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負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)范文第1篇

關(guān)鍵詞:中小企業(yè) 籌資方式 比較選擇

一、引言

近年來隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及國家各種政策的完善，我國中小企業(yè)得到顯著發(fā)展，但同時(shí)也存在資金不足、籌資方式少等問題,特別是正在發(fā)展中的中小企業(yè),嚴(yán)重地影響了企業(yè)的健康成長。在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,中小企業(yè)要樹立新的理念,據(jù)實(shí)際情況選擇利于企業(yè)自身發(fā)展的籌資方式,從而使企業(yè)的籌資成本最低，籌資風(fēng)險(xiǎn)最小，最終目的是使企業(yè)經(jīng)濟(jì)得到可持續(xù)的發(fā)展,將利益最大化。

二、籌資方式的類別及其優(yōu)缺點(diǎn)

在我們分析籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)之前，首先應(yīng)該明白什么是企業(yè)的籌資方式。根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)界對(duì)企業(yè)籌資方式的定義來看，企業(yè)籌資方式包括兩方面內(nèi)容，一是企業(yè)籌集資本的具體形式，二是工具。這兩方面內(nèi)容明確表明了資本屬性（資本債券或股權(quán)性質(zhì)）及其期限?；I資方式按期限的不同又可分為短期籌資方式和長期籌資方式。

依據(jù)內(nèi)容不同，籌資方式的劃分也不同，但大體有如下幾類：

首先是銀行借款籌資。這類籌資方式通過銀行的貸款來獲得資金，這種方式應(yīng)用范圍較為普遍，各種規(guī)模企業(yè)都可適用。

然后是債券籌資。這也是目前我們企業(yè)籌資的主要方式之一，是用功發(fā)型債券的方式來籌得企業(yè)發(fā)展所需要的資金，較適應(yīng)于較大型的股份有限公司、國有獨(dú)資公司等。

其次是投入資本籌資。投入資本籌資主要是一種將股票作為媒介來進(jìn)行籌資的方式，這種方式在中小型及非股份制企業(yè)進(jìn)行籌資時(shí)發(fā)揮著巨大作用。

除此以上三種籌資方式之外，還存在商業(yè)信用籌資，固定資產(chǎn)折舊籌資，租賃籌資等方式。

下面我們來對(duì)中小企業(yè)籌資方式進(jìn)行比較，如表1所示。

三、中小企業(yè)選擇籌資方式所考慮的因素

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)就是指企業(yè)因不能償還籌資所致的到期債務(wù)而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。一般風(fēng)險(xiǎn)反比于成本，正比于收益。通過負(fù)債籌資所得資金（成為企業(yè)債務(wù)）需要按約定償還本息，企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與還款成反比；而通過股權(quán)籌資所得資金不必進(jìn)行償還，作為企業(yè)的一種“永久性資金”，企業(yè)所需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最低。根據(jù)所承擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)優(yōu)先選用股權(quán)籌資方式，其次才是負(fù)債籌資。

股權(quán)籌資相比于其他籌資方式具有較高的籌資成本，原因有二。其一是股東期望較高收益從而將財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化；其二是使用稅后利潤的一部分支出股利的方式無法減少所得稅。但是企業(yè)中常常存在一種曲解，認(rèn)為企業(yè)通過股權(quán)籌資沒有成本或者成本較低，從而出現(xiàn)很多企業(yè)進(jìn)行盲目的股權(quán)籌資造成企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的異常，所以必須糾正錯(cuò)誤的曲解，促使企業(yè)的健康發(fā)展。

2.籌資成本

所謂籌資成本就是指取得和使用資金所付費(fèi)用，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。通過使用資金產(chǎn)生的費(fèi)用我們通常稱為用資費(fèi)用，包括應(yīng)付債券利息，銀行借款利息，股東股利等；而為了籌得資金而支出的費(fèi)用我們通常稱為籌資費(fèi)用，包括在發(fā)行債券和股票過程中支出的發(fā)行費(fèi)，支付銀行的借款手續(xù)費(fèi)。

按不同的性質(zhì)可以將籌資方式進(jìn)行不同的分類。就資金性質(zhì)而言，分為股權(quán)以及負(fù)債籌資兩類；就籌資方式而言，可分間接和直接籌資兩類。股權(quán)籌資需要在稅后利潤中支出股利，所以相比于負(fù)債籌資在稅前支付負(fù)債成本籌資成本較高；而且由于高額的證券發(fā)行費(fèi)用，直接籌資的成本相比于間接籌資方式較高。所以，應(yīng)優(yōu)先選擇負(fù)債籌資，其次是股權(quán)籌資。在負(fù)債籌資的幾種方式中，按照籌資成本的大小排列，選擇順序?yàn)榻杩罨I資，其次是商業(yè)信用，再者是債券籌資，最后才是租賃籌資。

按照各種籌資方式的籌資成本大小進(jìn)行比較，中小企業(yè)對(duì)于籌資方式的選擇應(yīng)以借款籌資、商業(yè)信用籌資、債券籌資、租賃籌資、股權(quán)籌資為基本順序。

3.籌資結(jié)構(gòu)

