間接融資的特點
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間接融資的特點范文第1篇
自2008年9月開始，由美國次債危機引發(fā)的全球經(jīng)濟危機對我國中小企業(yè)的正常經(jīng)營與發(fā)展產(chǎn)生了極為不利的影響，國內(nèi)中小企業(yè)的融資需求規(guī)模迅速擴大。然而，基于對2009年積極財政政策累積通脹壓力的考慮，央行決定從2010年2月25日起再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這是繼1月18日存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后的第二次調(diào)整，從而導(dǎo)致本已十分困難的中小企業(yè)融資陷入了更為艱難的境地。
本文從我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀人手，通過分析中小企業(yè)的融資特點及融資難的深層原因，就如何有效解決我國中小企業(yè)間接融資難的問題提供一些建議。
一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
通過分析中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)可知，金融機構(gòu)的貸款是中小企業(yè)最主要的間接融資渠道，股票和債券等直接融資比例雖然有所增加，但所占籌資比重依然很小。根據(jù)人民銀行針對中小企業(yè)融資難問題所做的《中國中小企業(yè)融資狀況調(diào)查報告》，國內(nèi)中小企業(yè)的資金大多來源于金融機構(gòu)的間接融資。據(jù)調(diào)查報告顯示，當(dāng)國內(nèi)中小企業(yè)資金緊張時，62％的樣本企業(yè)主要采取向銀行借款的方式籌集資金，23％的樣本企業(yè)會向內(nèi)部職工、親友及其它企業(yè)拆借，15％的樣本企業(yè)則會選擇民間借貸等其它方式。如果取得銀行貸款較為困難，無法滿足中小企業(yè)的需求，從而形成資金缺口，就會使得中小企業(yè)融資難的問題極為突出和集中。
二、我國中小企業(yè)間接融資的特點
1 “短、頻、急、小”是中小企業(yè)最為顯著的融資特征。由于經(jīng)營規(guī)模的限制，中小企業(yè)融資大多作為購進(jìn)原材料、償還債務(wù)等短期資金周轉(zhuǎn)之用，因此也就存在著時間和額度兩方面的不確定性，中小企業(yè)融資往往具有周期短、頻率高、需求急、額度小的特點。
2 資信級別低、放貸風(fēng)險較大是中小企業(yè)又一顯著的融資特征。銀行等金融機構(gòu)審批企業(yè)貸款一般都將資產(chǎn)抵押、尤其是不動產(chǎn)抵押作為首要條件。中小企業(yè)的貸款申請獲得批準(zhǔn)，大多是因為提供了足額的抵押物，其次是因為提供了有效擔(dān)保。然而，由于受到資產(chǎn)(不動產(chǎn))規(guī)模以及經(jīng)營穩(wěn)定性的限制，中小企業(yè)大多存在抵押物不足、缺乏擔(dān)保的問題，從而導(dǎo)致金融機構(gòu)這一主要的間接融資渠道受阻。
三、我國中小企業(yè)間接融資難的原因
中小企業(yè)融資難是全球范圍內(nèi)普遍存在的問題，究其原因，既有來自企業(yè)本身的內(nèi)部因素，同時又有來自金融體系的外部因素。具體來講，主要可以歸結(jié)為以下兩點：
1 銀企之間信息不對稱，金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險較大。中小企業(yè)經(jīng)營、運作及管理的規(guī)范程度普遍較低、透明度不高，財務(wù)制度不健全，銀行等金融機構(gòu)難以獲得真實、準(zhǔn)確、完整的放貸信息。此外，中小企業(yè)大多缺乏有效的擔(dān)保，加之自身經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性較差，信用空白或不佳。這些因素均直接導(dǎo)致金融機構(gòu)的信貸風(fēng)險增大，最終使得中小企業(yè)很難獲得金融機構(gòu)的間接融資支持。
2 金融服務(wù)體系不夠健全，金融機構(gòu)普遍缺乏適應(yīng)中小企業(yè)融資特點的金融創(chuàng)新服務(wù)。目前，國內(nèi)金融機構(gòu)對中小企業(yè)的貸款方式中，普通采取抵押、質(zhì)押和擔(dān)保等方式。雖然以上貸款方式具有安全性高、風(fēng)險系數(shù)小的優(yōu)點，但無疑將大多數(shù)有融資需求的中小企業(yè)拒之門外，削弱了金融機構(gòu)對中小企業(yè)的融資支持力度。即使少數(shù)中小企業(yè)滿足以上要求，這幾種貸款方式的評估時間長、環(huán)節(jié)多、手續(xù)煩，很大程度上增加了貸款的交易成本，進(jìn)而影響了中小企業(yè)的正常經(jīng)營。
四、我國中小企業(yè)間接融資難的解決對策
1 構(gòu)建完善的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，有效防范潛在的信貸風(fēng)險，解決中小企業(yè)抵押物不足和缺乏擔(dān)保的問題。
目前我國信用擔(dān)保體系的缺失已經(jīng)成為中小企業(yè)融資難的主要原因之一，因此，構(gòu)建和完善信用擔(dān)保體系對于疏通中小企業(yè)間接融資渠道來說就顯得尤為重要。具體來講，需要從以下幾點入手：
