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與會計(jì)政策選擇相關(guān)的主要理論有以下三類:一是有效市場假說,二是實(shí)證會計(jì)理論,三是經(jīng)濟(jì)后果理論。會計(jì)政策選擇的理論問題還關(guān)系到會計(jì)準(zhǔn)則的制定。

一、有效市場假說(EMH)

簡森1978年把有效市場定義為:對一組信息Qt,如果根據(jù)該組信息從事交易無法賺取到經(jīng)濟(jì)利潤,那么市場是有效的。1

EMH理論認(rèn)為,在次強(qiáng)式或強(qiáng)式股票市場上,市場能夠無任何偏好地對包括會計(jì)程序變動在內(nèi)的所有信息作出反應(yīng)。稅收是會計(jì)變動唯一可引起的現(xiàn)金流量效應(yīng)。在沒有稅收條件下,會計(jì)程序的變化不會影響股票價格。EMH預(yù)測不論股票價格如何隨著會計(jì)收益的變動而波動,最終的股票價格肯定是對股票未來價值的無偏倚計(jì)量。

EMH認(rèn)為,由于信息交流,資本市場終會了解一家公司是否存在現(xiàn)金流動問題。一家公司絕不可能依靠會計(jì)來作為欺詐手段,長期隱瞞現(xiàn)金流動問題。一旦為外界發(fā)現(xiàn),那么,次強(qiáng)式以上的股票市場就會對會計(jì)收益中隱含的未來現(xiàn)金流動問題作出大致正確的評估并通過當(dāng)期股票價格反映出來。證券市場不會總是被會計(jì)收益引入歧途,而會作出對股票未來價值的不偏不倚的估計(jì)。甚至在某企業(yè)特定的會計(jì)程序不為外界所知時,有效的證券市場仍將對該企業(yè)運(yùn)用的會計(jì)程序作出無偏見的預(yù)測,并對該會計(jì)程序?qū)a(chǎn)生的未來預(yù)期收益的程序作出不偏倚的評估。

總之,EMH認(rèn)為會計(jì)政策選擇無關(guān)緊要,不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量和企業(yè)價值,有效資本市場將形成不偏倚的股票價格。

二、實(shí)證會計(jì)理論(PAT)

PAT對會計(jì)政策選擇的研究是通過對分紅計(jì)劃、債務(wù)契約和政治成本的考察,推導(dǎo)出有關(guān)的三大假設(shè)。2

1.分紅計(jì)劃假設(shè)在做出“管理人員在某個分紅計(jì)劃下的報(bào)酬隨著報(bào)告收益的增加”的假定,之后推導(dǎo)出該假設(shè):若其它條件保持不變,實(shí)施分紅計(jì)劃的企業(yè),其管理人員更有可能把報(bào)告收益由未來期間提前至本期確認(rèn)。

2.負(fù)債權(quán)益率假設(shè)在做出“企業(yè)越是與特定的基于會計(jì)數(shù)據(jù)的限制性契約條款聯(lián)系緊密,企業(yè)經(jīng)理人員便越有可能采用可增加當(dāng)期收益的程序”的假定之后提出該假設(shè):假定其它條件保持不變,企業(yè)的負(fù)債權(quán)益率愈高,企業(yè)的經(jīng)理人員便愈有可能選擇可將報(bào)告收益從未來期間轉(zhuǎn)移至當(dāng)期的會計(jì)程序。

3.規(guī)模假設(shè)在做出“大企業(yè)的政治敏感性和所承受的財(cái)富轉(zhuǎn)移額(政治成本)均大于小企業(yè)”的假定之后,推導(dǎo)出該假設(shè):在其它條件均不變的情況下,企業(yè)的規(guī)模愈大,它的管理人員就愈有可能選擇那些能夠?qū)?dāng)期收益遞延到下期的會計(jì)程序。

大量的實(shí)證研究結(jié)果基本證實(shí)了這三大假設(shè)。簡言之,PAT認(rèn)為確實(shí)存在管理人員進(jìn)行會計(jì)政策選擇的行為。

三、經(jīng)濟(jì)后果理論(ECT)

史蒂芬·杰夫在其1978年發(fā)表的一篇名為《‘經(jīng)濟(jì)后果’的興起》文章中將經(jīng)濟(jì)后果定義為:“會計(jì)報(bào)告對企業(yè)決策行為、政府、債權(quán)人所產(chǎn)生的影響?！?這個定義的本質(zhì)在于,會計(jì)報(bào)告能夠影響管理者和其他人員所做出的真實(shí)決策,而不僅僅是反映這些決策的結(jié)果。威廉姆·斯考特(Scotc,WR.)將經(jīng)濟(jì)后果定義為:“不論有效證券市場啟示如何,會計(jì)政策選擇能夠影響企業(yè)價值”這一觀念。即從本質(zhì)上認(rèn)為企業(yè)的會計(jì)政策及其變更確有影響(matter)。4