在多種籌資方式中選取合適的比例就是所謂的籌資結(jié)構(gòu)。其合理性包含兩個(gè)方面的內(nèi)容：1）短期與長期籌資所構(gòu)成的合理比例。長期或者短期籌資結(jié)構(gòu)的調(diào)配主要取決于所籌資金的用途。若是要求資產(chǎn)能夠保持較快的運(yùn)轉(zhuǎn)速度，金額比較小，且周期短易于變現(xiàn)，比如用于流動(dòng)資產(chǎn)，就應(yīng)選用短期籌資方式。如果用于需求資金數(shù)額比較大，占用時(shí)間比較長的投資，比如長期的投資，無形資產(chǎn)抑或購買固定資產(chǎn)，比較適合選用長期籌資方式。2）股權(quán)與負(fù)債籌資所構(gòu)成的合理比例。如果負(fù)債籌資比重增加有助于提升企業(yè)的經(jīng)營靈活性，可在一定程度下為企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿利益；若是股權(quán)籌資增加可有效提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，籌資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低，且舉債能力會(huì)增強(qiáng)。但是若負(fù)債比例過高會(huì)使企業(yè)的所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增加，所以一定要選取一個(gè)合適的負(fù)債比例，這個(gè)比例的選取應(yīng)充分考慮降低風(fēng)險(xiǎn)，并且最大程度提高凈資產(chǎn)收益率等多方面因素。據(jù)長期經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)負(fù)債比例適于控制在40%-60%。

四、中小企業(yè)籌資方式的選擇

對(duì)于不同階段的中小企業(yè)的需求，應(yīng)有針對(duì)性將適宜的籌資方式應(yīng)用于各個(gè)階段。

1.適宜于起步階段的籌資方式

在中小企業(yè)的起步階段，往往對(duì)于資金的需求量很大，薄弱的內(nèi)部積累并不能夠提供足夠的幫助，自身?xiàng)l件的不足也使企業(yè)很難吸收外部資金。這個(gè)階段可分兩種情況進(jìn)行籌資：1）對(duì)于多數(shù)中小企業(yè)來講，租賃籌資和借款籌資都是比較不錯(cuò)的選擇。符合國家相關(guān)的政策和標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)最優(yōu)化的籌款方式是獲得銀行的貸款以及財(cái)政資金，這樣可以有效使籌資成本降低；其他企業(yè)可以求助于信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，抑或取得商業(yè)銀行貸款；融資和經(jīng)營租賃時(shí)租賃籌資的的兩種方式。需求不同，應(yīng)選取的租賃方式就不同。若是長期需要可進(jìn)行融資租賃，可由出租人根據(jù)中小企業(yè)的要求融資進(jìn)行設(shè)備購買，優(yōu)點(diǎn)是程序簡(jiǎn)易，能較快籌得資金，其缺點(diǎn)就是租金過高。針對(duì)臨時(shí)和短期需要的使用的資產(chǎn)，就可以運(yùn)用典型的表外籌資方式―經(jīng)營租賃方式；2）相比較與普通的中小企業(yè)，高新企業(yè)在運(yùn)用這些籌資方式以外，還可以嘗試風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資，其創(chuàng)業(yè)基金是高新技術(shù)有效的資金保證。

2.適宜于發(fā)展階段的籌資方式

中小企業(yè)發(fā)展到一定階段，逐漸由起步階段進(jìn)入發(fā)展階段，有了一定的內(nèi)部積累，相比于起步階段擁有了較好的籌資條件，但是隨之增長的是對(duì)于資金的需求量。內(nèi)部積累不足以滿足該階段全部的資金需要，所以需要借助于外部籌資。除了租賃或者借款籌資外，還可發(fā)行債券抑或股票籌資。但是由于程序復(fù)雜，所籌資金有限，且限制條件多，債券籌資不足于成為首選。雖然股票籌資同樣存在程序復(fù)雜，限制條件多等缺點(diǎn)，但是它貴在籌得資金較多，企業(yè)所需承擔(dān)等閑相對(duì)較低，在提高舉債能力的同時(shí)，滿足了企業(yè)對(duì)于大量資金的需求。特別是有風(fēng)投創(chuàng)業(yè)基金注入的高新企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)基金逐漸退出后，選擇發(fā)行股票進(jìn)行直接籌資會(huì)給企業(yè)的后續(xù)發(fā)展提供有效的動(dòng)力。

3.適宜于擴(kuò)張階段的籌資方式

發(fā)展階段的下一個(gè)階段就是擴(kuò)張階段了，特點(diǎn)就是企業(yè)規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，收購和兼并是常用的增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的方法。在這個(gè)階段，一般采用增發(fā)新股抑或借款的籌資方式，但也可以股權(quán)置換或者杠桿收購的方式。所謂的股權(quán)置換就是在收購目標(biāo)公司時(shí)，以本公司股票作為現(xiàn)金進(jìn)行支付。股權(quán)置換存在兩種方式，其一是賣方企業(yè)利用買方企業(yè)高買資產(chǎn)所支付資金購買買方企業(yè)的增資股；其二是賣方企業(yè)利用買方企業(yè)高買股權(quán)所支付資金購買買方企業(yè)的現(xiàn)金增資股。也可合理結(jié)合兩種方法，準(zhǔn)確方便的進(jìn)行股權(quán)置換。而杠桿收購就是通過買方企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的逐漸增加去實(shí)現(xiàn)并購交易，通過舉債的方式取得賣方企業(yè)的產(chǎn)權(quán)。若是采用該方式，買方企業(yè)收購所用的總資金中自由資金只占一部分，其余資金大部分為舉債所得，目標(biāo)公司作為該貸款的擔(dān)保，并且將目標(biāo)公司未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量作為償還債務(wù)的資金來源。

