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摘要：融資是企業(yè)謀求發(fā)展最好、最快的途徑，通過提高企業(yè)財務水平，既能獲得較為穩(wěn)定的資金，又能快速實現(xiàn)國有企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標。盡管市場環(huán)境復雜，但國有企業(yè)只有不斷改進融資運作方式，才能夠有效地提高競爭力，從而實現(xiàn)長遠的發(fā)展。因此，本文根據(jù)國有企業(yè)融資方式，詳細地分析了國有企業(yè)融資現(xiàn)狀及影響融資的關(guān)鍵因素，提出了相應的優(yōu)化路線，以期為解決國有企業(yè)融資的實際問題提供參考。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；融資；現(xiàn)狀；問題；策略

由于所有制不同，我國的企業(yè)可分為國有企業(yè)和民營企業(yè)兩種形式。國有企業(yè)涉及我國重要的民生產(chǎn)業(yè)，因此，國有企業(yè)的科學發(fā)展能夠直接影響社會經(jīng)濟的發(fā)展，保持國有企業(yè)良好地運行，可以穩(wěn)定國有經(jīng)濟、有效保障居民生活質(zhì)量。為了在激烈的市場環(huán)境中實現(xiàn)企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，國有企業(yè)大多需要大量資金的支持。因此，選擇合適的融資渠道與科學的融資方式對國有企業(yè)的長遠發(fā)展十分重要。經(jīng)濟市場上的許多金融機構(gòu)能夠提供多種融資渠道，但每種融資方式都有其優(yōu)勢和風險。國有企業(yè)需要做的就是更多地了解融資渠道并確定融資方式，確定自身的實際需求。因此，我國國有企業(yè)應盡快找到適合的融資方式，并持續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。

一、國有企業(yè)融資的必要性

1.融資為國有企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展提供動力

無論是小型民營企業(yè)或者大型國有企業(yè)，充足的現(xiàn)金流都是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要力量。企業(yè)融資能否為自身提供所需的現(xiàn)金流，是各個企業(yè)都需要面臨的重要問題?？茖W、合理的融資是企業(yè)做大做強、擴大經(jīng)營范圍、增強核心競爭力的高效途徑。只有國有企業(yè)擁有強大的融資能力和充足的現(xiàn)金流才能保證各項經(jīng)營戰(zhàn)略的實現(xiàn)，無論是處于發(fā)展階段還是擴張階段，各個企業(yè)發(fā)展都離不開充足的資金，唯有強大的融資能力才是實現(xiàn)企業(yè)多階段戰(zhàn)略目標的根本保障。目前，企業(yè)融資主要分為兩類——內(nèi)源融資與外源融資。內(nèi)源融資具體是指通過公司自身的內(nèi)部資本變化來實現(xiàn)企業(yè)融資，主要是通過內(nèi)部儲備或自有資金。而外源融資是指通過運用天使基金、債權(quán)融資、私募資金或股權(quán)融資等來自外部的渠道對國有企業(yè)進行融資，內(nèi)源融資有其風險低、周期短且成本低的優(yōu)點，但難度較大，它完全依靠于內(nèi)部資金。因此，企業(yè)必須通過合理的外源資金籌集資金，外源融資雖然成本較高、風險較大，但可以滿足國有企業(yè)及時融資需求。同時，要建立有效的融資機制，全面管理國有企業(yè)融資，規(guī)范國有企業(yè)融資。當融資過程中出現(xiàn)問題，或者資金短缺時，可以及時地預防和監(jiān)測，保證國有企業(yè)融資活動的正常運行，為國有企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展注入活力。

2.融資為國有企業(yè)拓展業(yè)務提供支撐

融資能夠為國有企業(yè)拓展業(yè)務提供資金支持。隨著企業(yè)的進一步發(fā)展，就需要根據(jù)市場情況定制和優(yōu)化業(yè)務。隨著國有企業(yè)改革的深入，國有企業(yè)需要擴大經(jīng)營范圍，增加市場份額。為此，國有企業(yè)要快速地提高運營效率，并根據(jù)市場需求及時調(diào)整業(yè)務范圍，因此，有效的融資對中國國有企業(yè)的轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。充足的現(xiàn)金流是國有企業(yè)發(fā)展的基礎，國有企業(yè)在拓展業(yè)務的過程中，需要保證充足的運營資金，不斷提高經(jīng)濟效益與社會效益。外部市場的變化和國有企業(yè)經(jīng)營的宏觀條件會導致一系列不充分的問題，包括缺貨、設備短缺和無力償還債務等，這可能導致金融危機，甚至引發(fā)更嚴重的問題，導致公司停滯或破產(chǎn)。融資有效地提高了國有企業(yè)資金使用效率，更緩解了宏觀環(huán)境下對國有企業(yè)造成的負面影響，使其能夠及時有效地解決企業(yè)資金短缺問題，使國有企業(yè)擴大經(jīng)營實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.融資為國有企業(yè)深化改革提供保障

