《企業(yè)會計準則第10號——企業(yè)年金基金》對我國企業(yè)設立企業(yè)年金基金的會計處理進行了規(guī)范。準則對于企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資范圍，限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險產(chǎn)品、證券投資基金、股票等。

對于企業(yè)年金基金投資的確認和計量，基金投資運營機構(gòu)在初始取得投資時，應當以交易日支付的價款作為其公允價值入賬，記入交易性金融資產(chǎn)。發(fā)生的交易費用及相關(guān)稅費直接計入當期損益，記入交易費用。購入股票、債券等已宣告但尚未發(fā)放的股利、利息計入初始投資成本，增加交易性金融資產(chǎn)；實際收到發(fā)放的股利、利息沖減初始投資成本，即沖減交易性金融資產(chǎn)。企業(yè)年金基金應當按日估值，或至少按周進行估值，即將每個工作日結(jié)束時或每周五確定為估值日。估值日對投資進行估值時，應當以估值日的公允價值計量，以此調(diào)整原賬面價值，增加（或沖減）交易性金融資產(chǎn)。公允價值與原賬面價值的差額作為公允價值變動收益。

基金所持有交易性金融資產(chǎn)，應按照交易性金融資產(chǎn)的類別和品種，分別“成本”、“公允價值變動”進行明細核算，在初始和后續(xù)計量時均采用公允價值計量，公允價值的變動計入當期損益。所持有交易性金融資產(chǎn)的公允價值，適用《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》，即存在活躍市場的，按活躍市場中的報價確定其公允價值，不存在活躍市場的，按估值技術(shù)確定其公允價值。

（1）基金投資管理機構(gòu)取得交易性金融資產(chǎn)時，按交易性金融資產(chǎn)的公允價值，借記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”，按發(fā)生的交易費用，借記“投資收益”科目，按實際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目。

[例1]20×7年4月1日，A企業(yè)委托投資管理人用企業(yè)年金以交易為目的購買B公司股票10萬股，每股3元，手續(xù)費千分之1.5；以交易為目的購買D股票投資基金10萬份，每份5元，手續(xù)費千分之1.5；以交易為目的按面值購入信用等級在投資級以上，20×7年1月1日發(fā)行的3年期按年付息E企業(yè)債券，面值為100元，5000張，共計50萬元，利率4%，手續(xù)費千分之1.5。賬務處理如下：

購入B公司股票時，

短期投資是企業(yè)持有的能夠隨時變現(xiàn)并且持有時間不準備超過一年的投資，它按照投資性質(zhì)可以分為短期債券投資、短期股票投資、其他短期投資等。

短期投資收益的涉稅問題

會計上對短期投資持有期間所獲得的現(xiàn)金股利或利息，除特殊情況外，在實際收到時應作為初始投資成本的收回，沖減短期投資的賬面價值，不確認投資收益；而稅法要求除特殊情況外，均應確認為投資收益，并入應納稅所得額（特殊情況是指，短期投資取得時實際支付的價款中包括已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利，或已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息）。

對于短期股票投資，稅收上必須嚴格區(qū)分持有收益與處置收益，因為二者在所得稅上的處理截然不同。處置收益是所得稅稅前所得，不需要還原，也不需要比較投資企業(yè)和被投資企業(yè)各自的適用稅率，直接并入投資企業(yè)應納稅所得額，計算繳納所得稅。持有收益是所得稅稅后所得，并入企業(yè)應納稅所得額時，應按照被投資企業(yè)的適用稅率進行還原，且需比較投資企業(yè)和被投資企業(yè)各自的適用稅率。如果投資企業(yè)的適用稅率低于被投資企業(yè)的適用稅率，還應作為免于補稅的投資收益進行處理；如果投資企業(yè)的適用稅率高于被投資企業(yè)的適用稅率，其已繳納的所得稅額還應作為應補稅的境內(nèi)投資收益的抵免稅額進行處理。

短期投資收益的稅務處理

例如，某企業(yè)2002年1月從銀行買入按年付息的A企業(yè)債券100000元，2月收到2001年債券利息5000元，3月將A企業(yè)債券以107000元賣出；2002年4月以銀行存款164250元從證券市場購入的股票B作為短期投資，2002年5月B公司宣告并分派現(xiàn)金股利4250元，2002年6月以170000元賣出（B企業(yè)適用的所得稅稅率為15％）。則該企業(yè)應作如下會計處理：

《企業(yè)會計準則第10號——企業(yè)年金基金》對我國企業(yè)設立企業(yè)年金基金的會計處理進行了規(guī)范。準則對于企業(yè)年金基金財產(chǎn)的投資范圍，限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產(chǎn)品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債、投資性保險產(chǎn)品、證券投資基金、股票等。

對于企業(yè)年金基金投資的確認和計量，基金投資運營機構(gòu)在初始取得投資時，應當以交易日支付的價款作為其公允價值入賬，記入交易性金融資產(chǎn)。發(fā)生的交易費用及相關(guān)稅費直接計入當期損益，記入交易費用。購入股票、債券等已宣告但尚未發(fā)放的股利、利息計入初始投資成本，增加交易性金融資產(chǎn)；實際收到發(fā)放的股利、利息沖減初始投資成本，即沖減交易性金融資產(chǎn)。企業(yè)年金基金應當按日估值，或至少按周進行估值，即將每個工作日結(jié)束時或每周五確定為估值日。估值日對投資進行估值時，應當以估值日的公允價值計量，以此調(diào)整原賬面價值，增加（或沖減）交易性金融資產(chǎn)。公允價值與原賬面價值的差額作為公允價值變動收益。