(1)加快有關(guān)信用擔(dān)保的法律法規(guī)建設(shè)，為中小企業(yè)融資提供法律支持。信用擔(dān)保體系的構(gòu)建，必須要以相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)為前提，完善的信用立法體系能為我國的信用擔(dān)保建設(shè)提供有效的法律約束。西方發(fā)達(dá)國家基本上都已經(jīng)具備完善的信用管理立法框架體系，我們完全可以借鑒它們的成功經(jīng)驗，并根據(jù)我國的實際情況，加快《中小企業(yè)信貸法》和《中小企業(yè)信用擔(dān)保法》等相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保體系基本框架，從而為中小企業(yè)的融資創(chuàng)造良好的軟環(huán)境。
(2)建立商業(yè)性擔(dān)保體系，為中小企業(yè)融資提供有效的信用保證。擔(dān)保機構(gòu)作為企業(yè)與銀行之間的橋梁，通過信用保證的方式可以有效地解決中小企業(yè)資信級別低的問題。我國目前的商業(yè)性擔(dān)保體系尚未建立，由于政策性擔(dān)保機構(gòu)的輻射面較窄，在實際操作中還面臨著許多問題。因此，我國急需建立具有一定準(zhǔn)備金規(guī)模，完全按照市場模式進(jìn)行規(guī)范化操作的商業(yè)性擔(dān)保體系，以彌補該部分的市場空白，從而在一定程度上緩解中小企業(yè)的融資難題。
(3)充分發(fā)揮以商會、行業(yè)協(xié)會為主體的服務(wù)機構(gòu)的作用，為中小企業(yè)融資提供強大的外力支持。由商會、行業(yè)協(xié)會出面以集體的名義同銀行協(xié)商貸款事宜，能夠很好地解決銀企之間信息不對稱的問題，因為商會、行業(yè)協(xié)會對其會員經(jīng)營狀況的了解程度要比銀行全面、準(zhǔn)確得多。通過和銀行簽訂合作協(xié)議，由資金充裕的會員出資組成擔(dān)保金作為抵押，銀行方面以協(xié)商的比例發(fā)放貸款。這種建立在集體信譽上的擔(dān)保方式大大降低了銀行的信貸風(fēng)險，同時還能為會員爭取到貸款利率、還款方式等方面的優(yōu)惠，從而更有利于中小型會員的發(fā)展壯大。商會、行業(yè)協(xié)會還可以考慮組建自己的擔(dān)保公司，完全按照商業(yè)模式進(jìn)行規(guī)范化操作，當(dāng)會員資金短缺時就能及時得到銀行的資金供給?？傊?，商會、行業(yè)協(xié)會應(yīng)該充分發(fā)揮其服務(wù)功能，為會員搭建一個快捷、便利的融資平臺。
2 構(gòu)建多元化的金融服務(wù)體系，為中小企業(yè)融資提供強有力的系統(tǒng)支持。
(1)開發(fā)針對中小企業(yè)融資的多元化信貸業(yè)務(wù)。由于中小型企業(yè)具有“短、頻、急、小”的融資特點，針對大客戶的信貸操作模式顯然不適合中小企業(yè)的需求。因此，金融機構(gòu)應(yīng)該積極創(chuàng)新，努力開發(fā)滿足中小企業(yè)融資需求的信貸業(yè)務(wù)。比如自助循環(huán)貸款，華夏銀行率先推出的“隨心貸”業(yè)務(wù)就很有代表性。它基于客戶的資信狀況進(jìn)行一次性授信，授信方式包括不動產(chǎn)抵押、存單國債質(zhì)押和保證擔(dān)保等方式。在有效期內(nèi)客戶均可以通過電話銀行、網(wǎng)上銀行、自助查詢機等自行操作貸款，方便快捷，大大降低了貸款的時間成本，非常適合中小企業(yè)“短、頻、急、小”的融資需求。
(2)發(fā)展地方性中小型金融機構(gòu)。信息不對稱的普遍存在，使得金融機構(gòu)與中小企業(yè)之間的交易成本高、信貸風(fēng)險大，大型金融機構(gòu)均存在對中小企業(yè)的“惜貸”現(xiàn)象。這不僅導(dǎo)致金融市場的資源配置效率低，而且嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的長足發(fā)展。地方性中小型金融機構(gòu)同大型金融機構(gòu)相比，產(chǎn)權(quán)明晰、委托管理層次少、與客戶聯(lián)系緊密，具有業(yè)務(wù)決策靈活、交易成本較低等優(yōu)勢，更能適應(yīng)和滿足中小企業(yè)的融資需求。
間接融資的特點范文第2篇
溫州的金融綜合改革，既要注意發(fā)揮大銀行在支持大企業(yè)和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)方面的優(yōu)勢，同時要根據(jù)溫州民營經(jīng)濟繁榮，中小企業(yè)眾多的特點，鼓勵大銀行進(jìn)行金融組織形式創(chuàng)新，如積極設(shè)立為小微企業(yè)服務(wù)的小企業(yè)專業(yè)支行、為中小企業(yè)科技創(chuàng)新服務(wù)的科技專業(yè)支行、貸款公司等，延伸和拓展為實體經(jīng)濟服務(wù)的領(lǐng)域，并從實際出發(fā)拓寬貸款主體、降低貸款門檻、簡化貸款流程、單獨核定信貸額度，為中小企業(yè)特別是小微企業(yè)提供多方面的金融服務(wù)。