五、結(jié)語

影響中小企業(yè)籌資的因素是多方面的，一方面應(yīng)積極利用其有利的外部條件，如國家政策，銀行，外部資金等，另一方面還應(yīng)該充分考慮自身因素，評(píng)估籌資過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，綜合考慮各方面因素，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)范文第2篇

證券融資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)融資方式的直接形態(tài)，公眾直接廣泛參與，市場(chǎng)監(jiān)督最嚴(yán)，要求最高，具有廣闊的發(fā)展前景。證券融資主要包括股票融資、債券融資、基金融資和衍生產(chǎn)品融資，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行資本市場(chǎng)運(yùn)作。

一、股票融資優(yōu)缺點(diǎn)

股票按股東的權(quán)利和義務(wù)可以分為優(yōu)先股和普通股兩種。優(yōu)先股融資沒有固定的到期日，無需償還本金；股利的支付固定，且有一定的彈性；而且可適當(dāng)增加公司信譽(yù)，加強(qiáng)公司借款能力。但籌資成本較高，籌資限制較多，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)較重。而普通股融資籌措的資本具有永久性，無到期日，不需歸還；籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。而且發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強(qiáng)公司的舉債能力；另外，由于普通股的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，因此普通股籌資容易吸收資金。但普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。其次，對(duì)籌資來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。此外，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。而且以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能分散公司的控制權(quán)。

二、債券融資優(yōu)缺點(diǎn)

債券種類很多，國內(nèi)常見的有企業(yè)債券、公司債券和可轉(zhuǎn)換債券。企業(yè)債券要求較低。公司債券要求則相對(duì)嚴(yán)格，只有國有獨(dú)資公司、上市公司、兩個(gè)國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才有發(fā)行資格，并且對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率以及資本金等都有嚴(yán)格限制?？赊D(zhuǎn)換債券只有重點(diǎn)國有企業(yè)和上市公司才能夠發(fā)行，它是一種含期權(quán)的衍生金融工具。債券融資的優(yōu)點(diǎn)：還款期限較長，附加限制少，市場(chǎng)利率比較低，融資成本不高；保障控制權(quán)；可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。但籌資風(fēng)險(xiǎn)高，特別是長期債券，面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較大，而又欠缺風(fēng)險(xiǎn)管理；限制條件嚴(yán)格，手續(xù)復(fù)雜，對(duì)企業(yè)要求嚴(yán)格；籌資數(shù)量有限，還款約束強(qiáng)，必須控制好還款風(fēng)險(xiǎn)。

三、基金融資優(yōu)缺點(diǎn)

基金是一種積少成多的整體組合投資方式，即投資者將資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)（基金管理人）管理，這些專業(yè)機(jī)構(gòu)根據(jù)法律、法規(guī)、基金契約規(guī)定的投資原則和投資組合的原理，進(jìn)行分散投資，趨利避險(xiǎn)，以達(dá)到分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并兼顧資金的流動(dòng)性和安全性而獲利的目的。

基金融資的投資選擇相當(dāng)靈活多樣，從而使基金的收益有可能高于債券，風(fēng)險(xiǎn)有可能小于股票。基金對(duì)投資的最低限額要求不高，可以最廣泛地吸收社會(huì)閑散資金，匯成規(guī)模巨大的投資資金?；饘?shí)行專家管理制度，可以最大限度的避免投資決策失誤，提高投資成功率?？傊?，對(duì)于那些資金不多，或沒有時(shí)間和精力，或缺少證券投資專門知識(shí)的投資者而言，是甚佳的投資選擇。但基金融資也有其缺點(diǎn)：他無法分散基金投資中單個(gè)投資的固有風(fēng)險(xiǎn)；需要有比較專業(yè)的管理人員，受到技術(shù)，知識(shí)的限制；基金運(yùn)作過程中所涉及的費(fèi)用很多。

四、金融衍生工具融資優(yōu)缺點(diǎn)

負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)范文第3篇

一、為什么要研究負(fù)債資金的結(jié)構(gòu)

負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債中各種負(fù)債數(shù)量比例關(guān)系，其中最主要的是短期負(fù)債與長期負(fù)債的比例關(guān)系。因此，負(fù)債結(jié)構(gòu)問題，實(shí)際上是短期負(fù)債在全部負(fù)債中所占的比例關(guān)系問題。筆者認(rèn)為，在研究企業(yè)資金結(jié)構(gòu)時(shí)，不能忽略短期負(fù)債資金問題，這是因?yàn)椋?/p>

1.短期負(fù)債影響企業(yè)價(jià)值。短期負(fù)債屬于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最大的融資方式，但也是資金成本最低的籌資方式，因此，短期負(fù)債比例的高低，必然會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。研究資金結(jié)構(gòu)就是要通過分析各種資金之間的比率關(guān)系，揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資金成本是否達(dá)到均衡。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，隨著資金市場(chǎng)和各種融資工具的發(fā)展，短期債務(wù)資金由于其可轉(zhuǎn)換性、靈活性和多樣性，更便于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整。因此，判斷企業(yè)是否擁有最佳資金結(jié)構(gòu)，已不能完全依靠長期負(fù)債資金和權(quán)益資金的比例關(guān)系，必須考慮短期負(fù)債的影響。