2012年11月8日，第十八次全國代表大會在北京召開。對于國有企業(yè)的投資方向提出了更深層次的國企改革方案。必須強調(diào)，將更加重視重點行業(yè)和領(lǐng)域，確保國有企業(yè)穩(wěn)定運行，增強經(jīng)營能力。國有企業(yè)的經(jīng)濟活力和國企的深層次改革迫在眉睫，國有企業(yè)從傳統(tǒng)的政府主導型企業(yè)向市場化企業(yè)轉(zhuǎn)型是一個漫長而復雜的過程，要振興國有企業(yè)，必須加強發(fā)展，加快改革。在此背景下，科學有效的融資可以深化國企改革。為了確保一系列的國有企業(yè)改革取得成效，企業(yè)自身必須適時調(diào)整，適時優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，適應外部宏觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢，發(fā)揮關(guān)鍵作用。國有企業(yè)改革深化實施后，其一系列發(fā)展目標要求國有企業(yè)積極實施融資，徹底摒棄傳統(tǒng)國有企業(yè)的發(fā)展模式，增強經(jīng)營能力，改善企業(yè)經(jīng)濟流轉(zhuǎn)，這就要求所有國有企業(yè)在保證充足的現(xiàn)金流的同時，要確保充足的經(jīng)營現(xiàn)金流，建立有效的財務管理機制，及時防范和監(jiān)測財務風險，并相應完善財務管理制度，為深化國有企業(yè)改革提供保障[1]。

4.融資有助于國有企業(yè)防控財務風險

資金結(jié)構(gòu)不公平是企業(yè)財務風險的重要因素，國有企業(yè)也不例外。所謂財務風險，是指企業(yè)陷入財務困境的概率。通常來說，財務活動和業(yè)務經(jīng)營應相互補充，形成促進公司發(fā)展的良性循環(huán)。但是，如果融資決策不充分，公司融資結(jié)構(gòu)不平衡，公司可能無法為其經(jīng)營活動獲得充足的融資資源，更不能支持和限制管理效率的提高。這反過來又導致公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足，對公司的償付能力和信用狀況產(chǎn)生不利影響，進而限制公司的融資能力，即融資結(jié)構(gòu)失衡，融資活動和經(jīng)營活動陷入惡性循環(huán)，增加了公司最終面臨財務風險的可能性。因此，即使是國有企業(yè)在融資決策過程中也要注意融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整主要是指融資期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是一家公司的融資結(jié)構(gòu)，意味著它應該著眼于長期融資，以免在短期內(nèi)對公司的現(xiàn)金流造成太大壓力。這使公司能夠利用長期資金資源支持其投資活動。這方面對國有企業(yè)更為重要，因為國有企業(yè)的投資項目通常賠率很高。如果以短期融資為主，就會造成概率年與融資結(jié)構(gòu)失衡，造成國有企業(yè)面臨財務風險。因此，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)有助于防范和管理國有企業(yè)潛在的財務風險。

