內(nèi)容提要：證券市場國際化使中國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)性越來越強，加入WTO使得中國證券市場國際化的步伐進(jìn)一步加快。本文針對當(dāng)前中國證券市場國際化的障礙，對證券市場國際化的機遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行分析，提出了較合理的戰(zhàn)略選擇。

證券市場國際化是指以證券為媒介的國際間資本流動，即證券發(fā)行、證券交易、證券投資超越一國的界限，實現(xiàn)國際間的自由化，原來一國性的證券市場變成了國際性的證券市場。世界各主要證券市場已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的國際化趨勢，這主要表現(xiàn)為世界各大證券交易所已擁有越來越多的外國上市公司、各國競相建立創(chuàng)業(yè)板市場、各國證券交易所尋求大聯(lián)盟。2000年，納斯達(dá)克上市的4829家公司中有429家外國公司；紐約交易所上市的2592家公司中有405家外國公司；倫敦交易所上市的外國公司占全部上市公司的20％，外國公司的市值占全部上市公司市值的66％；其他市場外國公司的比例分別為阿姆斯特丹40％，布魯塞爾42％，瑞士42％，新西蘭34％。歐洲的巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾三大交易所一直在尋求結(jié)盟；倫敦、法蘭克福、斯德哥爾摩證券交易所也在探討合并；納斯達(dá)克近年來一直在嘗試將其市場延伸至日本東京和香港；新加坡證交所與美國證交所的合作也在擬議之中。隨著經(jīng)濟全球化和我國市場經(jīng)濟的發(fā)展與開放，我國證券市場也逐步國際化，這使得我國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)程度提高，相互影響更加明顯。中國加入WTO以后，證券市場國際化的步伐必將進(jìn)一步加快。面對這一新的發(fā)展趨勢，我們要認(rèn)真研究，針對當(dāng)前證券市場國際化的現(xiàn)狀，制訂全面合理的步驟與對策，最終實現(xiàn)我國證券市場的真正開放與發(fā)展。

一、證券市場國際化使中國證券市場

與國際證券市場關(guān)聯(lián)程度提高

從世界經(jīng)濟的發(fā)展情況來看，經(jīng)濟全球化使得各國的生產(chǎn)、貿(mào)易、市場等各方面都參與了國際分工，同時也帶動了籌資和投資的國際化?？鐕咀鳛榻?jīng)濟全球化的主要組織形式，為了獲取國際比較利益而進(jìn)行的國際投資與國際融資，對證券市場國際化也提出了直接的要求。此外，資產(chǎn)選擇理論在國際范圍內(nèi)的應(yīng)用、寬松的金融市場環(huán)境、金融創(chuàng)新與投資工具的加速發(fā)展、會計制度的規(guī)范與統(tǒng)一、科學(xué)技術(shù)與證券交易技術(shù)的迅猛發(fā)展，都是證券市場國際化的重要原因。

從我國經(jīng)濟具體情況來看，我國在改革開放后，實行了更為自由、開放的市場經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展速度令世人矚目。我國巨大的市場潛力和經(jīng)濟的持續(xù)、快速發(fā)展吸引了越來越多的國際投資者，他們不僅希望通過直接投資的形式參與我國的經(jīng)濟建設(shè)，而且還希望通過證券市場來進(jìn)行更深入、廣泛。靈活的投資。我國的上市公司和新興企業(yè)，也希望到海外證券市場籌資、投資，積極參與國際發(fā)展與競爭。因此，我國證券市場的國際化必將進(jìn)一步發(fā)展。就當(dāng)前情況來看，證券市場的國際化已經(jīng)對中國證券市場產(chǎn)生明顯的影響，這主要表現(xiàn)在中國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)稷度日益提高。我國證券市場和國際證券市場在整體市場走勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方面都表現(xiàn)了明顯的關(guān)聯(lián)性，國際證券市場的發(fā)展態(tài)勢日益成為中國證券市場發(fā)展走向的重要背景和參考因素之一。

內(nèi)容提要:證券市場國際化使中國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)性越來越強，加入WTO使得中國證券市場國際化的步伐進(jìn)一步加快。本文針對當(dāng)前中國證券市場國際化的障礙，對證券市場國際化的機遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行分析，提出了較合理的戰(zhàn)略選擇。

