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摘要資本逐利的本性使得國(guó)際資本市場(chǎng)的龐大資金不停搜尋金融管制的漏洞以及投機(jī)的機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得富余起來(lái)的資金四處游動(dòng)，不斷高漲的房?jī)r(jià)、煤價(jià)等都能見(jiàn)到它們的身影，更使得工薪階層談之色變。重點(diǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)游資展開(kāi)探討，提出措施進(jìn)行引導(dǎo)，化害為利。

關(guān)鍵詞金融危機(jī)國(guó)際游資國(guó)內(nèi)游資金融管制

1998年金融危機(jī)使國(guó)際金融大鱷索羅斯為世人所知、所怕，乃至所憎，馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾罵索羅斯是國(guó)際強(qiáng)盜，揚(yáng)言要起訴他；也使國(guó)人領(lǐng)略了國(guó)際游資的威力，它可以使一個(gè)國(guó)家十幾年乃至數(shù)十年的財(cái)富瞬時(shí)化為烏有。好在我國(guó)金融領(lǐng)域還沒(méi)有完全開(kāi)放且應(yīng)對(duì)措施得力及時(shí)，才得以避免東南亞國(guó)家金融災(zāi)難。

相對(duì)國(guó)內(nèi)游資而言，國(guó)際游資主要集中在金融領(lǐng)域，如證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)。我國(guó)資本市場(chǎng)起步晚且管制很?chē)?yán)，國(guó)際游資難有作為。20世紀(jì)90年代我國(guó)就已經(jīng)存在游資，不過(guò)那時(shí)候主要是國(guó)外游資，國(guó)內(nèi)游資極少，但經(jīng)有序馴化后，化害為利，推動(dòng)了外資外貿(mào)的發(fā)展，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而今國(guó)外游資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響不斷加大，但基本可控，而隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的起飛，國(guó)內(nèi)游資不斷壯大，成為游資的主導(dǎo)，并在房地產(chǎn)等多個(gè)領(lǐng)域興風(fēng)作浪，雖然引起大家的注意，但只停留在驚訝階段，并沒(méi)有對(duì)其進(jìn)行深入的探討。

1游資的起源

這里主要討論國(guó)內(nèi)游資。國(guó)內(nèi)游資可以說(shuō)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展或產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，以溫州為代表的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)起步，是從家庭作坊式的小廠開(kāi)始，生產(chǎn)比較簡(jiǎn)單的電器，如電風(fēng)扇、插座、鞋、服裝，那時(shí)候國(guó)內(nèi)尚處于短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，一大批的溫州人走南闖北經(jīng)銷(xiāo)這些小商品，資金規(guī)模不斷壯大，隨著產(chǎn)業(yè)的不斷升級(jí)，必然有一部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者退出生產(chǎn)領(lǐng)域，而這些富余起來(lái)的閑散資金并沒(méi)有失去逐利的本性，到處尋找獲利的機(jī)會(huì)，由此演變成游資。由此上演了一幕幕炒房產(chǎn)、炒煤炭、炒商鋪、炒石油、炒油田、炒車(chē)、炒電、炒匯。一旦浮現(xiàn)什么賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，游資就會(huì)捷足先登，蜂擁而上。

2游資的規(guī)模

游資流動(dòng)性很大且很隱蔽，難以統(tǒng)計(jì)，盛傳溫州的民間資本達(dá)5000億元，有據(jù)可查也已經(jīng)達(dá)到了近3000億元，（人行溫州支行以資本項(xiàng)目加總法匡算的結(jié)果是，2003年末溫州區(qū)域內(nèi)的民資存量為2797億元，到*年末民資篤定超過(guò)3000億），有人對(duì)此提出質(zhì)疑，人民銀行推算為3000億，結(jié)果還是估算的，而溫州有100多萬(wàn)人在外面做生意。他們手上的資金有多少，即使在溫州碰上面，他們也不會(huì)告訴你。民間游資是沒(méi)辦法通過(guò)統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法來(lái)計(jì)算的，不管是3000億元還是5000億元，總之是規(guī)模龐大，且難以統(tǒng)計(jì)和有效監(jiān)控。溫州的游資已經(jīng)十分龐大，加上其他地方的民間資本，這樣算起來(lái)全國(guó)游資以及能夠迅速轉(zhuǎn)化成游資的民間資本將是一個(gè)天文數(shù)字。

3國(guó)內(nèi)游資與國(guó)際游資的區(qū)別

（1）國(guó)外有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，即通常所說(shuō)的虛擬經(jīng)濟(jì)，使得隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸積累起來(lái)的資本有了施展的舞臺(tái)，釋放其逐利的欲望，這大大緩減了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資本過(guò)剩的壓力，正是因?yàn)檫@樣，西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家并沒(méi)有出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。而與發(fā)達(dá)國(guó)家擁有完善的市場(chǎng)體系和發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)不同的是我國(guó)的市場(chǎng)體制正在建立和完善，有些領(lǐng)域還有待開(kāi)放，處于壟斷，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)較深，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和繁榮，而資本市場(chǎng)等虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢、規(guī)模較小且偏冷。