2.短期負(fù)債中的大部分具有相對(duì)穩(wěn)定性。反對(duì)將短期負(fù)債納入資金結(jié)構(gòu)研究范疇的人通常認(rèn)為，短期負(fù)債完全是波動(dòng)的，沒有任何規(guī)律可循。我們認(rèn)為，在一個(gè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，短期負(fù)債中的大部分具有經(jīng)常占用性和一定的穩(wěn)定性。例如，工業(yè)企業(yè)最低的原材料儲(chǔ)備、在產(chǎn)品儲(chǔ)備和商業(yè)企業(yè)中存貨最低儲(chǔ)備等占用的資金，雖然采用短期負(fù)債方式籌集資金，但一般都是短期資金長期占用。一筆短期資金不斷循環(huán)使用，也有一定的規(guī)律性，需要納入資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究。

3.短期負(fù)債的償還問題。從短期負(fù)債的償還順序可以看出，企業(yè)首先要償還短期負(fù)債，其次才是長期負(fù)債，而長期負(fù)債在其到期之前要轉(zhuǎn)化為短期負(fù)債，與已有的短期負(fù)債一起構(gòu)成企業(yè)在短期內(nèi)需要償還的負(fù)債總額，形成企業(yè)的償債壓力。所以，企業(yè)在分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要充分考慮短期負(fù)債給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從實(shí)踐上來看，企業(yè)所償還的均是短期債務(wù)，因?yàn)殚L期債務(wù)在轉(zhuǎn)化為短期債務(wù)后才面臨償還問題。我國目前企業(yè)償債能力較弱，主要是短期負(fù)債過度所致。這與理論上不注意研究負(fù)債結(jié)構(gòu)有直接關(guān)系。

二、長、短期負(fù)債優(yōu)缺點(diǎn)的分析

當(dāng)企業(yè)資金總額一定、負(fù)債與權(quán)益的比例關(guān)系一定時(shí)，短期負(fù)債和長期負(fù)債的比例就成為此消彼長的關(guān)系?，F(xiàn)分析長期負(fù)債結(jié)構(gòu)。

1.資金成本。一般而言，長期負(fù)債的成本比短期負(fù)債的成本高。這是因?yàn)椋孩匍L期負(fù)債的利息率要高于短期負(fù)債的利息率。②長期負(fù)債缺少彈性。企業(yè)取得長期負(fù)債，在債務(wù)期間內(nèi)，即使沒有資金需求，也不易提前歸還，只好繼續(xù)支付利息。但如果使用短期負(fù)債，當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營緊縮，企業(yè)資金需要減少時(shí)，企業(yè)可以逐漸償還債務(wù)，減少利息支出。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，短期負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比長期負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，這是因?yàn)椋孩俣唐谪?fù)債到期日近，容易出現(xiàn)不能按時(shí)償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。②短期負(fù)債在利息成本方面也有較大的不確定性。因?yàn)槔枚唐谪?fù)債籌集資金，必須不斷更新債務(wù)，此次借款到期以后，下次借款的利息為多少是不確定的。金融市場(chǎng)上的短期負(fù)債的利息率就很不穩(wěn)定。

3.難易程度。一般

而言，短期負(fù)債的取得比較容易、迅速，而長期負(fù)債的取得卻比較難，花費(fèi)的時(shí)間也比較多。這是因?yàn)?，債?quán)人在提供長期資金時(shí)，往往承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般都要對(duì)借款的企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的信用評(píng)估，有時(shí)還要求以一定的資產(chǎn)做抵押。

三、影響負(fù)債結(jié)構(gòu)的基本因素

在企業(yè)負(fù)債總額一定的情況下，究竟安排多少流動(dòng)負(fù)債、多少長期負(fù)債，需要考慮如下因素。

1.銷售狀況。如果企業(yè)銷售穩(wěn)定增長，便會(huì)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，以便用于償還到期債務(wù)。反之，如果企業(yè)銷售處于萎縮狀態(tài)或者波動(dòng)的幅度比較大，則大量借入短期債務(wù)就要承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。因此，銷售穩(wěn)定增長的企業(yè)可以較多地利用短期負(fù)債，而銷售大幅度波動(dòng)的企業(yè)，應(yīng)少利用短期負(fù)債.

2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生重要影響。一般而言，長期資產(chǎn)比重較大的企業(yè)應(yīng)少利用短期負(fù)債，多利用長期負(fù)債或發(fā)行股票籌資；反之，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重較大的企業(yè)，則可更多地利用流動(dòng)負(fù)債來籌集資金。

3.行業(yè)特點(diǎn)。各行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)不同，企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)存在較大差異。利用流動(dòng)負(fù)債籌集的資金主要用于存貨和應(yīng)收賬款，這兩項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的占用水平主要取決于企業(yè)所處的行業(yè)，如美國礦產(chǎn)行業(yè)流動(dòng)負(fù)債占總資金的比重為15.5％，而批發(fā)行業(yè)為47.1％。

4.企業(yè)規(guī)模。經(jīng)營規(guī)模對(duì)企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)有重要影響，在金融市場(chǎng)較發(fā)達(dá)的國家，大企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債較少，小企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債較多。大企業(yè)因其規(guī)模大、信譽(yù)好，可以采用發(fā)行債券的方式，在金融市場(chǎng)上以較低的成本籌集長期資金，因而，利用流動(dòng)負(fù)債較少。

5.利率狀況。當(dāng)長期負(fù)債的利率和短期負(fù)債的利率相差較少時(shí)，企業(yè)一般較多地利用長期負(fù)債，較少使用流動(dòng)負(fù)債；反之，當(dāng)長期負(fù)債的利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于短期負(fù)債利率時(shí)，則會(huì)促使企業(yè)較多地利用流動(dòng)負(fù)債，以便降低資金成本。