根據(jù)當(dāng)前的金融組織結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，溫州在金融改革中尤其需要加快發(fā)展與實體經(jīng)濟相適應(yīng)的、與溫州企業(yè)生態(tài)相匹配的、為小微企業(yè)服務(wù)的小型金融機構(gòu)，包括村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、小額貸款公司等，這些小型金融機構(gòu)與小微企業(yè)互相依存，共生共榮，契合度較高。發(fā)展小型金融機構(gòu)一方面可以吸納大量的民間資本，推動民間融資陽光化；另一方可以促進(jìn)金融市場競爭機制的完善，讓實體經(jīng)濟直接受益，提高金融資源的利用效率。要積極鼓勵民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，鼓勵民間資本發(fā)起設(shè)立村鎮(zhèn)銀行，鼓勵有條件的小額貸款公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行，鼓勵有條件的農(nóng)民專業(yè)合作社建立農(nóng)村資金互助社，發(fā)展為小微企業(yè)和“三農(nóng)”服務(wù)的“草根銀行”。溫州應(yīng)在總結(jié)瑞安匯民資金互助社經(jīng)驗基礎(chǔ)上擴大試點，先在各縣市區(qū)各試辦一個，然后在符合條件的農(nóng)民專業(yè)合作社推廣。同時要推廣多個農(nóng)民專業(yè)合作社聯(lián)合興辦資金互助社的做法，以解決資金季節(jié)性供求矛盾。大銀行與小微金融機構(gòu)也應(yīng)該加強合作，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，使小微金融機構(gòu)成為大銀行支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”的重要平臺。
正確處理直接融資與間接融資的關(guān)系
金融支持實體經(jīng)濟不僅要拓寬間接融資的渠道，而且要努力開辟直接融資的通道，逐步提高企業(yè)直接融資占全部融資的比重，做到直接融資與間接融資、正規(guī)金融融資和民間融資的有機結(jié)合，提升民間資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本的能力，實現(xiàn)金融資源與實體經(jīng)濟的有效對接。在間接融資中，要從實體經(jīng)濟實際出發(fā)，綜合運用信貸、投資、債券、信托、租賃、保險等多種金融工具，提供形式多樣的信貸模式，如采用“銀行+保險”、“銀行+擔(dān)?！薄ⅰ般y行+保險+財政補貼”、“銀行+信托+租賃”等多種融資工具相結(jié)合融資模式，形成金融支持實體經(jīng)濟的合力。要大力發(fā)展債券市場，增加債券品種，通過發(fā)行公司債券、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、集合債券、集合票據(jù)、區(qū)域集優(yōu)債等，以及積極爭取中小企業(yè)發(fā)行私募債試點，拓展企業(yè)直接融資的通道，使債券市場成為發(fā)展實體經(jīng)濟新的動力源。
正確處理金融創(chuàng)新與增殖服務(wù)的關(guān)系
創(chuàng)新是金融業(yè)發(fā)展的動力，也是社會責(zé)任。溫州作為金融綜合改革的試驗區(qū)，應(yīng)當(dāng)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融服務(wù)創(chuàng)新方面為全省乃至全國作出示范，尤其要在完善專注于小微企業(yè)和“三農(nóng)”的金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系方面創(chuàng)造經(jīng)驗。必須明確，金融創(chuàng)新必須根植實體經(jīng)濟，面向客戶，適應(yīng)市場，以金融創(chuàng)新產(chǎn)生的社會、銀行的增殖和效果，以及創(chuàng)造出有利于企業(yè)增加收入、節(jié)省開支、提高服務(wù)效率為檢驗標(biāo)準(zhǔn)，堅決制止以創(chuàng)新為名搞“轉(zhuǎn)型收費”、“貸款搭售”、產(chǎn)品捆綁銷售等不正當(dāng)做法，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。當(dāng)前小微企業(yè)不僅缺資金，更缺科技，金融機構(gòu)加大支持小微科技型企業(yè)的支持力度，創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，做強實體經(jīng)濟的當(dāng)務(wù)之急。金融機構(gòu)要針對種子型、創(chuàng)業(yè)型、擴展型、成熟型不同的小微科技型企業(yè)，采取針對性的融資模式、信貸產(chǎn)品、服務(wù)手段和抵質(zhì)押方式，量身定做。要制定適合小微科技型企業(yè)特點的信貸管理辦法和管理制度，單獨客戶認(rèn)定與授信評審，建立綠色通道，并單獨予以統(tǒng)計和考核。要創(chuàng)新符合小微科技型企業(yè)特點的抵（質(zhì)）押擔(dān)保方式，積極探索以科技型企業(yè)的股權(quán)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)作為貸款的質(zhì)押進(jìn)行融資，探索應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款等等，為企業(yè)融資提供方便。