證券市場國際化是指以證券為媒介的國際間資本流動，即證券發(fā)行、證券交易、證券投資超越一國的界限，實現(xiàn)國際間的自由化，原來一國性的證券市場變成了國際性的證券市場。世界各主要證券市場已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的國際化趨勢，這主要表現(xiàn)為世界各大證券交易所已擁有越來越多的外國上市公司、各國競相建立創(chuàng)業(yè)板市場、各國證券交易所尋求大聯(lián)盟。2000年，納斯達(dá)克上市的4829家公司中有429家外國公司；紐約交易所上市的2592家公司中有405家外國公司；倫敦交易所上市的外國公司占全部上市公司的20％，外國公司的市值占全部上市公司市值的66％；其他市場外國公司的比例分別為阿姆斯特丹40％，布魯塞爾42％，瑞士42％，新西蘭34％。歐洲的巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾三大交易所一直在尋求結(jié)盟；倫敦、法蘭克福、斯德哥爾摩證券交易所也在探討合并；納斯達(dá)克近年來一直在嘗試將其市場延伸至日本東京和香港；新加坡證交所與美國證交所的合作也在擬議之中。隨著經(jīng)濟全球化和我國市場經(jīng)濟的發(fā)展與開放，我國證券市場也逐步國際化，這使得我國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)程度提高，相互影響更加明顯。中國加入WTO以后，證券市場國際化的步伐必將進(jìn)一步加快。面對這一新的發(fā)展趨勢，我們要認(rèn)真研究，針對當(dāng)前證券市場國際化的現(xiàn)狀，制訂全面合理的步驟與對策，最終實現(xiàn)我國證券市場的真正開放與發(fā)展。

一、證券市場國際化使中國證券市場

與國際證券市場關(guān)聯(lián)程度提高

從世界經(jīng)濟的發(fā)展情況來看，經(jīng)濟全球化使得各國的生產(chǎn)、貿(mào)易、市場等各方面都參與了國際分工，同時也帶動了籌資和投資的國際化?？鐕咀鳛榻?jīng)濟全球化的主要組織形式，為了獲取國際比較利益而進(jìn)行的國際投資與國際融資，對證券市場國際化也提出了直接的要求。此外，資產(chǎn)選擇理論在國際范圍內(nèi)的應(yīng)用、寬松的金融市場環(huán)境、金融創(chuàng)新與投資工具的加速發(fā)展、會計制度的規(guī)范與統(tǒng)一、科學(xué)技術(shù)與證券交易技術(shù)的迅猛發(fā)展，都是證券市場國際化的重要原因。

從我國經(jīng)濟具體情況來看，我國在改革開放后，實行了更為自由、開放的市場經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展速度令世人矚目。我國巨大的市場潛力和經(jīng)濟的持續(xù)、快速發(fā)展吸引了越來越多的國際投資者，他們不僅希望通過直接投資的形式參與我國的經(jīng)濟建設(shè)，而且還希望通過證券市場來進(jìn)行更深入、廣泛。靈活的投資。我國的上市公司和新興企業(yè)，也希望到海外證券市場籌資、投資，積極參與國際發(fā)展與競爭。因此，我國證券市場的國際化必將進(jìn)一步發(fā)展。就當(dāng)前情況來看，證券市場的國際化已經(jīng)對中國證券市場產(chǎn)生明顯的影響，這主要表現(xiàn)在中國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)稷度日益提高。我國證券市場和國際證券市場在整體市場走勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方面都表現(xiàn)了明顯的關(guān)聯(lián)性，國際證券市場的發(fā)展態(tài)勢日益成為中國證券市場發(fā)展走向的重要背景和參考因素之一。

提要：證券市場國際化使證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)性越來越強，加入WTO使得中國證券市場國際化的步伐進(jìn)一步加快。本文針對當(dāng)前中國證券市場國際化的障礙，對證券市場國際化的機遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行，提出了較合理的戰(zhàn)略選擇。

