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金融政策知識(shí)范文第1篇

關(guān)鍵詞：財(cái)政稅收 危機(jī) 財(cái)政管理

乾坤斗轉(zhuǎn)，日月沉浮，當(dāng)2008年金融危機(jī)的陰霾尚未完全消弭，歐債危機(jī)、美國國債問題還如影隨形時(shí)，近期，又有全球最大空頭基金公司尼克斯聯(lián)合基金總裁吉姆·查諾斯日前做出預(yù)言：“中國金融危機(jī)勢必發(fā)生，只是或早或晚的區(qū)別?！毖哉撘怀?，引發(fā)熱議。毫無疑問，如果真像查諾斯所說的那樣，中國經(jīng)濟(jì)的萎縮勢必會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。要應(yīng)對金融危機(jī)的沖擊、抑制經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步惡化，政府必須采取積極的財(cái)政稅收政策來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這是歷次危機(jī)時(shí)最明顯最直接最有成效的方法。在這一形勢下，我們需要冷靜思考，做到高屋建瓴，未雨綢繆，反思國內(nèi)的財(cái)政稅收政策改革。

我國仍處于并將長期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，是世界上人口最多的發(fā)展中國家，區(qū)域之間發(fā)展條件差異大，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)短期內(nèi)難以根本改變。解決這些問題，也是城鄉(xiāng)居民在收入普遍增加、生活不斷改善過程中的新要求新期待。同時(shí)也應(yīng)該看到，深化財(cái)政稅收改革，是一項(xiàng)十分艱巨復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及方方面面利益調(diào)整，不可能一蹴而就，必須從我國基本國情和發(fā)展階段出發(fā)，有序推進(jìn)。筆者認(rèn)為就目前的財(cái)稅政策可從以下四點(diǎn)探討一下。

一、完善公共財(cái)政收入支出體系，捂緊錢袋子

隨著中國財(cái)政收入轉(zhuǎn)入低速增長軌道，管好“錢袋子”的難度加大，強(qiáng)化預(yù)算管理、壓縮“三公”開支、滿足“保民生”和“轉(zhuǎn)方式”的剛性支出需求成為新課題。 一是規(guī)范財(cái)政收入和政府支出責(zé)任劃分，強(qiáng)化省級(jí)政府在基本公共服務(wù)領(lǐng)域的支出責(zé)任，提高民生支出的保障程度，促進(jìn)省內(nèi)地區(qū)間基本公共服務(wù)均等化。要實(shí)行收入分享改革，完善轉(zhuǎn)移支付制度，全面建立起縣級(jí)基本財(cái)力保障機(jī)制，穩(wěn)妥推進(jìn)省直管縣財(cái)政管理方式改革。二要深化預(yù)算管理改革，進(jìn)一步完善政府預(yù)算體系，健全預(yù)算編制和執(zhí)行管理制度，硬化預(yù)算約束，嚴(yán)格預(yù)算執(zhí)行，突出預(yù)算保障重點(diǎn)，完善預(yù)算公開制度，健全預(yù)算績效管理制度。

二、破解中央與地方的平衡難題，減少地方財(cái)政負(fù)擔(dān)

目前中央政府取得全國稅收收入的60%，地方占40%；而中央財(cái)政支出占30%，地方財(cái)政支出則占70%。這導(dǎo)致了地方財(cái)力和事權(quán)嚴(yán)重不相匹配。地方稅收是地方財(cái)政收入的重要組成部分，其持續(xù)穩(wěn)定的增長可以為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供強(qiáng)有力支撐?，F(xiàn)在公共服務(wù)的事權(quán)按照隸屬關(guān)系，多由縣鄉(xiāng)一級(jí)負(fù)責(zé)，但其財(cái)力通常比較緊張。一種方法是把某些領(lǐng)域如義務(wù)教育、醫(yī)療衛(wèi)生等事權(quán)做些調(diào)整，改為由中央和省、縣根據(jù)財(cái)力分級(jí)承擔(dān)。另一種方法是多給地方政府劃分相應(yīng)財(cái)力，使得每一級(jí)財(cái)政都負(fù)有對轄區(qū)范圍內(nèi)各級(jí)財(cái)政平衡的責(zé)任。并且要盡快以法律形式，按照公共產(chǎn)品需求層次理論，科學(xué)劃分政府間的事權(quán)范圍，明確界定政府間支出責(zé)任。其目的就是中央回收事權(quán)，把應(yīng)由國家管理卻通過專項(xiàng)補(bǔ)助讓地方去管的事務(wù)回收到中央政府，減少地方政府的財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，協(xié)調(diào)地方稅收增長支出與經(jīng)濟(jì)增長之間的不平衡關(guān)系。

三、優(yōu)化稅收法治環(huán)境，強(qiáng)化稅收征管機(jī)制建設(shè)

