前言：本站為你精心整理了資本賬戶開放下金融風(fēng)險和應(yīng)對策略范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要：在資本賬戶開放的狀況下，其所帶來的金融風(fēng)險伴隨國家制度所存在的不健全的綜合因素，最終造成國家的金融危機的產(chǎn)生，并最終造成金融風(fēng)險的集中體現(xiàn)。本文則對資本賬戶開放下的金融風(fēng)險及應(yīng)對策略分析。

關(guān)鍵詞：資本賬戶開放　金融風(fēng)險　應(yīng)對策略

資本賬戶開放作為經(jīng)濟及金融自由化的重要組成環(huán)節(jié)，對于實現(xiàn)資本的自由流通意義重大。自上世紀(jì)80年代以來，絕多數(shù)工業(yè)化國家均對本國的資本賬戶開放，且均達到推動本國經(jīng)濟增長的效果。然而許多發(fā)展中國家對發(fā)達國家此種做法給予效仿同時所取得效果卻差異顯著。諸如阿根廷經(jīng)濟危機、墨西哥比索危機及亞洲金融危機等，均在危機發(fā)生前出現(xiàn)國家資本賬戶開放程度較大狀況，所以一些學(xué)者將導(dǎo)致危機產(chǎn)生的一個因素歸結(jié)為資本賬戶的開放，并對此提出開放資本賬戶需謹(jǐn)慎的倡導(dǎo)，并為避免危機的產(chǎn)生，采取較為嚴(yán)格的資本控制舉措。

一、資本賬戶開放存在的金融風(fēng)險及金融危機

1.資本賬戶開放下的金融風(fēng)險。

首先，當(dāng)資本賬戶在管制方面放松之后，其在匯率穩(wěn)定及貨幣政策獨立性方面將會面臨選擇的狀況。利用“蒙代爾三角”困境可知，當(dāng)資本賬戶出現(xiàn)完全性開放的狀況中，如若要對固定匯率制予以維持，僅能對貨幣政策當(dāng)中的獨立性做出犧牲，如果想要對其獨立性進行保持，就需要將浮動匯率制予以實行。對于資本賬戶開放當(dāng)中可能面臨的最大風(fēng)險來講，貨幣政策的匯率穩(wěn)定和政策獨立性之間所存在的基本沖突首當(dāng)其沖。所以，對于我國資本賬戶開放來講，其在具體實施中也必然會與相應(yīng)宏觀政策機制出現(xiàn)沖突的狀況。當(dāng)資本大量流入過程中，會造成國家貨幣匯率出現(xiàn)升值的情況，并對國家出口以及經(jīng)濟部門產(chǎn)生實質(zhì)性的不利影響。因此，我國所面臨的困難之一將是如何避免貨幣政策獨立性及穩(wěn)定匯率之間所存在的矛盾關(guān)系。其次，資本賬戶開發(fā)可造成金融危機的產(chǎn)生。當(dāng)實施資本市場開發(fā)政策之后，將大大增加資本的流動性，如果國家金融及工業(yè)體系均不完善的狀況下，就會造成在非生產(chǎn)及貿(mào)易部門中流入大量的資本，造成經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生，如果經(jīng)濟泡沫出現(xiàn)破裂的狀況，就會嚴(yán)重?fù)p害國家的經(jīng)濟基礎(chǔ)。對于我國的金融危機的爆發(fā)誘因來講，其證券市場的不穩(wěn)定及銀行體系的不完善均為主要內(nèi)容。此外，當(dāng)開展資本市場開放，一些國外資本者便會在我國整體市場參與進來，如果國外資本出現(xiàn)突然大規(guī)模撤資的狀況，則會對我國證券市場造成嚴(yán)重影響和巨大沖擊，進而對上市公司造成影響，更甚者造成金融危機的產(chǎn)生。再次，當(dāng)實施資本賬戶開放，會造成實際匯率出現(xiàn)升高狀況，對實際經(jīng)濟部門造成不利影響。當(dāng)我國利率水平與國際相比偏高時，此時開展資本賬戶開放，則會造成資本大規(guī)模流入的狀況；并造成實際匯率上升狀況，對于我國經(jīng)濟部門及出口均會造成十分不利的影響局面。

2.資本賬戶開放下的金融危機。

對于發(fā)展中國家來講，其在實施相應(yīng)資本賬戶自由化的狀況下，諸多的私人資本大量的流入其中，引起信貸膨脹的產(chǎn)生，并最終出現(xiàn)市場違約風(fēng)險，對于私人金融機構(gòu)來講，其存在貸款到期而不能及時還款的狀況；對于大量私人資本在發(fā)展中國家的融入來講，其會造成其相應(yīng)的本幣高估的情況。如果國家匯率制度受到國外相應(yīng)資本的投機攻擊下，就會出現(xiàn)私人資本突發(fā)性出逃的狀況，造成整個金融市場出現(xiàn)恐慌，因此造成貨幣危機的產(chǎn)生。對于過去亞洲所爆發(fā)的金融危機來講，從世界銀行相關(guān)研究結(jié)果可知，其首先對外資導(dǎo)致的金融危機進行討論，針對資本賬戶開放以及外資的流入來講，其在具體的商業(yè)周期放大、資產(chǎn)泡沫化的產(chǎn)生及金融中介信用擴張等方面均起到相應(yīng)的關(guān)鍵作用。外資在國家中的融入所存在的不可持續(xù)性及不確定性比較明顯，因此，對于發(fā)展中國家所實施的宏觀經(jīng)濟政策及相應(yīng)金融體系來講，也將面臨十分強烈的沖擊和挑戰(zhàn)。此外，針對那些新興市場來講，由于其國內(nèi)市場在發(fā)展上還不夠完善，其所存在的銀行體系還比較脆弱，此外，政府在整個資金配置方面，國際資本所具有的自由流動性受到相應(yīng)的限制，因此，此種狀況就極易導(dǎo)致金融危機的產(chǎn)生。