正確處理金融監(jiān)管的規(guī)范約束與激勵引導(dǎo)的關(guān)系
間接融資的特點范文第3篇
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 供給側(cè)改革
在全球經(jīng)濟一體化的大背景下，金融在經(jīng)濟發(fā)展過程中的核心地位日益顯著。從供給側(cè)改革的角度講，金融行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中是否發(fā)揮了重要作用，就要看金融體制和機制安排是否有利于將勞動力、土地、資本、技術(shù)等要素高效率地組合起來，讓資源充分發(fā)揮作用形成較高水平的生產(chǎn)能力。當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨三期疊加、經(jīng)濟增速放緩，而銀行業(yè)間接融資為主導(dǎo)的金融體系下，資源配置更偏向穩(wěn)定、保守和傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，既不能滿足經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的要求，也不能滿足廣大人民群眾日益增長和變化的金融需求。因此，金融創(chuàng)新勢必成為供給側(cè)改革的重要環(huán)節(jié)，金融改革也將打破和重新梳理束縛生產(chǎn)力發(fā)展的生產(chǎn)關(guān)系。
一、當(dāng)前金融體制和機制對供給側(cè)改革的影響
（一）金融結(jié)構(gòu)偏重間接融資
以銀行業(yè)金融機構(gòu)間接融資為主導(dǎo)一直是我國金融體系的顯著特點。截至2015年末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)總資產(chǎn)超150 萬億元，機構(gòu)總數(shù)4千多家，占總?cè)谫Y規(guī)模的65%，而十家上市的銀行資產(chǎn)規(guī)模就超過100萬億，貸款超50萬億元。與此相對比，近三年來我國才陸續(xù)批準(zhǔn)5家民營銀行進(jìn)入金融行業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模不能與傳統(tǒng)銀行相比。傳統(tǒng)銀行業(yè)的資產(chǎn)分布特點是對公貸款占比70%以上，其中大企業(yè)、政府和銀行機構(gòu)貸款占據(jù)主要部分。金融機構(gòu)的首要任務(wù)是服務(wù)實體經(jīng)濟，但由于傳統(tǒng)銀行業(yè)占據(jù)體制和機制的優(yōu)勢，競爭意識和憂患意識不強，服務(wù)意識更是落后于實體經(jīng)濟的發(fā)展需求。隨著民營銀行的誕生，互聯(lián)網(wǎng)金融開始崛起，依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，民營銀行將支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)工具融合，快速實現(xiàn)了資金、支付和各種應(yīng)用場景的融合，開發(fā)出一系列使用便捷、成本低廉和符合需求的新興金融服務(wù)和金融產(chǎn)品，間接推動了銀行業(yè)金融機構(gòu)快速跟進(jìn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要目的是解決供給不足、供需錯配問題。但只要銀行業(yè)服務(wù)的主要對象是大企業(yè)、政府和金融機構(gòu)，其產(chǎn)品創(chuàng)新動力就不會有很大改變。即使被迫做出某些應(yīng)對，其主動性和積極性也難以為繼。
（二）直接融資市場發(fā)展不充分
一直以來，我國大力支持資本市場的發(fā)展，持續(xù)提高直接融資的比重。截至2012年末，我國股票總市值已名列全球前茅，債券發(fā)行規(guī)模也保持了高速增長，2012年廣義的直接融資占比達(dá)到40%，扣除影子銀行業(yè)務(wù)融資額，直接（股債）融資也占到了18.8%，比起當(dāng)初的10%左右有了較大發(fā)展。但從資本市場發(fā)展的邏輯看，為了開創(chuàng)直接融資市場的良好局面，保障居民的切身利益，先進(jìn)入直接融資市場的企業(yè)往往是效益比較好、規(guī)模比較大的企業(yè)。可在客觀上導(dǎo)致大部分中小企業(yè)、新興企業(yè)被拒之門外。12年后我國股市開始走向低迷，股權(quán)融資規(guī)模也呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)。直至十八屆三中全會明確要求健全多層次資本市場體系后，一系列推進(jìn)提高直接融資比重的政策措施相繼出臺，三板市場震蕩前行，中小企業(yè)和新興企業(yè)有個更多的融資機會。
（三）金融創(chuàng)新是改變現(xiàn)狀的重要手段