良好的稅收法治環(huán)境對加強(qiáng)稅收法治建設(shè)，增強(qiáng)群眾的依法納稅意識(shí)，構(gòu)建和諧的征納關(guān)系有促進(jìn)作用。因此，需要大力營造法治輿論氛圍、規(guī)范稅源管理、完善稅收征管、規(guī)范稅收秩序等。另一方面，強(qiáng)化稅收征管機(jī)制。首先理順體制關(guān)系。理清政府與市場關(guān)系是前提，“堅(jiān)持有進(jìn)有退，有所為而有所不為”，隨著市場機(jī)制在配置資源中的作用越來越大，必然要求政府逐漸退出某些不適合其干預(yù)的領(lǐng)域，重新劃分和規(guī)范政府與市場的職能范圍，為其它制度安排留下充分的發(fā)展空間，真正實(shí)現(xiàn)從全能型政府向公共服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮市場機(jī)制的作用。其次，實(shí)施扁平化管理。通過一級(jí)政權(quán)、一級(jí)事權(quán)、一級(jí)財(cái)權(quán)、一級(jí)預(yù)算、一級(jí)產(chǎn)權(quán)、一級(jí)舉債權(quán)這樣聯(lián)通的邏輯來塑造新的真正能夠跟市場經(jīng)濟(jì)配套的分稅分級(jí)的財(cái)稅體制。在考慮現(xiàn)實(shí)省情的基礎(chǔ)上，充分尊重各地實(shí)踐，堅(jiān)持適度性、謹(jǐn)慎性原則，不搞“命令式”、“運(yùn)動(dòng)式”、“一刀切”，避免造成重大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源浪費(fèi)。

四、著力推進(jìn)財(cái)政管理科學(xué)化、精細(xì)化，規(guī)范信息管理體系

通俗地講，科學(xué)化就是要“抬頭看路”，明確方向、目標(biāo)并選擇有效的路徑。精細(xì)化就是要“埋頭拉車”，一步一個(gè)腳印地按照科學(xué)確定的方向前進(jìn)。牢固樹立現(xiàn)代財(cái)政管理觀念，扎實(shí)落實(shí)全面推進(jìn)財(cái)政科學(xué)化、精細(xì)化管理的各項(xiàng)要求，從日常工作做起，從強(qiáng)化管理基礎(chǔ)工作和基層財(cái)政建設(shè)做起，從財(cái)政部門內(nèi)部每個(gè)崗位做起，從領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭做起，確保財(cái)政管理工作取得明顯進(jìn)展，不斷提高財(cái)政資金使用效益。加大財(cái)政業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)規(guī)范和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行力度和應(yīng)用支撐平臺(tái)的推廣實(shí)施力度，“以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為依托”，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)，大力推進(jìn)稅收管理信息化建設(shè)，不斷強(qiáng)化管理手段，規(guī)范信息管理系統(tǒng)建設(shè)。實(shí)現(xiàn)各級(jí)財(cái)政部門標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、業(yè)務(wù)協(xié)同、信息共享和上下貫通，使信息系統(tǒng)在支撐財(cái)政資金監(jiān)控、統(tǒng)計(jì)分析和決策支持上有較大改觀。

金融危機(jī)并非第一次遇到，再次面對時(shí)我們將更成熟、更穩(wěn)重。面對市場的重大變化和嚴(yán)峻的環(huán)境，政府、企業(yè)都悟出了許多道理，謀出了許多智慧，干出了許多創(chuàng)造之舉。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中突破危局，快速進(jìn)行經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整和財(cái)稅改革，實(shí)現(xiàn)有效需求不減、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的局面。

參考文獻(xiàn)：

金融政策知識(shí)范文第2篇

[關(guān)鍵詞]金融市場體系；經(jīng)濟(jì)政策；金融監(jiān)管

金融市場在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系中具有十分重要的資源配置功能，要想使社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)得到進(jìn)一步的發(fā)展，必須要對金融市場進(jìn)行不斷的完善。金融市場在不斷的發(fā)展中具有越來越快的變化速度以及越來越復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，因此加快金融市場體系的完善已經(jīng)變得越來越緊迫。然而金融市場本來就具有不完全市場的特點(diǎn)，同時(shí)存在著不完全競爭以及信息不對稱的特點(diǎn)，因此，系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)由于其內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)資源錯(cuò)配而不斷的累積，最終可能會(huì)全面的爆發(fā)，所以在完善金融市場體系的過程中必須要做到謹(jǐn)慎。

