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      聯(lián)保貸款管理

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      聯(lián)保貸款管理

      [摘要]鑒于聯(lián)保小組規(guī)模對聯(lián)保貸款的重要性,合理確定聯(lián)保小組規(guī)模成為理論界與實(shí)踐部門需要解決的迫切問題。本文通過構(gòu)建合理的數(shù)學(xué)模型,結(jié)合農(nóng)村金融實(shí)踐數(shù)據(jù),對聯(lián)保小組規(guī)模與聯(lián)保貸款還款率、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力、系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率之間的影響機(jī)制進(jìn)行理論研究與實(shí)證模擬。研究發(fā)現(xiàn):聯(lián)保小組規(guī)模與聯(lián)保貸款還款率、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力及系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率均具有正向指數(shù)關(guān)系;聯(lián)保小組規(guī)模應(yīng)以4-6人(戶)為宜。

      [關(guān)鍵詞]聯(lián)保貸款;動態(tài)博弈;小組規(guī)模

      一、引言

      聯(lián)保貸款是指貸款需求主體在自愿基礎(chǔ)上組合成聯(lián)保小組,由聯(lián)保小組向其成員提供擔(dān)保而獲得的貸款。聯(lián)保貸款是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的成果,是為克服弱勢信貸需求主體貸款難與銀行信貸風(fēng)險高雙重困難而開發(fā)的信貸產(chǎn)品。實(shí)踐證明:聯(lián)保機(jī)制在克服信息發(fā)現(xiàn)不足、避免逆向選擇、降低道德風(fēng)險、提高還款概率上具有內(nèi)在優(yōu)勢;對滿足貧困農(nóng)戶、專業(yè)農(nóng)戶、個體工商戶與中小企業(yè)信貸需求,緩解金融供需矛盾,繁榮農(nóng)村金融市場,增進(jìn)社會福利具有重要作用。然而,美中不足,聯(lián)保貸款同樣存在不能忽視的內(nèi)在缺陷:如易于形成風(fēng)險累積,誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險,操作煩瑣,實(shí)施困難等。

      始自美國學(xué)者Stiglitz(1990),十多年來理論界對聯(lián)保貸款運(yùn)行機(jī)理及其影響進(jìn)行過深入廣泛的研究,概括而言,主要集中在以下幾個方面:(1)聯(lián)保貸款防范道德風(fēng)險。Stiglitz(1990),Conning(1996),Ghatak(1999)等從不同側(cè)面揭示了聯(lián)保貸款由于存在連帶責(zé)任,致使聯(lián)保小組成員之間內(nèi)生有相互監(jiān)督的正向激勵,從而達(dá)到防范道德風(fēng)險的目的。(2)聯(lián)保貸款降低審計(jì)成本。Prescott(1997),Ghatak(1999)分別論證了聯(lián)保貸款內(nèi)生有其他組員對聲稱無力還款組員進(jìn)行審計(jì)的內(nèi)在激勵,由于聯(lián)保小組成員之間關(guān)系密切,信息充分,審計(jì)成本低,外移的審計(jì)達(dá)到降低高昂審計(jì)成本的目的。(3)聯(lián)保貸款提高貸款還款率。BesleyandCoate(1995)從博弈均衡的角度論證了聯(lián)保貸款在社會懲罰有效的條件下對提高貸款還款率具有正效應(yīng),Chowdhuiry(2005)從動態(tài)激勵與連帶責(zé)任的角度論證了聯(lián)保貸款有助于提高貸款還款率。(4)聯(lián)保貸款與社會福利。Coleman(1999)以泰國東北地區(qū)1995-1996聯(lián)保貸款實(shí)踐為樣本,論證聯(lián)保貸款有利于提高社會福利,特別是有利于提高貧困婦女與兒童的社會福利。(5)聯(lián)保貸款與逆向選擇。LaffontandGuessan(2000)從信息的角度論證了聯(lián)保機(jī)制有利于減少借貸雙方信息不對稱,達(dá)到避免逆向選擇的目的。盡管有關(guān)聯(lián)保貸款的著述豐富,但針對聯(lián)保小組規(guī)模的研究少見。由于聯(lián)保貸款遵循“多戶聯(lián)保”的信貸原則,其優(yōu)點(diǎn)在于通過聯(lián)保小組的規(guī)模效應(yīng)、聯(lián)保小組的聚類效應(yīng)、小組成員間的監(jiān)督機(jī)制來提高弱勢信貸需求主體整體抗風(fēng)險能力、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力以達(dá)到降低“道德風(fēng)險”與“逆向選擇”發(fā)生的可能性,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)降低聯(lián)保貸款成本與風(fēng)險的目的。其缺點(diǎn)在于隨著聯(lián)保小組規(guī)模的擴(kuò)大,誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的概率增加,組建聯(lián)保小組的難度加大。鑒于聯(lián)保小組規(guī)模與聯(lián)保機(jī)制正負(fù)功效都正向相關(guān),聯(lián)保貸款指導(dǎo)性文件則規(guī)定聯(lián)保小組規(guī)模以5-10人(戶)為宜,其來源缺乏理論依據(jù),實(shí)踐證明其可操作性差?;诖?,本文運(yùn)用概率論與博弈論等理論模型,結(jié)合聯(lián)保貸款的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),對其影響機(jī)理進(jìn)行理論研究與實(shí)證分析。

