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摘要：美的集團(tuán)是我國家電行業(yè)的帶頭企業(yè)，本文將通過橫向和縱向?qū)γ赖募瘓F(tuán)和家電行業(yè)在2014年-2018年期間的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力及發(fā)展能力進(jìn)行對比，運(yùn)用財務(wù)指標(biāo)分析法分析各財務(wù)指標(biāo)的變動情況及反映信息，達(dá)到比較并評價企業(yè)財務(wù)狀況和投資可行性。

關(guān)鍵詞：美的集團(tuán)；家電行業(yè)；財務(wù)指標(biāo)

一、美的集團(tuán)簡介

創(chuàng)業(yè)于1968年的美的集團(tuán)，是一家以家電業(yè)為主，涉足物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)。2018年7月19日，財富公布世界五百強(qiáng)企業(yè)排行榜，美的位列第323位。

二、美的集團(tuán)財務(wù)指標(biāo)分析

（一）償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，本文選取速動比率來衡量短期償債能力，產(chǎn)權(quán)比率來衡量長期償債能力。速動比率為速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，標(biāo)準(zhǔn)值為1；速動比率越大，說明企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和短期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率為負(fù)債與所有者權(quán)益的比值，標(biāo)準(zhǔn)值為1.2；產(chǎn)權(quán)比率越高，說明償還長期債務(wù)能力越弱。美的速動比率在2015年后一直高于1，且高于家電行業(yè)，說明美的短期償債能力不斷增強(qiáng)且高于家電行業(yè)水平，有效的控制了短期償債風(fēng)險。但產(chǎn)權(quán)比率波動較大，產(chǎn)權(quán)比率是個負(fù)比率，越高說明長期償債能力越差。美的產(chǎn)權(quán)比率在2015-2017年逐年上升，且上升幅度相比家電行業(yè)較大，說明其長期償債能力略低于家電行業(yè)，長期償債能力有待加強(qiáng)。

（二）營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力是指企業(yè)利用資產(chǎn)獲取收益的能力。本文選取存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為評價指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率為銷售成本與平均存貨比值，反映存貨周轉(zhuǎn)速度；指標(biāo)越大，表明存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)、管理水平越高，標(biāo)準(zhǔn)值為3。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比；指標(biāo)越高，平均收賬期越短，應(yīng)收賬款收回越快。從圖2可看出，美的存貨周轉(zhuǎn)率在近5年內(nèi)先升后降，一直高于標(biāo)準(zhǔn)值，雖與家電行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的差距在逐漸縮小，卻也始終高于行業(yè)水平，說明美的集團(tuán)存貨管理水平在行業(yè)內(nèi)較高，存貨周轉(zhuǎn)速度較快、變現(xiàn)能力較強(qiáng)。與存貨周轉(zhuǎn)率變化趨勢相反，美的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在近5年內(nèi)波動幅度較大，呈先降后升的變化趨勢，與家電行業(yè)變化趨勢基本一致，但一直高于家電行業(yè)，且二者差距一直保持在4次左右，說明其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度在行業(yè)內(nèi)屬于較高水平，賬款收回較快，營運(yùn)資金沒有過多呆滯在應(yīng)收賬款上，資金周轉(zhuǎn)和變現(xiàn)能力比較強(qiáng)。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤能力的高低，本文選取銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率作為評價指標(biāo)。銷售凈利率是凈利潤與銷售收入比值，表示企業(yè)銷售收入獲利能力，標(biāo)準(zhǔn)值為10%。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與所有者權(quán)益比值，反映企業(yè)股東權(quán)益的收益水平，標(biāo)準(zhǔn)值為8%。2014年-2016年，美的集團(tuán)和家電行業(yè)的銷售獲利能力都越來越強(qiáng)，2016年-2018年受家電行業(yè)整體下降趨勢的影響，美的銷售凈利率呈先降后升的變化，但始終高于家電行業(yè)銷售凈利率，并于2018年兩者差距開始拉大。說明美的銷售獲利能力超過行業(yè)水平，正逐漸提升。凈資產(chǎn)收益率具有很強(qiáng)的綜合性，是最重要的財務(wù)比率，反映資本獲利能力。美的業(yè)績條件中設(shè)置的是20%。2014年-2018年，美的集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率均高于20%，遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)值。近5年來，在家電行業(yè)凈資產(chǎn)收益率整體波動較大的環(huán)境下，美的略微有2個百分點左右的波動，但凈資產(chǎn)收益率始終高于行業(yè)水平，說明美的集團(tuán)資本獲利能力較強(qiáng)。

(四)發(fā)展能力分析

發(fā)展能力是指企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力，本文選取營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率來衡量發(fā)展能力。企業(yè)營業(yè)收入增長速度越快，市場前景越好。凈利潤增長率為凈利潤增長額與上年凈利潤的比值，反映企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的擴(kuò)張速度。美的營業(yè)收入增長率波動幅度大，2015年營業(yè)收入增長率為-2.28%，2014-2017年，美的營業(yè)利潤增長率高于家電行業(yè)，但在2018年營業(yè)收入增長率大幅度下降至低于家電行業(yè)，營業(yè)收入增長不穩(wěn)定，說明美的產(chǎn)品市場前景有待觀望。美的凈利潤增長率在2015年下降較大，在2016年-2018年保持穩(wěn)定，但家電行業(yè)凈利潤增長率波動幅度大，2018年美的凈利潤增長率遠(yuǎn)超過家電行業(yè)30%以上，說明美的集團(tuán)擴(kuò)張速度未受行業(yè)環(huán)境影響，正在穩(wěn)步擴(kuò)張發(fā)展中。

三、美的集團(tuán)財務(wù)能力評價

根據(jù)上述對美的集團(tuán)與家電行業(yè)近5年財務(wù)指標(biāo)的綜合分析：在償債能力上，美的集團(tuán)短期償債能力逐漸提高，有效控制了短期償債風(fēng)險，但其長期償債能力仍有待加強(qiáng)；在營運(yùn)能力上，美的集團(tuán)存貨、應(yīng)收賬款利用效率較高；在盈利能力上，銷售獲利能力超行業(yè)水平并于2018年開始提升，凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)水平，說明美的集團(tuán)資本獲利能力較強(qiáng)；在發(fā)展能力上，美的集團(tuán)營業(yè)收入增長不穩(wěn)定，產(chǎn)品市場前景有待觀望，但其凈利潤增長率未受家電行業(yè)環(huán)境影響，美的集團(tuán)正在穩(wěn)步多元化擴(kuò)張發(fā)展中。綜上所述，我們可判斷美的集團(tuán)財務(wù)狀況良好，盈利能力、短期償債能力和運(yùn)營能力在家電行業(yè)一直處于領(lǐng)先水平，具有一定的可投資性；但因長期償債能力有待加強(qiáng)、市場前景仍待觀望，如要進(jìn)行長期投資，需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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作者:陳思潔 王珍 劉珊 單位:湖南有色金屬職業(yè)技術(shù)學(xué)院