摘要：物流金融的產(chǎn)生和發(fā)展離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)也給現(xiàn)代金融業(yè)帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇。結(jié)合我國(guó)物流金融發(fā)展現(xiàn)狀，從金融學(xué)的視角界定物流金融的概念，分析物流金融在供應(yīng)鏈運(yùn)作及管理中所起的作用。在此基礎(chǔ)上，提出發(fā)展物流金融的五種模式。

關(guān)鍵詞：物流金融；供應(yīng)鏈；發(fā)展模式

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.39文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1002-3100(2008)08-0056-03

Abstract:Thecreationanddevelopmentofthelogisticsfinanceneedfinancialinstitution.Italsogivesopportunitiestomodernfinancialindustry.AccordingtodevelopmentofChina''''slogisticsfinance,thispaperelaboratesthelogisticsfinanceconceptunderfinancestudyangleofview,andanalyzesitsfunctionwhichplaysinthesupplychainmanagement.Basedonthis,thispaperproposesfivekindofthedevelopmentpatternsoflogisticsfinance.

Keywords:logisticsfinance;supplychain;developmentpattern

摘要：供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的是為了更好地幫助供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)處理融資方面的問(wèn)題，從而使企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率大大提高，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展。本文通過(guò)分析供應(yīng)鏈金融的特征，發(fā)現(xiàn)隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈的發(fā)展勢(shì)頭更為突出。且供應(yīng)鏈金融在給中小企業(yè)進(jìn)行融資的過(guò)程中，會(huì)遇到動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押與線上融資等一系列法律方面的問(wèn)題。本文因此提出建議，供應(yīng)鏈融資應(yīng)不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，彌補(bǔ)市場(chǎng)監(jiān)管的不足，推動(dòng)供應(yīng)鏈服務(wù)不斷進(jìn)步與發(fā)展。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；法律風(fēng)險(xiǎn)；控制

實(shí)現(xiàn)融資為供應(yīng)鏈金融的根本目的，有別于傳統(tǒng)意義上的融資，供應(yīng)鏈金融中的融資主要以融資方財(cái)產(chǎn)為基礎(chǔ)，而并不根據(jù)融資方的資金與信用狀況作為判斷的依據(jù)。此種融資形式，不要求企業(yè)出具財(cái)產(chǎn)擔(dān)保證明就可實(shí)現(xiàn)，極大程度上幫助中小企業(yè)化解融資中的困境。因此，本文將會(huì)重點(diǎn)解析供應(yīng)鏈融資相關(guān)的法律問(wèn)題，以及將會(huì)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)如何規(guī)避該風(fēng)險(xiǎn)提出一系列解決措施。

一、供應(yīng)鏈金融的概念和特征

（一）供應(yīng)鏈金融的概念

供應(yīng)鏈金融源于以下三個(gè)方面：首先源于物流服務(wù)機(jī)構(gòu)，將物流業(yè)務(wù)與金融業(yè)務(wù)進(jìn)行有效協(xié)作從而形成了物流金融服務(wù)。為商品運(yùn)輸全程提供相應(yīng)的服務(wù)，并且其服務(wù)的對(duì)象有生產(chǎn)廠家、銷(xiāo)售方、物流機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)等等；其次源于供應(yīng)鏈中重點(diǎn)企業(yè)與部門(mén)對(duì)資金獲取方式以及系統(tǒng)性整改的過(guò)程；最后源于各大商業(yè)銀行，其立足于供應(yīng)鏈宏觀全局的角度，對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行審計(jì)與核查，并且在了解供應(yīng)鏈管理水平與分析其中核心企業(yè)信用等級(jí)的基礎(chǔ)之上，對(duì)商業(yè)銀行整體運(yùn)營(yíng)狀況加以考核與觀察，并結(jié)合商業(yè)銀行特點(diǎn)與供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行討論，并且制定融資方案，從而為企業(yè)提供資金方面支持的同時(shí)，提供了相應(yīng)的金融產(chǎn)品與服務(wù)，成為了一種新的融資方式。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生的目的是為了更好地幫助供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)處理融資方面的問(wèn)題，從而使企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率大大提高，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展。供應(yīng)鏈金融提供服務(wù)的對(duì)象主要針對(duì)某一個(gè)企業(yè)或者核心企業(yè)其上下游的多個(gè)企業(yè)，目的在于通過(guò)為企業(yè)提供資金支持，加強(qiáng)與企業(yè)之間的有效協(xié)作，從而推動(dòng)商業(yè)銀行、企業(yè)以及供應(yīng)鏈三者共贏，創(chuàng)建健康、可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