1.對金融市場進(jìn)行完善的經(jīng)濟(jì)背景

整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展以及整個(gè)系統(tǒng)是金融市場完善的主要基礎(chǔ)，面對外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的時(shí)候金融市場本身會(huì)變得非常的敏感，必須要保證既有配套的對外經(jīng)濟(jì)政策從而能夠使穩(wěn)定的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境得以維持是完善金融市場體系的前提條件。首先現(xiàn)在在新興市場中的國際資本回流到發(fā)達(dá)國家市場屬于一個(gè)非常明顯的趨勢，但是現(xiàn)在我們可以發(fā)現(xiàn)，這次國際資本的轉(zhuǎn)向破壞性并不會(huì)帶來像亞洲金融危機(jī)那樣強(qiáng)烈的作用。一方面，現(xiàn)在很多新興市場國家已經(jīng)積累了一定的宏觀調(diào)控的經(jīng)驗(yàn)，而另一方面，不管是日本、歐盟還是美國也好都在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面具有非常多的困難，盡管現(xiàn)在美國的經(jīng)濟(jì)正在不斷的復(fù)蘇過程中，但是其結(jié)構(gòu)性的失業(yè)問題仍然非常的嚴(yán)重，與此同時(shí)，印度在近幾年來的發(fā)展正在不斷的擠壓美國軟件產(chǎn)業(yè)以及國內(nèi)金融服務(wù)業(yè)的就業(yè)空間，盡管美國的制造業(yè)在這幾年出現(xiàn)了回流的現(xiàn)象，但是沒有確定的影響到美國的勞動(dòng)力市場，所以現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)需要面對的一個(gè)非常重要的問題就是失業(yè)率的問題。各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不平衡是歐盟經(jīng)濟(jì)的主要問題，比如法國和南歐諸國現(xiàn)在存在的嚴(yán)重的復(fù)蘇乏力的問題。日本現(xiàn)在則面臨著外貿(mào)赤字增加以及日元貶值等問題。所以在兩大市場之間的調(diào)整國際資本本會(huì)出現(xiàn)反復(fù)的情況，但是不會(huì)太過劇烈[1]。作為一個(gè)新生市場的重要一員，我國自然很難避免受到這一趨勢的影響。因此我國要想保證自身經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，就必須要不斷的完善金融市場體系，并且有效地推動(dòng)國內(nèi)需求的穩(wěn)步增長?，F(xiàn)在我國的主要經(jīng)濟(jì)問題包括以下幾點(diǎn)：首先在2008年全球金融危機(jī)之后我國的房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，但是現(xiàn)在面臨著一個(gè)臨界點(diǎn)，現(xiàn)在房價(jià)大幅下跌的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)在了二三線城市中；其次，房地產(chǎn)業(yè)及為之服務(wù)的材料、能源以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)也存在著打破剛性兌付的危險(xiǎn)。我們都清楚，我國的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)由于房地產(chǎn)業(yè)與影子銀行而不斷積累的現(xiàn)象在很大程度上都與地方政府的行為模式具有關(guān)系。因此，在十中提出要積極的轉(zhuǎn)變地方政府的行為模式，特別是在金融風(fēng)險(xiǎn)控制方面，由于我國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上都是由地方貢獻(xiàn)的，因此需要將這種“貢獻(xiàn)”與產(chǎn)能過剩、環(huán)境損害以及資源消耗等負(fù)業(yè)績項(xiàng)全面地納入到政績考核中，這樣就必須要將一個(gè)準(zhǔn)確有效的全國金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)建立起來。與此同時(shí)，對激發(fā)正負(fù)激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行轉(zhuǎn)變的非常重要的配套設(shè)施還包括稅收制度的改革和完善、預(yù)算制度的全面規(guī)范、公開和透明等。

2.對金融監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行完善的機(jī)遇

互聯(lián)網(wǎng)金融在2013年下半年異軍突起，使得我國金融市場的競爭格局得到了極大的改變。金融市場的傳統(tǒng)主力比如銀行和券商等不得不對這一現(xiàn)象進(jìn)行積極的應(yīng)對，并且致力于新的產(chǎn)品和服務(wù)的不斷推出。同時(shí)，這一領(lǐng)域的商業(yè)模式也在以移動(dòng)互聯(lián)以及社交網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)為基礎(chǔ)的金融信息服務(wù)的影響下發(fā)生了較大的改變，互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)極大的推動(dòng)了P2P小額信用借款平臺(tái)以及小代公司的不斷發(fā)展。不斷豐富的金融市場層次和產(chǎn)品在金融市場體系中已經(jīng)出現(xiàn)了跳躍式乃至爆炸式的發(fā)展，正是由于金融市場這樣的發(fā)展?jié)摿Γ员仨氁獙⒁粋€(gè)盡可能完成以及具有前瞻性的金融監(jiān)管體系建立起來[2]。

與此同時(shí)，我國還應(yīng)該加快完善金融監(jiān)管制度的步伐，積極地采用混業(yè)監(jiān)管取代現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管，在監(jiān)管的過程中不應(yīng)該以企業(yè)所屬的行業(yè)為根據(jù)進(jìn)行監(jiān)管，而是應(yīng)該以產(chǎn)品的性質(zhì)為根據(jù)實(shí)施監(jiān)管。應(yīng)該將一個(gè)具有明確職責(zé)的機(jī)構(gòu)設(shè)置出來，從而能夠?qū)暧^系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審慎監(jiān)管，并且對監(jiān)管政策的制定與實(shí)施予以有效執(zhí)行。只有將金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確地設(shè)立出來，才能夠?qū)鹑诮?jīng)濟(jì)中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制；只有對監(jiān)管權(quán)力系統(tǒng)進(jìn)行有效地集中，才能夠保證對監(jiān)管規(guī)避和監(jiān)管套利予以有效的規(guī)避，并且做到全面的監(jiān)管，同時(shí)要對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的層次進(jìn)行盡可能的控制，只有這樣才能夠使監(jiān)管系統(tǒng)的靈活程度以及反應(yīng)速度得以極大提升。