經(jīng)濟(jì)后果的出現(xiàn),照斯考特的觀點(diǎn),源于“為何存在會計(jì)政策選擇”這一問題。扼要地說,它們源自企業(yè)簽訂的契約,特別是管理報(bào)酬契約和債務(wù)契約。假設(shè)會計(jì)政策選擇會產(chǎn)生影響,企業(yè)所運(yùn)用的特定會計(jì)政策及其時間分布和變更的實(shí)質(zhì),對投資者而言,是一項(xiàng)重要的信息來源。實(shí)際上,管理人員可運(yùn)用會計(jì)政策選擇這一內(nèi)幕信息的可靠信號披露內(nèi)幕信息,緩解企業(yè)內(nèi)外部利益相關(guān)者的信息不對稱問題。

斯考特認(rèn)為,會計(jì)政策及其變更影響到管理人員和投資者,甚至?xí)l(fā)政治家們的興趣。他強(qiáng)調(diào)指出,這里的會計(jì)政策指的是任何一項(xiàng)會計(jì)政策,并非專指影響企業(yè)現(xiàn)金流量的那一些。由于許多重大的會計(jì)政策的變更都與會計(jì)政策的經(jīng)濟(jì)后果相關(guān),并且經(jīng)濟(jì)后果觀念與現(xiàn)實(shí)情況相符。

總之,ECT認(rèn)為,會計(jì)政策選擇具有經(jīng)濟(jì)后果,雖然可能不影響企業(yè)現(xiàn)金流量,但卻能夠影響企業(yè)的價值及其股票價格。

四、評述

一般認(rèn)為,EMH與ECT在會計(jì)政策選擇問題上是兩大對立學(xué)派。EMH理論認(rèn)為,會計(jì)政策選擇不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量和企業(yè)價值,證券市場能自發(fā)調(diào)節(jié)形成洞悉一切的無偏見的股票價格;而ECT認(rèn)為,會計(jì)政策選擇具有經(jīng)濟(jì)后果,影響企業(yè)價值。而實(shí)證會計(jì)研究結(jié)果更傾向于ECT。筆者認(rèn)為,由于信息不對稱、內(nèi)幕信息等問題的存在,信息成本不為零,故而股票市場尚未具備看穿企業(yè)價值的能力。

五、對會計(jì)準(zhǔn)則制定的影響

EMH理論認(rèn)為,既然會計(jì)政策選擇并不對企業(yè)價值產(chǎn)生影響,因而會計(jì)準(zhǔn)則的制定應(yīng)給企業(yè)管理人員留有一定的余地,不必過分限制管理人員對會計(jì)政策的選擇,可以提供數(shù)個備選方案。

PAT認(rèn)為,會計(jì)政策的選擇是使得企業(yè)的契約成本最小化的整體需求,不是壞事情,準(zhǔn)則的統(tǒng)一性不應(yīng)太強(qiáng),應(yīng)保留一定的余地,避免日后重復(fù)簽約的巨額成本。

ECT認(rèn)為,由于會計(jì)政策選擇具有經(jīng)濟(jì)后果,所以會出現(xiàn)“第三者干預(yù)”現(xiàn)象,并使得會計(jì)準(zhǔn)則的制定復(fù)雜化了。準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對這些干預(yù)會作出相應(yīng)反映,主要有兩方面:一是擴(kuò)大對自身信息的披露;二是讓不同的利益相關(guān)者參與準(zhǔn)則的制定,為他們提供對未來的新準(zhǔn)則的征求意見稿發(fā)表評論的機(jī)會。會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)面臨困境,一方面,要保持良好的會計(jì)理論;另一方面,又不得不進(jìn)行政治上的考慮。制定出來的會計(jì)準(zhǔn)則是兩方面權(quán)衡的結(jié)果。

而今,世界各國的會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)由具有廣泛代表性的各方的代表組成,制定過程中多采用充分程序(dueprocess)提供給社會各界發(fā)表意見的機(jī)會。準(zhǔn)則中會計(jì)政策的選擇性不大,多是一項(xiàng)基準(zhǔn)處理方法和一項(xiàng)至多兩項(xiàng)備選處理方法。

注釋:1。2。Watts,R.L.,Zimmerman,J.L.,著,黃世忠等譯:《實(shí)證會計(jì)理論》,中國商業(yè)出版社1990.6,P21、P273、P284、P310

3。4。Scott,W.R.:EINANCIALACCOUNTINGTHEORY.PrenticeHall,inc.,1997.P187、P186