編者按：本論文主要從研究意義；國(guó)內(nèi)外物流金融研究現(xiàn)狀；研究不足與展望等進(jìn)行講述，包括了國(guó)外物流金融研究與發(fā)展現(xiàn)狀、國(guó)內(nèi)物流金融研究與發(fā)展現(xiàn)狀、國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者己從多個(gè)角度、多個(gè)層面對(duì)物流金融進(jìn)行了比較全面的研究、對(duì)于物流企業(yè)，物流金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展實(shí)際上為其開(kāi)辟了新的增值服務(wù)業(yè)務(wù)等，具體資料請(qǐng)見(jiàn)：

隨著物流業(yè)的發(fā)展，物流服務(wù)逐漸向價(jià)值鏈的其他環(huán)節(jié)延伸，產(chǎn)生了一系列的衍生服務(wù)產(chǎn)品。如金融、結(jié)算、電子商務(wù)、銷(xiāo)售等。物流、資金流和信息流的完美結(jié)合是未來(lái)物流業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。它有效地提高了物流和資金流的流動(dòng)效率。

1研究意義

物流金融是一個(gè)新的概念，是指在現(xiàn)代物流供應(yīng)鏈活動(dòng)中，運(yùn)用金融工具有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中的活動(dòng)，使物流產(chǎn)生價(jià)值增值的融資活動(dòng)[1]。參與物流金融的三方主要是物流企業(yè)、中小融資企業(yè)及銀行等金融機(jī)構(gòu)。三方在物流金融的活動(dòng)中各自獲益。對(duì)于廠商而言，可以通過(guò)暫時(shí)抵押貨權(quán)，從銀行取得貸款，用于開(kāi)展業(yè)務(wù)，提高企業(yè)的融資能力和資金利用率。對(duì)于銀行而言，由于有實(shí)實(shí)在在的貨物作抵押，又有信譽(yù)好的倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)作為擔(dān)保或貨物管理，其貸款的風(fēng)險(xiǎn)得到降低。而且可以擴(kuò)大和穩(wěn)固客戶群，樹(shù)立自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)辟新的利潤(rùn)來(lái)源，也有利于吸收由此業(yè)務(wù)引發(fā)的派生存款。對(duì)于物流企業(yè)，物流金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展實(shí)際上為其開(kāi)辟了新的增值服務(wù)業(yè)務(wù)，不但可以促進(jìn)其傳統(tǒng)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，實(shí)現(xiàn)客戶的個(gè)性化、差別化服務(wù)，而且物流企業(yè)作為銀行和客戶都相互信任的第三方，可以更好地融入到客戶的商品產(chǎn)銷(xiāo)供應(yīng)鏈中去，同時(shí)也加強(qiáng)了與銀行的同盟關(guān)系，給自己帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。這樣，就實(shí)現(xiàn)了物流企業(yè)、中小融資企業(yè)及銀行三方的共贏。所以說(shuō)，對(duì)物流金融進(jìn)行研究不但可以解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，也為物流企業(yè)的多層次發(fā)展提供了平臺(tái)，同時(shí)也使得銀行等金融機(jī)構(gòu)更加積極、更加放心地?cái)U(kuò)大自己的融資規(guī)模及客戶群，增加利潤(rùn)來(lái)源。