3.完善金融市場體系的經(jīng)濟(jì)政策支持與金融監(jiān)管制度準(zhǔn)備之間的配合

因?yàn)榻鹑谑袌霈F(xiàn)在存在著非完全競爭性，所以完善與發(fā)展金融市場體系的過程帶來更多的風(fēng)險(xiǎn)，因此必須要循序漸進(jìn)的對金融市場體制繼續(xù)改革[3]。在對金融市場體系進(jìn)行完善的過程中，必須要立足于戰(zhàn)略高度以及一定的前瞻性設(shè)計(jì)市場架構(gòu)和監(jiān)管制度。筆者認(rèn)為，下一階段改革的關(guān)鍵就是能否使地方政府的行為模式得以盡快的轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在中央部委已經(jīng)大幅度地削減了行政審批權(quán)，而且也進(jìn)一步的削減了地方政府的行政審批權(quán)。除此之外，作為對市場競爭秩序進(jìn)行維持的重要一員，政府的作用需要得到進(jìn)一步的加強(qiáng)，政府應(yīng)該在監(jiān)督和執(zhí)行經(jīng)濟(jì)合同、收集和提供市場信息方法將自身的作用充分的發(fā)揮出來，也就是說在新的金融市場體系中，政府不再是運(yùn)動(dòng)員，而是要扮演好裁判員的角色[4]。只有這樣才能構(gòu)建一個(gè)良好的基礎(chǔ)環(huán)境提供給金融市場體系的完善工作，而完成這一任務(wù)也是保證金融市場體系得到大規(guī)模開發(fā)的前提。其次，有效貫徹執(zhí)行金融法規(guī)以及有效實(shí)施金融監(jiān)管的基礎(chǔ)就是金融信息收集系統(tǒng)，所以必須要致力于金融信息收集系統(tǒng)的建立和完善。促進(jìn)國內(nèi)需求穩(wěn)定增長、維護(hù)和平穩(wěn)定的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、改革和完善金融監(jiān)管體制等都能夠?qū)鹑谑袌龅牟粩嗤晟婆c發(fā)展同步實(shí)施。要想保證這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，就需要對經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行不斷的積累，對制度上的創(chuàng)新不斷的探索，從而能夠與我國市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的需要相適應(yīng)。最后，只有使基本證券市場的穩(wěn)定運(yùn)行得到保證，才能夠積極的開放和開發(fā)金融產(chǎn)品，所以必須要遵循著從簡單到復(fù)雜以及循序漸進(jìn)的原則對開發(fā)金融衍生品以及創(chuàng)新金融產(chǎn)品[5]。

4.結(jié)語

從黨的十報(bào)告當(dāng)中我們可以發(fā)現(xiàn)，我國的改革已經(jīng)全面的進(jìn)入了深水區(qū)以及攻堅(jiān)期。本文對現(xiàn)在金融系統(tǒng)發(fā)展對完善金融監(jiān)管系統(tǒng)的要求以及現(xiàn)階段國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，結(jié)果表明，對于金融系統(tǒng)本身的發(fā)展而言，完善金融市場體系需要具有戰(zhàn)略性以及全局性的構(gòu)思?？傊?，下一階段的改革仍然十分的艱巨，因此必須要做到精心策劃、大膽創(chuàng)新，才能夠有效的推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]李強(qiáng).建立統(tǒng)一、開放、有序競爭和嚴(yán)格管理的金融市場體系[J].中國黨政干部論壇，2012（02）

[2]范從來.為什么說“完善金融市場體系”是一句話切中了要害[J].杭州（周刊），2014（02）

[3]周阿利.關(guān)于在深化改革中完善陜西金融市場體系的幾點(diǎn)思考[J].理論導(dǎo)刊，2014（07）

金融政策知識(shí)范文第3篇

【關(guān)鍵詞】金融穩(wěn)定 貨幣政策 宏觀審慎監(jiān)管

一、引言

貨幣政策能顯著影響金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。次貸危機(jī)以后，眾多學(xué)者從貨幣政策的角度分析危機(jī)產(chǎn)生的原因，即長期實(shí)行寬松的貨幣政策誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。Carmassi等（2009）認(rèn)為寬松的貨幣政策導(dǎo)致了2007年的金融危機(jī)。央行實(shí)行寬松的貨幣政策目的是為了降低儲(chǔ)蓄率，刺激家庭和企業(yè)將消費(fèi)和投資提前，來增加杠桿率水平，例如銀行系統(tǒng)實(shí)行信貸緊縮政策來改善資產(chǎn)負(fù)債表狀況，國家通過緊縮性的財(cái)政政策降低政府債務(wù)水平。劉呂科（2012）認(rèn)為貨幣政策在中短期影響到通貨膨脹水平和總需求，在較長時(shí)期和難以測算的滯后期內(nèi)，影響經(jīng)濟(jì)行為主體的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，使金融風(fēng)險(xiǎn)水平提高，最終影響金融穩(wěn)定性。