二、國有企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

國有企業(yè)作為我國社會主義經(jīng)濟體制和分配體制下獨特的企業(yè)組織形式，促進國有企業(yè)發(fā)展水平的提高，不僅是學術(shù)界長期以來爭論不休的重要問題，也是我國歷來備受推崇的問題之一。新時期以來，我國根據(jù)新時期經(jīng)濟發(fā)展的需要，逐步對國有企業(yè)進行分類管理改革，同時推動股權(quán)結(jié)構(gòu)有序重組，伴隨著混合所有制改革的關(guān)鍵思想，這一系列改革的一個重要目標是進一步完善國有企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)代公司治理機制，同時進一步完善經(jīng)營，以適應新形勢下經(jīng)濟發(fā)展形勢的新變化，它促進了國有企業(yè)的效率和國有資產(chǎn)的維護和評估。投資效率是企業(yè)經(jīng)營效率的重要指標，也是影響經(jīng)營效率的重要因素，因此，提高投資效率對優(yōu)化運營效率具有重要作用。此外，融資質(zhì)量是影響企業(yè)投資效率的重要源頭因素，因而有必要從提高國有企業(yè)管理效率的角度深入分析如何優(yōu)化國有企業(yè)融資質(zhì)量。從實踐來看，國有企業(yè)在融資過程中利用了政府的政策資源，但最典型的是政府對國有企業(yè)實行“預算軟約束”。雖然這些融資政策的優(yōu)勢在于融資約束程度較低，造就了國有企業(yè)的存在，但正是由于這些融資政策優(yōu)勢的存在，國有企業(yè)從更深層次上依賴政策性融資資源，市場化融資渠道的利用效率較低，但在中國市場資源配置功能逐漸擴大的情況下，國有企業(yè)將逐漸表現(xiàn)出不相容的問題。因此，有必要進一步探索國有企業(yè)融資方式的優(yōu)化路徑，以促進適應市場經(jīng)濟發(fā)展。

三、國有企業(yè)融資中存在的問題

1.國有企業(yè)內(nèi)源融資水平較低

對我國國有企業(yè)來說，內(nèi)源融資是一種比外源融資更便宜、風險更低的融資方式。內(nèi)源融資主要來源于國有企業(yè)自籌資金和內(nèi)部儲備。大多數(shù)企業(yè)更偏向于內(nèi)源融資，當內(nèi)源融資不足以支撐公司的實際財務需求時，才會選擇通過外源融資籌集更多的資金，但外源融資通常具有高成本、高風險和長周期的缺點。鑒于國有企業(yè)的現(xiàn)狀，國有企業(yè)內(nèi)部財務能力水平較低，主要是由于部分國有企業(yè)內(nèi)部管理效率較低。自有資金如內(nèi)部儲備不能滿足國企的資金需求。一方面，根據(jù)一些國有企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，存在發(fā)展緩慢與缺乏自主綜合管理能力等問題，自貸優(yōu)勢正在喪失。因此，一方面，國企改革應充分考慮到方方面面，建立反應靈敏、行之有效的改革機制；另一方面，國有企業(yè)的管理效率不高，市場地位不能隨著外部環(huán)境的變化而更新，存在內(nèi)部資金不積累、資金保障困難的問題[2]。

2.國有企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理

融資方式和渠道具有多樣性和復雜性的特點，不同行業(yè)的企業(yè)處于不同的發(fā)展階段，那么所需要的資金量也是不同的，承擔的風險也不同。因此，企業(yè)融資結(jié)構(gòu)必須適應市場變化、戰(zhàn)略目標、業(yè)務需求等諸多因素。一方面，有一部分國有企業(yè)出現(xiàn)了融資結(jié)構(gòu)不合理，融資方式相似等等問題，隨著市場格局的變化，國有企業(yè)也必須及時調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，沒有單一的融資模式可供選擇。隨著公司業(yè)務的不斷擴展，融資渠道的選擇也發(fā)生了變化；另一方面，國有企業(yè)的融資渠道相對單一，大部分國有企業(yè)依靠銀行貸款作為融資的首選方式。然而，銀行貸款提供的資金的使用金額和使用期限是非常有限的。同時，國有企業(yè)嚴重依賴債務貸款。從財務角度看，負債率往往超過其平均水平，財務杠桿給國有企業(yè)帶來極大的債務風險和財務危機。

3.國有企業(yè)融資政策有待優(yōu)化

國有企業(yè)融資優(yōu)化少不了融資渠道的拓寬。現(xiàn)如今，國企融資渠道比較單一，因為國企融資政策支持不足，相應的融資平臺也比較缺乏，難以從根本上改善企業(yè)融資狀況。要想國有企業(yè)改善宏觀融資環(huán)境，政策支持必不可少，只有完善國有企業(yè)融資政策，才可以為國有企業(yè)提供更好的融資平臺與融資環(huán)境。

四、提升國有企業(yè)融資水平的策略

1.強化融資風險意識

不同的貸方對商業(yè)貸款有不同的風險。企業(yè)在選擇正確的融資方式時，應充分地考慮企業(yè)本身的真實發(fā)展情況，從而選擇最佳的融資方式。因此，國有企業(yè)需要綜合分析固定資產(chǎn)的市場運行風險，用正確的態(tài)度去審視融資，仔細了解各種風險情況，根據(jù)實際情況選擇合適的融資方式。例如，發(fā)行境外債券必須判斷好國際形勢，充分考慮匯率波動。