2國(guó)內(nèi)外物流金融研究現(xiàn)狀

2.1國(guó)外物流金融研究與發(fā)展現(xiàn)狀

1國(guó)內(nèi)外物流金融研究現(xiàn)狀

1.1國(guó)外物流金融研究與發(fā)展現(xiàn)狀

在國(guó)外的文獻(xiàn)中,一般將金融供應(yīng)鏈管理稱(chēng)為“FinancialSupplyChainManagement(FSCM)”,以區(qū)別于側(cè)重實(shí)物流的“PhysicalSupplyChainManagement(PSCM)”。他們的物流金融業(yè)務(wù)開(kāi)展較早,其相關(guān)研究也較為豐富,其中,Friedman(1942)[2],Albert(1948)[3],Eisenstadt(1966)[4],Raymand(1948)[5]和Dunham(1949)[6]等總結(jié)了物流金融中的存貨質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)在國(guó)外發(fā)展過(guò)程中的法律氛圍、業(yè)務(wù)模式、倉(cāng)儲(chǔ)方式、監(jiān)控方式和流程。Barnett和Biederman對(duì)物流金融的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了相關(guān)研究[7-8]。Rutberg還以UPS為例介紹了物流金融創(chuàng)新模式的主要特征[9]。Buzacott和Zhang則定量研究了業(yè)務(wù)中的一些重要指標(biāo)(例如利率和貸款額度)的確定以及對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響[10]。Guerrisi(2001)通過(guò)考察供應(yīng)鏈中物流配送技術(shù)和資金轉(zhuǎn)移技術(shù)的發(fā)展,認(rèn)為目前的資金流管理己經(jīng)不能與快速發(fā)展的物流技術(shù)相匹配,尤其是在電子商務(wù)領(lǐng)域,資金的轉(zhuǎn)移己經(jīng)成為發(fā)展的障礙,因而提出了基于互聯(lián)網(wǎng)的電子貨幣轉(zhuǎn)移方式將廣泛應(yīng)用于全球貿(mào)易鏈中。Douglas(2004)在分析供應(yīng)鏈過(guò)程的基礎(chǔ)上提出了供應(yīng)鏈管理的八個(gè)要素,提出資金流的管理以及與其他如采購(gòu)、研發(fā)、配送等過(guò)程的協(xié)調(diào)能夠明顯改善或促進(jìn)這8個(gè)要素的增值。Fenmore(2004)對(duì)物流金融中新興的訂單融資業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析。Warren(2004)認(rèn)為供應(yīng)鏈資金流管理中存在著許多成本節(jié)約和價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)會(huì)。企業(yè)在資金流管理中的無(wú)效率性通常需要維持過(guò)高的運(yùn)營(yíng)資本來(lái)應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈資金流的風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為隨著支付結(jié)算工具的進(jìn)步和技術(shù)解決方案的提出,企業(yè)可以更好地管理供應(yīng)鏈資金流,減少運(yùn)營(yíng)資本,從而獲得收益。Dan等(2004)從銀行為客戶創(chuàng)造價(jià)值的角度出發(fā),以美國(guó)銀行為例,提出需要在全面掌握供應(yīng)鏈過(guò)程和特征的前提下,通過(guò)集成物流與資金流,借助電子支付手段來(lái)實(shí)現(xiàn)金融供應(yīng)鏈管理。LeoraKlapper(2005)就供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)采用存貨融資模式的激勵(lì)及功能進(jìn)行了分析。GonzaloGuillen(2006)等人研究了集生產(chǎn)與企業(yè)融資計(jì)劃于一體的短期供應(yīng)鏈管理,提出了合理的供應(yīng)鏈管理模式可以影響企業(yè)的運(yùn)作與資金融通,從而增加整體收益。

