了70%?！?/p>

吳超美經(jīng)常用成功說服保險公司參與的過程向外界描繪該產(chǎn)品的未來圖景?！耙酝鶉鴥?nèi)的保險公司對這個產(chǎn)品是拒絕做的，要說服保險公司必須用損失率的數(shù)據(jù)說話。”她告訴記者，銀行的不良貸款和損失率可以查看上市公司公開的數(shù)據(jù)，但銀行開展中小企業(yè)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)比較少，更沒有有關(guān)信用貸款的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司只能拿國際數(shù)據(jù)來對比，國際上針對中小企業(yè)貸款不良率最高的是不良率達(dá)4%，但不良并不意味著損失，真正到損失還會有一定的距離。

而考慮到國內(nèi)外金融環(huán)境的差異，僅靠并不具可比性的銀行損失率數(shù)據(jù)，顯然不具有足夠的說服力，吳超美又搬出了國內(nèi)擔(dān)保公司專門針對中小企業(yè)擔(dān)保損失的數(shù)據(jù)，“北京中關(guān)村擔(dān)保公司每年的損失率大約為1%，擔(dān)保的客戶幾乎都是中關(guān)村科技園區(qū)內(nèi)的科技型中小企業(yè)，而深圳中小企業(yè)信用擔(dān)保公司，十年擔(dān)保了8000多家企業(yè)，總共放貸五六百億，其中60%是中小企業(yè)，60%以上是信用擔(dān)保，整個損失率是萬分之四，這兩個案例是非常有說服力的。”

“如果保險公司認(rèn)為，銀行和擔(dān)保提供的損失率仍不能說明問題，我們在方案設(shè)計時，特意把損失率的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)放大到了6%-8%，而實(shí)際上由于所有銀行的領(lǐng)導(dǎo)考核中規(guī)定某項業(yè)務(wù)的損失率不得超過5%，達(dá)到6%-8%幾乎是不可能的，即便是能達(dá)到，方案也規(guī)定損失風(fēng)險要由保險、銀行、政府三家來分擔(dān)。”其實(shí)，在此之前，吳超美已經(jīng)對北京銀行、浦發(fā)銀行、寧波銀行、杭州銀行等十幾家銀行做了調(diào)研，這些銀行針對中小企業(yè)貸款的損失率最多的不超過1%，正因?yàn)榇罅繑?shù)據(jù)的有力支撐，再加上風(fēng)險分擔(dān)的模式，保險公司才決定拍板參與。

事實(shí)上，保險公司的進(jìn)入，不單單只覬覦規(guī)模龐大的中小企業(yè)融資市場，更是對自身發(fā)展模式的極大突破。

吳超美相信，如果試點(diǎn)收益能夠覆蓋風(fēng)險，不僅華泰保險公司會加大投入規(guī)模，其他的保險公司也會積極參與進(jìn)來。

試點(diǎn)推行需磨合

相比銀行針對中小企業(yè)的其他貸款產(chǎn)品動輒數(shù)億元的年度發(fā)放規(guī)模，履約保證保險貸款當(dāng)前的規(guī)模顯然很小，而對于履約保證保險貸款的這種進(jìn)度，趙可一再強(qiáng)調(diào)，基本符合銀行預(yù)期，實(shí)現(xiàn)當(dāng)初政府、銀行、保險共同論證后確定的年度貸款5000萬目標(biāo)沒有問題?！拔曳浅＠斫庹?、銀行、保險公司、科技型中小微企業(yè)、媒體等各個方面都希望一下子把這個業(yè)務(wù)做上去，解決中小微科技企業(yè)融資難問題，但是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的成長有其自身的客觀規(guī)律，指望畢其功于一役本身就不現(xiàn)實(shí)，中小微企業(yè)融資難問題需要各方持續(xù)不斷的努力創(chuàng)新和進(jìn)步才能解決。