供給側(cè)改革的目標(biāo)是“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務(wù)”，金融行業(yè)在供給側(cè)改革中的主要任務(wù)是限制過剩產(chǎn)能資金供給，提高實體產(chǎn)業(yè)的資金利用效率，盡可能將潛在產(chǎn)能快速轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)能。通過金融創(chuàng)新幫助解決因結(jié)構(gòu)問題而產(chǎn)生的產(chǎn)能過剩問題，提高供給質(zhì)量與效率、改善供給結(jié)構(gòu)，點燃創(chuàng)造熱情、激發(fā)創(chuàng)新活力。
二、金融創(chuàng)新支持供給側(cè)改革的政策建議
（一）金融體制改革創(chuàng)新
體制創(chuàng)新我國金融發(fā)展創(chuàng)新的首要任務(wù)。體制創(chuàng)新主要是通過頂層設(shè)計建立防控風(fēng)險與鼓勵發(fā)展創(chuàng)新的體制，鼓勵金融競爭主體的多元化發(fā)展。長期以來，我國金融供給側(cè)主體結(jié)構(gòu)單一化問題一直存在，金融領(lǐng)域的競爭僅限于相同或相似類型主體之間的競爭，優(yōu)勝劣汰的機制基本上沒有發(fā)揮作用。由于缺少強有力的競爭對手，傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機構(gòu)內(nèi)部創(chuàng)新意識、憂患意識不強，其結(jié)果是一方面新興企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)急需啟動資金和發(fā)展資金，而另一方面是金融機構(gòu)雖有資金但缺少與之相匹配的金融產(chǎn)品，貸款難、貸款貴、難貸款的情況非常常見。所以政府必須有決心進(jìn)行深刻的體制變革，通過體制改革改變金融從業(yè)者的意識狀態(tài)，讓其主動改變自己適應(yīng)社會的變革需求。
（二）管理機制變革創(chuàng)新
銀行業(yè)金融機構(gòu)的主要特點就是大，即便是城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行等較小的金融機構(gòu)與社會上一般的企業(yè)相比也是比較大的。而且其管理機制上更是體現(xiàn)了大的特點，就是不管這個銀行資本有多少、人員有多少、地方有多偏，在管理上都體現(xiàn)的符合上級要求、聽從上級指揮的特點。近年來，國家以及各金融機構(gòu)多次出臺政策措施鼓勵滿足中小企業(yè)融資需求，但效果均不理想的原因就在于銀行機構(gòu)在管理上基本沿襲了傳統(tǒng)的國有大銀行條線管理機制。導(dǎo)致基層分支機構(gòu)、基層網(wǎng)點雖然了解對客戶的需求、地方的特色、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的狀態(tài)，但是沒有能力進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計、沒有權(quán)限突破規(guī)定。因此，金融機構(gòu)必須重新審視自己的管理模式，在龐大的運作機構(gòu)中根據(jù)機構(gòu)層級的不同特點設(shè)計出保持基層機構(gòu)靈活性的管理制度，以適應(yīng)不斷變化的市場需求。
（三）產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計創(chuàng)新
一方面是金融體系內(nèi)的資金充裕貸不出去，一方面是企業(yè)缺少發(fā)展資金，這最直接的反映出金融產(chǎn)品供給無法滿足企業(yè)融資需求的矛盾，這也是金融在供給側(cè)改革中急需解決的問題。
由于市場競爭不充分，傳統(tǒng)銀行機構(gòu)內(nèi)的人員沒有足夠動力了解眾多小微企業(yè)和客戶的需求，溝通他們遇到的各種限制，也就不會進(jìn)一步思考如何通過他們的優(yōu)勢來化解風(fēng)險，進(jìn)而創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品來。未來成功服務(wù)眾多小微企業(yè)、新興企業(yè)和廣大居民最終靠的一定不是誰得機構(gòu)最大、誰的網(wǎng)點最多，而是誰最了解其客戶需求并及時提供符合客戶需求的產(chǎn)品。
參考文獻(xiàn)：
間接融資的特點范文第4篇
[關(guān)鍵詞]創(chuàng)意；中小物流企業(yè)；融資
[中圖分類號]F252 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文童編號]1005-6432(2008)49-0064-02
1 創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)與創(chuàng)意中小物流企業(yè)
創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是1997年英國工黨政府提出的，至今全球許多國家逐漸將其列為重點產(chǎn)業(yè)，因為所謂創(chuàng)意是通過知識創(chuàng)造出有用的新形式。創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)則是以創(chuàng)意為核心的產(chǎn)業(yè)，是知識經(jīng)濟時代附加值最高的經(jīng)濟形式。創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)改變了舊的產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展模式，有效地減少了產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)對不可再生資源的依賴度。這個過程中知識、創(chuàng)意、文化等成為生產(chǎn)關(guān)鍵要素取代自然資源，創(chuàng)意的商品使消費形態(tài)也向著符號消費轉(zhuǎn)變。