四、負(fù)債結(jié)構(gòu)的確定

1.確定負(fù)債結(jié)構(gòu)的基本假設(shè)。在研究負(fù)債結(jié)構(gòu)時(shí)，為了順利地進(jìn)行分析，我們可作如下假設(shè)：①利用短期負(fù)債可以降低資金成本，提高企業(yè)報(bào)酬；②利用短期負(fù)債會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；③企業(yè)資金總額一定，負(fù)債與權(quán)益的比例已經(jīng)確定；④企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流量可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。上述假設(shè)中的前兩項(xiàng)假設(shè)說明在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到控制的情況下，應(yīng)盡量多利用短期負(fù)債。第三項(xiàng)假設(shè)排除了負(fù)債結(jié)構(gòu)與資金總量、負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)同時(shí)變動(dòng)的可能性，有利于簡(jiǎn)化分析過程。第四項(xiàng)假設(shè)說明的是現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性，因?yàn)槠髽I(yè)的短期負(fù)債最終要通過營業(yè)現(xiàn)金流量來償還，如果現(xiàn)金流量無法預(yù)測(cè)，我們便無法確定負(fù)債的結(jié)構(gòu)。

2.傳統(tǒng)分析方法的缺陷。在中外財(cái)務(wù)管理中，一般都是通過一定的資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比來分析短期償債能力和流動(dòng)負(fù)債水平是否合理。例如，通過流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行對(duì)比計(jì)算流動(dòng)比率，通過速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行對(duì)比計(jì)算速動(dòng)比率，并根據(jù)這兩項(xiàng)比率來分析企業(yè)短期償債能力以及流動(dòng)負(fù)債的水平是否合理。筆者認(rèn)為，采用上述指標(biāo)來分析企業(yè)短期償債能力，有一定的合理性。但這種分析思路存在一些問題：①這是一種靜態(tài)的分析方法，沒有把企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量考慮進(jìn)來。②這是一種被動(dòng)的分析方法，當(dāng)企業(yè)無力償債時(shí)被迫出售流動(dòng)資產(chǎn)以便還債，實(shí)際上這種資產(chǎn)的出售會(huì)影響企業(yè)的正常經(jīng)營。

3.充分考慮現(xiàn)金流量的作用，合理確定企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。企業(yè)的短期負(fù)債最終由企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來償還，以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)來確定企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債水平是合理的。在確定企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)時(shí)，只要使企業(yè)在一個(gè)年度內(nèi)需要?dú)w還的負(fù)債小于或等于該期間企業(yè)的營業(yè)凈現(xiàn)金流量，這樣，即使在該年度內(nèi)企業(yè)發(fā)生籌資困難，也能保證用營業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來歸還到期債務(wù)，即能夠保證有足夠的償債能力。這種以企業(yè)營業(yè)凈現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)來保證企業(yè)短期償債能力的方法，是從動(dòng)態(tài)上保證企業(yè)的短期償債能力，比以流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)等從靜態(tài)上來保證更客觀、更可信。

當(dāng)然，由于流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，在實(shí)際確定負(fù)債結(jié)構(gòu)時(shí)，可以將流動(dòng)資產(chǎn)與現(xiàn)金流量結(jié)合起來使用。這樣，確定負(fù)債結(jié)構(gòu)便有如下三種計(jì)算基礎(chǔ)：一是以流

動(dòng)資產(chǎn)為基礎(chǔ)；二是以營業(yè)凈現(xiàn)金流量為計(jì)算基礎(chǔ)；三是將流動(dòng)資產(chǎn)和營業(yè)凈現(xiàn)金流量結(jié)合起來作為計(jì)算基礎(chǔ)。當(dāng)把二者結(jié)合在一起時(shí)，又可細(xì)分為如下幾種方法：①簡(jiǎn)單最低限額法。在采用此種方法時(shí)，流動(dòng)負(fù)債不能低于流動(dòng)資產(chǎn)或營業(yè)凈現(xiàn)金流量中較低者。②簡(jiǎn)單最高限額法。在采用此種方法時(shí)，流動(dòng)負(fù)債不能超過流動(dòng)資產(chǎn)和營業(yè)凈現(xiàn)金流量中的較高者。③加權(quán)平均法。在采用此種方法時(shí)，流動(dòng)負(fù)債不能超過流動(dòng)資產(chǎn)和營業(yè)凈現(xiàn)金流量的加權(quán)平均數(shù)（權(quán)數(shù)可根據(jù)具體情況確定）。此時(shí)確定流動(dòng)負(fù)債的計(jì)算公式為：流動(dòng)負(fù)債＝流動(dòng)資產(chǎn)×b＋營業(yè)凈現(xiàn)金流量×（1－b）