趙可告訴記者，一個新產(chǎn)品面世，客戶會想銀行的產(chǎn)品是不是真的有創(chuàng)新，能否滿足自己的需要，而銀行設(shè)計這個業(yè)務(wù)，則更關(guān)心會有多大風(fēng)險，這些都需要經(jīng)過市場的鑒定。銀行出于審慎經(jīng)營的考慮，對于創(chuàng)新型高風(fēng)險業(yè)務(wù)，首先要保證資金的使用安全，一般要經(jīng)過試點(diǎn)、評估、調(diào)整、推廣四個階段，否則一旦發(fā)生風(fēng)險，銀行將無法承受。而且海淀科技型企業(yè)的履約保證保險貸款也不同于該行在上海針對商貿(mào)企業(yè)開展的試點(diǎn)，商貿(mào)企業(yè)客戶需求單一、經(jīng)營模式單一，決定了其產(chǎn)品設(shè)計和聯(lián)系渠道的單一性，產(chǎn)生的結(jié)果便是針對商貿(mào)企業(yè)的業(yè)務(wù)易于批量化，但科技型企業(yè)的需求是多元化的，同為科技企業(yè)，有軟件的，有生物醫(yī)藥，也有其他產(chǎn)業(yè)類型的，不同產(chǎn)業(yè)類型企業(yè)的經(jīng)營模式和交易過程也是完全不同的，風(fēng)險點(diǎn)也不一樣，由于貸款個體差異很大，這使得銀行在做這項業(yè)務(wù)時，很難做成標(biāo)準(zhǔn)化的、可快速復(fù)制推廣的業(yè)務(wù)，也不可能簡單地實(shí)現(xiàn)批量化，必須積累更多的市場經(jīng)驗(yàn)。

而對于該產(chǎn)品的廣大受眾——科技型中小微企業(yè)的反應(yīng)，并沒有出現(xiàn)人們想象的“業(yè)務(wù)一開展，所有的企業(yè)都舉手要來”的景象，也在浦發(fā)銀行北京分行的預(yù)料之中，該行其實(shí)早已做好了兼當(dāng)輔導(dǎo)員的準(zhǔn)備?！昂５斫鹑谵k搭建的銀企對接平臺，對深化我們和廣大中小微企業(yè)的溝通、推廣履約保證保險貸款產(chǎn)品，起到了非常大的幫助作用。但銀行說能給企業(yè)信用貸款，真正讓企業(yè)來辦，企業(yè)是有疑慮的，由于此前各個銀行推出的一些針對中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品，多多少少都需要一些抵質(zhì)押，導(dǎo)致很多中小微企業(yè)銀行融資都碰過壁，很多企業(yè)在聽到履約保證保險貸款產(chǎn)品時，還會帶著固有的傳統(tǒng)認(rèn)識，以為銀行只不過搞了一個新名詞，并非真正降低放貸門檻，企業(yè)折騰半天可能還是拿不到貸款，與其說去試試，還不如看看再說。”趙可說。

趙可認(rèn)為，產(chǎn)生這一結(jié)果的癥結(jié)在于，大多數(shù)中小企業(yè)都不愿意做小白鼠，這也是為什么銀行要請成功的企業(yè)現(xiàn)身說法，就是希望借助榜樣讓大家真正了解這個產(chǎn)品，光了解也沒用，還要認(rèn)可這個產(chǎn)品，而了解到認(rèn)可再到使用還有一個過程，很多企業(yè)也是這段時間才開始真正感興趣，主動找到銀行咨詢這個產(chǎn)品。

任何事物的發(fā)展其實(shí)都有本質(zhì)規(guī)律，而履約保證保險貸款產(chǎn)品當(dāng)下的進(jìn)展，恰恰說明了這是一個符合市場規(guī)律的產(chǎn)品。

從一個新產(chǎn)品的發(fā)展曲線看，成長曲線必定是指數(shù)性的，要經(jīng)歷前慢后快的過程，具體到履約保證保險產(chǎn)品，由于試點(diǎn)時所有的條件不具備，銀行很謹(jǐn)慎、企業(yè)不信任、市場很多人又不知道，決定了過程的緩慢。