創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)中的活動主體創(chuàng)意中小物流企業(yè)有如下特點：
今天創(chuàng)意中小物流企業(yè)的創(chuàng)意活動大多具備著高科技活動的特點，創(chuàng)意產(chǎn)品的生產(chǎn)工作是多種技能的復(fù)合活動，特別是結(jié)合先進(jìn)信息技術(shù)，創(chuàng)意產(chǎn)品生產(chǎn)成本高而復(fù)制成本低；創(chuàng)意產(chǎn)品的市場需求具有很大的不確定性，創(chuàng)意產(chǎn)品消費形態(tài)屬于符號消費，是一種高投資風(fēng)險的企業(yè)，創(chuàng)意中小物流企業(yè)主要價值形式是知識產(chǎn)權(quán)形式，具有部分公共財產(chǎn)的特性很難通過價格機制完全私有化；多數(shù)創(chuàng)意中小物流企業(yè)的規(guī)模低于我國即將出臺的創(chuàng)業(yè)板中企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)模較小、缺乏資金。這類企業(yè)融資較難，但是很大程度上企業(yè)的成長又依賴于融資，創(chuàng)意中小物流企業(yè)運營模式及融資需求產(chǎn)生階段見下圖。融資問題阻礙了企業(yè)的快速成長，所以要完善創(chuàng)意中小物流企業(yè)的融資體系。
2 融資體系
現(xiàn)代經(jīng)濟社會中的企業(yè)僅靠內(nèi)部積累難以滿足企業(yè)成長全部資金需求。當(dāng)內(nèi)部資金不能滿足需要時，企業(yè)就必須從外部融資。發(fā)展創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，需要借助商業(yè)模式，充分利用創(chuàng)意企業(yè)主要價值形態(tài)――知識產(chǎn)權(quán)，完善以交易為基礎(chǔ)的多層次的直接融資資本市場和以銀行和保險機構(gòu)為核心間接融資市場，為創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展提供良好的融資環(huán)境。主要建議措施如下：
第一，建設(shè)知識產(chǎn)權(quán)交易市場。政府應(yīng)積極建設(shè)知識產(chǎn)權(quán)市場，構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)的定價評估體系，引導(dǎo)和規(guī)范交易行為。充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)建立信息披露制度和信息對稱的公開定價系統(tǒng)，這樣有利于客觀定價和提高市場效率。
第二，建立創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園。2005年北京海淀區(qū)科技園區(qū)建成了第一個創(chuàng)意先導(dǎo)基地，并探索出“孵化器+基金池”的發(fā)展模式。從國際實踐的角度看為創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)設(shè)立孵化器是一種普遍采用的方式，有助于該行業(yè)較快發(fā)展。為解決融資難，在政府的引導(dǎo)和規(guī)范下，設(shè)立“創(chuàng)意企業(yè)成長基金”形式融資機構(gòu)，并積極為傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)入創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)提供通道。
第三，加強創(chuàng)意企業(yè)信用體系建設(shè)。企業(yè)規(guī)章制度不健全，財務(wù)業(yè)務(wù)狀況的透明度不高，也缺乏有公信力的外部資信的評級，致使外部資金不敢進(jìn)入。所以必須加強企業(yè)財務(wù)及業(yè)務(wù)狀況的披露制度建設(shè)，當(dāng)企業(yè)財務(wù)及業(yè)務(wù)狀況的透明度增加，較易取得投資者的信任，利于取得運營所需資金，使經(jīng)營層更加了解企業(yè)運作狀況。
第四，設(shè)立擔(dān)?；稹?chuàng)立初期及營運中的資金來源以自有資金為主，銀行貸款居第二位，但中小物流企業(yè)中總量偏低，而其他法人機構(gòu)的投資偏低。專門設(shè)立保證金制度，對符合條件的中小物流企業(yè)，國家應(yīng)提供給創(chuàng)意企業(yè)政策性低利融資貸款。我國臺灣地區(qū)對創(chuàng)意企業(yè)的方式有我們可以借鑒的經(jīng)驗。其中的中小物流企業(yè)信用保證基金就是專門針對創(chuàng)意中小物流企業(yè)申請貸款時，對該類企業(yè)貸款成本大，風(fēng)險高等問題設(shè)立的一種有效的融資方案。