二、資本賬戶開放下金融風(fēng)險應(yīng)對策略

1.建立健全完備的金融監(jiān)督制度及金融體系。

對我國的銀行制度模式的監(jiān)管組織體系給與不斷健全，夯實中央銀行在整個銀行監(jiān)督機構(gòu)當(dāng)中所具有的領(lǐng)導(dǎo)地位及權(quán)威性，促進金融監(jiān)管的嚴(yán)肅性、有效性及適應(yīng)性方面提升。還應(yīng)對金融立法予以強化，對金融法規(guī)進行不斷完善，對于金融機構(gòu)相應(yīng)風(fēng)險管理、經(jīng)營范圍及金融市場管理等相關(guān)監(jiān)督體系進行建立和完善。還應(yīng)不斷完善以風(fēng)險控制及防范為主要方向的相關(guān)監(jiān)管體系，諸如信貸風(fēng)險機制及存款保險制度等內(nèi)容。另外，隨著我國資本項目的不斷開放化，大量的國外資本不斷融入我國市場，因此，應(yīng)不斷建立健全大量異常資金調(diào)度、業(yè)務(wù)范圍及市場準(zhǔn)入等方面的相關(guān)監(jiān)管制度，以此達到維護我國經(jīng)濟金融秩序穩(wěn)定的目的，降低外部沖擊的壓力。

2.增強匯率和利率之間的協(xié)調(diào)作用。

當(dāng)前針對我國的相關(guān)匯率和利率政策來講，其仍然為管制利率及準(zhǔn)固定匯率的相關(guān)階段。在實施資本賬戶開放政策前期，對于相關(guān)匯率和利率的制度安排十分迫切和必要。對利率市場化改革不斷加快步伐，促進匯率政策及利率政策之間相應(yīng)具有靈活性的傳導(dǎo)機制的實現(xiàn)。當(dāng)匯率及利率之間相互配合的狀況下，其首要前提必須為利率的市場化運轉(zhuǎn)。還可通過對短期貨幣市場予以發(fā)展，以此達到對外匯市場相關(guān)需求波動起到減緩的目的；針對短期貨幣市場來講，主要是對短期的資本流動進行吸收，它不僅要具有多種外匯交易品種，還需要有大量外匯投機的存在，所以，我國應(yīng)建立并完善綜合化的短期貨幣市場中心，合理利用短期利率，以達到對貨幣市場進行靈活操作的效果，還可通過提高利率的方法，或者是通過發(fā)行高利率的短期信用工具，達到將資金吸收至貨幣市場的目的，以此將外匯市場上相應(yīng)需求壓力予以減輕。此外，對于人民幣相應(yīng)匯率形成機制進行不斷完善，實現(xiàn)匯率彈性方面的不斷增加。當(dāng)實施資本賬戶開放以后，采取具有管理性的匯率浮動制度，則為最為合適的方式，達到對完全浮動匯率所存在的震蕩狀況予以減輕。

3.外匯儲備要充足，實行謹(jǐn)慎的外債管理方式。

由于當(dāng)前我國的外匯儲備已經(jīng)頗具一定規(guī)模，以此，可有效利用外匯儲備，以此應(yīng)對實施資本賬戶開放當(dāng)中所出現(xiàn)的各種沖擊，對國際收支所帶來的調(diào)節(jié)壓力予以減輕。隨著當(dāng)前全球資本流動規(guī)模在具體上升速度及外匯交易量方面均出現(xiàn)不同程度的膨脹狀況，從傳統(tǒng)角度來考量，如若持續(xù)三個月的進口所需要的相應(yīng)外匯，其在具體的儲備規(guī)模上與維持國際收支平衡方面所具有的要求是無法予以滿足的。因此充足的外匯儲備對于相關(guān)市場參與者對于國際收支方面的調(diào)整信心便會增強，對于貨幣沖擊發(fā)生因素的具有減少的效應(yīng)。

4.加強我國經(jīng)濟實力及國際競爭力。

從增強我國的經(jīng)濟實力上來講，需要通過對現(xiàn)代企業(yè)相關(guān)制度改革進行不斷強化來實現(xiàn)我國企業(yè)國際競爭力不斷加強。針對企業(yè)本身來講，要對固有技術(shù)和管理方法進行改進，對于產(chǎn)品所具有的科技含量要不斷提升，所生產(chǎn)的產(chǎn)品還要具有較高附加值，通過走進國際市場最終實現(xiàn)國際競爭力的突破性提高。

三、結(jié)語

對于資本賬戶開放下所存在的金融風(fēng)險來講，應(yīng)從長期角度對制度建設(shè)予以強化，以此達到金融機構(gòu)乃至整個宏觀經(jīng)濟層面所具備的競爭力不斷加強。在符合國際金融監(jiān)管相關(guān)條件同時為我國資本賬戶的全面開放奠定堅實的基礎(chǔ)。

參考文獻：

[1]李巍,張志超.影響資本賬戶開放策略選擇的因素——金融穩(wěn)定的視角[J].上海經(jīng)濟研究,2012,(05):19-21.

[2]莫世康.開放資本賬戶的決策和風(fēng)險防范的模型研究[J].開放導(dǎo)報,2006,02期(2):97-101.

[3]郭鑫.資本賬戶開放與三類金融風(fēng)險相關(guān)性分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2015,36(15):88-89.

[4]馬曄.上海自貿(mào)區(qū)試點資本賬戶開放背景下的金融監(jiān)管模式選擇[J].價格理論與實踐,2015,(3):96-98.

作者：許曉文 單位：南開大學(xué)