“但通過不斷的磨合，銀行對產(chǎn)品的風(fēng)險經(jīng)過了市場的檢驗(yàn)，開始進(jìn)行大面積推廣，很多銀行看到了試點(diǎn)銀行的成功，也會積極地參與進(jìn)來，而宣傳的作用也將發(fā)酵，企業(yè)會看到確實(shí)對自己有幫助，特別是成功的案例從最初的一家企業(yè)發(fā)展到十家，再發(fā)展到上百家，影響的群體將會增加，很多企業(yè)看到條件和自己差不多甚至不如自己的都拿到了貸款，肯定會和銀行主動聯(lián)系，到那時，履約保證保險貸款業(yè)務(wù)必定會有一個爆炸性增長?！辈稍L中，所有的受訪者對此都充滿信心。

觀念轉(zhuǎn)變是關(guān)鍵

和任何一項創(chuàng)新產(chǎn)品的初期推廣一樣，開始往往都是最艱難的，吳超美對此感慨頗深：“明明是一款非常好的產(chǎn)品，借助政府的對接平臺，我們也接觸了很多企業(yè)，但初期積極響應(yīng)的企業(yè)并不算多。履約保證保險貸款方案是參照部分地區(qū)成熟經(jīng)驗(yàn)，又結(jié)合海淀科技企業(yè)特點(diǎn)制定出來的，在貸款條件、貸款利率等方面較傳統(tǒng)產(chǎn)品均有很大放寬。究竟是什么原因影響企業(yè)的積極性，我們一直也在分析?！?/p>

經(jīng)過持續(xù)不斷的與企業(yè)、園區(qū)溝通，吳超美逐漸找到了答案，也無意中揭開了人們關(guān)于科技型中小企業(yè)“有活力”、“能創(chuàng)新”普遍印象之外的另一面。

“在海淀，中小企業(yè)大部分靠技術(shù)起家，很多企業(yè)家雖已貴為公司董事長，卻仍然帶著一批科研人員做研發(fā)，經(jīng)營卻放手別人去管，重創(chuàng)新、講誠信是企業(yè)的長處，不懂市場、小富即安則是普遍的短板?！彼庾R到，此前她在海淀多個場合聽聞的“科技型中小企業(yè)不需要貸款”的傳言似乎并非虛言。

據(jù)傳，在一次政府組織的銀企對接會上，上地一位知名企業(yè)家講了一則他與一家中小科技企業(yè)負(fù)責(zé)人討論融資問題的對話：

“你的企業(yè)發(fā)展不錯，是否需要融資？

“我們現(xiàn)在發(fā)展的很好，公司有核心技術(shù)，不用出去營銷，就有固定的客戶找上門做生意。我們不缺錢，用不著貸款。

“你的企業(yè)既然做的這么好，為什么不向全國發(fā)展呢？

“我沒錢啊，公司現(xiàn)在的錢只夠干眼前的事?！?/p>

事實(shí)上，大多數(shù)科技型中小企業(yè)或許都同處于上述企業(yè)的生存狀態(tài)，而中小企業(yè)家自己對企業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，決定了企業(yè)的融資需求，一些很好的中小企業(yè)由于比較保守，可以大發(fā)展但不發(fā)展，也有一些可能很小的企業(yè)想大發(fā)展快發(fā)展，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了自己的能力限制，所以對于貸款的需求才會出現(xiàn)兩極分化。

雖然企業(yè)家的觀念是決定科技型中小企業(yè)發(fā)展的一道緊箍咒，但并不決定明天的故事怎么演繹。

對金融機(jī)構(gòu)而言，海淀區(qū)14萬家經(jīng)濟(jì)主體，且90%以上屬于中小微型科技企業(yè)的龐大規(guī)模，到底是充滿誘惑卻大部分是“不要錢”的“陷阱”，還是一片有待開墾的未來廣闊市場，這就如同兩個商人到非洲推銷鞋子的故事一樣。

當(dāng)年，英國殖民者占領(lǐng)非洲沙漠地區(qū)后，隨即把市場拓展到了那里，于是，兩個賣鞋子的商人就來到了非洲沙漠，他們詳細(xì)了解了非洲沙漠地區(qū)的民族習(xí)俗、服飾打扮等情況后發(fā)現(xiàn)，生活在沙漠中的非洲人們根本不穿鞋子。看到這種情況，一個商人帶著失望離開了沙漠，他認(rèn)為這里的人不穿鞋子，我又能把鞋子賣給誰呢！而另一個商人卻想，這里的人們沒有鞋子穿，要是每人買我一雙鞋子我就發(fā)財了，于是，他把大量的鞋子運(yùn)到非洲，到處去推銷，給人們講解穿鞋子的好處，幾年之后，這個商人發(fā)了大財，腰纏萬貫，過上了優(yōu)裕的生活，而那個帶著失望離開的商人卻還在到處為推銷鞋子愁眉不展。