第五，發(fā)展股權(quán)融資形式，充分利用海外資源。創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)變資本雇用智力的現(xiàn)狀，為智力駕馭資本。資本與創(chuàng)意的結(jié)合可以使得投資受益最大化，但目前關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定，阻礙了擴張期和成熟期企業(yè)海外上市的道路。海外資本市場和投資者相對成熟，吸引海外創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)投向國內(nèi)初創(chuàng)期的創(chuàng)意企業(yè)，既能解決創(chuàng)意企業(yè)的資金需求，同時也有利于引入海外成熟市場的風(fēng)險投資管理技術(shù)，提高企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)和管理水平，提升國際知名度、拓展國際市場機會。
間接融資的特點范文第5篇
關(guān)鍵詞:上市公司 融資方式 建議
資金對每個上市公司而言都是稀缺資源,如何有效地進(jìn)行籌資就成為企業(yè)財務(wù)管理部門一種極其重要的基本活動。上市公司作為同類企業(yè)中的佼佼者,在融資渠道和方式的選擇上更為靈活多樣,盡管如此,由于資本市場發(fā)展緩慢以及企業(yè)自身條件的欠缺,上市公司在籌資過程中存在著諸多問題。
一、融資的基本概念
融資就是資金融通,從廣義上講,融資是指資金在不同所有者之間的流動,彌補資金需求者資金短缺的一種經(jīng)濟行為,是一種資金雙向互動的過程,不僅包括資金的融入,也包括資金的融出。而從狹義上講,融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況,以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要,通過科學(xué)的預(yù)測和決策,采用一定的方式,從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金,組織資金的供應(yīng),以保證公司正常生產(chǎn)需要,經(jīng)營管理活動需要的理財行為。
二、企業(yè)融資的基本方式
企業(yè)融資方式多種多樣,有很多種不同的分類標(biāo)準(zhǔn),目前引用得較多的主要是以下兩種分類方式:按資金的來源分類,可分為內(nèi)源融資和外源融資;按資金的融通是否通過媒介分類,可分為直接融資和間接融資。
(一)內(nèi)源融資與外源融資
內(nèi)源性融資(internal financing,或internal sources)是企業(yè)自身的資本積累過程,即企業(yè)發(fā)展過程中從初創(chuàng)時期的原始資本積累到運營過程中的資本化。資金來源主要是原始投資,折舊基金、留存收益(包括各種公益金、公積金和未分配利潤等)。內(nèi)源融資具有原始性,自主性,低成本性和抗風(fēng)險性的特點。內(nèi)源融資是企業(yè)最有效率的融資方式,也是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。外源性融資是企業(yè)通過各種途徑從企業(yè)外部的經(jīng)濟主體處籌得資金,而不是通過企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟活動來獲得資金。資金來源主要是發(fā)行股票和企業(yè)債券、銀行貸款等。外源融資具有規(guī)模性,有償性,高效性,高風(fēng)險性等特點。外源融資(external financing)是指企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經(jīng)濟主體籌集資金。外源融資分方式包括:銀行貸款、發(fā)行股票、企業(yè)債券等,此外,企業(yè)之間的商業(yè)信用、融資租賃在一定意義上說也屬于外源融資的范圍。 在市場經(jīng)濟中,企業(yè)融資方式總的來說有兩種:一是內(nèi)源融資,二是外源融資。外源融資是指吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄,以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴大,單純依靠內(nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求,外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。
(二)直接融資與間接融資
根據(jù)是否通過金融中介機構(gòu),格利又將外源性融資分成直接融資和間接融資。直接融資:是指貨幣資金供給者和貨幣資金需求者之間直接發(fā)生的信用關(guān)系。雙方可以直接協(xié)商或在公開市場上由貨幣資金供給者直接購入債券或股票。通常情況下,由經(jīng)紀(jì)人或證券商來安排這類交易。直接融資的主要特征是:貨幣資金需求者自身直接發(fā)行融資憑證給貨幣資金供給者,證券商、經(jīng)紀(jì)人等中間人的作用只是牽線搭橋并收取傭金。間接融資:是指貨幣資金供給者與貨幣資金需求者之間的資金融通通過各種金融機構(gòu)中介來進(jìn)行。金融中介機構(gòu)發(fā)行各式資金憑證給貨幣資金供給者,獲得貨幣資金后,再以貸款或投資的形式購入貨幣資金需求者的債務(wù)憑證,以此融通貨幣資金供給者與貨幣資金需求者之間的資金憑證。間接融資的主要特征是,金融中介自身發(fā)行間接債務(wù)憑證,將貨幣資金供給者的貨幣引向貨幣資金需求者。直接融資與間接融資共同構(gòu)成了上市公司外源融資體系。他們之間存在著密切的聯(lián)系,二者相互促進(jìn),優(yōu)勢互補。兩大融資方式的優(yōu)點對應(yīng)對方在發(fā)揮融資功能時的融資劣勢,在發(fā)揮各自優(yōu)勢的同時可以彌補對方的不足,從而構(gòu)成一個功能相對完善的融資體系。企業(yè)在選擇融資方式時也不是非此即彼,往往是兩者兼而有之。