負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)范文第4篇

受托代銷商品在財(cái)務(wù)報(bào)告中的列示是指“受托代銷商品”和“代銷商品款”在財(cái)務(wù)報(bào)告中的列報(bào)。目前主要有三種意見。第一種意見是不列示。在1993年《商品流通企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中，規(guī)定“受托代銷商品”和“代銷商品款”均不在資產(chǎn)負(fù)債表中列示。在2001年1月1日開始實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中規(guī)定，“受托代銷商品”包含在“存貨”項(xiàng)目中，同時(shí)“代銷商品款”作為“存貨”的扣除，實(shí)質(zhì)也是不列示。這樣處理有利于會(huì)計(jì)報(bào)表使用者正確計(jì)算企業(yè)的償債能力指標(biāo)，不足之處是丟失部分會(huì)計(jì)信息，特別是對(duì)受托代銷業(yè)務(wù)規(guī)模較大的企業(yè)，其對(duì)外提供的會(huì)計(jì)信息將可能不充分、不完整。第二種意見是在資產(chǎn)負(fù)債表的左右兩邊同時(shí)列示。在1998年開始實(shí)施的《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》中，要求“受托代銷商品”列入資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)下的“存貨”項(xiàng)目，“代銷商品款”則在流動(dòng)負(fù)債下單獨(dú)設(shè)一項(xiàng)目――“代銷商品款”列示。這樣處理的優(yōu)缺點(diǎn)與第一種意見的優(yōu)缺點(diǎn)正好相反。第三種意見是附注列示。該觀點(diǎn)認(rèn)為，受托代銷商品應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露，理由是代銷商品不在受托方資產(chǎn)負(fù)債表予以反映，可能導(dǎo)致代銷商品成為一種合法的免費(fèi)的表外籌資方式，這種表外籌資將會(huì)影響會(huì)計(jì)報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的了解，而將受托代銷商品和代銷商品款在受托方的會(huì)計(jì)報(bào)表附注中予以披露則能很好地解決這一問題。

受托代銷商品應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表單獨(dú)列示是指將“受托代銷商品”與“存貨”并列于資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)資產(chǎn)中?！按N商品款”作為一單獨(dú)項(xiàng)目列示在資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目中，理由如下：

(1)符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》關(guān)于資產(chǎn)、負(fù)債的定義。根據(jù)2006年頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》，資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。由企業(yè)擁有或者控制，是指企業(yè)享有某項(xiàng)資源的所有權(quán)，或者雖然不享有某項(xiàng)資源的所有權(quán)，但該資源能被企業(yè)所控制。預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，是指直接或者間接導(dǎo)致現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入企業(yè)的潛力。符合上述資產(chǎn)定義的資源，在同時(shí)滿足以下條件時(shí)，確認(rèn)為資產(chǎn)：一是與該資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；二是該資源的成本或者價(jià)值能夠可靠地計(jì)量。符合資產(chǎn)定義和資產(chǎn)確認(rèn)條件的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)列入資產(chǎn)負(fù)債表；符合資產(chǎn)定義、但不符合資產(chǎn)確認(rèn)條件的項(xiàng)目，不應(yīng)當(dāng)列入資產(chǎn)負(fù)債表。受托代銷商品對(duì)受托方而言，不擁有所有權(quán)，但受托方實(shí)質(zhì)控制，有權(quán)銷售，同時(shí)受托代銷商品是一種低風(fēng)險(xiǎn)的銷售方式，可以為受托方帶來穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)利益。顯然它符合資產(chǎn)的定義，也符合確認(rèn)條件，因此應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中列示。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中關(guān)于負(fù)債的定義，負(fù)債是指企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)?，F(xiàn)時(shí)義務(wù)是指企業(yè)在現(xiàn)行條件下已承擔(dān)的義務(wù)。符合《基本準(zhǔn)則》規(guī)定的負(fù)債定義的義務(wù)、在同時(shí)滿足以下條件時(shí)，確認(rèn)為負(fù)債：一是與該義務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流出企業(yè)；二是未來流出的經(jīng)濟(jì)利益的金額能夠可靠地計(jì)量。符合負(fù)債定義和負(fù)債確認(rèn)條件的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)列入資產(chǎn)負(fù)債表；符合負(fù)債定義、但不符合負(fù)債確認(rèn)條件的項(xiàng)目，不應(yīng)當(dāng)列入資產(chǎn)負(fù)債表。代銷商品款是核算企業(yè)接受代銷商品的貨款，受托方收到代銷商品并入庫后，受托方對(duì)商品負(fù)有管理和銷售的責(zé)任，保管中對(duì)短缺和毀損商品負(fù)有賠償責(zé)任，售后返還貨款的責(zé)任，對(duì)未售完的商品予以退回的責(zé)任。顯然代銷商品款符合負(fù)債的定義，也符合負(fù)債的確認(rèn)條件。因此應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中列示。

(2)受托代銷商品和代銷商品款應(yīng)單獨(dú)列示。受托代銷商品在法律上不屬于受托企業(yè)的資產(chǎn)，為與企業(yè)自有資產(chǎn)(存貨)相區(qū)分，應(yīng)將“受托代銷商品”與“存貨”并列于資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)資產(chǎn)中?！按N商品款”作為一單獨(dú)項(xiàng)目列示在資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目中。這樣處理雖然有虛增企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債之嫌，但能充分反映企業(yè)經(jīng)營狀況，并且更有利于計(jì)算有關(guān)償債能力指標(biāo)。

(3)受托代銷業(yè)務(wù)的大小一定程度上能說明企業(yè)的信譽(yù)和融資能力。當(dāng)受托代銷業(yè)務(wù)成為企業(yè)日常業(yè)務(wù)，或受托代銷業(yè)務(wù)金額較大時(shí)(通過單項(xiàng)金額占資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、收入總額的比重確定)，按照重要性原則，更應(yīng)該單獨(dú)列示。