二、貨幣政策與金融穩(wěn)定的影響機(jī)制

（一）貨幣政策如何影響金融穩(wěn)定

利率政策作為貨幣政策的實(shí)施手段之一，能夠顯著影響金融市場穩(wěn)定性。

較低的利率水平不僅影響家庭和企業(yè)的支出水平，同時(shí)也提高了金融行業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)。這是由于利率的下降使得金融資產(chǎn)價(jià)格上升，金融資產(chǎn)收益率與實(shí)體投資收益率存在利差（肇越;楊濤，2008）。金融中介機(jī)構(gòu)將在市場壓力下對金融資產(chǎn)重新設(shè)定杠桿率水平，增強(qiáng)金融市場活躍程度。信貸供給曲線將會(huì)向右移動(dòng)，資產(chǎn)價(jià)格上升，信貸敏感部門對金融資產(chǎn)的投資增加。

同時(shí)，較低的短期利率和向上傾斜的收益率曲線鼓勵(lì)金融市場參與者提高期限錯(cuò)配，即借入短期借款出借長期貸款的套利交易，增加了金融系統(tǒng)運(yùn)行的脆弱性。因此，Mishkin（2000）主張將金融系統(tǒng)穩(wěn)定性列為影響貨幣政策制定的整體和持續(xù)的因素。

（二）將金融穩(wěn)定納入貨幣政策目標(biāo)的必要性

傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，以價(jià)格穩(wěn)定為目標(biāo)的貨幣政策與金融穩(wěn)定的目標(biāo)具有一致性，而金融危機(jī)的發(fā)生證明價(jià)格穩(wěn)定并不等同于金融穩(wěn)定（Bordo和Wheelock，1998）。Borio和Lowe（2002）認(rèn)為物價(jià)穩(wěn)定導(dǎo)致了價(jià)格剛性，使金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脆弱性難以被察覺，因此前瞻性貨幣政策的執(zhí)行需要考慮到金融穩(wěn)定，防范資產(chǎn)價(jià)格泡沫，保持金融穩(wěn)定。

由于影子銀行業(yè)務(wù)、監(jiān)管套利等原因，宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管并不足以維持金融穩(wěn)定，防范金融危機(jī)的發(fā)生。特別是當(dāng)金融市場過熱，風(fēng)險(xiǎn)集中于證券市場而不是銀行等監(jiān)管集中的金融中介機(jī)構(gòu)時(shí)，使用利率等貨幣政策工具來維持金融穩(wěn)定性被認(rèn)為是最有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)措施，此時(shí)實(shí)行緊縮貨幣政策將有效阻止金融市場上大部分的過度投機(jī)行為。

（三）將金融穩(wěn)定納入貨幣政策目標(biāo)的局限性

首先，將金融穩(wěn)定性的權(quán)重列入貨幣政策的制定中，會(huì)使物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長的貨幣政策目標(biāo)發(fā)生暫時(shí)性偏離或是延遲。與傳統(tǒng)貨幣政策路徑相比，以金融穩(wěn)定為目標(biāo)的貨幣政策會(huì)使總產(chǎn)出和就業(yè)率水平降低，通貨膨脹率也會(huì)因此降低。新環(huán)境假設(shè)（TheNewEnvironmentHypothesis）認(rèn)為在低通脹的新環(huán)境中，需要重新定義貨幣穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的關(guān)系（Schinasi，2003;Cukierman，1990）。上世紀(jì)90年代的日本，泡沫經(jīng)濟(jì)破滅的十幾年內(nèi)均維持了較低的通脹率，但大規(guī)模金融機(jī)構(gòu)倒閉事件卻連續(xù)發(fā)生。低通脹率導(dǎo)致較低的名義利率，觸及貨幣政策的有效下限，因此造成負(fù)面的經(jīng)濟(jì)沖擊。

傳統(tǒng)貨幣政策工具具有一定的局限性。在金融市場過熱時(shí)提高利率水平，會(huì)影響到傳統(tǒng)行業(yè)和交易，放緩經(jīng)濟(jì)增長的過程。所以，將金融穩(wěn)定納入貨幣政策目標(biāo)需要進(jìn)行成本收益方面的權(quán)衡。當(dāng)宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管政策無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時(shí)，金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)迅速上升時(shí)，央行仍會(huì)實(shí)行緊縮性的貨幣政策來避免危機(jī)的產(chǎn)生，這是因?yàn)榻鹑谖C(jī)的成本將顯著高于暫時(shí)性偏離物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的成本。