推廣履約保證保險貸款，就有點(diǎn)類似于向從未穿過鞋的人推銷鞋子，在趙可看來，浦發(fā)銀行驗(yàn)證“螃蟹”是否有毒的積極探索，帶給業(yè)界最大的啟示，便是銀行貸款理念的深刻變革。“用傳統(tǒng)抵質(zhì)押貸款的標(biāo)準(zhǔn)來衡量，履約保證保險的貸款門檻是極低的，但從另外一種角度講，門檻其實(shí)是極高的，因?yàn)槿绻@個企業(yè)沒有成長性，銀行是根本不貸的?！壁w可坦言，一些好企業(yè)如果按照銀行以往的放貸標(biāo)準(zhǔn)是無法識別的，現(xiàn)在換了一種識別體系就可以把好企業(yè)顯現(xiàn)出來。

在這樣的理念下，好企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)并沒有改變，只不過通過運(yùn)用新的識別體系，銀行衡量一個企業(yè)的好壞，不是只看過去、只看資產(chǎn)，而是要綜合企業(yè)的管理、產(chǎn)品、市場推廣能力、市場空間等等因素，據(jù)此對企業(yè)的成長性做出判斷，而這對銀行來說，雖然可能意味著市場調(diào)查的工作量會相應(yīng)增加，但更重要的是培養(yǎng)了一批客戶和一批熟悉各個產(chǎn)業(yè)客戶的專業(yè)人才，為一項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的健康增長打下伏筆。

創(chuàng)新仍在繼續(xù)

創(chuàng)新從開花到成果還有待時間驗(yàn)證，但各界對于履約保證保險貸款產(chǎn)品已經(jīng)形成普遍的共識，這是海淀區(qū)政府推動中關(guān)村科技型中小企業(yè)融資的一大創(chuàng)新：保險參與是對新業(yè)務(wù)的一次創(chuàng)新嘗試，銀行的創(chuàng)新則在于這是一款真正的信用貸款產(chǎn)品，而政府用搭建服務(wù)平臺的方式去推動中小微型企業(yè)融資，更是一種政府工作方式的創(chuàng)新。

事實(shí)上，這是一個介于信用貸款與更高等級抵質(zhì)押貸款之間的產(chǎn)品，與擔(dān)保貸款有相同之處，但由于提供擔(dān)保的單位換作了資金實(shí)力和公司信譽(yù)都遠(yuǎn)強(qiáng)于擔(dān)保機(jī)構(gòu)的保險公司，也決定了該產(chǎn)品從本質(zhì)上與擔(dān)保完全是兩種概念。

趙可直言，媒體對金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新要有一種愛護(hù)的態(tài)度，任何一種創(chuàng)新都不容易，誰也不敢說創(chuàng)新就一定能成功，但無論業(yè)務(wù)做成做不成，大家能邁出這一步起碼說明態(tài)度上是積極的，“邁出去了就有可能，不邁肯定沒有任何可能?！?/p>

其實(shí)，對銀行來講履約保證保險貸款屬于高風(fēng)險的業(yè)務(wù)，這個產(chǎn)品確實(shí)是無抵押無擔(dān)保，保險公司盡管有風(fēng)險分擔(dān)，卻不是全額承保，區(qū)別于以往的中小企業(yè)貸款產(chǎn)品，如房屋抵押，機(jī)械設(shè)備抵押等抵押擔(dān)保物都可以足值覆蓋貸款金額，銀行對這個產(chǎn)品的風(fēng)險是有硬敞口的，一旦企業(yè)出現(xiàn)了違約風(fēng)險，銀行會出現(xiàn)真正的損失風(fēng)險，但這個風(fēng)險經(jīng)過相關(guān)部門的綜合評估后，銀行還是愿意承受這種風(fēng)險。