（2）資本持有人投資偏好不同，以溫州為代表的民間資本積累到一定的時(shí)候就開(kāi)始尋找出路，這很正常，不過(guò)由于沒(méi)有合理的投資渠道，既沒(méi)有投資基金，也沒(méi)有產(chǎn)權(quán)交易，而炒房炒樓，往往是既不規(guī)范又得投入相當(dāng)?shù)木εc時(shí)間；這一點(diǎn)遠(yuǎn)不像西方的購(gòu)買(mǎi)系，既有專(zhuān)門(mén)的投資基金，又有理財(cái)專(zhuān)家為之接手操盤(pán)；民間連原始的產(chǎn)權(quán)交易（購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的股權(quán)，使投資企業(yè)者可進(jìn)可退）也沒(méi)有，上市公司的量很少，更多的是柜臺(tái)交易，民間的地方性的產(chǎn)權(quán)交易中小企業(yè)較難獲得，握有巨額資金的個(gè)人更沒(méi)有自己的用武之地，這樣民間就囤積了大量的游資，相對(duì)國(guó)外的投資，我國(guó)的資金持有者更喜歡看得見(jiàn)摸得著的東西，這就是為什么會(huì)有炒煤、炒房產(chǎn)、炒棉花、炒油田、炒商鋪、炒車(chē)、炒電……什么都炒，就是不炒股。

基于上述特點(diǎn)，以及已有資本市場(chǎng)幾乎沒(méi)有獲利空間，國(guó)內(nèi)游資更傾向于進(jìn)入房地產(chǎn)、原輔材料等領(lǐng)域進(jìn)行投機(jī)，其造成的影響完全不同于國(guó)際游資。

4游資的影響

第一，危害。游資首先擾亂了正常的市場(chǎng)運(yùn)行秩序，因?yàn)橛钨Y的目的是逐利，所以它根本不管它所攻擊的行業(yè)如何發(fā)展，根本不會(huì)考慮經(jīng)濟(jì)過(guò)熱過(guò)冷以及造成的社會(huì)效應(yīng)，除了斬獲高效回報(bào)外，把一切亂攤子丟給當(dāng)?shù)卣c其他市場(chǎng)參與者。這樣，即使在異?；鸨姆康禺a(chǎn)領(lǐng)域游資仍然錦上添花，使得生產(chǎn)要素的供給、需求偏離正常軌道，造成價(jià)格畸高、結(jié)構(gòu)落差拉大。由于游資的無(wú)序流動(dòng)造成宏觀調(diào)控?zé)o法把握，結(jié)構(gòu)干預(yù)無(wú)效或干預(yù)過(guò)度，游資的擾動(dòng)經(jīng)市場(chǎng)的放大還會(huì)造成行業(yè)發(fā)展甚至整體經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇。

第二，潛在可利用性。游資也不是一無(wú)是處，有時(shí)游資也是平衡杠桿，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，或發(fā)展過(guò)程中遇到資金瓶頸約束，游資可能會(huì)代替主流資金進(jìn)入，維持行業(yè)平衡發(fā)展，美國(guó)的納斯達(dá)克就是以善于發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，巨大的風(fēng)險(xiǎn)投資資本，支持以生物制藥、新材料、半導(dǎo)體、集成電路、網(wǎng)絡(luò)科技為代表的高科技公司而聞名于世，同時(shí)也獲得了豐厚的回報(bào)，世界單日最大漲幅股票就出自納斯達(dá)克，納斯達(dá)克因此也成為高科技公司上市的首選之地，所以游資本身不存在好壞，關(guān)鍵在于能否有效利用。

5引導(dǎo)游資發(fā)揮其優(yōu)點(diǎn)的途徑

第一，通過(guò)對(duì)游資的來(lái)源、規(guī)模和特點(diǎn)的認(rèn)識(shí)和掌握，那么利用游資發(fā)揮其優(yōu)點(diǎn)，主要有以下幾種途徑：一是市場(chǎng)誘導(dǎo)。這是一種完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段，即通過(guò)制定規(guī)則約束游資的無(wú)序流動(dòng)，同時(shí)以可控的主流資金（銀行資金等）來(lái)引導(dǎo)，避免游資過(guò)度涌向個(gè)別領(lǐng)域達(dá)到化害為利的目的。這種方案要求有完善的，透明的市場(chǎng)規(guī)則體系，給游資以明確的預(yù)期，而不是讓游資與央行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行博弈而兩敗俱傷；二是政策誘導(dǎo)。在20世紀(jì)90年代，中國(guó)運(yùn)用多種優(yōu)惠政策（如稅收、土地等）將海外游資吸引到固定投資、制造業(yè)中，推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)，為后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。現(xiàn)在對(duì)付國(guó)內(nèi)游資時(shí)，可以采用“招安”政策，這在當(dāng)前還處于建設(shè)市場(chǎng)規(guī)則階段，較為有效。比如，可以將游資歸順到彩票、跑馬等博彩業(yè)中，讓其在較小的圈子里玩；三是開(kāi)門(mén)招商，關(guān)門(mén)打狗。地方政府以各種花招“誘騙”游資進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域，變游資為固定投資，只要通過(guò)招商等方式將游資圈定，游資的危害就削弱了。另外，近幾年，我國(guó)科技創(chuàng)新步伐加快，但科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)卻需要大量資金支持，讓游資與科技相結(jié)合（如設(shè)立創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)），關(guān)鍵是出臺(tái)完備的政策，即要做到知識(shí)產(chǎn)權(quán)與資本產(chǎn)權(quán)相聯(lián)系，讓游資既不危害，又能有利可圖。