1.2國(guó)內(nèi)物流金融研究與發(fā)展現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)物流金融發(fā)展的比較晚,相應(yīng)的文獻(xiàn)也不是很多。研究多集中在對(duì)融資模式,風(fēng)險(xiǎn)防范以及控制的定性闡述上。在融資模式上,國(guó)內(nèi)學(xué)者進(jìn)行了一系列的研究,主要有:陳淮(1987)提出了關(guān)于構(gòu)建物資銀行的設(shè)想[11]。但是,那時(shí)的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩,主要是探討通過(guò)物資銀行來(lái)完成物資品種的調(diào)劑和串換。任文超(1998)探討了利用“物資銀行”解決企業(yè)的三角債問(wèn)題[12],并在后繼的研究中不斷規(guī)范概念,認(rèn)為物資銀行的實(shí)質(zhì)就是對(duì)企業(yè)使用資本的支付工具進(jìn)行設(shè)計(jì)與安排從而提高資本的使用及結(jié)算效率。羅齊和朱道立(2002)提出了應(yīng)用融通倉(cāng)模式解決供應(yīng)鏈中的融資問(wèn)題[13],作為綜合性的第三方物流服務(wù)平臺(tái),融通倉(cāng)不僅能為銀行和企業(yè)以及企業(yè)間的合作架構(gòu)新的橋梁,幫助中小企業(yè)解決融資難的問(wèn)題,而且能夠有效融入到中小企業(yè)供應(yīng)鏈體系中,為其提供高效的第三方物流服務(wù)。于洋和馮耕中(2003)針對(duì)我國(guó)物流業(yè)界興起的物流銀行業(yè)務(wù)分析了起源及其重要性[14],總結(jié)了基于權(quán)利質(zhì)押和基于流動(dòng)貨物質(zhì)押的兩種物資銀行業(yè)務(wù)模式,并分析了物流銀行業(yè)務(wù)運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)及其控制辦法。李蓓(2006)從進(jìn)出口貿(mào)易角度,將物流金融相關(guān)模式分為進(jìn)口業(yè)務(wù)模式與出口業(yè)務(wù)模式[15],并進(jìn)一步將進(jìn)口業(yè)務(wù)模式劃分為信用證合作模式和現(xiàn)貨質(zhì)押模式兩種,又將出口業(yè)務(wù)模式劃分為出口前短期打包貸款和出口后應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。巫鋼和姚伊娜(2007)首次把期權(quán)理論運(yùn)用到物流金融中[16]。他們將物流金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式分為買(mǎi)方客戶授信和賣(mài)方客戶授信。他們認(rèn)為,由于期貨交易有著嚴(yán)密的程序和標(biāo)準(zhǔn)化的條款,把期權(quán)引入到物流金融中,可以降低物流金融的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),有利于期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。趙道致、白馬鵬(2008)以加速中小型物流企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和費(fèi)用結(jié)算為研究目標(biāo)[17],提出了一種基于應(yīng)收票據(jù)管理的物流金融創(chuàng)新模式(NRF-LC的服務(wù)模式),設(shè)計(jì)了該融資模式的結(jié)構(gòu)和關(guān)鍵流程,分析了相應(yīng)的利益相關(guān)者的角色作用,研究了投資于融資過(guò)程的策略分析,建立了資金需求方與供應(yīng)方的投融資博弈模型,得到了NRF-LC物流金融模式的可行域。