基金所持有交易性金融資產(chǎn)，應按照交易性金融資產(chǎn)的類別和品種，分別“成本”、“公允價值變動”進行明細核算，在初始和后續(xù)計量時均采用公允價值計量，公允價值的變動計入當期損益。所持有交易性金融資產(chǎn)的公允價值，適用《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》，即存在活躍市場的，按活躍市場中的報價確定其公允價值，不存在活躍市場的，按估值技術(shù)確定其公允價值。

（1）基金投資管理機構(gòu)取得交易性金融資產(chǎn)時，按交易性金融資產(chǎn)的公允價值，借記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”，按發(fā)生的交易費用，借記“投資收益”科目，按實際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目。

[例1]20×7年4月1日，A企業(yè)委托投資管理人用企業(yè)年金以交易為目的購買B公司股票10萬股，每股3元，手續(xù)費千分之1.5；以交易為目的購買D股票投資基金10萬份，每份5元，手續(xù)費千分之1.5；以交易為目的按面值購入信用等級在投資級以上，20×7年1月1日發(fā)行的3年期按年付息E企業(yè)債券，面值為100元，5000張，共計50萬元，利率4%，手續(xù)費千分之1.5。賬務處理如下：

購入B公司股票時，

各銀監(jiān)局，各國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行:

自《關(guān)于商業(yè)銀行開展代客境外理財業(yè)務有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2006〕164號，以下簡稱《通知》）公布以來，商業(yè)銀行開展代客境外理財業(yè)務基本理順了相關(guān)業(yè)務流程，積累了投資經(jīng)驗。在商業(yè)銀行嚴格區(qū)分自有資金與客戶資金進行境外投資并根據(jù)客戶類別銷售產(chǎn)品的前提下，為進一步豐富代客境外理財產(chǎn)品投資品種，促進該項業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，現(xiàn)對境外投資范圍做如下調(diào)整并提出相關(guān)要求：

一、《通知》第六條第四款中“不得直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類衍生產(chǎn)品，以及BBB級以下證券”的規(guī)定調(diào)整為：不得投資于商品類衍生產(chǎn)品，對沖基金以及國際公認評級機構(gòu)評級BBB級以下的證券。

二、商業(yè)銀行發(fā)行投資于境外股票的代客境外理財產(chǎn)品時，需滿足以下條件：

（一）所投資的股票應是在境外證券交易所上市的股票。

（二）投資于股票的資金不得超過單個理財產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的50%；投資于單只股票的資金不得超過單個理財產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的5%。商業(yè)銀行應在投資期內(nèi)及時調(diào)整投資組合，確保持續(xù)符合上述要求。

摘要：通過對2005年至2008年數(shù)據(jù)的實證分析，中國股市財富效應的不對稱性表現(xiàn)在股市上升期的貨幣幻覺導致的消費增長，股市下行時對消費的影響并不顯著。居民投資和消費行為受到諸多因素的影響，一方面居民主要通過銀行儲蓄與證券投資之間轉(zhuǎn)換來配置財富，另一方面在心理預期和行為偏差的共同作用下根據(jù)證券市場運行趨勢調(diào)整消費。

關(guān)鍵詞：財富效應；消費；行為金融；心理預期

2006年以來股票市場發(fā)展迅速，股票投資成為除房地產(chǎn)以外居民最熱衷的投資渠道，一時間全國刮起炒股熱。而隨著國內(nèi)緊縮的宏觀政策效果的逐漸顯現(xiàn)，加上外部次貸危機引發(fā)的全球金融動蕩，股指在一年時間暴跌超過60%!從最近公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)可以看出隨著金融危機影響的深入，實體經(jīng)濟已經(jīng)受到了巨大的沖擊，其中就包括社會消費增長速度的下降。本文主要研究中國股票市場股票價格波動通過財富效應對居民消費的影響，主要對財富效應的不對稱性進行實證分析，結(jié)合行為金融相關(guān)理論對中國居民消費-儲蓄行為，投資行為進行分析并解釋這種不對稱性。

1國內(nèi)外股市財富效應研究綜述

財富效應又稱為貨幣余額效應或者庇古效應，指在其他條件不變的情況下，貨幣余額的變化將會引起總消費開支的變化。西方學者用股市的漲跌來解釋歷史不同時期消費水平的劇烈變動獲得了成功。國外學者用微觀的家庭調(diào)研法如Starr-McCluer；MakiandPalumbo(200和宏觀時間序列和面板數(shù)據(jù)回歸分析法如LudvigsonandStendel；Mehra，Y.P.對股票資產(chǎn)的邊際消費傾向研究得出的結(jié)論認為財富效應是存在的，盡管其效應的大小并不統(tǒng)一。當然，股市漲跌并不一定能解釋消費的波動，許多學者認為財富效應的發(fā)揮需要某些特定的條件。

我國內(nèi)需疲弱的現(xiàn)象長期存在。國內(nèi)學者試圖論證發(fā)展股市是否能夠幫助提升內(nèi)需上也進行了財富效應的實證研究。雖然目前對財富效應是否存在尚無統(tǒng)一的結(jié)論，但一致認為我國由于股市規(guī)模較小，投資者參與不深，上市公司質(zhì)量不高等因素導致中國股市弱財富效應對中國股市的弱財富效應的解釋有多種：如以股票市值占GDP比重以及股票資產(chǎn)占居民總資產(chǎn)比重為指標衡量的股市規(guī)模有限，李學峰、徐輝提出上市公司的質(zhì)量是股市財富效應正常發(fā)揮的根基性條件。