      二、理論模型:小組規(guī)模對聯(lián)保貸款影響的理論分析

      鑒于聯(lián)保小組規(guī)模對聯(lián)保貸款的重要作用,本文從三個方面進(jìn)行分析。

      (一)聯(lián)保小組規(guī)模與聯(lián)保貸款還款率的理論分析。為了便于分析,本文對實(shí)際問題作如下簡化假設(shè):單個聯(lián)保小組成員具有相同的違約概率P;聯(lián)保小組成員人數(shù)為n;聯(lián)保小組成員具有相同的經(jīng)濟(jì)特征,且都為理性的經(jīng)濟(jì)人;聯(lián)保貸款只存在違約(完全不還款)與履約(完全還款)兩種絕對情況。

      從聯(lián)保貸款的運(yùn)行機(jī)制可知:由于聯(lián)保小組成員對聯(lián)保貸款承擔(dān)連帶責(zé)任,理論上講,只要聯(lián)保小組不集體違約,聯(lián)保貸款都還是正常貸款,則有聯(lián)保貸款理論還款率Pu為至少存在一個組員不違約的概率:

      Pu=1-Pn(1)

      傳統(tǒng)個人貸款還款率Pc=1-P,而聯(lián)保貸款的還款率為(1)式所示,相對于傳統(tǒng)個人貸款而言,由于單個組員違約概率P∈(0,1),因此可以通過增加組員人數(shù)n而有效提高聯(lián)保貸款的理論還款率,此即聯(lián)保貸款的規(guī)模效應(yīng)。得聯(lián)保貸款理論還款率與聯(lián)保小組規(guī)模具有正向指數(shù)關(guān)系。

      (二)聯(lián)保小組規(guī)模與信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力的理論分析。令聯(lián)保小組中單個組員真實(shí)信息被信貸機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)的概率為Pd。由于聯(lián)保機(jī)制的聚類作用、聯(lián)保小組的組建遵循“自愿”與“雙響選擇”等原則,致使聯(lián)保小組成員具有相同或相似的經(jīng)濟(jì)行為特征,信貸機(jī)構(gòu)只需發(fā)現(xiàn)聯(lián)保小組中一個成員的真實(shí)信息,就可依此類推其他成員的真實(shí)信息,即聯(lián)保小組真實(shí)信息被發(fā)現(xiàn)的概率Pud(定義為聯(lián)保貸款信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力)為至少一個組員真實(shí)信息被發(fā)現(xiàn)的概率:

      Pud=1-(1-Pd)n(2)

      由于傳統(tǒng)個人貸款真實(shí)信息被發(fā)現(xiàn)的概率Pcd=Pd,而聯(lián)保貸款真實(shí)信息被發(fā)現(xiàn)的概率為(2)式所示,相對于傳統(tǒng)個人貸款而言,由于(1-Pd)∈(0,1),因此,可以擴(kuò)大聯(lián)保小組規(guī)模n而提高信貸機(jī)構(gòu)的信息發(fā)現(xiàn)能力。即:信貸機(jī)構(gòu)的信息發(fā)現(xiàn)能力與聯(lián)保小組規(guī)模成正向指數(shù)關(guān)系。