2.構(gòu)建新型的銀企關(guān)系

國有企業(yè)相關(guān)負責人必須構(gòu)建一個足夠優(yōu)秀的新型銀行業(yè)務管理模式，科學正確地對待銀行貸款，在向銀行放貸前，我們綜合分析企業(yè)的實際發(fā)展情況，合理設定所需貸款額度，保證企業(yè)還款能力與銀行貸款額度的相對平衡，償還貸款。按照債務管理的方法，企業(yè)必須加快資金運作，提高償還銀行貸款的能力，同時提高經(jīng)濟效益，樹立良好的企業(yè)形象[3]。

3.加強企業(yè)融資管理

加強公司財務管理的第一步是考慮和確定中長期資本余額，合理確定債務規(guī)模，科學調(diào)整債務成本結(jié)構(gòu)與信用重組等；第二步改善企業(yè)的整體資金調(diào)度，降低階段性的資金余額，并增強企業(yè)資金的使用績效；第三步加強公司融資能力，夯實資金基礎，保障企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展；最后，必須堅定地保護企業(yè)信用，避免償還存款和負債的風險。

4.拓展企業(yè)融資渠道

首先，在企業(yè)融資之前，企業(yè)需要全面地分析自己的真實需求和外部社會環(huán)境。當面臨資金短缺時，必須能夠在短時間內(nèi)籌集資金，調(diào)整企業(yè)的資金渠道；其次，倘若國有公司籌集專項資金，還必須結(jié)合國有企業(yè)的融資水平，不僅限于單一銀行貸款計劃，還可以通過在社會層面籌集資金。如發(fā)行股票或債券等方式，增加企業(yè)投資渠道；最后，可以計劃吸引國內(nèi)外投資者的注意力，采取發(fā)行境外債券等方式，擴大資金來源。

5.優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

融資結(jié)構(gòu)主要是指融資期限結(jié)構(gòu)，只有融資周期結(jié)構(gòu)與投資項目的周期相吻合，才能對投資和經(jīng)營的融資起到支撐作用。按融資期限可分為長期融資和短期融資，短期融資具有資金成本低的優(yōu)勢，公司現(xiàn)金流壓力相對較小。對此，雖然長期融資的資金成本較高，但在支持投資項目方面做得比較久。在期限結(jié)構(gòu)上，短期融資和長期融資各有優(yōu)勢，企業(yè)融資決策要合理匹配。這在國有企業(yè)的融資決策中非常重要，因為國有企業(yè)面臨的融資約束水平較低，對融資風險不夠重視，長期積累不合理的資金來源很容易造成財務風險。因此，國有企業(yè)應注意優(yōu)化融資期限結(jié)構(gòu)。對此，可以考慮以下優(yōu)化途徑，一是投資項目精細化管理。投資是融資的重要目標，優(yōu)化融資期限結(jié)構(gòu)可以從投資管理入手，精細化的投資管理需要對投資項目的潛在風險和回報周期進行理性分析，并在設立投資項目之前對不同的投資項目進行分類。這是因為來自同一渠道的資金資源可以同時支持不同的投資項目，它需要復雜的投資管理和資源合理配置的協(xié)調(diào)；二是適當擴大長期貸款比例。長期融資的資金成本較高，但公司現(xiàn)金流壓力較小，這非常適合高風險和高收益的投資項目。

五、結(jié)語

只有國有企業(yè)擁有充足的資金，才能為企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展提供保證，才能更好地促進國有資本的優(yōu)化。鑒于目前國有企業(yè)相關(guān)財務管理工作存在的不足，國有企業(yè)相關(guān)管理者必須根據(jù)具體情況實施相應的措施，從整體上提高企業(yè)的財務管理水平，以滿足國家的經(jīng)濟需求，提高融資質(zhì)量與效率，減少國有企業(yè)的融資風險。此外，應確保充足的資金，以加強國有企業(yè)的核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)的健康、長遠發(fā)展。

參考文獻

[1]季潔.論國有企業(yè)再融資內(nèi)部風險控制問題及完善建議[J].當代會計，2019（3）：84-85.

[2]張泉.國有企業(yè)融資方式與優(yōu)化路徑研究[J].中國商論，2020（8）：43-44.

[3]胡劉鹢.國有企業(yè)融資現(xiàn)狀及風險防控[J].商訊，2020（2）：120，122.

作者:曹雨陽 單位:泰興市財政局