三、維護(hù)金融穩(wěn)定的制度框架

（一）尾部風(fēng)險(xiǎn)

為了實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的目標(biāo)，應(yīng)防范尾部風(fēng)險(xiǎn)。尾部風(fēng)險(xiǎn)指發(fā)生概率低但當(dāng)發(fā)生時(shí)需要付出巨大成本的風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為“極端風(fēng)險(xiǎn)”或“災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)”。

未市場化定價(jià)的尾部風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生且具有外部性時(shí)，將會(huì)對金融市場穩(wěn)定性產(chǎn)生最嚴(yán)重的影響。Stiglitz和Weiss（1981）從信息不對稱角度分析貨幣政策如何影響金融穩(wěn)定。在借貸市場上，高杠桿率的借款人和貸款人之間存在信息不對稱問題，而尾部風(fēng)險(xiǎn)通過借款人和貸款人對意外事件和交易對手方的反應(yīng)來進(jìn)行傳導(dǎo)的。從尾部風(fēng)險(xiǎn)的特征來看，宏觀審慎監(jiān)管對于防范金融風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的作用。

（二）多種金融穩(wěn)定工具共同使用

實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的工具包括以下方面：一是獨(dú)立政策工具，包括宏觀審慎分析、最后貸款人責(zé)任、危機(jī)管理、支付結(jié)算的監(jiān)督;二是貨幣政策工具的運(yùn)用，包括信貸政策、利率政策、公開市場操作等;三是金融監(jiān)管機(jī)制的協(xié)調(diào)，包括審慎管制與審慎監(jiān)管;四是風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的運(yùn)用。

1.獨(dú)立的金融穩(wěn)定工具。作為獨(dú)立的政策工具，保障支付結(jié)算系統(tǒng)的安全高效運(yùn)行是實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)性措施。我國支付清算系統(tǒng)的建設(shè)和制度的制定由中央銀行負(fù)責(zé)，而資金流動(dòng)方面的監(jiān)管則由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)，存在監(jiān)管真空風(fēng)險(xiǎn)。為了保證支付清算系統(tǒng)的安全，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性充足情況、大額資金交易情況及創(chuàng)新支付手段等方面。

2.貨幣政策工具的運(yùn)用。貨幣政策可以通過影響利率進(jìn)而影響資產(chǎn)價(jià)格的方式對金融穩(wěn)定產(chǎn)生影響，但仍存在一定的負(fù)面效應(yīng)，需結(jié)合其他金融穩(wěn)定工具共同作用。

3.金融監(jiān)管機(jī)制。宏觀審慎政策工具對微觀審慎政策中所使用的工具加以限制，應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，如對金融機(jī)構(gòu)資本金和流動(dòng)性的要求，或是對貸款條款進(jìn)行限制――如住房抵押貸款的生命周期總價(jià)值或貸款收入比等。已有研究表明，信貸風(fēng)險(xiǎn)的波峰總是與商業(yè)周期的波峰重合，因此需重視宏觀審慎監(jiān)管，使微觀與宏觀審慎監(jiān)管互相協(xié)調(diào)。

4.風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。存款保險(xiǎn)制度、投資人補(bǔ)償機(jī)制通過建立金融市場退出機(jī)制，減弱政府救助負(fù)擔(dān)，抑制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。國際經(jīng)驗(yàn)表明，存款保險(xiǎn)機(jī)制能夠形成有效的市場約束，從而防范由于投資者信心不足而在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的擠兌行為導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

金融政策知識(shí)范文第4篇

股票投資分析論文范文一：

【關(guān)于昨日次新股集體跌?！?/p>

1、次新股對咱們而言，屬于“無緣”，我本人則霉到至今不知道新股是什么，所以不操作，關(guān)心也少，也就是說次新股暴跌和我們沒半毛錢關(guān)系。

2、次新股只是從年初位置跌回來而言，誰知道會(huì)不會(huì)隨著行情再來一波，它也再來？概率很大吧？所以順勢跌出空間。

3、那么，次新股到底該怎么看呢？我覺得既然是次新，N個(gè)漲停打開后后面本來就是投機(jī)占比大于一切，還有什么好考慮的，普通票你預(yù)測未來成長，次新股你高幾個(gè)門檻預(yù)測，很容易自我安慰，深度調(diào)研又有多少人做的到，所以本質(zhì)還是投機(jī)大于一切，所以和我們的價(jià)投結(jié)果盈利交易不相合，只會(huì)在現(xiàn)金充裕，閑了蛋疼的時(shí)候隨緣參與。