第二，短期應(yīng)對(duì)策略。在各種利用游資的策略尚未到位之前，游資仍有可能發(fā)動(dòng)一系列的攻擊；準(zhǔn)確判斷游資下一輪攻擊點(diǎn)，以便采取針對(duì)性措施無(wú)疑是非常重要的，可以從兩個(gè)方面分析其攻擊的概率大小，一是由于不可再生資源的特點(diǎn)決定了石油、煤炭、鐵礦石、有色金屬等資源長(zhǎng)期性短缺，又由于這些物資具有戰(zhàn)略意義，可以決定一個(gè)國(guó)家的生死，是國(guó)家間利益博弈的工具，所以必然受到國(guó)際局勢(shì)的強(qiáng)烈影響價(jià)格劇烈波動(dòng)，這些行業(yè)便很容易成為游資攻擊的對(duì)象，前段時(shí)間溫州炒煤、炒油田便是很好的例子；二是行業(yè)的成長(zhǎng)性。游資的逐利本性，決定它必然選擇成長(zhǎng)性良好的行業(yè)，即在這個(gè)行業(yè)，公眾普遍預(yù)期在短期內(nèi)能帶來(lái)較高收益，通常表現(xiàn)為該行業(yè)在經(jīng)濟(jì)總量中的比重短期內(nèi)迅速增長(zhǎng)，如目前的房地產(chǎn)行業(yè)就成為國(guó)內(nèi)游資攻擊對(duì)象，因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)值在GDP增量中的比重由1998的2%迅速增加到2003年的8.2%。由此可以判斷，我國(guó)當(dāng)前處于重化工階段，多種化工產(chǎn)業(yè)（汽車(chē)、煤炭等原輔材料都有可能成為游資覬覦的對(duì)象；三是進(jìn)入壁壘和退出壁壘。盡管某些行業(yè)或部門(mén)可能存在暴利的機(jī)會(huì)，但該行業(yè)被壟斷或某些制度限制了游資進(jìn)入，如電信、電力部門(mén)，即使如此，這些行業(yè)的某些部分一旦制度稍有松懈，游資就會(huì)進(jìn)入，如近期游資涌入小水電項(xiàng)目等領(lǐng)域，還有某些制度尚未開(kāi)放，但從長(zhǎng)期來(lái)看將面臨開(kāi)放的領(lǐng)域，在制度松動(dòng)的瞬間，游資將潮水般涌入，同樣可以想象資本市場(chǎng)的每一步開(kāi)放，都會(huì)引來(lái)大量的游資。

目前游資漸行天下，它不同于國(guó)外游資主要存在金融領(lǐng)域，危害中國(guó)的游資在各個(gè)領(lǐng)域幾乎無(wú)孔不入，危害非常大，對(duì)局部行業(yè)，甚至整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)都有很大影響。在目前尚處于市場(chǎng)規(guī)則建設(shè)階段，對(duì)付游資主要靠政策引導(dǎo)。根據(jù)行業(yè)的成長(zhǎng)性結(jié)合游資攻擊的特點(diǎn)，概括起來(lái)，游資可能攻擊重化工產(chǎn)業(yè)某一鏈環(huán)，如上游的原輔材料；在壟斷部門(mén)的某些方面，隨著壟斷逐漸消除，可能會(huì)引起游資進(jìn)入。在某些領(lǐng)域管制松動(dòng)的瞬間，如開(kāi)放某種經(jīng)營(yíng)權(quán)，某種牌照有限制的投放，外匯市場(chǎng)受資本項(xiàng)目開(kāi)放和人民幣匯率制度變動(dòng)等因素影響，都可能成為游資攻擊的據(jù)點(diǎn)。

綜上所述，對(duì)付游資從兩方面著手，一方面加強(qiáng)政策引導(dǎo)，改善投資環(huán)境，鼓勵(lì)私人投資興辦實(shí)業(yè)，變游資為固定投資，變堵為疏，有步驟地、積極穩(wěn)妥地開(kāi)放壟斷領(lǐng)域，建立行業(yè)預(yù)警機(jī)制；另一方面，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本積累的壓力，建立完善、公證、透明的市場(chǎng)體系，建立健全的金融機(jī)制，提高金融監(jiān)管水平，加強(qiáng)金融監(jiān)管，打擊地下錢(qián)莊等非法金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)興辦民間銀行、民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)、典當(dāng)行業(yè)等合法的民間金融機(jī)構(gòu)使地下錢(qián)莊逐漸失去生存的土壤。

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