二、受托代銷商品賬務(wù)處理

受托代銷商品通常有兩種方式，一是實(shí)物代銷；二是收取手續(xù)費(fèi)。實(shí)物代銷是指受托方根據(jù)市場(chǎng)狀況，自行制定商品實(shí)際售價(jià)銷售受托代銷商品，賺取售價(jià)與接收價(jià)之間的差價(jià)。收取手續(xù)費(fèi)的受托代銷是指受托方按委托方指定的售價(jià)銷售受托代銷商品，受托方只收取委托方的手續(xù)費(fèi)。對(duì)受托方受托代銷商品的賬務(wù)處理有兩種意見，一是收到代銷商品時(shí)的分錄應(yīng)不含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額，二是應(yīng)按含稅價(jià)格入賬。對(duì)受托代銷商品，不管是在資產(chǎn)負(fù)債表左右單獨(dú)列示，還是在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方內(nèi)部抵扣或附注列示，筆者認(rèn)為，在收到代銷商品時(shí)，核算金額應(yīng)不含增值稅，以便于與其他正常情況下存貨(現(xiàn)購賒購商品)的口徑保持一致，即不含進(jìn)項(xiàng)稅額。

[例]甲批發(fā)企業(yè)以實(shí)物代銷方式，某月代乙企業(yè)代銷A商品100件，100件A商品不含稅接收價(jià)為20000元，甲企業(yè)當(dāng)月按每件不含稅價(jià)240元銷售了75件。則甲企業(yè)有關(guān)賬務(wù)處理如下：

(1)收到代銷商品

借：受托代銷商品――乙企業(yè)

20000

貸：代銷商品款――乙企業(yè)

20000

(2)本月銷售75件(增值稅率為17％)，向乙企業(yè)發(fā)出“代銷清單”

借：銀行存款

21060

貸：主營業(yè)務(wù)收入

18000

應(yīng)交稅金――應(yīng)交增值稅(銷項(xiàng)稅額)3060

(3)結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本

借：主營業(yè)務(wù)成本

15000

貸：受托代銷商品――乙企業(yè)

15000

(4)收到委托方開出的增值稅發(fā)票

借：代銷商品款

15000

應(yīng)交稅金――應(yīng)交增值稅(進(jìn)項(xiàng)稅額) 2550

貸：應(yīng)付賬款――乙企業(yè)

負(fù)債籌資的優(yōu)缺點(diǎn)范文第5篇

1、從企業(yè)所在行業(yè)來看

對(duì)于身處不同行業(yè)的企業(yè)而言，其經(jīng)營活動(dòng)性質(zhì)不同導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率之間并沒有可比性。一方面資產(chǎn)負(fù)債率與其經(jīng)營活動(dòng)密切相關(guān)。由于高收益行業(yè)必定存在高風(fēng)險(xiǎn)，高收益也同樣將帶來高資產(chǎn)負(fù)債率，反之亦同。另一方面， 企業(yè)的資本周轉(zhuǎn)速度越快、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平越低、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，對(duì)債務(wù)的承受能力就越強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)就越低。反之，那些投資大、周轉(zhuǎn)速度較慢的行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率比較高，比如金屬、礦產(chǎn)和汽車行業(yè)。但是行業(yè)平均水平同樣受樣本的數(shù)量、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國家政策等因素的影響，并不精準(zhǔn)的反映每個(gè)行業(yè)的情況，所以只能作為一個(gè)合理區(qū)間提供參考。因此，不同行業(yè)應(yīng)該分別制定出符合自身水平的高中低三個(gè)指標(biāo)，在評(píng)價(jià)某個(gè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率是否合適時(shí)還需要參考不同歷史時(shí)期的水平。

2、從企業(yè)籌資環(huán)境來看

籌資環(huán)境的不同對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平也有影響。企業(yè)主要通過吸收投資和取得借款的方式來籌資。公司的籌資方式：主要有利用留存收益、資產(chǎn)置換。債權(quán)融資、股權(quán)融資（含吸收直接投資）、金融衍生品融資（如：可轉(zhuǎn)債、期權(quán)、認(rèn)股權(quán)證）、短期商業(yè)信用、融資租賃等。不同的融資方式各有其優(yōu)缺點(diǎn)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況會(huì)產(chǎn)生不同的影響。公司應(yīng)綜合考慮成本、獲得的容易度等多方面，選用適合企業(yè)自身特點(diǎn)的籌資方式。如果企業(yè)能夠從活躍的資本市場(chǎng)進(jìn)行籌資，就應(yīng)當(dāng)以該種權(quán)益方式進(jìn)行，以此降低資產(chǎn)負(fù)債率；如果企業(yè)無法從活躍的資本市場(chǎng)進(jìn)行籌措，而只能通過負(fù)債來進(jìn)行籌資，最終將導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率上升。

3、從企業(yè)利益相關(guān)者來看

分別從債權(quán)人、投資者和管理者的視角來評(píng)價(jià)資產(chǎn)負(fù)債率的合理區(qū)間，也各有不同。首先，對(duì)于債權(quán)人來說，一般分為兩種， 一是金融機(jī)構(gòu)，二是客戶。債權(quán)人希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，這樣他們所承擔(dān)的無法收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)就越小?；诖朔N心理，為了獲取貸款企業(yè)除了要了解以往財(cái)務(wù)報(bào)告的有關(guān)信息以外，還要分析企業(yè)未來的現(xiàn)金流動(dòng)狀況和盈利能力，盡量降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，以便能順利的獲取貸款。

其次，對(duì)于投資者而言，影響其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的合理區(qū)間認(rèn)定主要考慮對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和偏好。當(dāng)投資的報(bào)酬高于負(fù)債資金成本時(shí)，投資者認(rèn)為負(fù)債率越高越好。相反，當(dāng)資金成本大于投資報(bào)酬，債務(wù)到期不能歸還時(shí)，投資者則會(huì)偏好低的資產(chǎn)負(fù)債率。所以，要結(jié)合其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，考慮資產(chǎn)負(fù)債率的合理區(qū)間。