股票投資分析論文范文二：

【大盤】

雄安是完蛋了，沒人能接，也沒人敢接，可燃冰什么的見光死板塊新聞一過馬上就萎。哦對，這是事件刺激的題材都不行，你也許會(huì)問那雄安不也是忽如一夜春風(fēng)來嗎？對啊，這陣風(fēng)比較大，你看現(xiàn)在不是也過去了嗎？有人覺得自己做上第二波了，有人覺得根本沒有第二波，如果從小散的盈利狀況來看，后者的可能性更大。

當(dāng)前的情況大盤還有可能繼續(xù)下探，因?yàn)楣芍刚嬲牡撞辉谟谀硞€(gè)指標(biāo)或者某種結(jié)構(gòu)，而在于“它”想要的市場狀況是什么。去年炒殼熱時(shí)虧損企業(yè)剩余價(jià)值在重組時(shí)的嚴(yán)重高估和人為操作（股價(jià)越跌老板越賺的事情不是沒有），今年只有一個(gè)順豐非常成功的靠炒殼圈了一棟別墅都塞不下的錢，其他的基本都死了，你看創(chuàng)業(yè)板那些僵尸企業(yè)幾乎都無力回天，因?yàn)楸O(jiān)管不允許它重組了。

金融政策知識(shí)范文第5篇

關(guān)鍵詞:消費(fèi)者信心指數(shù) 預(yù)測和引導(dǎo)

一、引言和文獻(xiàn)回顧

國際金融危機(jī)下,世界各國的經(jīng)濟(jì)都紛紛衰退,各國政府都出臺(tái)一系列救市計(jì)劃,以求經(jīng)濟(jì)的盡快復(fù)蘇。中國政府也已經(jīng)推出四萬億的經(jīng)濟(jì)方案,提出GDP保八增長的期望,國家統(tǒng)計(jì)局近日的數(shù)據(jù)表明2009年的GDP增長也達(dá)到了8.7%,世界范圍內(nèi)也保持了較高的增長。在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車中,出口由于國際環(huán)境的影響大幅下降,剩下的投資和消費(fèi)就顯得尤為關(guān)鍵,尤其消費(fèi),中國具有13億人口的巨大市場,諸如家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)等一些政策的出臺(tái)為拉動(dòng)內(nèi)需提供了有力的促進(jìn),內(nèi)需一旦被拉動(dòng)起來,就會(huì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的更快復(fù)蘇?？梢?金融危機(jī)下對消費(fèi)者行為的研究變得十分重要。

消費(fèi)者信心指數(shù)(Consumer Confidence Index, CCI)是指消費(fèi)者根據(jù)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢,對就業(yè)、收入、物價(jià)、利率等問題的綜合判斷后得出的一種看法和預(yù)期。消費(fèi)者信心指數(shù)是對消費(fèi)者整天所表現(xiàn)出來的信心程度和變動(dòng)的一種預(yù)測。消費(fèi)者信心指數(shù)是由美國密歇根大學(xué)調(diào)查研究中心喬治?卡通納在20實(shí)際40年代后期提出的,由美國的會(huì)議委員會(huì),隨后日本、歐洲等國家每個(gè)月都當(dāng)?shù)氐腃CI指標(biāo)。我國國家統(tǒng)計(jì)局從1998年開始編制我國的消費(fèi)者信心指數(shù),自1998年8月起定期《中國消費(fèi)者信心監(jiān)測報(bào)告》。經(jīng)過幾年的實(shí)踐,消費(fèi)者信心指數(shù)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)體系的有機(jī)組成部分。

國外研究中,許多文獻(xiàn)認(rèn)為消費(fèi)者信心指數(shù)對公眾消費(fèi)具有引導(dǎo)預(yù)測作用。Fuhrer認(rèn)為,CCI對消費(fèi)者未來消費(fèi)具有明顯的影響;Kumar研究認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)預(yù)測中加入CCI會(huì)增強(qiáng)解釋力度;Batchelor研究發(fā)現(xiàn),CCI可以有效的預(yù)測經(jīng)濟(jì)衰退。國內(nèi)研究中,吳文峰等認(rèn)為CCI基本能預(yù)測消費(fèi)者行為,但是對各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門信號(hào)引導(dǎo)功能不強(qiáng);楊茂研究發(fā)現(xiàn),我國CCI與北京、天津的消費(fèi)需求存在明顯的預(yù)測和引導(dǎo)關(guān)系,但與上海、廣州消費(fèi)需求不存在顯著因果關(guān)系;席曉青等認(rèn)為,CCI對CPI的影響,受到城鄉(xiāng)消費(fèi)差異的影響。

在金融危機(jī)背景下,尤其拉動(dòng)內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長變得十分重要前提下,本文將圍繞消費(fèi)者信心指數(shù)與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、上證綜指、房屋銷售價(jià)格指數(shù)以及GDP增長率、失業(yè)率等的關(guān)系作實(shí)證研究,探討CCI對這些經(jīng)濟(jì)變量的影響作用。