三、我國上市公司融資現(xiàn)狀分析
從上市地點看,目前我國上市公司可以選擇境內(nèi)上市或者是境外上市。不管是境內(nèi)上市融資還是境外上市融資,上市公司都可以選擇直接上市融資和間接上市融資。上市公司很難達(dá)到直接上市標(biāo)準(zhǔn),但可以選擇間接進(jìn)入資本市場。間接上市可以避開企業(yè)所在地監(jiān)管機構(gòu)和證券市場所在地的監(jiān)管機構(gòu)的雙重審查。上市公司以其他公司名義收購一家上市公司部分股份,實現(xiàn)控股后,將本公司高科技資產(chǎn)置換到上市企業(yè)后繼續(xù)融資。間接上市的方式可以分為三種情況:造殼上市、買殼上市和借殼上市。但是我國資本市場仍處于發(fā)展初期,企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴(yán)格的限制條件,能夠滿足這些條件的企業(yè),絕大部分是國有大中性企業(yè),特別是其中支柱行業(yè)中的骨干企業(yè)。少部分的規(guī)模較大、技術(shù)或產(chǎn)品比較成熟、經(jīng)營管理較好、經(jīng)濟效益較好、發(fā)展前景較好的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類中的中小企業(yè)可以通過股份制改造直接上市,或通過收購股權(quán)、控股上市公司,達(dá)到買“殼”或借“殼”上市融資。雖然市場總量在不斷上升,但絕大多數(shù)的中小企業(yè)很難主板上市融資。
從債券融資方式上看,債券融資是指通過發(fā)行有價債券融通資金的行為。債券是債務(wù)人開給債權(quán)人的債務(wù)證書,證書持有人可憑此證書在將來一定時期支付一定金額的利息,并在債券期滿時向發(fā)行人要求收回本金的信用憑證。在我國,發(fā)債主體幾乎都是國有企業(yè),絕大多數(shù)上市公司難以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn),這除了上市公司主觀上的種種缺陷,如資信度差,風(fēng)險大,也存在著客觀條件的約束?？陀^上,債券融資和銀行信貸同屬于債務(wù)融資,我國企業(yè)債券是作為銀行信貸的一種補充。國家對企業(yè)發(fā)行債券有嚴(yán)格規(guī)定,企業(yè)債券完全受到計劃額度的控制。國內(nèi)的債券交易市場發(fā)展相對滯后,滬深兩個證券交易所上市交易的企業(yè)債券,與企業(yè)股票比較,數(shù)量少,規(guī)模小。
四、有效拓寬我國上市公司融資渠道的建議
十七大報告中指出,“多渠道提高融資比重, 這就需要加快建立多層次資本市場, 拓寬資金渠道?！笔叽髨蟾嬷赋隽宋覈鴮硪欢螘r間的金融發(fā)展目標(biāo),加快建立我國的多層次的資本市場,發(fā)展融資。我國中小企業(yè)融資渠道狹窄,融資方式單一,一些高技術(shù)企業(yè)面臨著融資渠道門檻高,退出困難等問題,因此有必要拓寬中小企業(yè)的融資渠道。
(1)創(chuàng)新服務(wù)模式和方式。政府、銀行、企業(yè)要三方互動,有效整治金融環(huán)境,積極搭建企業(yè)信用平臺,加強對中小企業(yè)信用輔導(dǎo)工作,建立政、銀、企三方交流定期會議制度,促進(jìn)金融與地方經(jīng)濟發(fā)展互相交流、促進(jìn)、融合和切入。
(2)建議設(shè)立中小企業(yè)銀行,發(fā)展我國的中小企業(yè)風(fēng)險投資事業(yè)。中小企業(yè)銀行可以以城市商業(yè)銀行為基礎(chǔ),通過多方參股來建立。此外,建議盡快建立我國的中小企業(yè)風(fēng)險投資市場,比如利用和創(chuàng)建適合中小企業(yè)融資的二板市場。在二板市場上市的企業(yè),經(jīng)過一段的考察與適應(yīng),達(dá)到交易所公開上市標(biāo)準(zhǔn)的則可正式掛牌上市。當(dāng)其不再符合公開上市條件,則轉(zhuǎn)到第二板市場,其原有股東的股份也在第二板市場交易,公司也可在第二板市場繼續(xù)籌資。
(3)適度發(fā)展民間信用融資市場。在市場經(jīng)濟體制確立的今天,就應(yīng)該通過必要的法律法規(guī)政策的引導(dǎo)與規(guī)范、發(fā)展。
(4)建議設(shè)立創(chuàng)新基金,發(fā)展為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的其他非銀行金融機構(gòu)。例如融資租賃和典當(dāng)融資的發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
[1] 汪輝.上市公司債務(wù)融資,公司治理與市場價值[J].經(jīng)濟研究,2008;8