最后，對(duì)于管理者而言，其主要考慮股東和債權(quán)人的承受能力，以及企業(yè)自身?xiàng)l件來確定資產(chǎn)負(fù)債率的合理區(qū)間。若債務(wù)超出債權(quán)人所能承受的程度，企業(yè)就借不到錢。若企業(yè)債務(wù)比例很小，則說明企業(yè)未能有效的利用資本市場(chǎng)，管理者的經(jīng)營活動(dòng)能力較差。因此管理者在制定經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)的決策時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮各方面帶來的利益和伴隨的風(fēng)險(xiǎn)，并在二者之間尋找最佳平衡點(diǎn)，作出正確決策。

4、從企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成的差異來看

第一，與流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)比率及其構(gòu)成有著密切的聯(lián)系。若流動(dòng)比例較大，說明企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度較快、變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以容忍一定程度高的資產(chǎn)負(fù)債率。第二，與長期投資有著重要聯(lián)系。首先要分析企業(yè)的投資規(guī)模是否合理，若其金額占總資產(chǎn)的比重較大，則說明企業(yè)的投資規(guī)模過大，同時(shí)企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力被削弱。其次要分析企業(yè)投資是否可行，如果投資回報(bào)率高于融資率，則說明該投資是可行的，反之，則不可行。第三，與固定資產(chǎn)的規(guī)模有重要關(guān)聯(lián)。首先要考慮固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重是否合理。若此比重過高，則導(dǎo)致企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力下降。其次是生產(chǎn)性固定資產(chǎn)所占比重是否合理。如果生產(chǎn)性固定資產(chǎn)占比重低，就無法滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，并且將會(huì)增加折舊、減少現(xiàn)金流入；若生產(chǎn)性固定資產(chǎn)占比重較高，又可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，供大于求，造成資資金、資源的浪費(fèi)。同時(shí)，無論是占比過高還是過低最終都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)償債能力降低。

二、影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的外部環(huán)境因素

1、從政治因素來看

首先，民主與集中程度影響企業(yè)的治理進(jìn)而影響企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。當(dāng)企業(yè)持股過度集中時(shí)，容易造成高控股股東對(duì)企業(yè)的經(jīng)營作出自我的、不準(zhǔn)確的、不科學(xué)的決策，從而使得資產(chǎn)負(fù)債率受到投資者的個(gè)人偏好影響過多而影響整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果。其次，政府在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演重要角色。如果企業(yè)與政府的政治關(guān)聯(lián)較強(qiáng)，也就說明政府對(duì)我國企業(yè)的干預(yù)程度較高，這樣企業(yè)就更容易從銀行獲得貸款或者獲得說更多的外部融資，從而影響資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步提高而經(jīng)營成本則降低。

2、從經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素來看

這里的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各類因素，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和社會(huì)需求增長較快的環(huán)境下，企業(yè)為了獲得同樣的高速發(fā)展就會(huì)采取相對(duì)激進(jìn)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，同時(shí)市場(chǎng)資源豐富，各方面融資條件寬松那么資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)相應(yīng)的提高；相反，在經(jīng)濟(jì)衰退或者蕭條期，企業(yè)就會(huì)采取保守的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，市場(chǎng)的萎縮勢(shì)必會(huì)是的融資渠道減少并且困難，從而資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)相應(yīng)的降低。同時(shí)，由于我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為復(fù)雜，企業(yè)可能會(huì)面臨各種不同的風(fēng)險(xiǎn)，這也會(huì)對(duì)企業(yè)做出的決策造成影響，從而影響到資產(chǎn)負(fù)債率的高低。

3、從法律因素來看

法律環(huán)境是對(duì)企業(yè)融資的剛性約束。法治水平越差的地方，企業(yè)利用政治因素提供的擔(dān)保越多，越容易獲得貸款和較長的貸款期限，企業(yè)的債務(wù)比重越高。在法治水平較高的地方，市場(chǎng)更加規(guī)范，權(quán)益性融資渠道越多，企業(yè)更容易獲得長期權(quán)益資金，同時(shí)減少對(duì)債務(wù)融資需求。

4、從人文因素來看

人文環(huán)境是指一定社會(huì)系統(tǒng)內(nèi)外文化變量的函數(shù)，文化變量包括共同體的態(tài)度、觀念、信仰系統(tǒng)、認(rèn)知環(huán)境等。一個(gè)良好的人文環(huán)境有利于企業(yè)找尋人才并合理利用，有利于先進(jìn)企業(yè)文化的培育，也有利于企業(yè)人力資源最優(yōu)化，從而使得企業(yè)內(nèi)在環(huán)境和諧，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的開展、對(duì)經(jīng)營過程的把握、以及對(duì)經(jīng)營結(jié)果的預(yù)測(cè)至關(guān)重要。進(jìn)而也會(huì)影響到企業(yè)的投融資準(zhǔn)確性和高效性，最終也都會(huì)反應(yīng)到資產(chǎn)負(fù)債率當(dāng)中。相反的情況下，人才的不穩(wěn)定和流失都會(huì)影響到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)定性，還可能帶走企業(yè)的客戶資源和技術(shù)資源，甚至企業(yè)的核心機(jī)密，給企業(yè)造成不可估量的損失，難以形成企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于被動(dòng)地位。