二、樣本選擇和統(tǒng)計(jì)下描述

1、樣本選擇和變量描述

本文采取的樣本數(shù)據(jù)為2006年1月至2009年12月共48個(gè)月度數(shù)據(jù)和16個(gè)季度數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)來源于中國國家統(tǒng)計(jì)局和雅虎財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。各變量描述如下:

CCI:消費(fèi)者信心指數(shù)(月度)

CPI:居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(月度)

SPI:房屋銷售價(jià)格指數(shù)(月度)

SHI:上證綜合指數(shù)(月度)

CPS:社會(huì)消費(fèi)品零售總額(月度)

CCIS:消費(fèi)者信心指數(shù)(季度)

GDP:國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率(季度)

UR:城鎮(zhèn)登記失業(yè)率(季度)

其中SHI按每月末統(tǒng)計(jì),CCI的季度數(shù)據(jù)取3個(gè)月的平均值。

2、樣本數(shù)據(jù)的基本特征

各個(gè)變量的基本特征見表一。

圖一是一些月度經(jīng)濟(jì)變量的趨勢圖。從圖一可以看出,遭遇金融危機(jī)后,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在2008年7月開始均出現(xiàn)了整體的下滑,CCI和CPI、SPI、SHI有大致相同的走勢,CPS在一直波動(dòng)中上升。并且可以明顯看出,各變量在2009年4月開始都呈上升趨勢,表明中國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始觸底反彈。下面來具體分析CCI和這些變量之間的關(guān)系。

三、理論模型建立

如果某個(gè)βI顯著不為零,說明加入CCI能更好的預(yù)測X,DCCI引導(dǎo)了DX。這樣就算CCI對X沒有預(yù)測作用,但若CCI對X有增量預(yù)測作用,則CCI變化在一定程度上引起了X的變化。這樣我們就可以觀察變量之間的動(dòng)態(tài)變化關(guān)系。

四、實(shí)證檢驗(yàn)和結(jié)果

分布滯后的回歸檢驗(yàn)結(jié)果如表二:

表中列出了系數(shù)α的估計(jì)值,括號(hào)內(nèi)為t檢驗(yàn)值的P概率。*(**)為5%(1%)置信水平下顯著。

從表二中的調(diào)整R2值和F統(tǒng)計(jì)量可以看出,CCI和CPI、UR的回歸模型是顯著的,其他回歸模型都不顯著。這表明,消費(fèi)者信心指數(shù)CCI對居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、失業(yè)率UR有較強(qiáng)的預(yù)測作用,而對社會(huì)零售品銷售總額CPS、上證綜合指數(shù)SHI、房屋銷售價(jià)格指數(shù)SPI、國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP等其他變量的解釋和預(yù)測作用均不顯著。這和吳文峰采用99年至03年數(shù)據(jù),研究得出CCI對CPS有顯著的解釋和預(yù)測作用的結(jié)論不一致。

Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果如表三:

從表三可以看出,CCI對CPI具有單向引導(dǎo)關(guān)系,CCI的變動(dòng)引導(dǎo)CPI的變動(dòng)。而CCI與其它變量均不存在引導(dǎo)關(guān)系。

五、結(jié)論與建議

通過對2006年1月至2009年12月CCI和各經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),消費(fèi)者信心指數(shù)CCI對居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI有顯著的預(yù)測作用,并且CCI單向引導(dǎo)CPI的變動(dòng);CCI對城鎮(zhèn)失業(yè)率UR有一定的預(yù)測作用。但是,CCI對其他經(jīng)濟(jì)變量的預(yù)測和引導(dǎo)作用不顯著,CCI不能有效預(yù)測消費(fèi)者的行為,對股票市場和房地產(chǎn)市場也缺乏預(yù)測和引導(dǎo)信號(hào),CCI對GDP的影響也很小。

在金融危機(jī)發(fā)生后,國家的救市計(jì)劃一定程度上能刺激經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇,但同時(shí)也要密切關(guān)注社會(huì)的穩(wěn)定,通貨膨脹率和失業(yè)率是政府尤為關(guān)注的問題。通過每月公布的消費(fèi)者信心指數(shù),可以有效預(yù)測CPI和失業(yè)率,政府就能及時(shí)采取必要措施,防止通貨膨脹的發(fā)生,降低失業(yè)率。

積極拉動(dòng)內(nèi)需依然迫在眉睫,目前我國的消費(fèi)總量占GDP比重依然不高,這必然影響了CCI對消費(fèi)的預(yù)測引導(dǎo)作用。政府要堅(jiān)持鼓勵(lì)消費(fèi),出臺(tái)一系列刺激消費(fèi)的政策,將內(nèi)需真正的擴(kuò)大來達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)增長的目的。

普及CCI的宣傳,增強(qiáng)股票市場和房地產(chǎn)市場對消費(fèi)者信心指數(shù)的關(guān)注,真正發(fā)揮出CCI的預(yù)測和引導(dǎo)功能。

參考文獻(xiàn):

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[2]楊茂. 中國消費(fèi)者信心與消費(fèi)需求拉動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證分析. 經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯 2006.1

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