其他方面的研究還有:宰予東(2004)以融資租賃和物資銀行的服務(wù)和創(chuàng)新為例[18],從三個(gè)方面說(shuō)明了物流企業(yè)中金融管理的重要性,包括金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新推動(dòng)物流業(yè)朝著多樣化、綜合化、個(gè)性化發(fā)展,金融工具創(chuàng)新推動(dòng)物流業(yè)的現(xiàn)代化進(jìn)程,金融制度及管理模式的創(chuàng)新推動(dòng)物流業(yè)管理模式的創(chuàng)新。鄒小芃和唐元琦(2004)從物流產(chǎn)業(yè)角度提出了物流金融的職能主要體現(xiàn)在物流設(shè)施的投融資、物流保險(xiǎn)、票據(jù)融資、實(shí)物融資、技術(shù)融資以及建立物流發(fā)展基金和風(fēng)險(xiǎn)基金等多種方式實(shí)現(xiàn)[19]。同時(shí)指出,在物流金融中,保險(xiǎn)公司應(yīng)該根據(jù)物流業(yè)務(wù)整合出不同的險(xiǎn)種,為物流企業(yè)量身定做恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品組合。袁紅和王偉(2005)認(rèn)為,物流金融正成為物流企業(yè)進(jìn)行高端競(jìng)爭(zhēng),并帶動(dòng)銀行共同參與的新型金融業(yè)務(wù)[20]。物流金融作用表現(xiàn)在資金支持、結(jié)算支持、個(gè)性化服務(wù)支持等方面,大量金融工具的應(yīng)用能實(shí)現(xiàn)無(wú)時(shí)無(wú)處不在的物流結(jié)算,物流金融市場(chǎng)能轉(zhuǎn)移或分散物流業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。儲(chǔ)雪儉(2006)從經(jīng)濟(jì)學(xué)方面對(duì)物流金融進(jìn)行了解釋,他指出物流金融中存在著委托-關(guān)系,交易費(fèi)用等經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題[21]。指出信用是物流金融業(yè)務(wù)運(yùn)作的基礎(chǔ),并就物流金融服務(wù)的整合提出了建議。楊宇(2007)借用共生理論中共生介質(zhì)的概念,說(shuō)明物流金融在制造企業(yè)和物流企業(yè)共生關(guān)系中的介質(zhì)作用[22]。即其對(duì)兩者共生關(guān)系中物流、資金流和信息流的整合效果,指出價(jià)值增量是共生系統(tǒng)能量增長(zhǎng)的一種表現(xiàn)形式。指出物流金融之于制造企業(yè)和物流企業(yè)走向?qū)ΨQ(chēng)互惠共生模式的必不可少的介質(zhì)。浦徐進(jìn),唐建榮(2007)把物流金融服務(wù)創(chuàng)新運(yùn)用到VMI系統(tǒng)中,指出由于VMI系統(tǒng)中存在第三方物流公司的參與,物流金融可以作為一種有效的方式來(lái)緩解VMI系統(tǒng)中上游供應(yīng)方的資金壓力,保證VMI系統(tǒng)更加高效的運(yùn)行[23]。彭志忠(2007)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的委托理論分析了物流金融的信任機(jī)制問(wèn)題[24]。同年,他又運(yùn)用價(jià)值鏈分析方法,在波特的價(jià)值鏈模型基礎(chǔ)上改造提出了物流金融參與三方的價(jià)值鏈模型,并在此基礎(chǔ)上探討了如何破解中小企業(yè)融資障礙的問(wèn)題。胡俞,柳思(2008)通過(guò)對(duì)我國(guó)現(xiàn)代農(nóng)村物流金融組織形式的現(xiàn)狀審視,指出加強(qiáng)現(xiàn)代農(nóng)村物流金融組織形式創(chuàng)新,建立多元利益主體的現(xiàn)代農(nóng)村物流金融中心是客觀的,現(xiàn)實(shí)的,也是科學(xué)的[25]。

摘要：供應(yīng)鏈金融是一個(gè)金融創(chuàng)新的全新領(lǐng)域。分析我國(guó)供應(yīng)鏈金融在發(fā)展中存在的主要業(yè)務(wù)模式，根據(jù)我國(guó)在信用管理方面存在的問(wèn)題，提出從信用制度建設(shè)、全面風(fēng)險(xiǎn)管理提升和加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新等方面構(gòu)建我國(guó)供應(yīng)鏈金融信用管理體系的設(shè)想。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融信用問(wèn)題管理體系

近年來(lái)，我國(guó)金融界興起的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)屬于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。隨著現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展對(duì)金融服務(wù)創(chuàng)新需求的日益增太，服務(wù)于生產(chǎn)、流通和銷(xiāo)售的供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)踐越來(lái)越多，信用管理體系建設(shè)的問(wèn)題成為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。

一、供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)踐

在我國(guó)，對(duì)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的探索，大致經(jīng)過(guò)了三個(gè)階段：第一個(gè)階段，從“物流銀行”的設(shè)想到“融通倉(cāng)”概念的提出；第二個(gè)階段，從“倉(cāng)單質(zhì)押”業(yè)務(wù)的嘗試到“物流銀行”業(yè)務(wù)的開(kāi)展；第三個(gè)階段，從“物流銀行”業(yè)務(wù)的開(kāi)展到供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的提出與實(shí)施?！诠?yīng)鏈金融創(chuàng)新的實(shí)踐發(fā)展上，我國(guó)形成了兩條業(yè)務(wù)發(fā)展的主線模式：

其一是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，結(jié)合生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和實(shí)際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)而提供的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式。該業(yè)務(wù)模式通過(guò)貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險(xiǎn)及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購(gòu)、資金專(zhuān)戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)來(lái)掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金，為提供集物流、信息流、資金流為一體的個(gè)性化的組合貿(mào)易融資方式。