      (三)聯(lián)保小組規(guī)模與聯(lián)保貸款系統(tǒng)風(fēng)險的動態(tài)博弈分析。為了理論分析上的方便,本文做如下假定:聯(lián)保小組由同質(zhì)的兩個借款人組成,定義為成員1和成員2;博弈開始前,已實(shí)現(xiàn)投資回報(bào),分別為R1和R2;成員1和2分別從銀行獲得1個貨幣單位貸款,聯(lián)保貸款應(yīng)還本息為2r;只存在還款與不還款兩種絕對情況;信貸機(jī)構(gòu)對違約組員的懲罰b(Ri)正比于其投資回報(bào)Ri;社會對違約組員的懲罰S(i)正比于其違約行為給聯(lián)保小組其他成員帶來的損失和其投資項(xiàng)目回報(bào)。

      由于聯(lián)保機(jī)制中的連帶責(zé)任,內(nèi)生有組員幫助同組其他組員還款的內(nèi)在激勵,與此相對應(yīng),同樣內(nèi)生有期望其他組員代為還款的負(fù)向激勵。因此,聯(lián)保貸款還款決策是聯(lián)保小組成員博弈的結(jié)果,基于上述推理,本文借用二人動態(tài)博弈模型對其進(jìn)行分析。該博弈模型分為兩階段:第一階段每個組員同時決定是否償還自己貸款;償還用P來表示,不償還用N來表示。如果兩個借款者的選擇相同,則均衡結(jié)果較簡單,都選擇還款,均衡收益為[R1-r,R2-r];都選擇不還款,均衡收益為[R1-b(R1),R2-b(R2)],博弈結(jié)束。如選擇不同,則進(jìn)入博弈的第二階段:第一階段選擇還款的組員,第二階段需作出是否幫助不還款組員代為還款的決策。幫助還款用A來表示,不幫助用D來表示。如組員1在第一階段選擇還款P,第二階段選擇幫助A,由于不存在銀行懲罰,存在社會懲罰,則均衡收益為[R1-2r,R2-S(2)];如在第二階段選擇不幫助D,由于存在銀行懲罰,則均衡收益為[R1-r-b(R1),R2-b(R2)-S(2)]。得該博弈模型存在六種均衡結(jié)果,其均衡策略與收益如表1所示。

      上述推理只討論聯(lián)保小組成員還款意愿,并未考慮其還款能力。只有當(dāng)條件Ri-r≥0得到滿足時,聯(lián)保小組成員的還款意愿才能轉(zhuǎn)變?yōu)檫€款行為。

      就該博弈模型而言,當(dāng)R1-r<0時,即組員1無還款能力時,該博弈過程只存在表1所示的后三種均衡,即{不還N;不還N}、{不還N;(還款P,幫助A)}、{不還N;(還款P,不幫助D)}三種均衡。且該情況發(fā)生的概率PL(定義為系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率)隨聯(lián)保小組規(guī)模增加而增大,因?yàn)橹辽僖粋€組員違約的概率為:

      PL=1-(1-P)n(3)

      考慮到聯(lián)保貸款在我國實(shí)踐中服務(wù)對象的特殊性,如我國農(nóng)戶投資的模仿性、集中性和區(qū)域性,個體工商戶、農(nóng)業(yè)企業(yè)及中小企業(yè)收益的關(guān)聯(lián)性與風(fēng)險的同質(zhì)性。加上聯(lián)保貸款內(nèi)生的責(zé)任連帶與推委機(jī)制導(dǎo)致聯(lián)保小組組建過程的選擇性和組建后成員之間經(jīng)濟(jì)特征的相似性,即聯(lián)保貸款的聚類效應(yīng)。致使聯(lián)保小組成員具有相同或相似的經(jīng)濟(jì)行為特征,從而造成聯(lián)保小組成員收益(Ri)之間的高度相關(guān)性。在聯(lián)保小組成員收益相關(guān)系數(shù)γ>0的情況下,得:

      P{Ri-2r≥0|R1-r<0}0(4)

      即在組員1無力還貸的情況下,考慮到組員之間投資回報(bào)的正相關(guān)性,其他組員具有幫助投資失敗組員還貸的能力的可能性不大。

      當(dāng)R1-r<0時,由(4)式可知,表1中的均衡策略5無法實(shí)現(xiàn),由于組員2為理性的經(jīng)濟(jì)人,max{R2-b(R2),R2-r-b(R1)}得該條件下聯(lián)保小組還款博弈均衡為{N;N},其收益為[R1-b(R1),R2-b(Ri)]。

      均衡結(jié)果表明:在出現(xiàn)個別組員投資失敗的情況下,由于聯(lián)保成員投資回報(bào)之間的高度正相關(guān)性,聯(lián)保小組成員的最優(yōu)選擇是違約,聯(lián)保貸款還款率為0,存在誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的較大可能性。

      由于(1-P)∈[0,1],由(3)式可知:隨著聯(lián)保小組規(guī)模n增加,系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率增大。即:聯(lián)保貸款系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率與聯(lián)保小組規(guī)模成正向指數(shù)關(guān)系。

      三、實(shí)證分析:基于客觀數(shù)據(jù)的模擬

      上文通過構(gòu)建聯(lián)保貸款理論還款率、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力、系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率三個模型,

      對聯(lián)保小組規(guī)模進(jìn)行理論分析,由以上分析可知:聯(lián)保小組的最佳規(guī)模不僅取決于聯(lián)保小組組員違約率與聯(lián)保小組組員真實(shí)信息被發(fā)現(xiàn)的概率,還取決于信貸機(jī)構(gòu)對聯(lián)保貸款還款率、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力與聯(lián)保貸款系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率的預(yù)期。本文以損失貸款占不良貸款比例與不良貸款的乘積為組員違約率(4.66%),假定組員真實(shí)信息被發(fā)現(xiàn)的概率為0.7,運(yùn)用MATLAB模擬得聯(lián)保小組規(guī)模與聯(lián)保貸款還款率、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力及聯(lián)保貸款系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率之間關(guān)系如圖1所示:

      由圖1可知:聯(lián)保小組規(guī)模大于2人聯(lián)保貸款還款率為1;聯(lián)保小組規(guī)模大于4人信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力接近于1;如要控制聯(lián)保貸款系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率在0.25以下,則聯(lián)保小組規(guī)模須小于6人。作為既要提高聯(lián)保貸款還款率與信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力,又要控制聯(lián)保貸款系統(tǒng)性風(fēng)險誘發(fā)概率的折中結(jié)果。聯(lián)保小組規(guī)模以4-6人(戶)為宜。

      四、結(jié)論

      綜合以上分析,本文結(jié)論如下:

      (一)聯(lián)保貸款理論還款率、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力與聯(lián)保小組規(guī)模成指數(shù)關(guān)系,通過擴(kuò)大聯(lián)保規(guī)模,能有效提高聯(lián)保貸款理論回收率,增強(qiáng)信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力。

      (二)聯(lián)保貸款系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率與聯(lián)保小組規(guī)模成指數(shù)關(guān)系,通過控制聯(lián)保小組規(guī)模,能有效降低聯(lián)保貸款整體違約的可能性。

      (三)聯(lián)保小組規(guī)模是把“雙刃劍”,既有提高貸款還款率、增強(qiáng)信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力的優(yōu)點(diǎn),又有誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的缺陷。

      (四)聯(lián)保小組規(guī)模以4-6人(戶)為宜。聯(lián)保小組規(guī)模與聯(lián)保貸款理論還款率、信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力及系統(tǒng)風(fēng)險誘發(fā)概率都具有正向相關(guān)關(guān)系;作為既要提高聯(lián)保貸款回收率與信貸機(jī)構(gòu)信息發(fā)現(xiàn)能力,又要控制系統(tǒng)性風(fēng)險引發(fā)概率的折中結(jié)果,聯(lián)保小組人數(shù)以4-6人為宜。

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