證券市場國際化是指以證券為媒介的國際間資本流動，即證券發(fā)行、證券交易、證券投資超越一國的界限，實現(xiàn)國際間的自由化，原來一國性的證券市場變成了國際性的證券市場。世界各主要證券市場已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的國際化趨勢，這主要表現(xiàn)為世界各大證券交易所已擁有越來越多的外國上市公司、各國競相建立創(chuàng)業(yè)板市場、各國證券交易所*求大聯(lián)盟。2000年，納斯達(dá)克上市的4829家公司中有429家外國公司；紐約交易所上市的2592家公司中有405家外國公司；倫敦交易所上市的外國公司占全部上市公司的20％，外國公司的市值占全部上市公司市值的66％；其他市場外國公司的比例分別為阿姆斯特丹40％，布魯塞爾42％，瑞士42％，新西蘭34％。歐洲的巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾三大交易所一直在*求結(jié)盟；倫敦、法蘭克福、斯德哥爾摩證券交易所也在探討合并；納斯達(dá)克近年來一直在嘗試將其市場延伸至日本東京和香港；新加坡證交所與美國證交所的合作也在擬議之中。隨著全球化和我國市場經(jīng)濟的與開放，我國證券市場也逐步國際化，這使得我國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)程度提高，相互更加明顯。中國加入WTO以后，證券市場國際化的步伐必將進(jìn)一步加快。面對這一新的發(fā)展趨勢，我們要認(rèn)真，針對當(dāng)前證券市場國際化的現(xiàn)狀，制訂全面合理的步驟與對策，最終實現(xiàn)我國證券市場的真正開放與發(fā)展。

一、證券市場國際化使中國證券市場

與國際證券市場關(guān)聯(lián)程度提高

從世界經(jīng)濟的發(fā)展情況來看，經(jīng)濟全球化使得各國的生產(chǎn)、貿(mào)易、市場等各方面都參與了國際分工，同時也帶動了籌資和投資的國際化?？鐕咀鳛榻?jīng)濟全球化的主要組織形式，為了獲取國際比較利益而進(jìn)行的國際投資與國際融資，對證券市場國際化也提出了直接的要求。此外，資產(chǎn)選擇在國際范圍內(nèi)的、寬松的市場環(huán)境、金融創(chuàng)新與投資工具的加速發(fā)展、制度的規(guī)范與統(tǒng)一、技術(shù)與證券交易技術(shù)的迅猛發(fā)展，都是證券市場國際化的重要原因。

從我國經(jīng)濟具體情況來看，我國在改革開放后，實行了更為自由、開放的市場經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展速度令世人矚目。我國巨大的市場潛力和經(jīng)濟的持續(xù)、快速發(fā)展吸引了越來越多的國際投資者，他們不僅希望通過直接投資的形式參與我國的經(jīng)濟建設(shè)，而且還希望通過證券市場來進(jìn)行更深入、廣泛。靈活的投資。我國的上市公司和新興，也希望到海外證券市場籌資、投資，積極參與國際發(fā)展與競爭。因此，我國證券市場的國際化必將進(jìn)一步發(fā)展。就當(dāng)前情況來看，證券市場的國際化已經(jīng)對中國證券市場產(chǎn)生明顯的影響，這主要表現(xiàn)在中國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)稷度日益提高。我國證券市場和國際證券市場在整體市場走勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方面都表現(xiàn)了明顯的關(guān)聯(lián)性，國際證券市場的發(fā)展態(tài)勢日益成為中國證券市場發(fā)展走向的重要背景和因素之一。

在當(dāng)今世界經(jīng)濟、金融一體化趨勢日益增強的背景下,我國經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的地位逐漸提高,我國證券市場也將成為國際資本市場的一個重要組成部分。如何抓住機遇,利用國際國內(nèi)的有利條件,推進(jìn)我國證券市場國際化已成為一個亟待解決的課題。本文從證券市場國際化的含義出發(fā),闡述了其成因與發(fā)展的一般規(guī)律,并在分析總結(jié)我國證券市場國際化現(xiàn)實障礙的基礎(chǔ)上,提出自己的對策與建議。

一、證券市場國際化:含義、成因與一般規(guī)律

(一)證券市場國際化的含義

證券市場國際化是指以證券形式為媒介的資本在運行過程中實現(xiàn)的證券發(fā)行、證券投資以及證券流通的國際化。

從一國的角度來看,證券市場國際化包含三個方面的內(nèi)容:一是國際證券籌資,指外國政府、企業(yè)、金融機構(gòu)以及國際性金融機構(gòu)在本國的證券發(fā)行和本國的政府、企業(yè)、金融機構(gòu)在外國及國際證券市場上的證券發(fā)行;二是國際證券投資,指外國投資者對本國的證券投資和本國投資者對外國的證券投資;三是證券業(yè)務(wù)國際化,指一國法律對外國證券業(yè)經(jīng)營者(包括證券的發(fā)行者、投資者和中介機構(gòu))進(jìn)出本國自由的規(guī)定和本國證券業(yè)經(jīng)營者向國外的發(fā)展。