在趙可看來，銀行與保險合作多年才得以面世的履約保證保險貸款可以稱之為頂尖的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，“創(chuàng)新分為兩種，改良性創(chuàng)新和源發(fā)性創(chuàng)新，改良性創(chuàng)新如房貸，原來抵押后可以貸款70%，現(xiàn)在調(diào)整成80%，改良是源于此前的客戶基礎(chǔ)，以及對風(fēng)險的認(rèn)識和控制，而屬于源發(fā)性創(chuàng)新的履約保證保險貸款，之前沒有任何的基礎(chǔ)可以依托，對未來的發(fā)展和風(fēng)險的認(rèn)識防控等都是評估出來的。

源發(fā)性創(chuàng)新需要良好的氛圍和土壤，而作為全國自主創(chuàng)新最為活躍的海淀區(qū)，之所有能夠誕生培育出數(shù)萬家在各個產(chǎn)業(yè)鏈核心關(guān)鍵點(diǎn)上擁有源發(fā)性創(chuàng)新的科技企業(yè)，也恰恰是因?yàn)楹５韰^(qū)有著“鼓勵嘗試，容忍失敗”的創(chuàng)新環(huán)境。

其實(shí)，源發(fā)性創(chuàng)新并不在于有多少人參與，而是有人參與，一個區(qū)域是否真正具有適宜源發(fā)性創(chuàng)新的環(huán)境，也不單單取決于完備的硬件和企業(yè)及人才的規(guī)模，事實(shí)才是證明一切的最好證詞，榜樣的力量才最具說服力?！奥募s保證保險貸款的第一批試點(diǎn)意義就在于，要驗(yàn)證這個源發(fā)性的創(chuàng)新產(chǎn)品客戶有需要，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險可控，做到這兩點(diǎn)，不僅需要時間，更需要全社會對于創(chuàng)新的包容愛護(hù)。”趙可說。

出于鼓勵支持科技金融創(chuàng)新的考慮，海淀區(qū)出臺的關(guān)于履約保證保險貸款的風(fēng)險補(bǔ)助政策，其初衷就是想通過政策支持、業(yè)務(wù)支持、資源支持，盡可能降低金融機(jī)構(gòu)初期的運(yùn)行成本，讓金融機(jī)構(gòu)在嘗試的過程中真正嘗到甜頭，把開拓中小企業(yè)市場變成銀行自有的內(nèi)在動力。

而政府政策支持力度不斷加大的背后，事實(shí)上是海淀區(qū)為緩解中小微型企業(yè)融資難消除信息不對稱的重要切入點(diǎn)，據(jù)海淀區(qū)副區(qū)長孟景偉透露，在總結(jié)多年服務(wù)中小企業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，海淀區(qū)正在探索建立區(qū)域企業(yè)信用體系。與此同時，結(jié)合履約保證保險貸款的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，海淀區(qū)將搭建“海淀中小微企業(yè)融資創(chuàng)新服務(wù)示范平臺”，梳理服務(wù)中小微企業(yè)的機(jī)構(gòu)鏈和產(chǎn)品鏈，引導(dǎo)金融創(chuàng)新，降低融資門檻，促進(jìn)創(chuàng)新型產(chǎn)品對接海淀區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)。孟景偉表示，海淀區(qū)將通過示范平臺，借助市場化的手段，加大資金供需雙方的對接力度，使企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)借助這一平臺，加強(qiáng)溝通、深化了解、互通有無、促成合作、創(chuàng)造共贏。

對于示范平臺，海淀金融辦相關(guān)負(fù)責(zé)人做了一個形象比喻，橫向看是一個包含銀行、證券、保險、信托、擔(dān)保、債券、VC、PE等所有金融機(jī)構(gòu)面向中小企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品集合，縱向看是各個政府部門根據(jù)不同的產(chǎn)品和企業(yè)需求，制定的支持政策集合，最終形成政府部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、園區(qū)、街道、協(xié)會組織等縱橫結(jié)合的中小微企業(yè)融資支持工作機(jī)制，營造有利于海淀區(qū)中小微型企業(yè)發(fā)展良好的金融生態(tài)環(huán)境，讓更多的小企業(yè)發(fā)展成中企業(yè)，讓中企業(yè)壯大成大企業(yè)。