(二)證券市場國際化的成因及影響因素

內(nèi)容提要：證券市場國際化使中國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)性越來越強，加入WTO使得中國證券市場國際化的步伐進(jìn)一步加快。本文針對當(dāng)前中國證券市場國際化的障礙，對證券市場國際化的機遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行分析，提出了較合理的戰(zhàn)略選擇。

證券市場國際化是指以證券為媒介的國際間資本流動，即證券發(fā)行、證券交易、證券投資超越一國的界限，實現(xiàn)國際間的自由化，原來一國性的證券市場變成了國際性的證券市場。世界各主要證券市場已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的國際化趨勢，這主要表現(xiàn)為世界各大證券交易所已擁有越來越多的外國上市公司、各國競相建立創(chuàng)業(yè)板市場、各國證券交易所尋求大聯(lián)盟。2000年，納斯達(dá)克上市的4829家公司中有429家外國公司；紐約交易所上市的2592家公司中有405家外國公司；倫敦交易所上市的外國公司占全部上市公司的20％，外國公司的市值占全部上市公司市值的66％；其他市場外國公司的比例分別為阿姆斯特丹40％，布魯塞爾42％，瑞士42％，新西蘭34％。歐洲的巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾三大交易所一直在尋求結(jié)盟；倫敦、法蘭克福、斯德哥爾摩證券交易所也在探討合并；納斯達(dá)克近年來一直在嘗試將其市場延伸至日本東京和香港；新加坡證交所與美國證交所的合作也在擬議之中。隨著經(jīng)濟全球化和我國市場經(jīng)濟的發(fā)展與開放，我國證券市場也逐步國際化，這使得我國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)程度提高，相互影響更加明顯。中國加入WTO以后，證券市場國際化的步伐必將進(jìn)一步加快。面對這一新的發(fā)展趨勢，我們要認(rèn)真研究，針對當(dāng)前證券市場國際化的現(xiàn)狀，制訂全面合理的步驟與對策，最終實現(xiàn)我國證券市場的真正開放與發(fā)展。

一、證券市場國際化使中國證券市場

與國際證券市場關(guān)聯(lián)程度提高

從世界經(jīng)濟的發(fā)展情況來看，經(jīng)濟全球化使得各國的生產(chǎn)、貿(mào)易、市場等各方面都參與了國際分工，同時也帶動了籌資和投資的國際化?？鐕咀鳛榻?jīng)濟全球化的主要組織形式，為了獲取國際比較利益而進(jìn)行的國際投資與國際融資，對證券市場國際化也提出了直接的要求。此外，資產(chǎn)選擇理論在國際范圍內(nèi)的應(yīng)用、寬松的金融市場環(huán)境、金融創(chuàng)新與投資工具的加速發(fā)展、會計制度的規(guī)范與統(tǒng)一、科學(xué)技術(shù)與證券交易技術(shù)的迅猛發(fā)展，都是證券市場國際化的重要原因。

從我國經(jīng)濟具體情況來看，我國在改革開放后，實行了更為自由、開放的市場經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展速度令世人矚目。我國巨大的市場潛力和經(jīng)濟的持續(xù)、快速發(fā)展吸引了越來越多的國際投資者，他們不僅希望通過直接投資的形式參與我國的經(jīng)濟建設(shè)，而且還希望通過證券市場來進(jìn)行更深入、廣泛。靈活的投資。我國的上市公司和新興企業(yè)，也希望到海外證券市場籌資、投資，積極參與國際發(fā)展與競爭。因此，我國證券市場的國際化必將進(jìn)一步發(fā)展。就當(dāng)前情況來看，證券市場的國際化已經(jīng)對中國證券市場產(chǎn)生明顯的影響，這主要表現(xiàn)在中國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)稷度日益提高。我國證券市場和國際證券市場在整體市場走勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方面都表現(xiàn)了明顯的關(guān)聯(lián)性，國際證券市場的發(fā)展態(tài)勢日益成為中國證券市場發(fā)展走向的重要背景和參考因素之一。